對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)行為金融學(xué)課件-展示頁
2025-01-03 11:01本頁面
【正文】 ar（ 2023）研究了市場的流動性對封閉基金折價交易的影響。雖然有時候基金份額同資產(chǎn)凈值比較是溢價交易。 1 930 1 940 1 950 1 960 1 9 70 1 9 80 1 9 901101 001 ,00010,00 0小公司股票 CRSP股票 20年期國庫券 1個月期國庫券 SP股票 案例思考： 風(fēng)險大于國債和國庫券的收益率來加以解釋？ ，股票投資的風(fēng)險是否大于債券投資？ 于大公司的？ 引導(dǎo)案例 :金融資產(chǎn)的回報率差異 “股票溢價之謎” （ equity premium puzzle）指股票投資的歷史平均收益率相對于債券投資高出很多，并且無法用標(biāo)準(zhǔn)金融理論中的“風(fēng)險溢價”做出解釋。 引導(dǎo)案例 :金融資產(chǎn)的回報率差異 在 1926至 1999年期間，盡管美國經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)，投資組合的加權(quán)平均回報率仍比國債回報率高出 %。第三章 證券市場中的異象 主講：王茂斌 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院 第 3章 證券市場中的異象 規(guī)模效應(yīng) 過度反應(yīng)和反應(yīng)不足 帳面市值比效應(yīng) 日歷效應(yīng) 動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng) 封閉式基金之謎 3 5 股票溢價之謎 1 4 6 2 7 指數(shù)效應(yīng) 8 引導(dǎo)案例 :金融資產(chǎn)的回報率差異 Siegel（ 1997）作了一個投資于不同金融資產(chǎn)的回報變化情況的統(tǒng)計圖（見圖 31）。 1926年的 1美元投資于不同的金融資產(chǎn)上，到 1999年 12月能獲得的回報如下： 1999年底時能夠獲得 6600美元的回報； （ SP stocks）能獲得 3000美元的回報； “股票價格研究中心”股票組合（ Center for Research in Security Prices ， CRSP）能獲得 2023美元的回報； 20年期的國債在 1999年底時可以獲得 40美元的回報； 1個月的短期國庫券在 1999年底時則只能得到 15美元的回報。同時，從歷史走勢看，
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