【正文】 費，如果沒有注冊移動支付賬戶，收費會更高。手機移動網(wǎng)絡在肯尼亞的快速增長也保證了移動支付錢包的增長，它覆蓋了4000萬人口中的2500萬用戶（肯尼亞2011年通信委員會）。如果離開了創(chuàng)建密集的代理商網(wǎng)絡，移動支付錢包就不可能被如此迅速的接受，因為移動支付錢包能夠?qū)F(xiàn)金轉(zhuǎn)化為電子貨幣，反之，亦然。移動支付錢包的代理也在串聯(lián)增長，如圖一所示，到2011年4月，全國各地約有28000個代理。如圖一所示，自從產(chǎn)品推出以來，移動支付錢包用戶的注冊數(shù)量一直持續(xù)的增加，到2011年4月，用戶數(shù)量已達14萬個。在第五部分中，我們展示了我們的研究結(jié)果，并且在第六部分中進行了總結(jié)。在第二部分中，我們展示了一個保險與固定交易成本的簡單模型。本文的其余部分的結(jié)構(gòu)如下。阿斯內(nèi)、馬提內(nèi)和楊（2010）表明低匯款費用導致匯款的頻率增加但是不改變每交易金額。楊、周（2007年）、阿斯內(nèi)和馬提內(nèi)，楊（2010）提供的兩條額外的證據(jù)表明，匯款和交易成本對保險網(wǎng)絡非常重要。通過對盧旺達地震前后行政交易數(shù)據(jù)的使用，他們發(fā)現(xiàn)，手機支付對個人的轉(zhuǎn)移收到了地震的影響。許多交易在人身上發(fā)生，但所有的最小交易的距離最短的實施真正的資源成本比較大。很少有研究將顯性交易成本納入非正規(guī)的風險分擔分析。金南艾特納西、佩拉雷諾和佩拉尼雷耶斯用現(xiàn)場試驗檢查角色信任和家庭紐帶關(guān)系，確定在風險分擔參與者的身份?？ㄆ仗m（2006年）和金南（2010年）最近的工作研究如何將這些不完全的替代保險的理論可以對對方進行測試，后者還包括一個測試為隱性收入的模型。和熱尼科和瑞（2003年）。1998年利根。這種不完備性和模型，由艾特納西和帕沃尼（2011年）給出的一種解釋是，私人信息誘導了資源配置效率的低下，限制了最佳的道德風險成本。格奧尼發(fā)現(xiàn)，在應對健康沖擊時，增加家庭成員的勞動供給和家庭間的轉(zhuǎn)移，并不能對沖擊產(chǎn)生顯著地影響。格特勒湯森（1994年、1995年），烏德里（1994年），和羅森茨維格和斯塔克（1989年）早期在發(fā)展中國家提出的捐款方法在一定程度上能夠保證家庭抵抗風險，通過這樣的機制作為非正式的家庭間內(nèi)部的轉(zhuǎn)移，依存償還貸款、婚姻和預防性儲蓄的狀態(tài)。尤其是有13%的家庭更容易受到匯款，這些家庭的年消費量在六個月內(nèi)達到6%10%。我們發(fā)現(xiàn)，移動支付的影響至少可以增強風險分擔的效果，而不是因為流動性的效果。特別是在一個消極的沖擊事件時，這些非使用者的消費量會減少7%10%，使用者在這一點得到的消費降低量的估計是比非使用者小很多，并且通常在統(tǒng)計學上是無法區(qū)分零的。在這些不同的指標規(guī)格中，我們發(fā)現(xiàn)，當非使用者家庭經(jīng)歷消極的收入沖擊時，他們的人均消費量會出現(xiàn)下降，因為他們?nèi)狈α己玫拇砭W(wǎng)絡來源。同樣的，我們我們使用我們自己的數(shù)據(jù)樣本結(jié)果我們對比了變化⑴在家庭周圍代理商的密度差改變的沖擊對家庭消費變化的影響；⑵家庭對于最近代理商的距離的變化沖擊對消費變化的影響。這允許我們在這段時期的金融環(huán)境中能夠控制一些其他的變化，我們所爭論的這段時期內(nèi)的金融環(huán)境是次要的，以及這些變化如何能夠影響家庭平滑風險的能力。首先，我們使用一個選定的差異規(guī)格，包括家庭領域中，移動支付的使用者和非使用者在轉(zhuǎn)移消費途徑的變化上的對比。不僅是更低的貨幣傳送成本，也有這個過程的安全性和確定性的保證，并且意味著發(fā)送和接收匯款成本的大幅度降低。例如，我們數(shù)據(jù)中的匯款來自平均200公里的，大約相當于5美元公交的車程距離。在這項技術(shù)應用之前，大多數(shù)的家庭通過手或者朋友以及公交車司機來傳遞匯款。在這種背景下，較低的交易成本對國內(nèi)匯款的規(guī)模和頻率有很重要的影響，因此，低成本也提高了平滑風險的能力。在一個國家的850個銀行分支機構(gòu)中，大約有28000個移動支付代理（2011年4月），大大擴充了一個最基本的金融服務——發(fā)送和接受匯款的能力。