【正文】 業(yè)一般只能借到短期貸款，若以固定資產(chǎn)投資或進(jìn)行科技開發(fā)為目的申請(qǐng)中長(zhǎng)期貸款，則常常會(huì)被銀行拒之門外。在外源性融資中，由于民營(yíng)中小企業(yè)不能像國(guó)有大中型企業(yè)那樣，通過招股或發(fā)行債券的形式融資，一般只能向銀行申請(qǐng)貸款，外源性融資主要表現(xiàn)為銀行借款。正規(guī)融資渠道的狹窄和阻塞使許多民營(yíng)中小企業(yè)為求發(fā)展不得不從民間借高利貸。在實(shí)行浮動(dòng)利率時(shí)，對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的浮動(dòng)幅度也比大企業(yè)高，少數(shù)金融機(jī)構(gòu)還采取一些不合理的方式，扭曲或變相提高對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的貸款利率。與大企業(yè)相比，民營(yíng)中小企業(yè)不僅籌資渠道狹窄，而且借款成本也往往較高，表現(xiàn)在利率上，存在所有制歧視。另外，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)尚未建立，海外資本市場(chǎng)也只有極個(gè)別民營(yíng)中小企業(yè)才有實(shí)力參與，這些都限制了我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資能力的進(jìn)一步提高。1994年以后中央政府明令禁止了企業(yè)的社會(huì)集資活動(dòng)，關(guān)閉了各個(gè)地方的股權(quán)交易系統(tǒng)，取消了各類柜臺(tái)交易。同時(shí)由于缺乏區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)和柜臺(tái)交易市場(chǎng)，職工目前所擁有的企業(yè)股權(quán)難以流通變現(xiàn)，未來(lái)希望更多地從職工手中募集資金也會(huì)越來(lái)越困難。二、我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資存在的問題(一)內(nèi)部融資比例過高，拓展空間有限1994年以來(lái)中小型國(guó)有企業(yè)、城市集體企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)正處于大規(guī)模的產(chǎn)權(quán)制度改革過程中，這是因?yàn)闃I(yè)主購(gòu)買股權(quán)和企業(yè)職工集資的普遍化才造成民營(yíng)中小企業(yè)內(nèi)部融資比例的快速上升和居高不下，同樣，民營(yíng)民營(yíng)中小企業(yè)由于受傳統(tǒng)觀念、自身實(shí)力等多方面的影響，其內(nèi)容融資比例相當(dāng)?shù)母?。東部地區(qū)由于當(dāng)?shù)囟酁槊駹I(yíng)企業(yè)，民間資金較為充裕，因此企業(yè)自有資金比重較高，來(lái)自民間的資金也較多，對(duì)銀行信貸的依賴程度相對(duì)較小。因此以債券和股票融資為主的直接融資十分有限。債券的發(fā)行受到嚴(yán)格限制，需要較多信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)評(píng)估，有時(shí)還要抵押或擔(dān)保，民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)行債券可望而不可及。債券市場(chǎng)也基本上沒有向民營(yíng)中小企業(yè)開放，債券發(fā)行辦法規(guī)定，發(fā)行企業(yè)債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元，且要有實(shí)力雄厚信譽(yù)良好的單位擔(dān)保，這些硬性規(guī)定使得民營(yíng)中小企業(yè)直接融資困難。4)民營(yíng)中小企業(yè)直接融資渠道不暢通我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚，現(xiàn)行的證券管理原則和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)已有規(guī)模和投資回報(bào)的要求把民營(yíng)中小企業(yè)排除在資本市場(chǎng)之外。3)企業(yè)法人貸款比重相對(duì)降低，自然人貸款成為民營(yíng)中小企業(yè)貸款的新方式由于企業(yè)法人的進(jìn)入門檻過低，缺乏一定的社會(huì)信用和社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，一些銀行在為資 金尋找出路時(shí)開始調(diào)整貸款方向，決定進(jìn)一步減少對(duì)企業(yè)法人尤其是對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的貸款，而增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和自然人貸款。2)擔(dān)保貸款和抵押貸款成為民營(yíng)中小企業(yè)貸款的主要方式為減少銀行的不良資產(chǎn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，1998年以來(lái)各商業(yè)銀行(含各類中小金融機(jī)構(gòu))普遍推行了抵押、擔(dān)保制度，純粹的信用貸款已經(jīng)很少。國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)貸款在金融機(jī)構(gòu)貸款中所占比重偏低。目前我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的主要融資機(jī)構(gòu)是城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社和民營(yíng)銀行，除了這三種金融機(jī)構(gòu)外，近兩年各大中城市現(xiàn)已建立了地方民營(yíng)中小企業(yè)擔(dān)保公司，擔(dān)保公司還沒有發(fā)揮主要作用。我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例很高，但內(nèi)部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內(nèi)源融資匱乏，自有資金不足，使得大量民營(yíng)中小企業(yè)創(chuàng)立不久即消失。民間融資一直是個(gè)人投資創(chuàng)辦企業(yè)的主要融資方式，也是民營(yíng)中小企業(yè)最基本的原始資本和創(chuàng)業(yè)資本來(lái)源，在大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的條件下尤其是這樣。商業(yè)信用是隨商品交易而產(chǎn)生的信用，除了商業(yè)擔(dān)保以外，大部分商業(yè)信用都同具體的商品交易有直接的聯(lián)系。