【正文】 我國(guó) 企業(yè) 境外投資的結(jié)構(gòu)不盡合理 在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，主要集中于發(fā)達(dá)國(guó)家及周邊發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，而對(duì)非洲和拉美投資的數(shù)量和規(guī)模則十分有限，不利于分散風(fēng)險(xiǎn)。 (3)列入中央企業(yè)年度境外投資計(jì)劃的主業(yè)重點(diǎn)投資項(xiàng)目，國(guó)資委實(shí)行備案。 四、境外投資的審批程序 根據(jù) 《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》 (1)中央企業(yè)境外投資管理制度（包括境外投資原則，管理機(jī)構(gòu)及其職責(zé)，決策程序和管理流程，風(fēng)險(xiǎn)管理制度，評(píng)價(jià)、考核、審計(jì)及責(zé)任追究制度等）等應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)資委備案。 中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)離岸公司等特殊目的公司的管理。 四、境外投資的審批程序 ?國(guó)資委備案或?qū)徍? 國(guó)有、國(guó)有控股企業(yè)的海外投資，需要經(jīng)過(guò)國(guó)資委備案或?qū)徍恕? 根據(jù) 2023年 30號(hào)令， 境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以使用自有外匯資金、符合規(guī)定的國(guó)內(nèi)外匯貸款、人民幣購(gòu)匯或?qū)嵨?、無(wú)形資產(chǎn)及經(jīng)外匯局核準(zhǔn)的其他外匯資產(chǎn)來(lái)源等進(jìn)行境外直接投資。 商務(wù)部門(mén)審批同意后，頒發(fā)商務(wù)部統(tǒng)一印制的《中華人民共和國(guó)境外投資批準(zhǔn)證書(shū)》。 （ 6）設(shè)立境外特殊目的公司。 四、境外投資的審批程序 境外投資的主要政府主管部門(mén)的審批 ? 商務(wù)部門(mén) 商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)對(duì)企業(yè)境外投資實(shí)行核準(zhǔn)。 此外，如果涉及到國(guó)有資產(chǎn)，還需獲得 國(guó)資委 的批準(zhǔn)。如果投資超過(guò)一定的標(biāo)準(zhǔn)，則還可能需要國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)。 （ 2）投資者必需獲得當(dāng)?shù)?發(fā)改委 對(duì)項(xiàng)目的核準(zhǔn)。分別為： （ 1）投資者向當(dāng)?shù)?外匯管理部門(mén) 申請(qǐng)取得審查批復(fù)（具有預(yù)審性質(zhì)），證明其實(shí)際擁有擬用于海外投資的外匯或可將人民幣兌換稱外匯。 與直接投資相比，間接投資的投資者除股票投資外，一般只享有定期獲得一定收益（股息等）的權(quán)利，而無(wú)權(quán)干預(yù)被投資對(duì)象對(duì)這部分投資的具體運(yùn)用及其經(jīng)營(yíng)管理決策。 三、境外投資的手段、方式與渠道 ? 境外間接投資 境外間接投資 是指以資本增值為目的，以取得利息或股息等為形式，以被投資國(guó)的證券為對(duì)象的跨國(guó)投資，即在國(guó)際債券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)中長(zhǎng)期債券，或在外國(guó)股票市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票的一種投資活動(dòng)。 (2)境外直接投資表現(xiàn)：既有貨幣投資形式又有實(shí)物投資形式。 三、境外投資的手段、方式與渠道 ? 境外直接投資的分類(lèi) 從子公司和母公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向是否一致的角度 1）橫向型投資 ，同樣或相似的產(chǎn)品，一般在機(jī)械制造、食品加工行業(yè) 2）垂直型投資 ，同一行業(yè)的不同程序的產(chǎn)品，多見(jiàn)于汽車(chē)、電子行業(yè)；或不同的行業(yè)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，多見(jiàn)于資源開(kāi)采利用，加工行業(yè) 3）混合型投資 ，生產(chǎn)完全不同的產(chǎn)品，少數(shù)跨國(guó)公司采用此類(lèi)方式 三、境外投資的手段、方式與渠道 ? 境外直接投資的分類(lèi) 從投資者對(duì)外投資的參與方式的角度 1）合資企業(yè) 2）合作企業(yè) 3）獨(dú)資企業(yè) 三、境外投資的手段、方式與渠道 ? 境外直接投資的特點(diǎn) 境外直接投資與其他投資相比，具有實(shí)體性、控制性、滲透性和跨國(guó)性的重要特點(diǎn)。 2) 通過(guò)收購(gòu)或增資（定向增發(fā)形式）控制或參股外國(guó)企業(yè) ，通過(guò)并購(gòu)?fù)鈬?guó)現(xiàn)有企業(yè)股份并達(dá)到一定比例，從而擁有對(duì)該外國(guó)企業(yè)進(jìn)行控制的股權(quán)。 