這個產(chǎn)品迅速普及的一部分原因是由于網(wǎng)絡“代理”的增長，小的營業(yè)網(wǎng)點提供的套現(xiàn)服務。移動支付是現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展中的一個重要創(chuàng)新，目前最成功的例子就是肯尼亞的“移動錢包服務。我們從一個大的家庭樣本數(shù)據(jù)分析測試對風險分擔的交易成本的影響，通過我們在肯尼亞設計和管理的3年時間捕捉到了“移動貨幣”的擴張。經(jīng)濟學家們已經(jīng)針對上述的不完整性給出了一些原因，其中包括信息不對稱，這主要體現(xiàn)在道德風險已經(jīng)有限的義務與承諾的問題上，它們導致了現(xiàn)實收入與消費呈正相關(guān)的關(guān)系。我們穩(wěn)健性檢驗的報告支持這些結(jié)果，并通過使用移動支付代理網(wǎng)絡四倍的擴張作為外生變化中獲得創(chuàng)新的來源。我們發(fā)現(xiàn)，雖然非用戶的消費者降低了7%，但家庭用戶的消費并不受影響。蘇瑞我們通過評估移動支付創(chuàng)新在消費方面的影響來探索降低交易成本在風險分擔方面的影響。 海 南 大 學 題 目： 翻譯：風險分擔與交易成本 學 號： 20121714310012 姓 名： 韓焱 年 級： 2012級 學 院： 經(jīng)濟與管理學院 專 業(yè)： 金融學 任課教師： 黃成明 風險分擔與交易成本：來自肯尼亞的移動支付革命威廉杰克、塔夫尼特在我們的樣本中，通過創(chuàng)新的方式從43%提高到了70%。收匯款人的多樣性在這種機制下，會潛在的影響消費效應的增加。在發(fā)展中國家，非正式的網(wǎng)絡提供了一個重要的手段，個人和家庭通過它來分擔風險，盡管它們提供的保險往往是不完整的。在這篇文章中，我們強調(diào)補充不完整性的來源：交易成本，字面意思是個體之間轉(zhuǎn)移資源的成本。這種金融創(chuàng)新允許個體通過簡單的短消息服務（SMS）技術(shù)傳輸購買力，大大降低了跨越遠距離匯款的成本?！眱H僅在它2007年推出后的四年里，移動支付錢包已經(jīng)被肯尼亞70%的成年人所接受，在我們的數(shù)據(jù)中，大約四分之三的家庭中至少有一個“移動錢包服務”的用戶。代理將現(xiàn)金兌換為“電子貨幣”，這種電子賬戶通過短信服務將錢從一個賬戶轉(zhuǎn)到另一個賬戶。家庭和社會網(wǎng)絡在肯尼亞有很大距離的分散，這是由內(nèi)部遷移、就業(yè)和追求其他機會的動機導致的。移動支付的使用已經(jīng)并將繼續(xù)成為人對人匯款的主要方式。這種傳統(tǒng)的方式是非常昂貴的，并且充滿延遲和潛在的被盜竊丟失的風險。在使用移動支付時，所有的家庭所需要做的就是發(fā)送一條短信。在肯尼亞，為了研究移動支付如何對風險分擔產(chǎn)生影響，我們分析了來自2008年初到2010年底的大的家庭行為的樣本調(diào)查數(shù)據(jù)。重要的是，我們允許所有被觀察的特征主體通過控制自己的收入沖擊的互相影響去影響風險分擔。此外，為了解決潛在的內(nèi)生性問題，我們使用家用接近代理網(wǎng)絡，作為代理訪問服務，它在我們調(diào)查周期內(nèi)的18個月中增長了四倍以上。為了支持這一假設的確定性，我們表明，代理點與家庭平滑風險的能力在兩個方面沒有系統(tǒng)的相關(guān)性：一，我們表明，代理點與觀測值不相關(guān)；二，我們從移動支付的出現(xiàn)之前使用數(shù)據(jù)的篡改檢測。而在另一方面，移動支付錢包的家庭使用者在經(jīng)歷這種情況時，人均消費量并沒有出現(xiàn)下降。我們發(fā)現(xiàn)對收入底層五分之三的人口有明顯的影響——這是被預料到的，因為那些在收入結(jié)構(gòu)頂層的人在移動支付出現(xiàn)之前也能夠很好的平滑風險。在負面沖擊中，家庭使用者更容易收到任何匯款，他們收到匯款越多多，他們就獲得越大的總價值。我們還發(fā)現(xiàn)，使用者接收匯款來自各種來源的更廣闊的網(wǎng)絡和其網(wǎng)絡的較大部分以響應負面沖擊。蘇瑞（2012年）提供的肯尼亞農(nóng)村較早的移動支付的證據(jù)發(fā)現(xiàn)食物消費量非常平滑。