【正文】 分析的核心。（1資產(chǎn)負(fù)債率）杜邦分析法是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的一種財(cái)務(wù)分析方法。銷售收入成本—銷貨成本管理及其他費(fèi)用＋銷售費(fèi)用＋銷售收入總資產(chǎn)247。本期實(shí)際與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平比本期實(shí)際與前期實(shí)際比比較分析法的方式：3．趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是指通過觀察連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用動(dòng)態(tài)數(shù)值表現(xiàn)各個(gè)時(shí)期的變化，揭示其發(fā)展趨勢(shì)與規(guī)律的一種財(cái)務(wù)分析方法。項(xiàng)目1999年2000年資產(chǎn)負(fù)債率%%權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率%%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈利率%%凈資產(chǎn)收益率%%（2）該公司凈資產(chǎn)收益率2000年較1999年有較大幅度的上升。再一個(gè)例子說明連環(huán)替代法的應(yīng)用。報(bào)告期指標(biāo)體系：80%73%19%＝11%基期指標(biāo)體系： 85%54%13%=6%分 析 對(duì) 象：11%6%=5%第三，連環(huán)順序替代，計(jì)算替代結(jié)果，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度?？傎Y產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率第一，確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系?，F(xiàn)舉例說明連環(huán)替代法的應(yīng)用。（2）財(cái)務(wù)比率分析法的形式（3）財(cái)務(wù)比率一覽表如下：反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)反映企業(yè)營運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)反映企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)反映企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)（1）流動(dòng)比率（2）速動(dòng)比率（3）現(xiàn)金比率（4）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（5）資產(chǎn)負(fù)債率（6）有形資產(chǎn)負(fù)債率（7）產(chǎn)權(quán)比率（10）利息保障倍數(shù)（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（2）存貨周轉(zhuǎn)率（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）凈資產(chǎn)收益率（2）每股收益（3）總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率（4）主營業(yè)收入利潤(rùn)率（5）主營業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率（6）主營業(yè)務(wù)成本利潤(rùn)率（7）營業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率（8）市盈率（9）毛利率（1）銷售增長(zhǎng)率（2）利潤(rùn)增長(zhǎng)率（3）資產(chǎn)增長(zhǎng)率（4）資本積累率2．因素分析法因素分析法是指根據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響程度的一種財(cái)務(wù)分析方法。（5）企業(yè)可以在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，選擇不同的會(huì)計(jì)政策，從而影響財(cái)務(wù)報(bào)表分析的效果。（3）財(cái)務(wù)報(bào)表分析所依據(jù)的資料是財(cái)務(wù)報(bào)表上的歷史資料。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性主要表現(xiàn)在：（1）財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析中的信息都是用貨幣單位表示的。4．財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系可以從如下三個(gè)方面來看：n 從數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系看，財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系是：現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”＝資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)項(xiàng)目（貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)）期末數(shù)與期初數(shù)之差資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤(rùn)＝利潤(rùn)表中的未分配利潤(rùn)單位：千元n 從財(cái)務(wù)報(bào)表上各項(xiàng)目之間的聯(lián)系看，財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系如下圖所示：?jiǎn)挝唬呵гǘ┴?cái)務(wù)報(bào)表分析的主體企業(yè)的性質(zhì)什么是企業(yè)？主要有兩種觀點(diǎn)： 一是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)觀； 二是新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)觀。3．現(xiàn)金流量表（1）現(xiàn)金流量表的概念現(xiàn)金流量表是指反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入、流出情況的一種財(cái)務(wù)報(bào)表。2．利潤(rùn)表（1）利潤(rùn)表的概念利潤(rùn)表是指反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的一種財(cái)務(wù)報(bào)表?！鵤財(cái)務(wù)狀況 b經(jīng)營成果 c財(cái)務(wù)報(bào)告1．