【正文】 （1）銷售凈利率，是指凈收益除以銷售收入所得的值，代表單位銷售收入能產(chǎn)生多少凈利潤，能體現(xiàn)銷售收入的盈利水平。 杜邦分析法，也叫杜邦財務(wù)體系，在美國杜邦公司最先使用，它是將幾項(xiàng)具有內(nèi)在聯(lián)系財務(wù)指標(biāo)綜合考慮，逐級分析，從而組成一個完備的分析體系，主要依靠凈資產(chǎn)收益率來表明全面了解和評估企業(yè)運(yùn)營情況的一種常見方法。 （3）會計報表項(xiàng)目組成部分的比對。（2）對會計報表進(jìn)行比較。主要方法如下：（1）對關(guān)鍵財務(wù)參考標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比。（3）實(shí)際參考標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)權(quán)威參考標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較從而找到差異，改善企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)管理，促進(jìn)企業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展。在生產(chǎn)過程中主要采取以下幾種方式：（1）實(shí)際指標(biāo)與計劃、配額指標(biāo)進(jìn)行比較，分析任務(wù)與實(shí)際的任務(wù)完成量。效率比率是指在經(jīng)營過程中投入和產(chǎn)出的比例。構(gòu)成比率是指各項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成部分占總體的百分比。比率分析法是指將同期報表項(xiàng)目上一些相關(guān)數(shù)據(jù)信息展開對比，運(yùn)算各項(xiàng)比率來對公司經(jīng)營情況進(jìn)行分析的方法，這是財務(wù)分析法中最常見一種方法。所以，對公司展開利潤額分析無法達(dá)到各層次對經(jīng)營狀況信息的規(guī)定，還要展開對利潤率指標(biāo)的考查。企業(yè)經(jīng)營狀況的分析主要是通過指對利潤率考核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)查和對比。盈利能力與企業(yè)的運(yùn)營狀況有很大關(guān)系，它直接體現(xiàn)了企業(yè)效益的好壞，因此，企業(yè)管理者和合伙人都應(yīng)重視企業(yè)的盈利狀況，并且及時了解和推測企業(yè)的利潤率及其發(fā)展情況，制定合理化建議。公司的盈利能力主要依據(jù)利用利潤率來判定的，兩者是成正比關(guān)系的。（3）定性和定量分析法：以杜邦分析作為核心，將凈資產(chǎn)收益率逐層分離成幾項(xiàng)相關(guān)比率，通過連環(huán)替代法，并綜合與盈利能力相關(guān)的知識體系，及時找到與東風(fēng)汽車盈利有關(guān)的方面。本文借鑒了國內(nèi)外有關(guān)杜邦模型在企業(yè)盈利能力的研究成果，采用了以下兩種方法針對東風(fēng)汽車股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析：（1）文獻(xiàn)研究法：在搜集好的相關(guān)文獻(xiàn)資料中，選取幾篇具有代表性的文章作為研究的理論基礎(chǔ)。王春娜在《基于新杜邦財務(wù)體系的新能源產(chǎn)業(yè)盈利水平研究》[15]中選取67家清潔能源公司作為模板，利用新杜邦體系對清潔能源公司的經(jīng)營狀況開展不同方面的考查，提出了許多有利于增強(qiáng)該行業(yè)的收益水平的指導(dǎo)性意見。張文琪在其所著《基于杜邦分析法的武漢鋼鐵股份有限公司盈利能力分析》[12]中運(yùn)用杜邦模型研究發(fā)現(xiàn)了武鋼當(dāng)前處于微利狀態(tài)，獲利能力較弱，為其提出提高盈利的對策及建議。三是以杜邦分析法盈利能力為基礎(chǔ)進(jìn)行探索。在《基于改進(jìn)的杜邦分析體系在遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)中的應(yīng)用》[9]中，何進(jìn)伸創(chuàng)造了基于現(xiàn)金流量的杜邦財務(wù)分析體系，將中遠(yuǎn)航運(yùn)作為考察對象，全面客觀地分析了它的經(jīng)營過程，并且為遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，提出了指導(dǎo)性建議。在《杜邦分析系統(tǒng)在萬科上市公司的應(yīng)用》[7]中，劉錦鳳、袁強(qiáng)都提到要將單股獲利作為重要參考標(biāo)準(zhǔn)來對萬科的財務(wù)情況開展杜邦分析。二是研究杜邦體系在企業(yè)的應(yīng)用。何苗在其所著的《再議杜邦分析法的改進(jìn)》[4]中結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展特性和杜邦模型理論，嘗試對杜邦模型做了一些改進(jìn)，對部分指標(biāo)進(jìn)行重新計算和添入可持續(xù)增長比率、現(xiàn)金凈利率等新核算指標(biāo)，以便更能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展要求。洪潔在《現(xiàn)行杜邦分析體系的不足與改進(jìn)探討》[3]中指出公司應(yīng)該增加現(xiàn)金流量表信息，用凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率作為關(guān)鍵比率來開展深入細(xì)致的探索和分析，從而能夠產(chǎn)生改良后的與公司發(fā)展相匹配的杜邦模型。