公司的重組(ppt35頁(yè))-展示頁(yè)
2025-03-11 16:04本頁(yè)面
【正文】 er ? 某一家公司為存續(xù)公司，保留名稱，繼承資產(chǎn)，其它公司則不復(fù)存在； ? 相當(dāng)于我國(guó)的“吸收合并”的概念； ? 與 Consolidation 不同，后者是創(chuàng)立一家新的公司，原來(lái)公司都不存在，即我國(guó)的“新設(shè)合并”。 6 并購(gòu)的類型 ? 橫向并購(gòu) (Horizontal) 同行業(yè)之間的并購(gòu)，以 XX~XX年的第一次并購(gòu)浪潮最為典型 ? 縱向并購(gòu) (Vertical) 處于同一生產(chǎn)鏈前后的企業(yè)并購(gòu)，以第二次并購(gòu)浪潮（ 1922~1929）為代表 ? 混合并購(gòu) (Conglomerate)：最初是躲避反壟斷法的產(chǎn)物， 1940~1947的第三次浪潮最多 7 橫向并購(gòu) ? 基本條件簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)較小，容易整合，并形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)； ? 橫向并購(gòu)是合并后企業(yè)潛在的創(chuàng)造壟斷的力量，使之具有一定的市場(chǎng)勢(shì)力，并有利于共謀。 8 縱向并購(gòu) ? 通過前向并購(gòu)或后向并購(gòu)，形成縱向生產(chǎn)一體化； ? 交易成本的考慮：將原本高昂的市場(chǎng)交易費(fèi)用通過并購(gòu)，轉(zhuǎn)化為相對(duì)低廉的內(nèi)部交易，有利于提高效率； ? 壟斷的考慮：投入要素的壟斷者可以直接生產(chǎn)需求彈性高的最終產(chǎn)品，并繼續(xù)以較高的價(jià)格將要素供應(yīng)給彈性較低的市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)格歧視。 10 MA的形成 ? 資本的積聚與集中是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的根本動(dòng)力，MA是資本集中的必然要求和主要的實(shí)現(xiàn)形式。 “消費(fèi)者、生產(chǎn)者” 并購(gòu)有利于降低成本；有利于占有市場(chǎng)份額；有利于快速擴(kuò)張。 壟斷的影響： ； ? 并購(gòu)的巨額資金流動(dòng)刺激了投機(jī)商謀取私利的行為。 ? 赫芬道爾 — 赫希曼指數(shù) (HHI） 同一行業(yè)前四位企業(yè)市場(chǎng)份額的平方和，就考慮了規(guī)模分布和集中度。 14 二、并購(gòu)的動(dòng)機(jī) 15 經(jīng)營(yíng)協(xié)同論 ? 所謂協(xié)同效應(yīng)，就是并購(gòu)后企業(yè)的總體效益大
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