資產(chǎn)負(fù)債表（1） 資產(chǎn)負(fù)債表的概念資產(chǎn)負(fù)債表是指反映企業(yè)在特定日期財(cái)務(wù)狀況的一種財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析講義二零零九年七月120 / 123目錄第一章 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 1一、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息基礎(chǔ) 1二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體 3三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和局限性 4四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序和方法 5第二章 企業(yè)盈利能力分析 13一、盈利能力分析的意義 13二、反映盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo) 13——財(cái)務(wù)比率分析 13三、盈利能力的因素分析 15四、盈利能力分析中的幾個(gè)規(guī)律 18第三章 企業(yè)償債能力分析 21一、償債能力分析的意義 21二、反映償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo) 21——財(cái)務(wù)比率分析 21三、償債能力的影響因素分析 23第四章 企業(yè)營運(yùn)能力分析 26一、營運(yùn)能力分析的意義 26二、反映營運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo) 26——財(cái)務(wù)比率分析 26三、營運(yùn)能力的影響因素分析 28第五章 企業(yè)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)能力分析 29一、發(fā)展能力的分析 29二、競(jìng)爭(zhēng)能力的分析 31第六章 企業(yè)財(cái)務(wù)能力的綜合分析 34一、企業(yè)財(cái)務(wù)效率綜合分析的意義 34二、杜邦分析 34三、時(shí)間序列分析 35四、行業(yè)分析 38五、平衡計(jì)分卡法 40第七章 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)注意的問題 41一、資產(chǎn)負(fù)債表分析中應(yīng)注意的問題 41二、利潤(rùn)表分析中應(yīng)關(guān)注的問題 42三、現(xiàn)金流量表分析中應(yīng)關(guān)注的問題 42第八章 企業(yè)全面預(yù)算管理和財(cái)務(wù)預(yù)警 43一、全面預(yù)算管理 43——人格化全面預(yù)算管理模式 43二、財(cái)務(wù)預(yù)警 45第九章 案例分析 47一、微軟與三大汽車公司的財(cái)務(wù)比較分析 47二、青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表分析 71附錄 111附錄1：寶山鋼鐵股份公司2008年資產(chǎn)負(fù)債表 111附錄2：寶山鋼鐵股份公司2008年利潤(rùn)表 113附錄3：寶山鋼鐵股份公司2008年現(xiàn)金流量表 114第一章 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)資料為依據(jù)，遵循一定的程序，采用一定的方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，以幫助各利益相關(guān)者作出經(jīng)濟(jì)決策的過程。一、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象和主體（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象財(cái)務(wù)報(bào)表是指反映企業(yè)在某一時(shí)期內(nèi)或時(shí)點(diǎn)上財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的書面文件。 ※a資產(chǎn)負(fù)債表是一種靜態(tài)報(bào)表 b編制資產(chǎn)負(fù)債表的理論依據(jù)（2）資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu) ※資產(chǎn)負(fù)債表上各項(xiàng)目先后排列的標(biāo)準(zhǔn)（3）資產(chǎn)負(fù)債表的信息含量財(cái)務(wù)報(bào)表使用者可以從資產(chǎn)負(fù)債表中了解如下兩類信息： 一是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及流動(dòng)性的信息； 二是資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信息。 ※a利潤(rùn)表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)表 b編制利潤(rùn)表的理論依據(jù)（2）利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)（3）利潤(rùn)表的信息含量財(cái)務(wù)報(bào)表使用者可以從利潤(rùn)表中了解如下三類信息： 一是經(jīng)營成果的信息； 二是收入與成本的信息； 三是利潤(rùn)分配的信息。 ※a現(xiàn)金流量表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)表 b編制現(xiàn)金流量表的理論基礎(chǔ)（2）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)（3）現(xiàn)金流量表的信息含量財(cái)務(wù)報(bào)表使用者可以從現(xiàn)金流量表中了解如下三類信息： 一是資金來源及應(yīng)用情況的信息； 二是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增減變動(dòng)的信息； 三是資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益和利潤(rùn)形成的信息。 各利益相關(guān)者分析財(cái)務(wù)報(bào)表的目的（1）股東的目的（2）貸款提供者的目的（3）供應(yīng)商的目的（4）客戶的目的（5）政府的目的（6）管理者的目的（7）員工的目的二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和局限性（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義或作用可以從不同的角度來理解：（1）從財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體來看，如前所說，各利益相關(guān)者出于不同的目的，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析有不同的需求（2）從企業(yè)內(nèi)部人（管理者和控股股東）的機(jī)會(huì)主義行為看，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析有助于抑制企業(yè)內(nèi)部人的機(jī)會(huì)主義行為（3）從財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本職能來看，財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有如下作用：n 評(píng)價(jià)企業(yè)過去的經(jīng)營成果；n 分析企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況；n 預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。（2）考慮到會(huì)計(jì)處理的特點(diǎn)以及財(cái)務(wù)報(bào)表編制的成本等原因，財(cái)務(wù)報(bào)表是以簡(jiǎn)化與概況的方式來加以表示，這樣就難以全面反映企業(yè)錯(cuò)綜復(fù)雜的財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)。（4）財(cái)務(wù)報(bào)表分析所依據(jù)的財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)大多是按歷史成本原則計(jì)量的。