所以，作為理財者，必須對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化研究，以降低財務(wù)費(fèi)用和風(fēng)險，達(dá)到實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的目的。這一體系的所得稅額對于凈資產(chǎn)收益率來說是靠稅收負(fù)擔(dān)率這個單一的方面來直觀的體現(xiàn)，而且能夠全面分析財務(wù)費(fèi)用這個參考標(biāo)準(zhǔn)。本文通過進(jìn)一步對五因素杜邦模型拆解可以展現(xiàn)出：凈資產(chǎn)收益率=（1稅收負(fù)擔(dān)率）（1利息負(fù)擔(dān)率）銷售報酬率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)。J凱恩、滋維這只是在原有的杜邦分析法中增加考慮了股利支付率因素，并沒有取得很大的效果。美國帕利普編過一本《經(jīng)營透視：企業(yè)分析與評價》[1]，書中提到“帕利普財務(wù)分析體系”，更全面的發(fā)展了傳統(tǒng)杜邦體系，它主要是圍繞“可持續(xù)增長率”這一指標(biāo)進(jìn)行層層展開分析的，以探究財務(wù)指標(biāo)發(fā)生增減變化的具體原因。杜邦體系的開始和中心就是凈資產(chǎn)收益率。杜邦和唐納森同時，給我國汽車制造業(yè)提升盈利水平提出合理的參考性意見。近幾年，由于國內(nèi)汽車制造業(yè)核心技術(shù)的缺乏，自主創(chuàng)新能力的欠缺，外國汽車工業(yè)的競爭帶來了前所未有的的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致我國的汽車制造業(yè)發(fā)展很不平衡，盈利能力增速也不斷下滑。本文以東風(fēng)汽車為例，選取2011年至2014年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)分析，通過東風(fēng)汽車盈利能力的杜邦模型分析，有助于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)客觀、及時的了解和分析企業(yè)的經(jīng)營狀況和收支情況，并及早發(fā)現(xiàn)運(yùn)營過程中存在的弊端，調(diào)整經(jīng)營方向，提高企業(yè)收益水平，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展，并給予我國汽車制造業(yè)企業(yè)發(fā)展方向上的參考。但隨著社會環(huán)境、市場環(huán)境以及政策環(huán)境的深刻變化，原本一直蓬勃發(fā)展的汽車產(chǎn)業(yè)卻在2012年迎來了“分水嶺”，因核心技術(shù)的缺乏遭到外國汽車產(chǎn)業(yè)的巨大挑戰(zhàn)，多家國內(nèi)汽車制造企業(yè)盈利增速下滑，甚至虧損。杜邦分析法是指綜合考慮利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系，形成一個全面的考核系統(tǒng)，依據(jù)企業(yè)資產(chǎn)收益展現(xiàn)，從而全面地分析考查企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況的方法。因此，需要一個綜合的財務(wù)指標(biāo)，它能夠完整地反映企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀。如今我國財務(wù)報表分析主要運(yùn)用綜合比較、比率對比、趨勢分析、及因素考慮等方式。企業(yè)各部分組成的正常運(yùn)轉(zhuǎn)直接影響公司利益，通過制定獲利參考標(biāo)準(zhǔn)，才能體現(xiàn)企業(yè)的運(yùn)營狀況。企業(yè)是否盈利是企業(yè)內(nèi)外各人員都關(guān)注的中心問題，因?yàn)檫@關(guān)乎著經(jīng)理人員、債權(quán)人和股東的利益，因?yàn)榻?jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣，債權(quán)人能否順利收回本息，股東能否獲得更多的而利潤，都離不開企業(yè)盈利指標(biāo)的衡量。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康的發(fā)展，就必須具備能夠?qū)崿F(xiàn)長期獲利的基礎(chǔ)。獲利能力是指公司取得利益的能力，也稱其為企業(yè)的資金或資本增值能力。財務(wù)報表作為一種書面文本能綜合、直觀地體現(xiàn)企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營狀態(tài)，企業(yè)管理者通過它所包含的收支記錄能夠詳細(xì)的了解和分析企業(yè)的經(jīng)營概況。 Sequential substitution目 錄摘要 IAbstract II第一章 緒論 1 1 2 2 3 4 4 4第二章 盈利能力基本理論分析 5 5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 7 7第三章 實(shí)證設(shè)計 8 8 8 9 9 9 9 14第四章 實(shí)證分析 15 15 銷售凈利率 18 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 21 權(quán)益乘數(shù) 23 盈利能力的影響因素 23 實(shí)證結(jié)果 25 本章小結(jié) 25第五章 提升東風(fēng)汽車盈利能力的建議 26結(jié) 論 28參考文獻(xiàn) 29附錄 30致 謝 33第一章 緒論如今市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，全球化的步伐不斷加快，特別是我國加入了WTO之后，企業(yè)身處的生存環(huán)境日趨復(fù)雜，企業(yè)之間的競爭越演欲裂，這無疑加大了財務(wù)危機(jī)和經(jīng)營風(fēng)險的程度。 