中國鋁業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略-展示頁
2025-03-16 13:24本頁面
【正文】 1039 837 1187 1512 696 76713749833996079259585938467 1139205439432128361261319 2 0 002004006008001000120014001600青海 平果 貴州 長城 山東 中鋁平均 世界平均 美國美鋁平均加拿大 加鋁平均美元 /噸 AL 10 2023 世界平均 818 826 837848 859925958593846188 1811781881933612613191288 . 68 . 60200400600800100012001400中鋁 中鋁 中鋁 中鋁 中鋁 中鋁 世界平均 美國 美鋁平均加拿大加鋁平均即使考慮到可能增加的環(huán)保投入，這種優(yōu)勢仍將繼續(xù)保持。 ， 1999。 美元 /噸 AL2O3 流動資本 固定資產(chǎn) 占用經(jīng)營資本 241 500 491 557 343 450 503 637 683 751 229462 460 4531972933716245907171238311041461571329334130100200300400500600700800美鋁 加鋁 世界平均 中鋁平均 長城 貴州 山東 平果 山西 中州資料來源： Alcoa及 Alcan年報；公司財務(wù)部 9 在電解鋁板塊，主要的資源優(yōu)勢在于較低的占用經(jīng)營資本，包括固定資產(chǎn)以及流動資本。 ? 接近或低于世界水平的占用資本 – 如果公司與西方競爭對手具有同樣的息稅前利潤水平，由于其接近或較低的占用資本，公司將具有相近或較高的占用資本回報率 ? 低的折舊 – 與西方競爭對手相比，如果雙方具有同樣的噸現(xiàn)金經(jīng)營成本，公司將因其較低的折舊而使噸息稅前利潤提高 ? 在同樣的經(jīng)營成本下，公司將比世界其它電解鋁廠以較小投入獲得相同新建生產(chǎn)能力擴張。鋁加工行業(yè)前景不如氧化鋁和電解鋁，公司也不具競爭優(yōu)勢 ? 不論采用何種經(jīng)營策略，現(xiàn)有生產(chǎn)成本的降低都是最重要的。 5 Content 摘要 ? 中國的氧化鋁和電解鋁市場前景喜人，公司在這個市場上具有相對的競爭優(yōu)勢。并確定是否還存在其它的策略選擇以使現(xiàn)有的運營和新建設(shè)施創(chuàng)造更大的價值 ? 如果保守模型中不包含一些對公司有利，且公司可以達到的機會，則確定這些策略是否不同或需要改變，例如由于電力體制改革而獲得較低的電價，拜爾選礦法的技術(shù)突破可以獲得廣泛推廣，及其它的可以達到的指標性的成本降低 ? 確定公司成功實施策略所需要的各種運營方式的改變，而對于組織設(shè)置，管理流程所需要的改變則包括在另外的報告中。 2 Content ? 綜述 ? 市場吸引力和公司的競爭地位 ? 公司的資產(chǎn)利用效率和現(xiàn)有財務(wù)業(yè)績 ? 公司發(fā)展策略（初步） ? 氧化鋁 ? 電解鋁 ? 鋁加工 ? 總結(jié) ? 策略實施的關(guān)鍵措施 ? 附件 內(nèi)容 3 公司的最佳發(fā)展戰(zhàn)略是確立專業(yè)化資源性公司的發(fā)展方向，突出其在氧化鋁和電解鋁領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)能力。 2. 如果本報告中所采用的數(shù)據(jù)在未來發(fā)生變動，或者出現(xiàn)更多的資料，公司公司須要核實這些數(shù)據(jù)的變動是否會改變埃森哲公司在本報告中提出的結(jié)論和建議。公司發(fā)展戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展策略 第二階段報告 1 聲明 本報告所提出的分析和戰(zhàn)略是根據(jù)公司公司提供給埃森哲公司的數(shù)據(jù)資料分析而得。 這些數(shù)據(jù)在項目進行期間經(jīng)多次更新，報告中的分析也是采用更新后的數(shù)據(jù)，最終更新時間和本文件顯示日期一致 公司公司，以及其他公司公司向其提供本資料的對象應(yīng)注意： 1. 埃森哲公司認定公司公司提供的數(shù)據(jù)如實反映了目前和未來的產(chǎn)量、儲量、銷售額、成本、固定資本支出等，埃森哲公司并未考核這些數(shù)據(jù)的正確性。