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序和方法（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序1．明確分析目的，制定分析計(jì)劃2．收集整理信息，確定分析對(duì)象3．選擇分析方法，測(cè)算因素影響4．評(píng)價(jià)分析結(jié)果，提出管理建議（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1．財(cái)務(wù)比率分析法（1）財(cái)務(wù)比率分析法的概念財(cái)務(wù)比率分析法是指將影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的兩個(gè)相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計(jì)算其比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的一種財(cái)務(wù)分析方法。因素分析法的基本形式是連環(huán)替代法。假設(shè)某企業(yè)2006年和2007年有關(guān)總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率、總資產(chǎn)產(chǎn)值率、總產(chǎn)值業(yè)務(wù)收入率和營業(yè)收入息稅前利潤(rùn)率的資料見下表：指 標(biāo)2006年2007年總資產(chǎn)產(chǎn)值率85%80%總產(chǎn)值營業(yè)收入率54%73%營業(yè)收入息稅前利潤(rùn)率13%19%總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率6%11%要求：分析各因素對(duì)總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的影響程度。 ＝＝總資產(chǎn)產(chǎn)值率總資產(chǎn)營業(yè)收入率產(chǎn)值率營業(yè)收入息稅前利潤(rùn)率產(chǎn)值率第二，根據(jù)分析指標(biāo)的報(bào)告期數(shù)值與基期數(shù)值（或計(jì)劃數(shù)值）列出兩個(gè)關(guān)系式，并確定分析對(duì)象。（2）（1）＝1%基期指標(biāo)體系：85%54%13%=6% （1）（3）（2）＝2%替代第一因素：80%54%13%=5% （2）（4）（3）＝4%替代第二因素：80%73%13%=7% （3）替代第三因素：80%73%19%=11% （4）(報(bào)告期指標(biāo)體系)第四，檢驗(yàn)分析結(jié)果，即將各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響額相加，其代數(shù)和應(yīng)等于分析對(duì)象。假某企業(yè)生產(chǎn)某產(chǎn)品，主要耗用A材料，其耗用情況如下表：指 標(biāo)2006年2007年產(chǎn) 量2000件2100件單 耗2公斤單 價(jià)4元材料成本總額16000元21168元實(shí)際指標(biāo)：2100＝21168（元）計(jì)劃指標(biāo)：200024＝16000（元）分析對(duì)象：2116816000＝5168（元）分析過程如下：（2）（1）＝800計(jì) 劃 指 標(biāo) ：200024＝16000 （1）（3）（2）＝3360替代第一因素：210024＝16800 （2）（4）（3）＝1008替代第二因素：21004＝20160 （3）替代第三因素：2100＝21168（4） 5168 * 連環(huán)替代法的特點(diǎn) 某企業(yè)有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債及利潤(rùn)方面有關(guān)資料如下表：?jiǎn)挝唬呵г?xiàng)目1999年2000年平均總資產(chǎn)2 890 3792 880 877 平均凈資產(chǎn)1 538 1451 668 006負(fù)債1 352 2341 212 871銷售收入1 253 4961 396 902凈利潤(rùn)25 410 105 973要求：（1） 計(jì)算以下指標(biāo)項(xiàng)目1999年2000年資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率(2)按杜邦財(cái)務(wù)分析體系分析評(píng)價(jià)企業(yè)綜合狀況。雖2000年的權(quán)益乘數(shù)較1999年有所下降，但是由于銷售凈利率有很大幅度的上升，其結(jié)果引起凈資產(chǎn)收益率大幅上升。趨勢(shì)比率或指數(shù)：定期指數(shù)＝環(huán)比指數(shù)＝舉例說明，假設(shè)某企業(yè)2003年至2007年的利潤(rùn)總額及其趨勢(shì) 分析如下表：2003年2004年2005年2006年2007年利潤(rùn)總額（萬元）209295374439450定期指數(shù)（%）100141179210215環(huán)比指數(shù)（%）1001411271171034．比較分析法比較分析法是指將彼此相聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定它們之間的差異，用以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的一種財(cái)務(wù)分析方法。本期實(shí)際與本期計(jì)劃比本期實(shí)際與歷史最好水平比本期實(shí)際與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的指標(biāo)比5．杜邦分析法（1）杜邦分析法的基本原理凈資產(chǎn)收益率（ROA）銷售利潤(rùn)率資金周轉(zhuǎn)率利潤(rùn)銷售收入247。流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)＋無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)＋＋＋第一級(jí)第二級(jí)總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)＝1247。由于這種財(cái)務(wù)分析方法是由美國杜邦公司最先提出的，故稱杜邦分析法。②總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運(yùn)能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。④權(quán)益乘數(shù)既是反映資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，也是反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，是籌資活動(dòng)的結(jié)果，它對(duì)提高凈資產(chǎn)收益率起到杠桿作用。答案：①資產(chǎn)凈利率的比較。為尋找兩年經(jīng)營管理中各自的問題，需進(jìn)行如下分析。2007年銷售凈利率（5％）大于2006年（4％），是因?yàn)?007年比2006年稅后利潤(rùn)、銷售收入都有增長(zhǎng)，但前者增長(zhǎng)幅度大于后者的緣故。也就是說，2007年的制造成本水平并不比2006年好，那么顯然是因?yàn)?007年按業(yè)務(wù)量比率發(fā)生的期間成本低于2006年，才使2007年的銷售凈利率高于2006年。③資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的比較。這是因?yàn)殡m然2007年的銷售收入（3000000）大于2006年（2 000 000），但按業(yè)務(wù)量比例占用的資產(chǎn)總額更大于2006年的緣故。 從反映資金周轉(zhuǎn)情況的營運(yùn)