【正文】 型肺炎疫情推遲了當地許多并購活動的發(fā)生時間。Geminder認為，這可能是因為人們日益謹慎，不愿宣布那些交易完成的可能性較小的并購案。 過去的18個月中，失敗并購案的數量占并購總數量的比例下降了29%。 金融中介機構在提高交易水平方面的角色在繼續(xù)增強。2003年上半年全球并購交易數量較上年同期的10943宗減少了33%，降至7324宗，交易涉及金額也從上年同期的5710億美元減至4640億美元，降幅為19%。實證研究加深了我們對于中國證券市場運行機制的認識，也為會計制度的進一步完善提供了有益的參考。除了在現有的研究領域內結合中國的制度背景進行更為深入地挖掘之外，潛在的領域也是未來研究者所不能忽視的，比如關于會計數據更深入的統(tǒng)計分布檢驗及時間序列分析，會計舞弊的主要動機、手段及樣本公司的特征，分析師盈利預測的準確程度與可靠性以及導致他們出現預測偏差的影響因素或動機等問題的研究。在從兩條基本主線角度對其各自的具體領域進行回顧與評述的基礎上，本文指出中國實證會計研究存在“短平快”、以學術為終身志向學者的缺乏、中國國情分析不足以及實證文章缺乏相應刊物發(fā)表等缺陷，而這些問題又是相互制約的：缺乏相應的發(fā)表刊物制約了實證文章“短平快”問題的解決；以學術為終身志向學者的缺乏進一步導致實證會計研究缺乏對中國國情的深入研究。（鐘駿華整理自《會計研究》2003年第8期，作者：蔣堯明，羅新華） 中國實證會計研究評述本文比較全面系統(tǒng)地回顧了中國資本市場的會計實證問題研究，并在對相關文獻進行批評性評價的基礎上，對我國實證會計研究未來發(fā)展方向進行了探討。四、會計師事務所并沒有形成一種自覺拒絕虛假會計信息的機制我國會計信息的審計需求主要是由政府創(chuàng)造的,而非市場的內在要求，因此,獲得政府主管部門的認可是事務所能否取得市場份額的關鍵；我國注冊會計師和會計師事務所的激勵約束機制尚存在許多缺陷；注冊會計師提供低質量的審計服務沒有重大法律訴訟的風險,從理性角度出發(fā),注冊會計師更愿意提供低質量的審計信息；目前我國的會計信息市場并不需要高質量的審計服務。在資本市場上中小股東大多是投機者,他們對能導致股價劇烈波動的內幕消息的關注甚于對會計信息真實性的關注,這必然導致對會計信息內在需求的不足。其多重角色決定了他們也不可能切實追求真實的會計信息。因此,它不可能真正成為真實會計信息的需求者。其次，政府只是國有企業(yè)所有權名譽上的代表,由于沒有人格化的組織或個人來代為行使所有者職能,因此缺乏根本的利益機制和動力機制。（孫繼彬整理自《中國會計與財務研究》2003年第2期，作者：夏立軍）有效需求主體的缺失與會計信息失真會計信息使用者是會計信息需求市場的主體,會計信息市場是否有效,關鍵取決于使用者的行為是否遵循了市場運行的一般規(guī)則,是否真正成為市場環(huán)境下的能動主體。本文針對中國股票市場，使用上市公司2000年度財務報告數據，對截面Jones模型、截面修正的Jones模型、以截面Jones模型和截面修正的Jones模型為基礎的發(fā)展模型以及章永奎、劉峰使用的Jones模型揭示盈余管理的能力進行了檢驗。另外，基于工具變量法建立的KS模型在揭示盈余管理時比時間序列的Jones模型更能降低Ⅰ類錯誤和Ⅱ類錯誤。已有的研究又發(fā)展出眾多模型，既有時間序列模型又有截面數據模型，針對中國目前的情況，本文認為不適合使用時間序列模型研究中國股票市場的盈余管理。對盈余管理行為的研究有助于完善監(jiān)管政策和會計準則，改善公司治理結構，優(yōu)化市場資源配置，但目前還沒有一個完美的盈余管理計量模型。市場經濟越發(fā)展，公允價值會計越重要。顯然，它不是與歷史成本相對立的概念。