中國對外貿(mào)易的起源與發(fā)展-展示頁
2025-03-10 19:51本頁面
【正文】 快速增長勢頭 ?三、 2023年全年外貿(mào)發(fā)展環(huán)境總體有所改善，但不確定因素依然較多 （一）世界經(jīng)濟形勢 ?通脹正從新興經(jīng)濟體向發(fā)達(dá)經(jīng)濟體蔓延擴散 ?主權(quán)債務(wù)危機依然嚴(yán)重 ?國際大宗商品價格高位運行 ?日本大地震為全球經(jīng)濟復(fù)蘇增添變數(shù) 歐美等國的主權(quán)債務(wù)危機 —— 世界經(jīng)濟學(xué)會第十次代表大會記錄， 周英 中央民族大學(xué) 歐債危機 ?歐洲債務(wù)陷阱 ?歐洲增長率長期 2%，短期 1%，甚至是負(fù)增長 ?基本赤字上升。歐債危機，是福利的原因嗎？ ?基本赤字（剔除利息） ?須支付巨額利息：無法低利率（德對通漲敏感） ?歐債危機迫在眉睫 ?美國債務(wù)危機 —— 癌癥 ?歐洲債務(wù)危機 —— 心臟病 +大出血 ? 危機的共性 ? 信貸高速擴張，房地產(chǎn)泡沫：歐元區(qū)帶給各個國家的好處是融資成本降低，融資風(fēng)險下降，助長了（特別是歐豬四國）信貸擴張（ 30% ） ? 財政政策缺乏紀(jì)律（是貨幣聯(lián)盟，而非財政聯(lián)盟，缺乏經(jīng)濟協(xié)調(diào)）：忽視《馬約》，希臘、葡萄牙長期超過赤字上限，但市場仍然貸款給他們 ? 歐洲央行加大杠桿率，購買美債產(chǎn)生損失（美國金融危機是其導(dǎo)火索），銀行將危機轉(zhuǎn)嫁給政府。 20232023年，債務(wù)不斷上升 ?區(qū)別于美國，歐洲無法通過印制鈔票來緩解 ?對于用流動性換取時間，市場已經(jīng)沒有耐心，喪失信心： ?有的國家，不違約是不可能的。 —— 最初的設(shè)計目的，歐洲合眾國 ?弱國離開、強國離開都代價巨大 ?弱國離開：主權(quán)債務(wù)違約，貨幣貶值 —— 債務(wù)成本巨大，無歐元區(qū)保障，更無人貸款；像希臘，即使貨幣貶值也無競爭力 ?強國離開：德國依賴出口，弱國情況不好也會影響它；拯救成本 撤出成本 ? 歐元區(qū)往前走不情愿，但往后走更難、更危險 ? 面臨大選，很難往前走，但必須往前走，在事情更糟的時候，背水一戰(zhàn) ? 背水一戰(zhàn)：有人認(rèn)為高福利也能改 —— 政治改革（巴西金融危機中的改革造就了巴西的今天） ? 歐洲最有可能成為下一個日本：長期的輕微的衰退 ?解決辦法 —— 穩(wěn)住市場信心 ?通漲增加名義（例如在 90S末的中國） ?財政緊縮 +經(jīng)濟增長：不太可能 ?違約、重組：允許弱國有序重組 ?幫助歐洲央行擴大購買主權(quán)債務(wù)的量 ?歐元區(qū)某種程度的財政一體化：強國轉(zhuǎn)移支付，弱國讓出財政的部分主權(quán) 美債危機 ?主權(quán)債務(wù)問題 ?存量難以消減，增量不會惡化 ?資產(chǎn)負(fù)債表的危機 —— 政府、金融、居民、企業(yè) ?日本 —— 金融、實體企業(yè)、政府出錢，但居民沒有問題 ?美國 —— 居民借貸，金融和政府債務(wù)，但企業(yè)沒太大問題 ? 5~6年也無法樂觀，史無前例 ?贏者通吃，以時間換空間 ?治標(biāo)靠通漲，治本靠增長 ?國內(nèi)政治：民主、共和黨的差異小 ?“人血饅頭” —— 歐洲出現(xiàn)問題，有錢的歐洲的銀行或者歐洲央行購買美債，存在美聯(lián)儲，增加了美國債務(wù)的流動性 日本主權(quán)債務(wù)問題 ?問題 ?歐債危機，日元堅挺，企業(yè)壓力巨大 ?升值至 90的時候仍能扛得住，但是 76的時候挑戰(zhàn)巨大 —— 通縮 ?財政赤字： 50%至 200 ?好的一面 ?以往危機，日本企業(yè)國際化幫助其迅速復(fù)蘇 ?抓住很多訂單 ?認(rèn)為：靠內(nèi)需無出路，制造業(yè)是其支柱 ?精英政治，執(zhí)行部門（年功序列制）獨立于中央的組閣 ?即使財政壓力大，但國民沒有流動性恐慌，增長給國民以信心 ? 企業(yè)仍有競爭力：大企業(yè)（豐田、本田，商社）打造國際市場份額，在供應(yīng)鏈中大企業(yè)處于下游，上游是中小企業(yè)（與中國相反） ? 國內(nèi)金融業(yè)不斷調(diào)整，金融國際化（銀行從間接參與向直接參與轉(zhuǎn)變），走向亞洲 ?挑戰(zhàn) ?核污染
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