第三，設(shè)立科技開發(fā)公司或者組織行業(yè)控股公司，通過它們進(jìn)入資本市場(chǎng)。首先，可以采取成為大企業(yè)的子公司或者控股公司的形式，利用大企業(yè)的力量進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取資金，但這種方式有一定的局限性。3)資本市場(chǎng)融資。它指各種銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的資金，它包括銀行信貸資金和其他金融機(jī)構(gòu)資金。企業(yè)創(chuàng)辦人的自有資金、家族成員和親屬的資金，不僅是企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的主要資金來(lái)源，而且是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的主要資金支撐。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的資金來(lái)源主要有以下幾個(gè)。一、我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及特點(diǎn)分析(一)我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀選擇適合的融資渠道和融資方式是企業(yè)融資的前提。第二，建立一個(gè)完善、有效運(yùn)行的民營(yíng)中小企業(yè)融資體系，最重要目的是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)——民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展，將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和擴(kuò)大就業(yè)起到戰(zhàn)略性的推動(dòng)作用。在資本市場(chǎng)層面上，2004年6月深交所推出了“民營(yíng)中小企業(yè)板“，為民營(yíng)中小企業(yè)直接融資打開了通道，但是我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的融資難問題仍然沒有得到根本解決。加入WTO后，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)在獲得發(fā)展契機(jī)同時(shí)，也面臨更多的挑戰(zhàn)。其次，作為一種稀缺性的資源，資金的持有者在融出資金時(shí)通常十分謹(jǐn)慎，而且民營(yíng)中小企業(yè)相對(duì)于大企業(yè)，對(duì)資金需求規(guī)模小，故資金零售比批發(fā)成本高，這些都決定了民營(yíng)中小企業(yè)融資困境。在西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，民營(yíng)中小企業(yè)融資難常表現(xiàn)為一種單純的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)象。另外根據(jù)國(guó)家社科基金資助項(xiàng)目(01BJY052)《我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)問題研究》，對(duì)2000多家民營(yíng)中小企業(yè)問卷調(diào)查，%的企業(yè)選擇資金不足為企業(yè)發(fā)展最不利的問題。然而，總體來(lái)說(shuō)，民營(yíng)中小企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)群體中仍然處于弱勢(shì)地位，與大企業(yè)相比，它們面臨著更多的困難。其次，民營(yíng)中小企業(yè)提供了廣泛的就業(yè)崗位和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，實(shí)踐證明，只有民營(yíng)中小企業(yè)的廣泛發(fā)展，社會(huì)的充分就業(yè)才有可能，也只有民營(yíng)中小企業(yè)的廣泛發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能更快速地發(fā)展。首先，民營(yíng)中小企業(yè)較之大企業(yè)的許多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使其更能適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)多元化、多樣化、多變化、個(gè)性化的特點(diǎn)，更能承受經(jīng)濟(jì)周期的沖擊，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起到了“穩(wěn)定器’’和“調(diào)節(jié)器’’的作用。在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的溫州地區(qū)，民營(yíng)中小企業(yè)幾乎是100%，國(guó)民收入的90%以上靠民營(yíng)民營(yíng)中小企業(yè)。工業(yè)企業(yè)中從業(yè)人數(shù)占80%：工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)60%以上。在規(guī)模以上工業(yè)增加值及其增長(zhǎng)速度中，我國(guó)集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)當(dāng)年工業(yè)增加值為2558和15547，%矛E1 %。measures引 言當(dāng)前，無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家，民營(yíng)中小企業(yè)的數(shù)量占企業(yè)總數(shù)的絕大部分，在產(chǎn)值、銷售額、就業(yè)人數(shù)等方面也都占有很高比重。s economy sustained, steady and coordinated development they play an important financing difficulties in our country has its own internal reasons, due mainly to have their own business situation, the bad ability to add funds, nonstandard enterprise management, and lack of collateral assets and so on, the external main reasons for the Government and the Bank has article concludes with countermeasures, including small and mediumsized service providers, credit guarantee system, and encourage financial innovation and so : SMEs。