財務(wù)管理資料整理-展示頁
2024-09-07 17:41本頁面
【正文】 或等于零時，該項目可接受；反之，當(dāng)凈現(xiàn)值小于零時，則不可接受。 董事會：公司治理框架必須保證董事會對公司的戰(zhàn)略引導(dǎo)和管理層的有效監(jiān)督，確保董事會對公司和股東擔(dān)負(fù)起責(zé)任。(包括員工個人或他們的代表)應(yīng)該有困難自由地向董事會交流關(guān)注違法和道德問題。 利益相關(guān)者的合法權(quán)利：。私人股權(quán)投資：它是一個廣泛使用的概念，專指任何不在股票市場上公開交易的股權(quán)投資。 交叉持股：指在不同的企業(yè)之間互相參股，以達(dá)到某種特殊目的的現(xiàn)象。后者指雖不達(dá)到50%，但是在眾多股東中，是相對多數(shù)股，即為相對控股。 控制型控制：是指一個企業(yè)能夠決定另一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策，并能據(jù)以從另一個企業(yè)的經(jīng)營活動中獲取利益的權(quán)力。股權(quán)投資方式：收益型：非控制權(quán)持股的投資方式?？刂茊栴}：企業(yè)的控制最終留給了股東。市場潛在地給那些從事不道德行為的個人和組織追加了巨大的成本。第二類是因監(jiān)管當(dāng)局行動的需要而發(fā)生的費用。第一類是有利于管理當(dāng)局，但耗費股東財富的公司支出。如喪失機(jī)會就是一項間接代理成本。代理成本：一般來說，代理成本指股東和管理當(dāng)局之間利益沖突的成本。在所有這種關(guān)系中，委托人和代理人的利益都有沖突的可能。公司治理代理問題：股東和管理當(dāng)局之間的關(guān)系稱為代理關(guān)系。只要一個人(委托人)雇傭另外一個人(代理人)代表他的利益，就會存在這種關(guān)系。這種沖突稱為代理問題。這些成本可能是間接的，也可能是直接的。直接代理成本有兩種類型。購買奢華的公司直升飛機(jī)可能屬于此類。聘請外部審計師評價財務(wù)報表信息的準(zhǔn)確性的支出就是一例。因此，這種市場力量給在商業(yè)社會中培養(yǎng)道德行為提供了重要的誘因。他們選舉董事會，然后由后者聘任和解雇管理當(dāng)局。主要目的是獲得投資收益。絕對控股和相對控股前者指在股份上占絕對優(yōu)勢，必須是50%以上。金字塔持股：指通過間接所有權(quán)鏈條所形成的終極所有權(quán)，以10%的持股水平為控制標(biāo)準(zhǔn)的金字塔持股須具備以下條件：一是處于最下游的上市公司具有一個終極控制股東；二是終極控制股東對控制鏈中每個中間層公司而言必須都是最大股東。它的一個主要特征是，甲持有乙的股權(quán)；乙持有丙的股權(quán)；丙又持有甲的股權(quán)。公司治理的原則：股東權(quán)利：A股東基本權(quán)利，B股東在充分通報信息情況下參與對公司 是否實行重大變化的決策 應(yīng)平等對待所有股東：、間接或以第三方名義在任何交易中謀取好處、或做出直接對公司產(chǎn)生不利影響的事。，應(yīng)得到有效補(bǔ)償。，應(yīng)該及時得到充分、可靠的信息。 信息披露和透明度：公司財務(wù)和經(jīng)營結(jié)果，公司的目標(biāo)主要股東及表決權(quán)， 董事和主要管理人員以及他們的報酬關(guān)聯(lián)交易， 可預(yù)見的主要風(fēng)險因素，有關(guān)雇員和利益相關(guān)者的重要事項，公司治理結(jié)構(gòu)和方針政策。激勵問題：薪酬結(jié)構(gòu)存在的問題 薪酬數(shù)量存在的問題財務(wù)報表EBIT：息稅前利潤ROE：稅后利潤/ 所有者權(quán)益ROA：稅后利潤/ 總資產(chǎn)會計凈現(xiàn)金流量：息稅前凈收益（1稅率）＋折舊自由現(xiàn)金流量：公司自由現(xiàn)金流量＝股權(quán)自由現(xiàn)金流量＋利息費用（1稅率）＋（ 償還債務(wù)本金－發(fā)行的新債）＋優(yōu)先股股利 公司自由現(xiàn)金流量＝息稅前凈收益（1稅率）＋折舊－資本性支出－營運資本凈增加額 投入資本：投入資本的本質(zhì)在于從實體價值考慮，不區(qū)分負(fù)債與權(quán)益，而是考慮二者資金在實體價值創(chuàng)造過程中的相同作用，將兩方面的投資者結(jié)合起來平等對待。內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報酬率、內(nèi)含報酬率，指當(dāng)項目經(jīng)營現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于凈投資的現(xiàn)值時的貼現(xiàn)率；或者說是當(dāng)項目凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。當(dāng)然，該指標(biāo)也有不足，即有可能出現(xiàn)多個內(nèi)部收益率的情況，如： 現(xiàn)金流量IRR個數(shù)IRR法則NPV法則首期為負(fù)，其余為正1IRRr，可接受NPV0，可接受首期為正，其余為負(fù)1IRRr，可接受NPV0，可接受首期之后，部分為正，部分為負(fù)可能大于1IRR無效NPV0，可接受盈利指數(shù)指項目經(jīng)營現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與
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