我國上市公司mbo實(shí)務(wù)運(yùn)作課件-展示頁
2025-03-10 11:24本頁面
【正文】 得稅。 ? 探索直接設(shè)立 MBO信托 在國內(nèi)，目前已有個(gè)別信托公司探索這種模式，隨著 《 信托法 》和 《 信托投資公司管理辦法 》 的出臺(tái)，這將成為業(yè)界未來運(yùn)用較多的一種模式 。 我國企業(yè)實(shí)施管理層收購的意義 ? 降低代理成本，進(jìn)行股權(quán)激勵(lì) ? 明晰產(chǎn)權(quán)、所有者回歸 ? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，國有資本從一般競(jìng)爭(zhēng)性 ? 行業(yè)退出 ? 反收購 ? 多元化集團(tuán)收縮業(yè)務(wù) 我國上市公司 MBO實(shí)務(wù)運(yùn)作 MBO的概念和形式 我國上市公司實(shí)施 MBO中的重點(diǎn)問題與解決思路 MBO案例 MBO的操作流程 管理層收購 的操作流程 選聘中介機(jī)構(gòu) 評(píng)估定價(jià) 可行性分析 談判簽約 設(shè)立收購主體 Y 收購后的企業(yè)整合 收購融資安排 合同履行 MBO的操作流程（續(xù) 1） ?實(shí)施 MBO應(yīng)具備那些條件： ? 是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策 ? 有穩(wěn)定的市場(chǎng)需求的企業(yè) ? 目標(biāo)企業(yè)是否有穩(wěn)定的現(xiàn)金流 ? 是否有高價(jià)值的資產(chǎn) ? 經(jīng)營管理上是否存在改進(jìn)的潛力 ? 目標(biāo)企業(yè)是否有較大的重組空間 ? 收購存在的財(cái)務(wù)、法律障礙和解決途徑 ? 員工及養(yǎng)老問題 我國上市公司 MBO實(shí)務(wù)運(yùn)作 MBO的概念和形式 MBO的操作流程 MBO案例 我國上市公司實(shí)施 MBO中的重點(diǎn)問題與解決思路 MBO重點(diǎn)問題與解決方案 我國目前政策和市場(chǎng)環(huán)境下上市公司實(shí)施 MBO需解決的重點(diǎn)和難點(diǎn) ： ? 收購主體的設(shè)立 ? 收購價(jià)格的確定 ? 收購資金的來源 ? 還本付息的安排 收購主體的設(shè)立 職工持股會(huì) 收購公司 直接設(shè)立 MBO信托 自然人持股 持股比例、股東人數(shù)限制以及權(quán)益行使、操作困難 不符合政策規(guī)定 一般為有限責(zé)任公司，目前國內(nèi)案例基本上都是這種 探索管理層直接設(shè)立 MBO信托的模式 收購主體的設(shè)立（續(xù) 1） 如果收購主體為有限責(zé)任公司，須規(guī)避 《 公司法 》 第 12條的規(guī)定：“公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司以外，所累計(jì)投資額不超過本公司凈資產(chǎn)的 50%。 ? 當(dāng)收購主體是目標(biāo)公司內(nèi)部管理人員時(shí)， LBO便演變?yōu)?MBO， 即管理層收購。 MBO實(shí)務(wù)運(yùn)作 申銀萬國證券研究所 財(cái)務(wù)顧問部 夏暉 我國 MBO市場(chǎng)的歷史性機(jī)遇 ?國有股減持和國退民進(jìn)的改革方向 ?國有資產(chǎn)管理體制正在發(fā)生重大變化 ?加入 WTO之后，更多領(lǐng)域向外資和民營資本開放 ?相關(guān)法律法規(guī)更加完善 ?地方政府制定積極的改革措施 我國企業(yè)出現(xiàn) MBO熱潮的政策背景 2023年 6月 23日 國務(wù)院暫停通 過證券市場(chǎng)減 持國有股，證 監(jiān)會(huì)對(duì)國有股 向非國有企業(yè) 轉(zhuǎn)讓開禁 2023年 10月8日， 《 上市公司收購管理辦法 》 、 《 上 市公司股東持股 信息變動(dòng)信息披 露管理辦法 》出 臺(tái) 2023年11月 中共十六大提 出國有資產(chǎn)分 級(jí)管理和分配 形式改革等新 思路 ? 以兼并收購方式重組國有經(jīng)濟(jì)時(shí)，有經(jīng)營能力的管理團(tuán)隊(duì)最了解 行業(yè)市場(chǎng)和企業(yè)資源，是最合適的買家 ? 在 “ 國退民進(jìn)
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