【正文】 Risk)源自事故發(fā)生之不確定性(Risk is uncertainty)與非預(yù)期之變化，因該事故發(fā)生遭受損失之可能，此可能之機會即為風(fēng)險之所生，可見風(fēng)險是客觀存在，非人類意志所能控制轉(zhuǎn)變，而且風(fēng)險系相對現(xiàn)象，會流動轉(zhuǎn)變13李小海 企業(yè)法律風(fēng)險控制 北京法律出版社 頁6。蓋因企業(yè)面對之風(fēng)險不外為商業(yè)營運風(fēng)險與法律風(fēng)險，前者商業(yè)風(fēng)險，從實質(zhì)探究，基本上系與法律風(fēng)險牽連，或者最后以法律風(fēng)險之形式體現(xiàn)，可知法律風(fēng)險在整體風(fēng)險管理中居重要變動12陳曉峰 企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險防范 北京中國檢察出版社 頁2。法律風(fēng)險管理旨在做好法律風(fēng)險之控管，避免風(fēng)險實現(xiàn)，并設(shè)法減低風(fēng)險造成之損失(害)。貳、法律風(fēng)險管理風(fēng)險管理于一九三○年代美國逐漸重視，諸多企業(yè)體紛紛采擇其精神，進(jìn)行風(fēng)險識別、風(fēng)險反應(yīng)、風(fēng)險控制等管理策略，臺灣企業(yè)界在最近幾年也逐漸重視風(fēng)險管理工作，強化其功能，協(xié)助企業(yè)優(yōu)質(zhì)經(jīng)營11臺灣天下雜志曾針對一千家大企業(yè)負(fù)責(zé)人問卷調(diào)查， %之企業(yè)家認(rèn)為：加強風(fēng)險管理之概念與能力，為臺灣企業(yè)當(dāng)前最應(yīng)優(yōu)先處理之事項，見王寶玲主編紫牛學(xué)危機處理 臺北創(chuàng)見文化公司 2005 頁51。同時，主管機關(guān)也不宜將監(jiān)督責(zé)任全盤交由所謂的「市場機制」，應(yīng)負(fù)起監(jiān)理責(zé)任在給企業(yè)主開方便之門同時，也為小股東保留一條安全之后路。近幾年來私募基金也涌向臺灣8陳沛柔 私募基金當(dāng)?shù)?，我國?yīng)如何因應(yīng)？ 中央日報網(wǎng)絡(luò)報。由于私募基金，主要與企業(yè)大股東接洽，私下談妥條件即成交，并不需經(jīng)過股東大會通過，有指出彼善用內(nèi)部訊息，乃能在全球征戰(zhàn)之致勝秘訣，也引發(fā)有無金錢游戲或內(nèi)線交易之爭議，懷疑有無洗錢之可能，亦擔(dān)心是否引發(fā)金融體系之風(fēng)險7參見資金地雷何時爆？危機私募基金 臺北天下雜志 第119期 頁118120。私募基金為提高報酬率，通常采用高杠桿投資，其風(fēng)險高危險大，出資人應(yīng)有風(fēng)險預(yù)測能力，作好法律風(fēng)險控管。私募基金以集特定投資標(biāo)的或操作邏輯系統(tǒng)為組合模塊，向有意投資及認(rèn)同之特定人士私下募集而來之資金。故法律判斷與商業(yè)判斷應(yīng)力求融合而有利于企業(yè)永續(xù)發(fā)展，務(wù)實精準(zhǔn)預(yù)測法律風(fēng)險，形成正確政策決斷，蓄勢待發(fā)，創(chuàng)新應(yīng)變，締造最佳績效。拙著法律風(fēng)險管理 。在風(fēng)險管理中，對于生活、營銷、財務(wù)、會計、人事、政治環(huán)境、國家政策等風(fēng)險因子，極為重視，但對于法律風(fēng)險之元素常是聊備一格，甚而未予納入。 陳志彥，財富管理圣經(jīng)，臺北早安財經(jīng)文化公司，頁36至41近五十年來，地球受氣候變遷，天災(zāi)、人禍、金融風(fēng)暴、傳染病毒等風(fēng)險之影響，嚴(yán)重威脅人類之生存。當(dāng)前面臨微利時代，財富重新分配及貧富差距將加速進(jìn)行，想成為成功者，必經(jīng)重視投資理財管道、利潤與風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)投資在全球政治、經(jīng)濟、社會、金融各層面之急速變動下，將更為復(fù)雜變化，有關(guān)事業(yè)之經(jīng)營，自古以來即有常態(tài)永續(xù)經(jīng)營型態(tài)，亦有以短期投機事業(yè)方式處理，有志自行創(chuàng)業(yè)者當(dāng)應(yīng)以投資角度作長期經(jīng)營之盤算，具體實踐創(chuàng)業(yè)理想 詳見彼得馬丁、布魯港諾?雷瑞納格著，許可達(dá)、闕旭玲譯 歷史上的投機事業(yè) 臺北左岸文化。