股東利益分析與財務(wù)報表分析-展示頁
2025-07-10 00:10本頁面
【正文】 1000 100元 1元/ 股 100當(dāng)處于極端值時，人們會預(yù)期相反的變化。 在上例中，由于可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)包含于原始每股收益的計算中，故完全稀釋的每股收益與原始每股收益相同。對于可轉(zhuǎn)換債券，不進行實際收益率測試。例4：接上例，假設(shè)普通股年末市價低于平均市價，從而完全稀釋的EPS與原始EPS相同 , 如果年末市價高于平均市價，比如為20元，那么差額股數(shù)則為1000股(=2000 — 200010 / 20)。（二）完全稀釋的每股收益與原始每股收益計算上的差別主要有二:股票選購權(quán)與購股證: * 如果年末市價低于年平均市價，則其計算與原始每股收益計算無異。如果所得稅率為25%，公司用于支付利息費用的凈值就是3750元[=5000（1—25%）]。例4：續(xù)前例，假設(shè)還包括債券50000元，年利率10%，這些債券面值為1000元，共50張。再考慮可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 如果還有發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則須通過“實際收益率測試”來確定是否應(yīng)將它們的潛在稀釋性包含在原始每股收益的計算中。先考慮股票選購權(quán)和購股證。當(dāng)這種潛在的稀釋作用相當(dāng)顯著時，就有必要調(diào)整計算每股收益。 在有些企業(yè)，資本結(jié)構(gòu)可能要更“復(fù)雜”些，即在普通股和一般優(yōu)先股之外，還包括準普通股。那么，該年的EPS即為：[=（100000 — 10000）/ 23500]。比如：月份 股數(shù) 1000萬股 1000+500=1500萬股 1500萬股 0109月份： 1000萬股 1012月份： 1500萬股 加權(quán)平均值：1000(9/12)+1500(3/12)例1：某公司某年實現(xiàn)凈收益為100000元，優(yōu)先股股利為10000元，該年年初流通在外的普通股有10000股，并分別于7月1日和10月1日新增發(fā)行普通股2000股和3000股，那么，該公司當(dāng)年流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)即為：10000股 6個月/12個月 + （10000+2000） 3個月/12個月 +（12000+3000） 3個月/12個月 = 11750（股）那么，普通股每股收益為： ?。?00000 — 10000）/ 11750 = 如果發(fā)生股票分割和/或分發(fā)股票股利，就會導(dǎo)致流通在外普通股股數(shù)的增加；這時，就必須對以往所有可比的每股收益數(shù)字進行追溯調(diào)整。分母之所以要取加權(quán)平均值，是因為，分子(利潤)是“全年”實現(xiàn)的。7 / 8第八章 股東利益分析一、普通股每股收益一般地，普通股每股收益可按下式計算:每股收益（EPS）= （凈收益 — 優(yōu)先股股利） 流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)說明：之所以扣除優(yōu)先股股利，是因為它從稅后利潤中支付?！傲魍ㄔ谕狻钡暮x是：要扣除庫藏股。同時，分母（流通在外的股份數(shù)）則在年內(nèi)可能有變化——如：因形成庫藏股而減少，因新股發(fā)行而增加。比如： 股數(shù): 1000股 一分為二 2000股 EPS: 追溯調(diào)整EPS: 例2：續(xù)上例，假設(shè)該年12月31日發(fā)生2 ：1的股票分割，那么，分母（流通在外普通股股數(shù)）就比原先增加1倍，即變成23500股（=11750 2）（調(diào)整計算以前年度每股收益時，分母也應(yīng)該為23500股）。以上討論的是“簡單”資本結(jié)構(gòu)情形下的EPS計算問題。這將導(dǎo)致普通股EPS的稀釋。(一)、原始每股收益所謂原始每股收益，是指只有當(dāng)發(fā)行在外的那些“準普通股”很可能增加未來普通股股數(shù)，并將導(dǎo)致前述“簡單”每股收益下降時，才認定稀釋確實發(fā)生的EPS調(diào)整計算方法?！±?：續(xù)上例，假設(shè)公司發(fā)行在外的股票選購權(quán)約定，其持有人以每股10元的價格購買普通股票2000股，再假設(shè)當(dāng)年普通股票的平均市價為每股1
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