這些可替代現值的計量屬性及現值本身就統(tǒng)稱為“公允價值”。90年代興起的、以資本市場不那么有效為前提的計量觀發(fā)現，會計數據在股票計價和企業(yè)定價中有明確和重要的作用，會計人員應盡可能多和可靠地按市場價值計量企業(yè)某時點的凈資產賬面價值并記錄無形資產，以減少投資者從其他信息來源估計企業(yè)價值的需要。要在復雜多變的環(huán)境中立于不敗之地，企業(yè)就必須面向未來、面向市場做出適合于現在的正確的經濟決策。但隨著環(huán)境的變化，這種會計收益和成本信息因不及時和不能完整反映企業(yè)價值而日益遭受各界批評。早期的規(guī)范會計理論中，歸納學派通過歸納現存實務形成會計理論，他們注重公認會計原則的研究，堅持歷史成本原則；演繹學派則從少數概念出發(fā)構建會計理論框架，但其理論框架終因計量方法的落后而無法實施，最終選擇歷史成本。會計基本理論會計理論研究的百年回顧：會計計量視角(1)會計的核心是計量，歷史成本計量模式已越來越成為經濟發(fā)展的桎梏，基于價值和現值理念的公允價值計量模式正方興未艾。本文以會計計量理論的變遷為線索，評述會計理論的百年歷史及其與經濟理論的淵源關系。有效市場理論及早期的實證會計理論的信息觀思想的流行也導致了FASB的前6輯SFAC（財務會計概念框架）與經濟學等諸學科倡導的現值計量屬性背道而馳?？偟膩碚f，在80年代中期以前，會計環(huán)境相對穩(wěn)定，這時，歷史成本會計可勉強為之；此后，經濟全球化趨勢增強，科技革命迅猛發(fā)展，產業(yè)結構調整步伐加快，國際競爭更加激烈，這一切使企業(yè)經營面臨更多不確定性因素。而本質上是與工業(yè)經濟相適應、以反映經管責任為目標的歷史成本會計已難當此任；但另一方面，現值概念本質上就是面向現在、未來、市場、風險和不確定性的，與市場經濟和知識經濟相適應、以決策有用為會計目標的現值會計將提供與新環(huán)境下的經濟決策最相關的會計信息。在規(guī)范會計研究方面，通過對價值計量的現值技術的每個細節(jié)及計量結果的可靠性進行了持久深入的研究，人們發(fā)現，純粹的現值會計模式難以存在，而現行成本、現行市價和短期的可變現凈值可以是現值的良好替代，因此首選它們。公允價值是一個復合計量屬性，它包括符合公允價值定義的歷史成本、現行成本、現行市價、短期的可變現凈值和以公允價值為計量目的的現值。實踐和理論都表明，傳統(tǒng)財務報表內外的幾乎所有交易、事項和情況都有必要和可能運用公允價值計量。（孫繼彬整理自《財會通訊》2003年第9期，作者：謝詩芬，戴子禮）盈余管理計量模型在中國股票市場的應用研究盈余管理是實證會計研究的重要領域?，F有的盈余管理計量模型主要有三種類型，包括應計利潤分離法、具體項目法和分布檢測法。針對美國市場的實證結果表明，截面Jones模型以及截面修正的Jones模型比其他修正的時間序列模型更能有效的揭示出公司的盈余管理，且優(yōu)于DeAngelo模型、Healy模型和行業(yè)模型。本文著眼于截面Jones模型以及截面修正的Jones模型和KS模型，并根據中國上市公司通過關聯(lián)方債務重組、非貨幣性交易等活動操縱線下項目的盈余管理時有發(fā)生的情況，發(fā)展幾種調整方法，包括帶無形資產和其他長期資產基本Jones模型，帶無形資產和其他長期資產修正Jones模型，帶長期投資基本Jones模型，帶長期投資修正Jones模型，調整KS模型，以及帶長期投資調整KS模型。