融資。本文最后提出了對(duì)策，主要包括民營(yíng)中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保體系、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新等等。第一篇：我國(guó)民營(yíng)民營(yíng)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及對(duì)策研究我國(guó)民營(yíng)民營(yíng)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及對(duì)策研究【摘 要】民營(yíng)中小企業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的組成部分，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展起來(lái)的重要作用。我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資難有自身的原因也有外部原因，自身原因主要有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，資金補(bǔ)充能力差，企業(yè)管理不規(guī)范，缺乏抵押資產(chǎn)等等，外部原因主要有政府和銀行方面的原因。關(guān)鍵詞：民營(yíng)中小企業(yè)。措施【ABSTRACT】SMEs as an integral part of our national economy, on China39。financing。2008年在規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)及其增長(zhǎng)速度中，我國(guó)集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別為561億元和2948億元，%%。流通領(lǐng)域里民營(yíng)中小企業(yè)占全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)90%以上。%：幾乎囊括了全部輕工、紡織、玩具、五金等方面的出口創(chuàng)匯。總之，民營(yíng)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)生活中的作用正變得日益重要，它是適應(yīng)社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展不可替代的產(chǎn)業(yè)組織形式，原因是多方面的。20世紀(jì)80年代初法國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退中較大企業(yè)更具活力的現(xiàn)實(shí)和意大利通過民營(yíng)中小企業(yè)的迅速發(fā)展而創(chuàng)造出的“意大利經(jīng)濟(jì)奇跡”就是一個(gè)有力的證明。此外，民營(yíng)中小企業(yè)是激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、增進(jìn)市場(chǎng)效率、促進(jìn)社會(huì)化專業(yè)分工、促進(jìn)社會(huì)技術(shù)進(jìn)步的重要力量。根據(jù)亞太經(jīng)合組織(簡(jiǎn)稱APEC)的歸納，全世界的民營(yíng)中小企業(yè)一般存在著五大困難：市場(chǎng)準(zhǔn)入、資金融通、人才引進(jìn)、信息共存以及科技應(yīng)用。融資困難，已經(jīng)成為制約我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，而且是一個(gè)普遍性的世界難題。因?yàn)?，首先，民營(yíng)中小企業(yè)普遍存在自身不足，如競(jìng)爭(zhēng)乏力、管理混亂、創(chuàng)新能力不足等，因此經(jīng)營(yíng)變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用低。我國(guó)的民營(yíng)中小企業(yè)不但面臨上述問題，而且還遇到體制和制度問題的困擾，這主要是 2 由于我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)不僅會(huì)遇到由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身所帶來(lái)問題，而且還會(huì)遇到經(jīng)濟(jì)體制改革滯后所帶來(lái)的制約因素和一些缺乏基本金融原則的融資規(guī)定所帶來(lái)的不利影響。近年來(lái)我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資難問題已引起社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，在政策層面上政府先后出臺(tái)了種種扶持政策和措施?；谏鲜鲈?，筆者認(rèn)為對(duì)我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資進(jìn)行研究是十分必要的，并且有實(shí)際意義，具體表現(xiàn)在：第一，一個(gè)健康的民營(yíng)中小企業(yè)融資體系有利于高效率的配置資金，有利于我國(guó)金融體系的改革和金融市場(chǎng)的完善與發(fā)展。第三，大部分高科技企業(yè)屬于民營(yíng)中小企業(yè)，解決好民營(yíng)中小企業(yè)融資問題會(huì)促進(jìn)我國(guó)的科技進(jìn)步和競(jìng)爭(zhēng)力的提升。企業(yè)融資渠道和融資方式的選擇受制于經(jīng)濟(jì)體制和資金管理政策，并與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)形式和組織形式密切相關(guān)。1)企業(yè)自有資金。2)金融機(jī)構(gòu)資金。非銀行金融機(jī)構(gòu)是指各級(jí)政府和其他組織主辦的，如科技投資公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司等，雖其資金實(shí)力不及商業(yè)銀行，融資額有限，但其資金供給方式靈活方便，可作為企業(yè)補(bǔ)充資本的來(lái)源渠道。目前民營(yíng)中小企業(yè)還無(wú)法直接進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，但是還有多種間接的方式可以選擇。第二，設(shè)立由政府財(cái)政牽頭，聯(lián)合大企業(yè)、銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)共同出資，設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金或者風(fēng)險(xiǎn)投資基金。4)商業(yè)信用融資。