三、境外投資的手段、方式與渠道 企業(yè)境外投資的手段 1）境外 直接投資 （ Outbound Direct Investment） 2）境外間接投資 （ Outbound Indirect Investment） 三、境外投資的手段、方式與渠道 ? 境外直接投資是指投資者以控制企業(yè)部分產(chǎn)權(quán)、直接參與經(jīng)營(yíng)管理為特征，以獲取利潤(rùn)為主要目的的資本對(duì)外輸出。尤其是當(dāng)公司出口遇到國(guó)外高關(guān)稅壁壘或配額限制時(shí)； 3）降低成本； 4）開(kāi)發(fā)科學(xué)技術(shù)。 二、境外投資的必要性和可行性 境外投資的可行性 經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提高為發(fā)展境外投資奠定了基礎(chǔ)。 境外投資的必要性 境外投資是深化對(duì)外開(kāi)放的需要。 二、境外投資的必要性和可行性 境外投資： 境外投資的概念 通常意義的境外投資，是指直接投資，即在我國(guó)依法設(shè)立的企業(yè)通過(guò)新設(shè)、并購(gòu)等方式在境外設(shè)立企業(yè)或取得既有企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益的行為。 ? 境外并購(gòu) ： 又稱跨國(guó)并購(gòu)或國(guó)際并購(gòu) ，境外并購(gòu)涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的企業(yè)，兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的市場(chǎng)和兩個(gè)以上政府控制下的法律制度 。 在海外大型基礎(chǔ)設(shè)施投資、融資（尤其是項(xiàng)目融資）、國(guó)際資源項(xiàng)目收購(gòu)、國(guó)際工程總承包建設(shè)及運(yùn)營(yíng)承包、國(guó)際股權(quán)私募、國(guó)際貿(mào)易、外商投資（合資、合作及獨(dú)資）、股權(quán)及資產(chǎn)并購(gòu)、債務(wù)重組、國(guó)際大型機(jī)電設(shè)備采購(gòu)、技術(shù)引進(jìn)、非訟爭(zhēng)議解決、境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目投融資及建設(shè)等領(lǐng)域具有 非常 豐富的經(jīng)驗(yàn)和良好的口碑。 境外投資并購(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)防范 二〇一四年六月 中國(guó) 北京 授課教師 孫婷娟 ，國(guó)浩律師（杭州）事務(wù)所合伙人，兼任杭州律師協(xié)會(huì)國(guó)際貿(mào)易和涉外投資業(yè)務(wù)委員會(huì)副主任。 北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)英語(yǔ)系文學(xué)學(xué)士學(xué)位；浙江大學(xué)對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院經(jīng)濟(jì)法碩士學(xué)位。 授課內(nèi)容 ? 一、相關(guān)概念 ? 二、境外投資的必要性和可行性 ? 三、境外投資的渠道、手段和方式 ? 四、境外投資的審批程序 ? 五、境外投資的主要問(wèn)題 ? 六、境外投資并購(gòu)的盡職調(diào)查 ? 七、境外投資并購(gòu)的法律文件 ? 八、境外投資并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范 ? 九、境外投資并購(gòu)的案例分析 ? 十、總結(jié) 一、相關(guān)概念 ? 并購(gòu) ： 在國(guó)際上通常被稱為 “ MA”，即英文 Merger（ 兼并） Acquisition（收購(gòu)），泛指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。境外并購(gòu)是境外投資的重要方式之一。 境外投資的動(dòng)力 企業(yè)對(duì)外投資的基本動(dòng)因是在國(guó)內(nèi)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中追求利潤(rùn)，并保持自己的競(jìng)爭(zhēng)地位。隨著對(duì)外開(kāi)放的深化和加入世貿(mào)組織，我國(guó)將從依靠發(fā)展對(duì)外貿(mào)易轉(zhuǎn)向主動(dòng)利用國(guó)際市場(chǎng)配置經(jīng)濟(jì)資源、積極參與國(guó)際分工。 境外投資的目標(biāo) 1）獲得自然資源； 2）開(kāi)拓和維護(hù)國(guó)外市場(chǎng)。這類(lèi)公司一般集中在高科技行業(yè)； 5）形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)； 6）降低風(fēng)險(xiǎn)。 ? 