資本市場會計研究分析-展示頁
2025-03-04 14:02本頁面
【正文】 重點在檢驗盈利對股價的影響程度 ? 影響 ERC的理論因素 : ? 盈利的時間序列特征 。對未來股價回報的相關(guān)性 。 資本市場會計研究的基本方法 規(guī)范研究的局限性 ? 60年代前的會計研究限于規(guī)范研究 ? 規(guī)范研究從會計目標(biāo)出發(fā) , 以邏輯是否嚴(yán)密和推理是否合理為判斷標(biāo)準(zhǔn) ? 對會計目標(biāo)的不同理解使規(guī)范研究難以得到認(rèn)同或推翻 ? 規(guī)范研究的不足使會計利潤的有用性難以得到經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)同 會計研究轉(zhuǎn)向?qū)嵶C的歷史條件 ? 實證經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生 (1953) ? 有效市場假設(shè)的提出 (1965) ? 資產(chǎn)計價模型 (CAPM)的建立 (1964) ? 事項研究法的確立 (1969) ? 實證會計研究的先行者 ? Ball and Brown(1968) ? Beaver(1968) 實證會計研究的基本難題 ? 會計利潤是否反映經(jīng)濟(jì)利潤 ? 經(jīng)濟(jì)利潤不可觀察 ? 經(jīng)濟(jì)利潤以股價變動近似模擬 ? ? 如果以股價變動替代經(jīng)濟(jì)利潤則必須解決 : ? 股價是否能即時無偏差地反映所有公開信息 ? ? 有效市場假設(shè)提供了條件 ? 由市場和企業(yè)信息所帶來的股價變動能否分解 ? ? CAPM,信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和 實證研究方法使分解成為可能 企業(yè)價值和財務(wù)報告的理論聯(lián)系 ? 企業(yè)價值由股價反映 ? 股價由未來股利的折現(xiàn)額體現(xiàn) ? 未來股利取決于未來盈利 ,但兩者均不可觀察 ? 然而 ,當(dāng)期盈利應(yīng)具有預(yù)測未來盈利的能力 ? 當(dāng)期盈利因此具有間接反映企業(yè)價值的能力 ? 但當(dāng)期盈利和企業(yè)價值的關(guān)聯(lián)仍然是一個實證命題 資本市場會計研究的基本命題 ? H0: f(Rj,t ︱ Aj,t) = f(Rj,t) ? f(Rj,t ︱ Aj,t): 基于有關(guān) j企業(yè) t期間會計信息之上的股價回報分布 ? f(Rj,t) :j企業(yè) t期間無假定的股價回報分布 ? 如果假設(shè)不能推翻 ,則會計數(shù)據(jù)沒有信息含量 。 反之 ,則會計數(shù)據(jù)具有影響股價的信息含量 ? 資本市場會計研究 (MBAR)主要就是檢驗會計信息到達(dá)市場后的股價變動 ? 影響信息含量的主要因素 :市場預(yù)期 。數(shù)據(jù)本身的可信度 股價回報的計算 ? Level Study:某一時點的價格 ? Change Study:某一時
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1