但是，商業(yè)信用以直接的商品交易為基礎(chǔ)，是企業(yè)獲得短期流動(dòng)資金的一個(gè)重要來(lái)源，它只能解決企業(yè)的貨幣需求，而不可能解決民營(yíng)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本來(lái)源，也不能解決服務(wù)業(yè)的融資為題。民間融資是民營(yíng)中小企業(yè)融資最原始的方式，特點(diǎn)是缺乏最基本的法律保障，只能在關(guān)系密切互相了解和信用關(guān)系良好的個(gè)人之間進(jìn)行。(二)我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資特點(diǎn)我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資主要依靠?jī)?nèi)源融資，融資渠道狹窄，內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重過低，尤其是經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品單一的小企業(yè)更是依靠自身積累來(lái)發(fā)展。1)民營(yíng)中小企業(yè)間接融資規(guī)模偏低目前我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的間接融資條件不利于其間接融資規(guī)模的提高，間接融資困難。民營(yíng)中小企業(yè)獲得信貸支持少。盡管近年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行強(qiáng)化了對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的融資服務(wù)，但由于民營(yíng)中小企業(yè)大多缺少貸款所必需的資產(chǎn)抵押或擔(dān)保，因而民營(yíng)中小企業(yè)很難得到正規(guī)金融體系的信貸支持。近幾年來(lái)，我國(guó)的大部分地區(qū)，抵押、擔(dān)保貸款的方式己經(jīng)全面推開，其中抵押貸款的比重還會(huì)進(jìn)一步上升。自然人貸款使用個(gè)人財(cái)產(chǎn)作抵押，其中多以城鎮(zhèn)居民住房為抵押，而個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)主的生產(chǎn)資金和生活資金是混用的，因此這部分貸款相當(dāng)程度上可視為民營(yíng)中小企業(yè)貸款。統(tǒng)計(jì)表明，截至2008年4月底，我國(guó)滬深上市公司共有1171家，民營(yíng)中小企業(yè)大約占9%。5)直接融資范圍有限，金融機(jī)構(gòu)仍是民營(yíng)中小企業(yè)融資的主渠道由于我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟及容量有限，對(duì)進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)有嚴(yán)格的限制條件。上市融資也比較困難，大多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)由于規(guī)模小、資本金有限，難以達(dá)到主板上市的條件，方便中小型高科技企業(yè)上市的二板市場(chǎng)尚為建立，大量的民營(yíng)中小企業(yè)被拒于證券市場(chǎng)之外。另～方面，民營(yíng)中小企業(yè)資金的主要來(lái)源仍是金融機(jī)構(gòu)信貸，但各地之間也存在差別。近幾年中西部地區(qū)民營(yíng)中小企業(yè)雖然改制面有所擴(kuò)大，但由于企業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱，自有資金的比重仍然較低，加上城鄉(xiāng)居民收入水平不高，社會(huì)閑散資金也比較少，因此對(duì)銀行的依賴程度較大。但是隨著市場(chǎng)的發(fā)展，內(nèi)部融資越來(lái)越受到了多方面的沖擊：，大多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，利潤(rùn)水平不會(huì)很高，因此僅僅依靠利潤(rùn)留成來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的資金來(lái)源是遠(yuǎn) 遠(yuǎn)無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展需要的。(二)直接融資的渠道單一，進(jìn)入障礙較大首先是由于民營(yíng)中小企業(yè)信用等級(jí)不高，無(wú)法通過大量發(fā)行公司債券融資：其次表現(xiàn)在股權(quán)融資渠道不暢。目前合法的股權(quán)融資渠道只有深圳和上海的兩家股票市場(chǎng)，而這兩個(gè)交易市場(chǎng)有著嚴(yán)格的上市要求和極其嚴(yán)格的審批程序，只有具備相當(dāng)規(guī)模的企業(yè)才能獲得上市資格，而且周期長(zhǎng)、成本高，因此民營(yíng)中小企業(yè)在這一級(jí)市場(chǎng)上融資的比例較小。(三)融資成本高，融資結(jié)構(gòu)不合理企業(yè)的融資成本包括利息支出和與特定借款方式有關(guān)的費(fèi)用。政府和央行對(duì)國(guó)有大型企業(yè)給予較多的利率優(yōu)惠，而對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)則不實(shí)行。在貸款方式上，銀行對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的貸款多采取抵押或擔(dān)保方式，不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔(dān)?；虻盅?，民營(yíng)中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)費(fèi)用。所有這些，都加大了民營(yíng)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，使民營(yíng)中小企業(yè)特別是中小民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。在以銀行借款為主渠道的融資方面，借款的形式又是以抵押或擔(dān)保貸款為主，信用貸款對(duì)于絕大多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)一直是一件可望不可及的事情。(四)信用難題民營(yíng)中小企業(yè)在發(fā)展中離不開其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體的幫助及合作，融資行為當(dāng)然也不例外，而信用是促成合作的一個(gè)極其重要的因素。以國(guó)家信譽(yù)為基礎(chǔ)的銀行一般在貸款給民營(yíng)中小企業(yè)時(shí)要進(jìn)行嚴(yán)格的資質(zhì)審查，并且