境外直接投資的分類(lèi) 從投資者是否新投資創(chuàng)辦企業(yè)的角度 1) 創(chuàng)辦新企業(yè) ，指投資者直接到國(guó)外進(jìn)行投資，建立新廠礦或子公司和分支機(jī)構(gòu)，從事生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 3)以利潤(rùn)進(jìn)行再投資， 其就是指投資者把通過(guò)直接投資所獲得的利潤(rùn)的一部分或全部用于對(duì)原企業(yè)的追加投資。具體表現(xiàn)在： (1)境外直接是長(zhǎng)期資本流動(dòng)的一種主要形式，投資主體在國(guó)外擁有企業(yè)實(shí)體，直接從事各類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 (3)境外直接投資是取得對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)，不同于間接投資，它通過(guò)參與、控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)獲得利益。 由于其投資形式主要是購(gòu)買(mǎi)各種各樣的有價(jià)證券，因此也被稱為證券投資、國(guó)際金融投資。 三、境外投資的手段、方式與渠道 企業(yè)境外投資的方式 1) 貨幣現(xiàn)金 2) 權(quán)益：土地所有權(quán)（或使用權(quán)）、探（采）礦權(quán)、股權(quán) 3) 實(shí)物：建筑物、機(jī)器設(shè)備 4) 知識(shí)產(chǎn)權(quán)：專(zhuān)利、商標(biāo)、技術(shù)訣竅（ knowhow） 5) 其他：商譽(yù)、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、融資渠道等 三、境外投資的手段、方式與渠道 境外投資的渠道 1）國(guó)內(nèi)母公司進(jìn)行海外投資 2）通過(guò)海外離岸公司（ SPV）專(zhuān)業(yè)投資平臺(tái)進(jìn)行投資 四、境外投資的審批程序 我國(guó)境外直接投資的法律監(jiān)管體制的現(xiàn)狀 關(guān)于企業(yè)境外投資的主要法律法規(guī) （ 1）商務(wù)部《境外投資管理辦法》； （ 2）國(guó)家發(fā)改委《境外投資項(xiàng)目項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》； （ 3）國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于完善境外投資項(xiàng)目管理有關(guān)問(wèn)題的通知》； （ 4） 國(guó)務(wù)院關(guān)于發(fā)布《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（ 2023年本）》的通知 ； 四、境外投資的審批程序 （ 5）國(guó)家外匯管理局《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資外匯管理規(guī)定》； （ 6）國(guó)家外匯管理局《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》； （ 7）國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》； （ 8）國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)《中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》； （ 9)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》 四、境外投資的審批程序 審批程序概覽 一般來(lái)講，投資者三個(gè)政府部門(mén)（或相應(yīng)的地方部門(mén)）的登記、核準(zhǔn)、批準(zhǔn)。以上部分資金標(biāo)準(zhǔn)取決于投資規(guī)模，各地標(biāo)準(zhǔn)不同，且還需國(guó)家外管局批準(zhǔn)。如果項(xiàng)目涉及能源開(kāi)發(fā)或使用大量外匯，則需國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)。 四、境外投資的審批程序 （ 3）投資者需取得省級(jí) 商務(wù)部門(mén) 的批準(zhǔn)，如果涉及到某些國(guó)家或某些行業(yè)，可能還需商務(wù)部的批準(zhǔn)。 （ 4）獲得上述批準(zhǔn)后，回外管局登記，以便將外匯匯出中國(guó)。 其中，商務(wù)部核準(zhǔn)以下投資： （ 1）中央企業(yè)的境外投資項(xiàng)目（金融類(lèi)除外）； （ 2）在與我國(guó)未建交國(guó)家的境外投資； （ 3）特定國(guó)家或地區(qū)的境外投資（具體名單由商務(wù)部會(huì)同外交部等有關(guān)部門(mén)確定）； （ 4）中方投資額 1億美元及以上的境外投資； （ 5）涉及多國(guó)（地區(qū)）利益的境外投資 。 四、境外投資的審批程序 商務(wù)部門(mén)主要從以下七個(gè)方面對(duì)境外投資進(jìn)行審查和核準(zhǔn)： （ 1） 國(guó)別（地區(qū)）投資環(huán)境； （ 2） 國(guó)別（地區(qū)）安全狀況； （ 3） 投資所在國(guó)（地區(qū)）與我國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系；