私募股權(quán)融資論文-展示頁
2024-11-05 01:29本頁面
【正文】 額。協(xié)商與談判當投資方確信投資項目可行時，在財務(wù)顧問的安排下與融資方協(xié)商投資條款，談判確定雙方的權(quán)利和義務(wù)。投資方盡職調(diào)查投資方進行盡職調(diào)查，核實融資方和財務(wù)顧問提供的資料，并根據(jù)自身關(guān)注的重點內(nèi)容進行其他調(diào)查。所以，融資方通常希望能找到實力強、影響力大的創(chuàng)投企業(yè)。創(chuàng)投機構(gòu)一般不擅長實體企業(yè)的運作，因而除了必要的監(jiān)督外，不會過多干涉目標公司的經(jīng)營管理。撰寫商業(yè)計劃書財務(wù)顧問根據(jù)盡職調(diào)查撰寫商業(yè)計劃書，全面、系統(tǒng)地介紹目標公司及其原股東，重點是目標公司的投資亮點，這將直接影響到私募股權(quán)融資的定價。財務(wù)顧問盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括歷史沿革、資產(chǎn)權(quán)屬、主要財務(wù)指標、主要產(chǎn)品、技術(shù)優(yōu)勢、銷售渠道、主要債權(quán)債務(wù)、重要客戶及其反饋意見等。設(shè)計融資方案融資方案主要包括資金用途、融資規(guī)模、擬出讓的股權(quán)、適合公司需要的投資者和切實可行的時間表。二、主要流程選擇融資方式目標公司原股東或管理層根據(jù)原股東的需要或公司的發(fā)展戰(zhàn)略，制定融資策略，選擇最適合的融資方式。財務(wù)顧問的作用是幫助融資方尋找資金（即投資方），或幫助投資方尋找項目（即融資方），協(xié)助投融資雙方進行盡職調(diào)查、撰寫商業(yè)計劃書、組織投融資雙方的協(xié)商和談判。如果融資方為目標企業(yè)，則投資方以對目標企業(yè)增資的形式成為目標企業(yè)的新股東，資金進入目標企業(yè)；如果融資方為目標企業(yè)的原股東（“原股東”），則投資方以受讓股權(quán)的形式成為目標企業(yè)的新股東，資金由原股東個人所得。在本文中，將主要介紹這種私募股權(quán)融資。在眾多退出方式中，投資者在企業(yè)上市后以出售股票獲利的方式得到的回報最高，達到45倍的比比皆是，有的甚至達到10倍以上。第一篇：私募股權(quán)融資論文私募股權(quán)融資私募股權(quán)融資是指私有企業(yè)（即非上市企業(yè)）通過私募形式進行的權(quán)益性融資。在交易實施過程中，附帶考慮了投資者將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，使投資者出售所持股份并獲利退出。因此，有上市潛力的私有企業(yè)在上市前進行股權(quán)融資，即所謂的PreIPO，受到諸多創(chuàng)投機構(gòu)的青睞，在中國私募股權(quán)融資領(lǐng)域已成為一朵獨領(lǐng)風騷的奇葩。一、參與者私募股權(quán)融資一般涉及的參與者包括融資方（目標企業(yè)及其原股東）、投資方（創(chuàng)投機構(gòu)）和中介機構(gòu)（財務(wù)顧問、律師、會計師、評估機構(gòu)等）。投資方一般是創(chuàng)投機構(gòu)，也可能會包括個別自然人，但這種情況比較少見。律師、會計師、評估機構(gòu)等則對盡職調(diào)查、談判結(jié)果等提供專業(yè)意見。如果私募股權(quán)融資是最適當?shù)娜谫Y方式，則繼續(xù)后面的步驟。財務(wù)顧問盡職調(diào)查在確定融資方案后，財務(wù)顧問進行詳細的盡職調(diào)查，為商業(yè)計劃書的撰寫以及向投資方的推介做好準備。通過上述內(nèi)容的調(diào)查，發(fā)掘公司的投資價值和投資亮點。尋找潛在的投資者根據(jù)融資方的實際需求，尋找適當?shù)耐顿Y者。但由于它們往往會投資多個行業(yè)、多家企業(yè)，因而又具備為目標企業(yè)提供資源和渠道的條件。投融資雙方初步洽談財務(wù)顧問向投資方提供商業(yè)計劃書并盡職推薦融資項目，組織投融資雙方初步洽談，隨后簽訂《保密協(xié)議》、《投資意向書》，為后續(xù)步驟打下基礎(chǔ)。一般會聘請專門的機構(gòu)（律師、會計師、評估機構(gòu)）提供專業(yè)服務(wù)。談判的重點通常包括以下三個方面的內(nèi)容：1）定價。需要注意的是，對于增資入股方式，企業(yè)價值應(yīng)是上述“企業(yè)價值”再加上投資金額（得出通常所說的“投資后的企業(yè)價值”）。PE值的高低，主要取決于企業(yè)的成長性、競爭優(yōu)勢和上市時間表。如果大股東欠目標企業(yè)的錢，投資方必然會要求大股東在指定期限內(nèi)清償。3）對賭條款。但如果投資方處于非常強勢的地位，其往往只要求融資方在達不到要求的情況下對其給予補償，而不同意融資方在達到或超出要求的情況下，對原股東給予足夠的獎勵，甚至不給予獎勵。雙方商定的對賭條款為：如果公司在2009年度實現(xiàn)凈利潤低于預(yù)測凈利潤4000萬元人民幣（不含豁免債權(quán)的收益），則投資方有權(quán)要求公司原股東按以下方式予以補償：，即： 投資方獲得公司原股東補償?shù)墓蓹?quán)差額＝5000/（公司2009年度凈利潤）%；投資獲得公司原股東根據(jù)上述約定補償?shù)墓蓹?quán)差額，不需要
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