格魯伯（2002年）和德維特和德康（2006年）觀察到，非正式的保險能夠幫助個人在遭受消極的健康沖擊時滿足個人的支出需求。這些研究結(jié)果提供的證據(jù)表明，雖然家庭從事分散風險的交易，但他們所支付的保險仍然是不完整的。另外，繼托馬斯和沃勒爾（1990年）的早期工作和科艾特和拉瓦雷（1993年），已經(jīng)發(fā)展了完整的信息模型（也見費倫1998年。利根，托馬斯和沃勒爾2002年。這些模型注重保持激勵參加保險池，并提供了一個框架，統(tǒng)一保險和狀態(tài)依存的貸款。同時也出現(xiàn)了對保險網(wǎng)絡的形成方式的興趣。發(fā)凱姆普和隆德（2003年）、發(fā)凱姆普和古比特（2007年）在菲律賓研究保險網(wǎng)絡的形成。湯森德和（2010年）還分析了親屬保險的一個組成部分，同時，查普瑞等人（2011年）發(fā)現(xiàn)，同村的家庭成員之間能夠更好的分散風險。這些成本在發(fā)展中國家是非常高的，因為那里的金融系統(tǒng)和基礎設施都不發(fā)達。最近的一個例外是布魯門施托克和發(fā)凱姆普（2011年），他們在研究手機的瞬間預付轉(zhuǎn)移。他們頁發(fā)現(xiàn)了一些啟發(fā)性的證據(jù)，這些轉(zhuǎn)移有一部分是因為互惠的原因。楊和周（2007年）發(fā)現(xiàn)，住在菲律賓的家庭的國際匯款收據(jù)伴隨著收入沖擊，建議匯款行為平滑消費。最后，沃爾和安格魯斯等人允許交易成本理論產(chǎn)生不完全的保險，并且測試了這些模型的整體理論啟示，但是在他們的消費平滑測試中，并沒有使用確切的交易成本的經(jīng)驗措施。在下面的部分中，我們提供的背景信息是移動支付在肯尼亞的狀態(tài)和接受程度。在第三部分中，我們提供了調(diào)查數(shù)據(jù)的描述，在接下來的第四部分中，是我們對于實證框架的一個討論。I. 移動貨幣和移動支付錢包的背景移動支付錢包，由Safari公司于2007年推出，Safari占主導地位的移動網(wǎng)絡運營商，是世界上最廣泛被接受的移動手機基礎金融服務運營商。忽略外國人持有的多個賬戶，這意味著在四年中大約有70%的成年人擁有了移動支付錢包的賬戶。在同一時期，銀行分支機構(gòu)的數(shù)量從2008年的887個增長到了2010年的2063個，并且ATM機網(wǎng)絡從1325個增加到了2203個，這與移動支付錢包的增長有著微弱的聯(lián)系。通常情況下，代理經(jīng)常經(jīng)營一些其他業(yè)務，它們往往涉及到手機行業(yè)（如手機分布網(wǎng)點和公用通話收費店），但也包括雜貨店、加油站、裁縫店和銀行網(wǎng)點等。使用移動支付錢包，個體可以在全國各地的移動支付錢包代理點將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成單子貨幣，也可以在全國各地使用任何手機的手機短信服務轉(zhuǎn)移這些存款，即使收款人沒有注冊移動支付錢包，即使在同一個競爭網(wǎng)絡進行操作，都能實現(xiàn)轉(zhuǎn)賬的目的。這些費用從用戶的賬戶中扣除，這些傭金由Safari與有關(guān)代理共享。在我們收集數(shù)據(jù)的時期，央行的規(guī)定限制移動支付錢包的交易上線為35,000先令（470美元），并設置50000先令（670美元）的賬戶余額上限。42%75%的用戶使用它來購買通話時間，一小部分（15％25％）用它來支付賬單、服務和工資。在2010年采訪的1000名用戶里，有74%的用戶每個月至少使用一次。該標準的理論認為，規(guī)避風險的家庭將嘗試平滑消費以應對變收入/需求的變化。該垂直虛線表示當代理調(diào)查施用。這些數(shù)據(jù)匯總的大部分交易，但不包括平衡和PIN碼的檢查。平滑消費要求資源的狀態(tài)轉(zhuǎn)移在家庭之間共性形成一個保險網(wǎng)絡。在實踐中，特別是在發(fā)展中國家，這些假設是無效的。我們假設網(wǎng)絡中每個成員的收入信息都是完整的，他們可以致力于實現(xiàn)任何預算的資源再分配。我們表明，交易成本的減少擴大了積極的網(wǎng)絡參與者的數(shù)量，因此，這種程度的沖擊可以被平滑。在s ∈ {1, 2, …, S}的情況下，收入是XiS，總收入是XS = ∑iXiS=1，所以沒有確定的總收入。個人i的效用期望是⑴ 其中，Ci = (Ci 1, Ci 2, …, Ci S) 為個人消費量的向量