在這大變動時代，處處充滿生機，時時充盈機會，是創(chuàng)業(yè)良機，也是投資之契機，一切端賴投資者之智慧與執(zhí)行力 賴?yán)?包熙迪(Larrry Bossidy)與瑞姆?夏藍(lán)(Rarn Charan)著　齊思賢、格幼蘭譯　應(yīng)變用對策，做對事（Confron fing realith –Doiny?what maffers to Get Things）臺北天下遠(yuǎn)見公司　、197。編號：時間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟頁碼：第28頁 共28頁 創(chuàng)業(yè)投資與法律風(fēng)險預(yù)測述論 兼論私募基金法律圖像 施茂林 亞洲大學(xué)財經(jīng)法律系講座教授中華法律風(fēng)險管理學(xué)會理事長壹、前言自一九九○年以來，全世界發(fā)生極大變化，無論政治、社會、經(jīng)濟、文化、法律規(guī)范、科技發(fā)展、信息環(huán)境與核心價值等呈現(xiàn)新的面貌與轉(zhuǎn)變，分散各地之民眾，靠著交通、網(wǎng)絡(luò)、通訊互連互動，通行連絡(luò)無阻，此全球化現(xiàn)象，開啟無疆界之經(jīng)濟新天地，自由化激發(fā)無盡未來競爭新環(huán)境 大前研一著，顏淑馨譯 全球舞臺大未來臺北培生出版公司 頁21~23。目前有關(guān)投資管理理論，已逐漸發(fā)達(dá)，諾貝爾經(jīng)濟獎得主馬可維茲之現(xiàn)代投資組合管理理論(Modern porriolio Theory, MPT)，強調(diào)透過適度之資產(chǎn)配置，方能有效降低投資組合風(fēng)險，提高該組合預(yù)期之投資報酬率，因之財富管理(Wealth Management)所強調(diào)之設(shè)定目標(biāo)，建立投資組合，選擇投資商品，以及定期檢視投資組合，不妨知之、用之及貫徹之。風(fēng)險已成為現(xiàn)代社會的代名詞，而預(yù)防風(fēng)險之發(fā)生，成為社會科學(xué)中重要且正在形成之原理原則，其中過去未受注意之預(yù)防法律風(fēng)險管理，也開始成為學(xué)界關(guān)切之重點，正逐漸發(fā)展其理論體系5 2002年臺北理律法律事務(wù)所出版之「財經(jīng)法律與企業(yè)經(jīng)營」，提及財經(jīng)法律有「科技整合」(Interdisciplinary Study)的特性，法律學(xué)與經(jīng)濟學(xué)、財務(wù)學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等具有整合的關(guān)系，則法律風(fēng)險管理亦屬科技整合、跨領(lǐng)域?qū)I(yè)異質(zhì)融合之學(xué)科。風(fēng)險管理(Risk Management)在國際間之發(fā)展趨勢，大抵可區(qū)分成三個階段，第一階段為1950年代前之損失控制管理(Loss Control Management)與保險的整合，該階段屬于工業(yè)安全與工程控制階段之范疇；第二階段為財務(wù)風(fēng)險(Financial Risk)與危害風(fēng)險(Hazard Risk)的整合階段；第三階段為1980年后之整合性風(fēng)險管理(Integrated Risk Management,IRM) ，使風(fēng)險管理系統(tǒng)更具體更實用。由于商機與風(fēng)險唇齒相依，諸多系統(tǒng)性事故常受制于法律風(fēng)險所生危機不易控制，造成嚴(yán)重?fù)p害6拙著法律做后盾，臺北聯(lián)經(jīng)出版公司，頁108109。王耀平、王柏庭，現(xiàn)代企業(yè)問題法律分析，吉林出版社，2003，頁14。事實上法律可以預(yù)防市場變動，因應(yīng)政府失靈，法律咨詢更是企業(yè)決策能否因應(yīng)風(fēng)險的重要基礎(chǔ)，需綜合各類風(fēng)險因素，參酌各專業(yè)內(nèi)容，提供企業(yè)作為判斷之基礎(chǔ)。私募基金于1960年起源于美國，原以美國市場為主，近年來轉(zhuǎn)向亞太、歐洲地區(qū)，可謂已襲卷全世界。為避免龐雜不易掌握，主要是向世界各地有錢人募集而來，其基金龐大，動輒幾千幾百億美元，主要投資之對象為不在公開市面販賣、價格相對便宜之標(biāo)的，包括能源、地產(chǎn)營建、食品零售、電子半導(dǎo)體、通訊、電信、工業(yè)等類，由于能獲取高利益之投資標(biāo)的有其限度，使原以未上市股票為標(biāo)的之作法，也轉(zhuǎn)向上市之股票，有時也將創(chuàng)業(yè)投資基金列為對象。