【正文】 。說明：本例中各因素的變動范圍為25%～+25%，而滾動條控制按鈕的值的變化范圍為0～50，為了使?jié)L動條控制按鈕的變化表示為百分數(shù)的變化，這里將控制按鈕的值除以100后再減去25%，則每次單擊滾動條兩端的箭頭，單元格C4:C10中的變動百分比就變化1%，而當滾動條在中間位置，變動百分比恰好為零。（5）其他項目的【滾動條】控件可按照上述方法進行。圖86（2）單擊【視圖】，選擇【工具欄】，再單擊【窗體】，出現(xiàn)【窗體】工具欄，如圖85所示，單擊【滾動條】按鈕，然后在工作表的合適位置（這里為E4～F4單元格）拖曳出一個矩形【組合框】控件，并調整其大小?！纠?4】投資項目的盈虧平衡分析模型如圖84所示，具體設計步驟如下：圖84由計算結果可以看出，這就是以項目壽命期為共有變量時方案1與方案2的凈現(xiàn)值無差異點。（2）選取單元格區(qū)域F4:H5，輸入不同壽命期下兩個方案的凈現(xiàn)值計算公式“=PV(D4:D5,F3:H3,C4:C5)B4:B5”（數(shù)組公式輸入）。【例83】某企業(yè)投資生產(chǎn)某種產(chǎn)品，現(xiàn)有兩個方案，有關資料如圖83所示，該產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，如果基準收益率為15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，那么，企業(yè)應如何根據(jù)項目的壽命期來選擇方案？圖83當可變單元格C9:G9中賦予不同的初始值時，會得到不同的保本銷售量,如圖82所示），各年的銷售量變化范圍很大，這正反映了動態(tài)盈虧平衡的特點。（3）在單元格H7中輸入凈現(xiàn)值計算公式“=NPV(F3,C7:G7)+B7”。 投資項目的動態(tài)盈虧平衡分析但實際上，各年的銷售量受到企業(yè)內部及市場條件的影響，它們是不同的，故可以利用規(guī)劃求解工具來計算各年的保本銷售量，步驟如下：（1）如圖82所示，將單元格C10:G10作為可變單元格，存放各年的保本銷售量。此時，各年的折舊額相同，假設各年的銷售量、產(chǎn)品單價、單位變動成本、付現(xiàn)固定成本以及折舊均相同，可以利用上述公式直接導出動態(tài)盈虧平衡銷售量（保本銷售量）的計算公式如下：根據(jù)此公式計算出保本銷售量為76664件，如圖82所示，單元格E4中的保本銷售量計算公式為：“=(E3+(B3/PV(F3,B3,1)G3)*A3/B3/(1G3))/(C3D3)*10000”?！纠?2】某企業(yè)準備投資生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，項目總投資350萬元，項目壽命期5年，期末無殘值，采用直線法計提折舊。式中，T為所得稅稅率；Qt為各年的保本銷售量；pt、vt和Fct分別為各年的產(chǎn)品單價、單位變動成本、付現(xiàn)固定成本；i為項目的基準收益率；I為初始投資（并假設在第0年一次性投入項目）。在考慮資金的時間價值和所得稅等因素的條件下，項目的動態(tài)盈虧平衡點就是項目凈現(xiàn)值為零的那一點，即動態(tài)保本銷售量就是使項目凈現(xiàn)值為零的銷售量。 動態(tài)盈虧平衡分析圖81建立了各產(chǎn)品的單價、單位變動成本和固定成本與保本額或保本量之間的關系，利用圖81就可分析它們對盈虧平衡點的影響。單元格E8:E10 ：“=D8:D10/C3:C5”（數(shù)組公式輸入）。單元格B8:B10 ：“=E3:E5/E6”（數(shù)組公式輸入）。單元格E6：“=SUM(E3:E5)”。單元格F3:F5 ：“=B3:B5*(C3:C5D3:D5)”（數(shù)組公式輸入）。該產(chǎn)品單價圖81 某企業(yè)的多品種盈虧平衡分析輸入已知數(shù)據(jù)及定義完公式后，即可馬上計算出各個可變單元格的數(shù)值來，即全廠綜合保本額1200000元，產(chǎn)品A、B、C的保本額分別為600000元、300000元和300000元，保本量分別為60000件、15000臺和6000套。全廠各產(chǎn)品銷售收入合計全廠綜合邊際貢獻率=∑某產(chǎn)品邊際貢獻率該產(chǎn)品銷售比重全廠綜合保本額=全廠固定成本247。有關計算分析公式如下：銷售收入=銷售量單價邊際貢獻=銷售量（單價－單位變動成本）邊際貢獻率=邊際貢獻247?！