公司的重組(ppt35頁)-文庫吧
2025-02-23 16:04 本頁面
【正文】 率為目的的并購。 8 縱向并購 ? 通過前向并購或后向并購，形成縱向生產(chǎn)一體化； ? 交易成本的考慮：將原本高昂的市場交易費用通過并購，轉(zhuǎn)化為相對低廉的內(nèi)部交易，有利于提高效率； ? 壟斷的考慮：投入要素的壟斷者可以直接生產(chǎn)需求彈性高的最終產(chǎn)品，并繼續(xù)以較高的價格將要素供應給彈性較低的市場，從而實現(xiàn)價格歧視。 9 混合并購 ? 混合并購一般與企業(yè)的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略有關(guān)，由于不易察覺，收購成本較低，并能避開反壟斷法的約束； ? 混合并購的另一目的可能是希望降低公司在原來行業(yè)的經(jīng)營風險； ? 一些公司的混合并購是出于財務協(xié)同或管理協(xié)同效應的考慮。 10 MA的形成 ? 資本的積聚與集中是市場經(jīng)濟的根本動力，MA是資本集中的必然要求和主要的實現(xiàn)形式。 資本集中 規(guī)模擴展 壟斷資本主義 ? MA根源于商品經(jīng)濟。 “消費者、生產(chǎn)者” 并購有利于降低成本；有利于占有市場份額；有利于快速擴張。 11 MA的積極作用 ? 有利于企業(yè)的快速發(fā)展 Stigler 生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營 ? 有利于提高資源效率 產(chǎn)權(quán)與效率 資源的再次分配 ? 有利于調(diào)整企業(yè)產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 煙草行業(yè)： XX XX ? 有利于活躍金融市場 12 MA的消極作用 ? 資本的過度集中，最終形成壟斷。 壟斷的影響： ； ? 并購的巨額資金流動刺激了投機商謀取私利的行為。 13 如何判斷壟斷 ? 集中度 CR4 某一行業(yè)排名前四位的企業(yè)的市場占有率（或資產(chǎn)、價值等）的簡單算術(shù)和，美國一般不允許超過 75%。 ? 赫芬道爾 — 赫希曼指數(shù) (HHI）
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