期貨市場運作培訓(xùn)課程-展示頁
2025-01-13 10:25本頁面
【正文】 賬戶將被調(diào)整以反映投資者盈虧 日期 期貨價格 日收益 累計收益 保證金余額 催付保證金 600 4000 保證金的運作 ——逐日盯市 ? 6月 5日收市，期貨價格下跌至 597﹩ ，投資者損失 600﹩ – （經(jīng)紀(jì)人必須將虧損額支付給交易所，交易所支付給空方 /多方） – 投資者有權(quán)提取超過初始保證金的那一部分資金 ? 維持保證金 – 為確保保證金賬戶余額永遠(yuǎn)不出現(xiàn)負(fù)值，交易所設(shè)置了維持保證金 – 如保證金余額低于維持保證金，交易所將發(fā)出催付通知，要求補足至初始保證金水平，否則交易所將強(qiáng)行平倉 – 假設(shè)本例中維持保證金為 1500 ﹩ /份 日期 期貨價格 日收益 累計收益 保證金余額 催付保證金 600 4000 597 600 600 3400 兩份黃金期貨合約長頭寸的保證金運作過程 日期 期貨價格 日收益 累計收益 保證金余額 催付保證金 備注 4000 開倉 6月 5日 600 600 3400 收盤 6月 6日 180 780 3220 收盤 6月 9日 420 360 3640 收盤 6月 10日 220 580 3420 收盤 6月 11日 80 660 3340 收盤 6月 12日 260 920 3080 收盤 6月 13日 420 1340 2660 1340 收盤 6月 16日 60 1280 4060 收盤 6月 17日 360 1640 3700 收盤 6月 18日 180 1460 3880 收盤 6月 19日 1140 2600 2740 1260 收盤 6月 20日 200 2400 4200 提取 4200 平倉 6月 20日 0 0 0 收盤 案例分析 ? 黃金價格下跌幅度： – (600588)/600*100%=2% ? 投資者虧損： – [4200(4000+1340+1260)]/6600=% – 僅計算當(dāng)初 4000元，虧損達(dá)到 65% ? 保證金比例的杠桿作用，放大了風(fēng)險 – 保證金比例： 2023/(100*600)*100%=% – 放大倍數(shù)： 1/%=33倍 – 價格下跌 2%，虧損約 66% 保證金的運作 ——部分細(xì)節(jié) ? 利息 – 保證金利率及其影響 ? 初始保證金的種類 – 部分現(xiàn)金 +有價證券等 ? 維持保證金一般是初始保證金的 3/4 ? 保證金要求取決于交易目的 – 對沖者低； – 即日交易及價差交易者低 – 多空雙方保證金一致 保證金的運作 ——清算中心 ? 交易保證金 ? 清算保證金 ? 信用風(fēng)險 – 經(jīng)紀(jì)人出現(xiàn)違約，進(jìn)而影響整個系統(tǒng) 投資者 經(jīng)紀(jì)人（期貨公司） 清算中心 下達(dá)指令 執(zhí)行交易 結(jié)算保證金 交易保證金 場外市場抵押品 ? 期貨交易市場內(nèi)交易 ? 部分遠(yuǎn)期交易借鑒期貨交易保證金制度，在場外交易中也使用抵押品，以管理信用風(fēng)險 期貨市場的報價 期貨市場的報價 解釋 ? 價格 – 開盤價、最高價、最低價、最新價 – 結(jié)算價（收盤價） ? 交易量 – 成交量 – 持倉量（尚未平倉的合約數(shù)量） ? 期貨價格模式 – 正常市場與逆轉(zhuǎn)市場 交割 ? 對沖 ? 實物交割 ? 現(xiàn)金結(jié)算 實物交割程序 ? 實物交割要求以會員名義進(jìn)行 。 期貨價格收斂到現(xiàn)貨價格的特性 ? 當(dāng)標(biāo)的證券沒有收益 ， 或者已知現(xiàn)金收益較小 、或者已知收益率小于無風(fēng)險利率時 ， 期貨價格應(yīng)高于現(xiàn)貨價格 。 ? 由于開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在買賣期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。 ? 交易者建倉之后手中就持有頭寸，這就叫 持倉 。期貨市場運作 含義 價格 保證金運作 目錄 ? 基本概念 ? 開倉與平倉 ? 合約的規(guī)定 ? 期貨價格收斂到現(xiàn)貨價格的特性 ? 保證金的運作 ? 報價 ? 交割 ? 交易員類型及交易指令類型 ?
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