如果數(shù)據(jù)的改動幅度很大，公司公司和其他有關(guān)方面應(yīng)重新評估本報告中的相關(guān)策略建議并作必要的調(diào)整。 市場吸引力 高 中 低 公司的競爭能力定位 弱 中 強 策略定位 – 綜述 電解鋁 注 : 圓圈的大小表示市場的總需求價值（美元） 氧化鋁 板帶 型材、棒、 管及線 箔 模具鑄造 產(chǎn)品 公司的最佳戰(zhàn)略是定位于專業(yè)化的資源性公司 4 Content 第二階段的重點 ? 在第一階段對市場吸引力和公司的競爭地位進行分析的基礎(chǔ)上，分析公司由于低投資成本而獲得的優(yōu)勢，并評測因此公司所獲得的財務(wù)績效表現(xiàn) ? 在建立的基準模型，即假定公司未來市場發(fā)展處于保守條件下，評測在各子公司盡職報告中闡述的策略所帶來的價值（凈現(xiàn)值）。 在第二階段的工作中，我們主要著眼于確定公司應(yīng)該采取的策略方案，以及支持策略實施的措施。然而它在國內(nèi)市場上的成本優(yōu)勢不會有助于它尋求向國際市場的擴張。根據(jù)我們的分析，除了降低成本以外，公司的發(fā)展策略將是： (1) 對氧化鋁業(yè)務(wù)采取積極的增長策略，集中注意力于擴大產(chǎn)能，控制資 源，降低成本和提高質(zhì)量 (2) 力爭從政府那里得到優(yōu)惠的電力價格 (3) 在得到具有競爭性的條件的時候發(fā)展電解鋁 (4) 注視鋁加工業(yè)的發(fā)展趨勢，在條件具備的時候伺機進入高附加值的板塊 ? 為了實施這些發(fā)展策略，我們提出了一系列事關(guān)策略的關(guān)鍵性舉措和粗線條的實施方案，包括投資計劃，降低成本計劃，以及支持實現(xiàn)這些策略的基礎(chǔ)設(shè)施方面的舉措 6 Content ? 綜述 ? 市場吸引力和公司的競爭地位 ? 公司的資產(chǎn)利用效率和現(xiàn)有財務(wù)業(yè)績 ? 公司發(fā)展策略（初步） ? 氧化鋁 ? 電解鋁 ? 鋁加工 ? 總結(jié) ? 策略實施的關(guān)鍵措施 ? 附件 內(nèi)容 7 公司在以下三個方面具有競爭優(yōu)勢。 8 注 : 1. 固定資產(chǎn)包括土地 , 廠房 , 機器設(shè)備及其它資本投資凈值 2. 流動資本 =庫存 +應(yīng)收帳款 應(yīng)付帳款 目前 , 公司的每噸氧化鋁經(jīng)營資本指標略高于世界平均 水平，但有兩家廠低于世界平均水平。 數(shù)據(jù)來源 : F. King, 1999。 3. 埃森哲分析 注 : 1. 固定資產(chǎn)包括廠房、設(shè)備以及其它資本投資凈值等 。 環(huán)保投入 數(shù)據(jù)來源 : 。 3. 公司盡職調(diào)查報告 注 : 1. 假定長城和山東有相同的資本資出，貴州、平果和青海有相同的資本資出； 2. 以下為 1999年數(shù)據(jù)：世界平均、 美國 Aloca平均、加拿大 Alcan平均 流動資本 固定資產(chǎn) 1053 1319 854 1165 1052 1036 1015 1007 1006 預測 環(huán)保投入 2023 2023 2023 2023 1999 美元 /噸 AL 11 公司的每噸氧化鋁只需多賺 同的占用經(jīng)營資本回報率 (ROCE)。 經(jīng)營資本 /每噸氧化鋁 * 平果 637 貴州 450 長城 343 中州 751 山東 503 683 557 491 世界最佳 241 山西 中鋁平均 世界平均 與世界平均水平之差別 39 0 與世界最佳水平之差別 0 注 : 經(jīng)營資本數(shù)據(jù)基于 1999年中鋁財務(wù)報告及埃森哲分析結(jié)果 . 占用資本回報率為15%的息稅前利潤 12 在電解鋁板塊，平均而言，世界其它的競爭對手需要在每噸電解鋁多賺 40美元的息稅前利潤才能帶來與公司同樣的占用資本回報率。 , 1999。 折舊 * 美元 /噸 AL2O3 * 注：為便于比較對公司的折舊進行了調(diào)整。 美元 /噸 公司折舊 折舊 世界平均折舊 * 注 : 公司 1999財務(wù)報表折舊數(shù)字為 107, 此處折舊是為作比較而進行調(diào)整后的數(shù)據(jù)，調(diào)整時公司五家電解鋁廠采用
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