經(jīng)營者對投資之標(biāo)的，亦需實施法律風(fēng)險管理工作。，例如從二○○六年荷蘭飛利浦將臺積電股權(quán)，從臺灣子公司轉(zhuǎn)到母公司，美商凱雷投資東森媒體集團(tuán)、新橋資本投資臺新銀行；二○○七年五月九日，臺灣高爾夫球業(yè)的龍頭，同時也是全球第一大高爾夫球制造商的復(fù)盛，以每股三七?五元，合計新臺幣二百八十三億元之高價被管理資產(chǎn)達(dá)四百億美元的私募基金像樹資本(Oaktree Capital LLC)所收購9 2009年南山人壽標(biāo)集案，引各界關(guān)注，金管會擬對私募基金之競標(biāo)，設(shè)訂門坎，作好事先監(jiān)理工作，參見私募基金競標(biāo)南山 金管會設(shè)門坎。由于法令規(guī)章管理法制不完備、購并不透明，對企業(yè)員工之權(quán)益影響甚大，連帶亦涉及股東及債權(quán)人與投資者之權(quán)益， 10私募股票發(fā)展至今逐漸成了公司派侵蝕小股東權(quán)益的新興手法，因此，投資人除在股東大會上確實監(jiān)督公司私募股票規(guī)則之訂定之外，對于進(jìn)行私募股之個股應(yīng)注意其股價表現(xiàn)、私募股價格、特定人對象等，從中分析大股東進(jìn)行私募之真正目的。如何促導(dǎo)私募基金正規(guī)、正軌經(jīng)營，締造雙贏局面，誠為一重要課題。對企業(yè)界而言，謀取利益、創(chuàng)造利潤，乃企業(yè)經(jīng)營之重要目標(biāo)，法律風(fēng)險管理正可達(dá)其目標(biāo)之完成。葉秋南 美國金融業(yè)風(fēng)險管理 臺北金融聯(lián)合征信中心 頁7。危險事故之不確定性，涵括發(fā)生與否不確定性(whether)，發(fā)生時間不確定性(when)，發(fā)生狀況不確定性(circumstance)及發(fā)生結(jié)果嚴(yán)重程度不確定性(Uncertainty as to Extent of consequence)。，例如為籌措資金，乃提供不動產(chǎn)擔(dān)保，設(shè)定動產(chǎn)抵押，發(fā)行公司債等，使公司之財產(chǎn)資金狀況為外界所了解，其風(fēng)險暴露自然形成，隨著經(jīng)濟金融市場之變化，資產(chǎn)暴露風(fēng)險，有可能帶來利益，亦有可能帶來損失。隨著時代進(jìn)步，經(jīng)濟活動日新月異，風(fēng)險相對增加增快，其類別亦增多，包含生產(chǎn)風(fēng)險、營銷風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險、資金風(fēng)險、人事風(fēng)險、創(chuàng)新風(fēng)險、法律風(fēng)險、經(jīng)濟變動風(fēng)險、以及國際情勢風(fēng)險等17風(fēng)險分類，有分為顯性法律風(fēng)險與隱性法律風(fēng)險，有分為必然性、或然性與一般性三種法律風(fēng)險，有分靜態(tài)風(fēng)險與動態(tài)風(fēng)險，有分純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險，有分財務(wù)風(fēng)險與非財務(wù)風(fēng)險，有分人身、財產(chǎn)、責(zé)任風(fēng)險等，參見宋明哲 現(xiàn)代風(fēng)險管理 臺北五南出版社 2001年 頁35至40。向飛、陳友春 企業(yè)法律風(fēng)險評估 北京法律出版社 頁32至39。美國金融局將風(fēng)險分類為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、作業(yè)風(fēng)險、法律風(fēng)險等18鄧家駒 同注15 頁40。風(fēng)險固然可能系突發(fā)而來，但深入研析，可說其來有自，有國際競爭波及，有可能是企業(yè)本身存在之因素，例如體質(zhì)弱、資財產(chǎn)差、技術(shù)落伍等，有因決策之錯誤或失敗，有因漠視或忽略法律風(fēng)險存在，導(dǎo)致重大法律責(zé)任伴隨而來，另有可能是外在環(huán)境之改變，如政府政策、法令規(guī)范、金融海嘯……等，若能預(yù)測風(fēng)險之可能性，自可降低危險，減少不利局面，而法律風(fēng)險之預(yù)測若精準(zhǔn)與精實，更可事先防范其發(fā)生，減低損失。參見該書(北京大學(xué)出版社 ) 頁3~20。風(fēng)險管理之作業(yè)流程，簡單而言，可分三個階段：(一)預(yù)防管理(二)危機處理(三)復(fù)原管理有智慧之企業(yè)主絕對料敵在先，盡量做好預(yù)防管理，避免實施危機處理，而且