纠?1】某企業(yè)生產(chǎn)A、B、C三種產(chǎn)品，A產(chǎn)品年銷售量100000件，單價10元/件，；B產(chǎn)品年銷售量25000臺，單價20元/臺，單位變動成本16元/臺；C產(chǎn)品年銷售量10000套，單價50元/套，單位變動成本25元/套；全廠固定成本300000元。當一個投資項目同時生產(chǎn)多種不同的產(chǎn)品，或對一個生產(chǎn)多種產(chǎn)品的整個企業(yè)進行盈虧平衡分析時，則需要考慮多品種產(chǎn)品的情況。單一產(chǎn)品的盈虧平衡分析比較簡單。當產(chǎn)銷量低于盈虧平衡點銷售量時，投資項目處于虧損狀態(tài)，反之，當產(chǎn)銷量超過盈虧平衡點銷售量時，項目就有了盈利。 靜態(tài)盈虧平衡分析靜態(tài)盈虧平衡分析是在不考慮資金的時間價值情況下，對投資項目的盈虧平衡進行分析。根據(jù)是否考慮資金的時間價值，盈虧平衡分析又可分為靜態(tài)盈虧平衡分析和動態(tài)盈虧平衡分析。Excel在投資項目不確定性風險分析中的應用 盈虧平衡分析(1)盈虧平衡分析的原理就是根據(jù)量本利之間的關系，計算項目的盈虧平衡點的銷售量，從而分析項目對市場需求變化的適應能力。一般來說，盈虧平衡點是指企業(yè)既不虧又不盈或營業(yè)利潤為零時的銷售量。當某年的營業(yè)利潤為零時，可以得到該年盈虧平衡點的銷售量為（這里假設只有一種產(chǎn)品）：式中，Qt為第t年的盈虧平衡點銷售量（又稱保本銷售量）；Ft為第t年的固定成本，這里假設非付現(xiàn)固定成本只有折舊，即Ft = Dt + Fc，Dt為第t年的折舊；Fc為付現(xiàn)固定成本；p為產(chǎn)品單價；v為產(chǎn)品的單位變動成本，并假設各年的付現(xiàn)固定成本、產(chǎn)品單價和產(chǎn)品的單位變動成本均不變。當企業(yè)在盈虧平衡點附近經(jīng)營，即銷售量接近于Qt時，投資項目的經(jīng)營風險很大，或經(jīng)營上的安全程度很低，銷售量微小的下降都可能使企業(yè)發(fā)生虧損。根據(jù)給定的各年的付現(xiàn)固定成本、折舊、產(chǎn)品單價和單位變動成本，即可由上述公式計算出各年的靜態(tài)保本銷售量。在進行多品種盈虧平衡分析時，加權平均法是較常用的一種方法。根據(jù)以上資料，可以建立分析表格如圖81所示。銷售收入銷售比重=某產(chǎn)品銷售收入247。全廠綜合邊際貢獻率某產(chǎn)品保本額=全廠綜合保本額該產(chǎn)品銷售比重某產(chǎn)品保本量=某產(chǎn)品保本額247。各單元格的計算公式為單元格E3:E5 ：“= B3:B5*C3:C5”（數(shù)組公式輸入）。單元格G3:G6 ：“=F3:F6/E3:E6”（數(shù)組公式輸入）。單元格F6：“=SUM(F3:F5)”。單元格D8:D10 ：“=B8:B10*D11”（數(shù)組公式輸入）。單元格D11 ：“=H6/G6”。 獨立項目的動態(tài)盈虧平衡分析靜態(tài)盈虧平衡分析沒有考慮資金的時間價值、所得稅、利率，以及通貨膨脹等因素的影響，由此計算出的盈虧平衡點銷售量僅僅能使項目的當期達到盈虧平衡，卻并不能保證項目的凈現(xiàn)值恰好為零。考慮單一產(chǎn)品的情況，令NPV=0，則可得到項目各年的動態(tài)保本銷售量的計算公式為這樣，利用上述公式，即可分析各種情況下項目各年保本銷售量的變化情況。經(jīng)預測，項目投產(chǎn)后每年可銷售產(chǎn)品85000臺，產(chǎn)品單價40元/臺，單位變動成本20元/臺，年付現(xiàn)固定成本50萬元，企業(yè)的基準收益率為10%，所得稅稅率33%。圖82（2）在單元格B7中輸入公式“= A3”，在單元格C7:G7中輸入凈現(xiàn)金流量計算公式“=(C9:G9/10000*(C3D3)E3)*(1G3)+SLN(A3,H3,B3)*G3”（數(shù)組公式輸入）。（4）單擊工具菜單中的【規(guī)劃求解】項，出現(xiàn)【規(guī)劃求解參數(shù)】對話框，其中【設置目標單元格】選“$H$7”，【等于】選“0”，【可變單元格】選“$C$9:$G$9”；單擊【求解】按鈕，即得各年的保本銷售量，如圖82所示。實際上，各年保本銷售量組合有無數(shù)個，故為求得符合實際情況的保本銷售量組合，還要考慮一些約束條件，比如各年的會計利潤應大于零，各年取得的現(xiàn)金收入應能夠償還各年到期的債務以及支付股利，等等。 互斥項目的動態(tài)盈虧平衡分析在需要對若干個方案進行比較的情況下，若是某一個共有的不確定性因素（比如銷售量、產(chǎn)量、壽命、產(chǎn)品價格、單位變動成本等）影響這些方案的取舍，則可