Profitability。propose the suggestions to improve its本文以在上海證券交易所上市的東風(fēng)汽車股份有限公司為例，以其20112015年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為研究對象，基于杜邦分析法對該公司的盈利水平進(jìn)行了系統(tǒng)地研究，然后運(yùn)用連環(huán)替代法，尋找出影響東風(fēng)汽車盈利能力的因素，并提出提升其盈利水平的建議。而杜邦分析法正好避免這一缺陷，將幾種主要的財務(wù)比率按其內(nèi)在關(guān)系有機(jī)地結(jié)合起來，并最終由凈資產(chǎn)收益率來綜合反映，有助于企業(yè)管理者更加清晰地了解到凈資產(chǎn)收益率的決定因素，以及銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)之間的相互關(guān)系，為恰當(dāng)評估和提升企業(yè)盈利水平指明路徑。學(xué)位論文作者簽名： 日期： 年 月 日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解華南理工大學(xué)廣州學(xué)院關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：按照有關(guān)要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；華南理工大學(xué)廣州學(xué)院圖書館有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；可以采用復(fù)印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的的前提下，可以公布論文的部分或全部內(nèi)容。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。 本科畢業(yè)設(shè)計（論文） 基于杜邦分析法的東風(fēng)汽車盈利能力研究 35 / 44華南理工大學(xué)廣州學(xué)院學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名： 日期： 年 月 日指導(dǎo)教師簽名： 日期： 年 月 日作者聯(lián)系電話： 電子郵箱：摘要由于傳統(tǒng)的盈利分析方法沒有將每個財務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來，僅僅就單個指標(biāo)進(jìn)行分析和評價，不能全面地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。 本文首先表明，在當(dāng)前市場用的各種財務(wù)分析方法中，杜邦分析法對上市公司的盈利水平是最為準(zhǔn)確的。關(guān)鍵詞：杜邦模型；盈利能力；財務(wù)分析；連環(huán)替代法AbstractThe traditional enterprise profitability analysis only a single financial index to the profit ability analysis and evaluation, not the relationship between indicators of organically, form a plete profitability analysis framework. DuPont Model can avoid the defect and bine the several financial ratios according to their intrinsic relationship, reflected by return on equity eventually. It helps to understand the determinants of the return on equity for the enterprise managers and The relationships between the Sales net interest rate, total asset turnover and equity multiplier, for managers to take measures to improve the profitability of the business level specified path. This article first indicates that, in the current market on the various financial analysis method, evaluation of DuPont analysis for a listing Corporation profitability is the most accurate. In this paper, taking DFAC an example ,we can research its profitability based on the DuPont analysis from 2011 to 2015 annual report data. Through the use of Serial substitution method on DFAC, we can find out the factors that affect its profitability and profitability.Keywords：DuPont Model。 Financial analysis。管理人員越來越注重加強(qiáng)公司的管理水平，希望尋找到一種合適的評估體系