通過檢驗各模型估計出非正常性應計利潤和上市公司配股冬季引起的盈余管理之間的關系，本文得出以下結論：在調整出的眾多截面模型中，分行業(yè)估計并且采用線下項目前總應計利潤作為因變量估計特征參數的基本Jones模型和調整KS模型最能有效地揭示出盈余管理；在基本Jones模型中加進長期投資或無形資產和其他長期資產并不能改進模型，并且修正的Jones模型并不比基本Jones模型更好；在估計正常應計利潤時，采用線下項目前總應計利潤作為因變量估計特征參數的方法優(yōu)于采用包含線下項目總應計利潤作為因變量估計特征參數的方法，分行業(yè)估計行業(yè)特征參數的方法優(yōu)于使用總體樣本估計總體特征參數的方法；對章永奎、劉峰使用的模型以及直接使用線下項目作為非正常應計利潤的檢驗結果表明該模型及方法不能揭示出公司的盈余管理。一、政府作為最大的會計信息需求主體,在市場經濟中的多重角色,制約了其成為真正的信息需求主體首先，政府經濟職能與行政權力兼容的交叉重迭性特征必然會產生政府經濟行為的非市場依托性、政策法規(guī)的模糊性，會計信息失真不直接危害政府官員的利益，并且由于 “數字出官”,“官出數字”的效應普遍存在,政府官員在一定程度上還可能因虛假信息受益。尤其致命的是國有企業(yè)的剩余索取權的不可替換性,缺乏對經營者有效監(jiān)督的利益機制和動力機制。再次，財政部會計司、證監(jiān)會作為會計信息市場的監(jiān)管者,他們的主要職責是貫徹執(zhí)行中央政府的方針政策。二、我國資本市場也沒有形成對真實會計信息的需求主體由于我國公司擁有股份50%以上的大股東便可以絕對地控制公司，董事會與股東大會的效果是完全等價的，從而大股東或控股股東已從外部信息需求者蛻化成為內部會計信息的生產者。三、作為最大的債權人——銀行也不是真正的信息需求主體我國國有銀行同樣存在國有企業(yè)的通病,不可能真正依據會計信息來作出決策,而會計信息質量的低下更加劇了這種趨勢。 結束語市場經濟的本質要求更多體現“私法治理”精神,培育有效的會計信息市場需求主體,是有效治理會計信息失真的必然選擇。本文以會計行為主體及其扮演角色為依據，將實證會計研究劃分為兩條基本主線：會計信息的編報和會計信息的使用與評價，并分別從這兩個角度進行相關文獻的介紹和評述，內容涉及到：一是該領域內與我國資本市場相關的主要文獻及其發(fā)現；二是相關文獻存在的重大問題或潛在的改進之處；三是該領域未來可能的發(fā)展方向。中國不完善的市場經濟為社會科學研究提供了大量的素材，但也使得西方的理論和實證結果在中國不適用或必須根據中國國情進行修改才可以使用，做中國實證會計研究決不能把中國的資料往西方的模式上套，而是需要自己動手深入地了解中國的特殊制度背景，摸索適合中國的理論。盡管仍有不足，但總的看來，我國的實證會計研究已經取得了明顯進步。（孫繼彬整理自《中國會計與財務研究》2003年第2期，作者：蔡祥，李志問，張為國）會計準則與制度全球并購活動持續(xù)放緩全球并購活動減少在意料之中 　　依據全球投行業(yè)務分析公司Dealogic提供的數據，畢馬威公司對全球并購活動進行的定期分析顯示，2003年上半年全球并購活動繼續(xù)放緩，同上年同期相比，并購活動的數量大幅減少，并購案涉及的總價值也有所下降。 畢馬威公司負責香港和中國內地地區(qū)企業(yè)財務業(yè)務的主管Gavin Geminder認為，考慮到伊拉克戰(zhàn)爭及非典型肺炎的影響，半年研究連續(xù)第六次顯示全球并購活動減少，尚在意料之中。以交易涉及價格計算，私人資本運營商介入的并購活動占了上半年全球并購活動的9%（以交易數量計為5%），而在2000年全球并購活動的高峰時期，私人資本運營商資助的交易僅占全球并購價值的2%。據Dealogic提供的數據，2001年全球共有857宗并購案以失敗告終，而2003年上半年，全球僅有189宗并購案未能最終完成，而此期間共完成了7324宗并購交易。