山東大學金融市場學第二章貨幣市場-展示頁
2025-01-03 12:27本頁面
【正文】 展迅速 ， 但不規(guī)范 。對于較低信用等級的借款者或當?shù)盅鹤C券的流動性不高時，差額可能達到 10%之多。 ? 減少信用風險的方法有如下兩種： ? （ 1）設(shè)置保證金。 / 36 0I P P R R T? ? ?RP PP I??第二節(jié) 回購市場 ? 四、信用風險 ? 如果到約定期限后交易商無力購回政府債券等證券，客戶只有保留這些抵押品。交易商也利用回購協(xié)議市場為其持有的政府證券或其它證券籌措資金 ? 對于中央銀行來說，通過回購交易可以實施公開市場操作，回購市場是其執(zhí)行貨幣政策的重要場所。 處理辦法 ：（ 1）設(shè)置保證金；（ 2）根據(jù)證券抵押品的市值隨時調(diào)整。證券出售者由此可獲得即時可用的資金，本質(zhì)上是一種質(zhì)押貸款 逆回購協(xié)議 資金需求者 資金提供者 出售 證券 獲得 資金 投入 資金 購回 證券 交 易 原 理 優(yōu)點： 對于非金融機構(gòu)或禁止進入同業(yè)拆借市場的金融機構(gòu)可規(guī)避對放款的管制，期限靈活，便于滿足不同需要。 在逆回購協(xié)議中 ， 買入證券的一方同意按約定期限以約定價格出售其所買入證券 。 它是從資金供應(yīng)者的角度出發(fā)相對于回購協(xié)議而言的 。 回購協(xié)議期滿時， 再用即時可用資金作相反的交易 。 第二節(jié) 回購市場 ? 一 、 回購協(xié)議交易原理 ? 當回購協(xié)議簽定后 ， 資金獲得者同意向資金供應(yīng)者出售政府債券和政府代理機構(gòu)債券以及其它債券以換取即時可用的資金 。 ? 全國銀行間同業(yè)拆借中心受權(quán) Shibor的報價計算和信息發(fā)布。報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商，在中國貨幣市場上人民幣交易相對活躍、信息披露比較充分的銀行。目前，對社會公布的 Shibor品種包括隔夜、 1周、 2周、 1個月、 3個月、 6個月、9個月及 1年。自 20世紀 60年代初，該利率即成為倫敦金融市場借貸活動中的基本利率。由報價銀行在每個營業(yè)日的上午 11時對外報出，分為存款利率和貸款利率兩種報價。 ? 同業(yè)拆借的拆款按日計息，拆息額占拆借本金的比例為“拆息率”。這些大中型商業(yè)銀行不僅充當經(jīng)紀商，其本身也參與該市場的交易 第一節(jié) 同業(yè)拆借市場 ? 三、同業(yè)拆借市場 (運作程序 ) ? 通過中介機構(gòu)進行的同城拆借 第一節(jié) 同業(yè)拆借市場 ? 通過中介結(jié)構(gòu)進行的異地拆借 第一節(jié) 同業(yè)拆借市場 ? 不通過中介機構(gòu)的同城拆借 第一節(jié) 同業(yè)拆借市場 ? 不通過中介機構(gòu)的異地拆借 第一節(jié) 同業(yè)拆借市場 ? 四、同業(yè)拆借市場的拆借期限與利率 ? 拆借期限： 1— 2天、隔夜、 1— 2周、 1個月、接近或達到一年。由于同業(yè)拆借市場期限較短，風險較小，許多銀行都把短期閑置資金投放于該市場，以及時調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，保持資產(chǎn)的流動性 ? 非銀行金融機構(gòu) ? 如證券商、互助儲蓄銀行、儲蓄貸款協(xié)會等參與同業(yè)拆借市場的資金拆借，大多以貸款人身份出現(xiàn)在該市場上，但也有需要資金的時候，如證券商的短期拆入 ? 外國銀行的代理機構(gòu)和分支機構(gòu) ? 市場中介人 ? 市場中介人指為資金拆入者和資金拆出者之間媒介交易以賺取手續(xù)費的經(jīng)紀商。 ? 為了控制貨幣流通量和銀行的信用擴張，美國最早于 1913年以法律的形式規(guī)定，所有接受存款的商業(yè)銀行都必須按存款余額計提一定比例的存款準備金，作為不生息的支付準備存入中央銀行，準備數(shù)額不足就要受到一定的經(jīng)濟處罰 ? 1921年，在美國紐約形成了以調(diào)劑聯(lián)邦儲備銀行會員銀行的準備金頭寸為內(nèi)容的聯(lián)邦資金市場，實際上即美國的同業(yè)拆借市場 ? 拆借交易不僅發(fā)生在銀行之間，還發(fā)生在銀行與其它金融機構(gòu)之間。 市場深度 、 廣度和彈性特征 ①利率風險，利率上升，金融資產(chǎn)價格下跌； ②再投資風險，利率下降，使投資收益再投資時回報率降低； ③違約風險； ④通脹風險； ⑤匯兌風險； ⑥政治風險 . 貨幣市場概述 ? 貨幣市場功能 ? 短期資金融通 ? 政策功能 公開市場業(yè)務(wù) 再貼現(xiàn)率 央行三大傳統(tǒng)工具 直接影響貨幣市場的資金供給 作用于貨幣市場工具 法定存款準備率 短期借貸市場同業(yè)拆借市場回購市場/ 反回購市場商業(yè)票據(jù)市場銀行承兌匯票市場短期政府債券市場貨幣市場共同基金市場貨幣市場概述 ? 貨幣市場的分類 第一節(jié) 同業(yè)拆借市場 ? 同業(yè)拆借市場概念 ? 同業(yè)拆借市場，也可以稱為同業(yè)拆放市場，是指金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。但政府通常為資金的借入方 。貨幣市場 第二章 教學指引： 教學要求：本章要求學生了解貨幣市場的定義及其結(jié)構(gòu)，掌握同業(yè)拆借市場、銀行承兌匯票市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可能轉(zhuǎn)讓存單市場、回購市場、短期政府債券市場及貨幣市場共同基金的市場等的基本交易原理。 教學要點： 一、同業(yè)拆借市場
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