對私募股權(quán)基金收益分配的初步探討-展示頁
2025-07-06 14:33本頁面
【正文】 據(jù)項目進度進行繳款，但目前國內(nèi)的人民幣基金卻普遍不采用該制度。同時，基金管理人需要考慮出資人延遲繳納出資的情況，避免因為資金不足而失去投資機會。閑置資金會產(chǎn)生時間成本，基金的閑置資金過多會降低基金的內(nèi)部收益率(IRR)，對基金整體業(yè)績產(chǎn)生負面影響。在承諾出資后，基金出資人將在基金投資期內(nèi)，根據(jù)管理公司的出資通知書分批繳納資本金，直致累計的實際出資金額達到承諾出資總額。操作上，首輪募集資金一般會快速投資于已就緒的投資項目。剩余部分則在后續(xù)的基金運作中根據(jù)項目進度的需要陸續(xù)進行實繳?！ 《?、收益分配基本概念及模式簡析 承諾出資制 承諾出資(Commitment)是有限合伙形式基金的特點之一。收益分配，作為私募股權(quán)投資的最后環(huán)節(jié)，也是最重要的一個環(huán)節(jié)，直接關系到投資人切身利益，也對基金管理人行為及GP/LP關系起到內(nèi)在決定性作用。隨著2010年10月30日創(chuàng)業(yè)板一周年，首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)背后的VC/PE基金迎來了真正的收獲期。僅2010年期間，登陸創(chuàng)業(yè)板的VC/PE背景企業(yè)達63家，僅次于深交所中小板的80家。境內(nèi)上市的152家企業(yè)中，有143家在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。中國LP群體迅速擴容，從以全國社?；鹄硎聲鴦?chuàng)母基金為代表的機構(gòu)投資者，到大型民營企業(yè)和一批觸覺敏銳的高凈值個人，中國有限合伙人群體開始走向?qū)I(yè)化和多元化。%%，均超過了2007年的高峰水平。對私募股權(quán)基金收益分配的初步探討一、背景概述 近年來，私募股權(quán)投資在國內(nèi)蓬勃發(fā)展， 2010年更是迎來了爆發(fā)式增長。根據(jù)ChinaVenture 投中集團旗下數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，2010年VC/PE背景中國企業(yè)境內(nèi)外IPO數(shù)量為220家，%%。在新基金募集方面，2010年新設立基金235只，募集本外幣基金共 (含首輪募集)，資金募集情況相比2009年則明顯好轉(zhuǎn)，募資完成（含首輪完成）%，%?！ ≡?010年IPO的220家VC/PE背景中國企業(yè)中，有152家選擇了境內(nèi)上市，%。2009年10月份開啟的創(chuàng)業(yè)板市場，為私募股權(quán)基金提供了重要退出渠道。歐美資本市場的復蘇，也促進了赴美IPO案例數(shù)量的增長。私募股權(quán)投資人面臨一個重要的議題：收益分配。這一游戲規(guī)則，投資人是否了然于胸？本文將對基金收益分配規(guī)則進行探討，以為私募股權(quán)基金感興趣之投資人提供參考。在基金募集(或首輪募集)的最后階段，基金出資人只需將承諾出資總額的一定比例安排資金到位，基金即可宣告成立。這一資本金陸續(xù)到位的認繳實繳制度已成為行業(yè)標準?；鸷罄m(xù)尋找、篩選并投資的項目，管理公司會根據(jù)實際情況向基金出資人發(fā)出繳納通知(Capital Call)?！ ∨c全部資金一次到位的出資方式相比，承諾出資制大大提高了資金的使用效率。所以一般情況下管理公司不會要求出資人一次性繳納全部出資，除非該基金為基于單一項目的基金，或者是其他特
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