亞太地區(qū)并購活動放緩幅度高于全球水平　　就亞太地區(qū)而言，2003年上半年并購交易數量較上年同期減少了49%，涉及金額較上年同期下降了32%，兩個指標的降幅均高于全球水平。 從跨國并購活動來看，日本是遠東最大的并購目標地區(qū)，2003年上半年共有32宗跨國并購交易，價值66億美元。相比之下，2002下半年中，香港是37宗并購交易的目標地區(qū)，交易價值的大幅增加在很大程度上受惠于新加坡發(fā)展銀行集團斥資20億美元收購道亨銀行已發(fā)行股票的交易。（李日昱摘自《新財經》2003年9期，報告提供：KPMG Corporate Finance）捍衛(wèi)“實質重于形式”原則 扼制惡性操縱會計信息行為一、惡性操縱會計信息的典型類型及特征惡性操縱會計數據所運用的會計處理方法與會計準則沒有發(fā)生明顯的正面沖突,操縱者采用的作法是惡意曲解會計制度、打制度的擦邊球或者牽強附會地理解會計制度。二、捍衛(wèi)“實質重于形式”原則須完善制度和強化監(jiān)管雙管齊下防范惡性操縱會計數據的有效措施是不斷完善會計準則及具體業(yè)務的會計處理規(guī)定,減少操縱空間，但是會計準則不可能窮盡所有業(yè)務的會計處理。經濟人假說和理性預期假說告訴我們,在會計監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的博弈中,監(jiān)管者千萬不要期望“實質重于形式”這一依賴于會計報告主體職業(yè)判斷水平和對財務報告使用者高度忠誠的原則能夠在會計核算中得到不折不扣的貫徹實施。四、建立兩項制度確保“實質重于形式”原則的貫徹實施會計信息質量監(jiān)管過程中應該在現有的會計信息質量事后檢查制度的基礎上,建立以事前控制與事中控制相結合為導向的磋商制度、請示制度。磋商制度指政府有關部門應通過規(guī)則和指南的方式要求財務報告提供者對于會計處理無直接參考依據的事項、形式與實質不一致的經濟業(yè)務,在財務會計報告編制之前與注冊會計師磋商,將失真的會計信息杜絕在編制財務會計報告之前。請示制度指對于注冊會計師與財務報告提供主體意見不一致、磋商未果的有爭議的事項請示財政、證券監(jiān)管等有關部門,得到有關部門答復后企業(yè)再根據答復做出會計處理。（鐘駿華整理自《財務與會計》2003年第9期，作者：楊有紅）財務管理外資并購上市公司行業(yè)分布統(tǒng)計和地域分布統(tǒng)計外資并購上市公司行業(yè)分布原因分析及預測在中國，有兩個因素將對外資并購的行業(yè)選擇產生最為關鍵的影響：一是市場潛力及行業(yè)發(fā)展階段；二是對外商投資的產業(yè)政策。我們對發(fā)生在制造業(yè)內的20家外資并購案例細加分析，發(fā)現這些行業(yè)內聯(lián)動效應比較明顯，其中，汽車和電子通訊行業(yè)的并購都各有4家，這兩個行業(yè)最大的共同點，就是國內的人均消費和國外相比具有巨大差距，因此外資看到機會，但有些行業(yè)目前的國內競爭格局很混亂，不是外資并購的最佳時機，比如乳業(yè)。中國銀行業(yè)壞賬水平不低，但其利潤水平仍令國際金融資本垂涎三尺。新修改的《外商投資產業(yè)指導目錄》，將原來禁止外資投資的電信、燃氣、熱力、供排水等城市管網首次列為對外開放領域，其中，自來水業(yè)以其行業(yè)價格嚴重背離價值、水價上調的空間很大的特點而首當其沖。外資并購上市公司地域分布原因分析與預測地域分布：整個東南沿海發(fā)達地區(qū)的比重約為75%，原因可以歸納為三個：第一，上市公司大多集聚在上海、廣東等沿海發(fā)達地區(qū)，由于上市公司運作相對成熟、財務和經營狀況相對透明、資質較好，容易受到外資青睞；第二，外資并購選擇國內目標企業(yè)的