【正文】 于資產高額變現的短期行為，引導了當前忽視水業(yè)行業(yè)特性，追求水業(yè)資產溢價模式的盛行?？茖W的做法應該是，讓競標人在處理費用上競爭。我們主張，在資產轉讓的操作中，可依據資產凈值進行平價出讓，讓投資人在服務價格上進行公開競爭，將市場化所產生的效率收益，讓利給公眾，讓公眾體會到市場化帶來的好處和實惠。 水業(yè)資產的公開、公平交易 水業(yè)資產轉讓是三方利益的均衡，我們認為，在實際操作中，不宜侵犯公眾利益，對水業(yè)資產進行溢價出讓。 因此，水業(yè)資產的價格根本取決于政府管制下的資本收益，而非僅是資產原值，原值僅為參考價格。 目前在有關的政策中，對資產處置極為重視，但是公共行業(yè)的特殊性卻一直沒有得到應有的關注。 政府監(jiān)管主體的缺位問題，是目前水業(yè)市場化進程中面臨的最嚴峻的問題之一。 水業(yè)政府監(jiān)管缺位 公用行業(yè)的資產轉讓不僅僅是資產部門的事，還需要公眾利益代表部門的參與。 很明顯，如果水業(yè)資產的轉讓交易在這三方之間進行博弈，實現的只能是“雙贏”，而“雙贏”的輸家就是公眾。因此，公眾利益被侵犯則成為必然。另一方面，代表公眾利益的政府監(jiān)管部門，希望能夠控制水價，減少公眾壓力，從而不主張資產的溢價轉讓。一方面，資產部門希望水業(yè)資產高價出售，獲得業(yè)績。 十六屆三中全會所強調的政資分開，在城市水業(yè)中體現的尤為充分和重要。 對競爭性行業(yè)而言，其國有資產轉讓后，政府對其只有財稅和金融等宏 資產轉讓的主導政府部門大都是國資部門，對資產部門而言，保值增值是資產轉讓的首要環(huán)節(jié)，這本無可厚非。 可以說，正是這樣的政策環(huán)境進一步加劇了水業(yè)資產溢價的導向。但是這種溢價的“雙贏”之后，交易中誰是輸家呢？ 如何看待水業(yè)資產價值 2004年以來，針對許多國有資產轉讓過程中的暗箱操作，以及國有資產被侵吞的問題，學術界就開始了廣泛而深刻的爭論。 目前，水業(yè)資產溢價在一些城市進行市場化操作中成為成功與否的一項重要標志。 2002年上海浦東自來水公司50％股權，7億元資產，溢價到20億元轉讓給法國威立雅；2003年通用首創(chuàng)和威立雅聯(lián)合聯(lián)合出資4億美元，％獲得深水集團45％股權，期限為50年。 水業(yè)資產的溢價出售 國有資產溢價出售是中國市場化改革中慣用的戰(zhàn)略之一。傳統(tǒng)水業(yè)企業(yè)的股權轉讓、水廠的整體轉讓等有關產權改革的項目層出不窮?？梢灶A見，隨著民營資本的介入，中小城鎮(zhèn)的水務項目將很快被民營企業(yè)瓜分完畢，由于中小城鎮(zhèn)水務市場的總容量在全國市場中占有不小的比重，因此，民營企業(yè)作為中國水務市場最活躍的生力軍，其力量不容忽視。但是，水務市場是一個資本推動型市場，中國的民營企業(yè)大多在資金方面缺乏優(yōu)勢。由于民營企業(yè)具備強烈的市場意識、先進的管理體制和激勵機制，以及靈活的市場手段。 。它會帶動和促進一大批為之服務的工程、技術、運營管理服務公司共同發(fā)展。 。這將給今后的正常項目運作帶來困難，同時也會給投資者帶來極大風險。目前，國外水務企業(yè)包括某些國內大型水務集團在一些水務項目上的操作比較注重程序和規(guī)范，為今后這類水務項目順利健康運作奠定了良好基礎。 。資本實力較弱的國內中小投資商和民營企業(yè)利用其本地資源和機制靈活的優(yōu)勢，紛紛出擊中小型城鎮(zhèn)水務項目，各占一方，搶占大資本和大集團無暇顧及的規(guī)模較小的地區(qū)水務市場。洋水務依靠雄厚的資本、先進的技術和管理經驗在目前的水務市場競爭中占有領先的地位。 目前，中國水務市場正處于一個方興未艾的發(fā)展時期，外國資本、國家資本、民營資本激烈角逐中國水務市場?？梢灶A見，隨著政府職能定位在水務市場管理方面的轉變，市場化程度將在政府主導下逐步提高。并在市場準入、市場競爭、水價形成機制、水務投融資體制等方面確定符合市場規(guī)律的模式和方法。 三、中國水務市場的發(fā)展趨勢 。但是，無論是舊水務設施的TOT，還是新建水務設施的BOT，面臨的都是當地水價能否達到項目投資回報的標準及當地政府財政的償還能力等問題。因此，水價上升的快慢決定了水務產業(yè)市場化推進的速度。 目前，水價根據政策已經開始上調，但依然落后于各地水務建設規(guī)劃的速度。因此，中國水務市場呈現出資本推動型的特點?？紤]到近期大量增加的污水處理建設市場，可以想象對建設資金的需求是十分巨大的。 現有各地的水務產業(yè)具有龐大資產規(guī)模和復雜產權關系的特點。為此，目前我國一些城市由政府協(xié)調，紛紛將原來分散、多頭管理的城市供排水整合組建成大型水務集團，與其他投資者特別是洋水務展開激烈的市場競爭。隨著水務投融資體制改革的深入進行，政府已經逐漸向各類資本開放水務市場；最后，現有水務管理體系已經不適應市場化的要求。 首先，由政府控制的水價這個經濟杠桿是啟動整個水務市場的關鍵。 。伴隨著大型水務集團的建立，民營企業(yè)異?；钴S地出現在中小城鎮(zhèn)的水務市場上。同時深圳市政府牽頭組建了規(guī)模達50億元的大型水務集團。近年來，全球最大的3家水務公司法國蘇伊士——里昂水務集團、威望迪水務集團、英國泰晤士水務公司先后登陸中國水務市場。 在其他資本市場風險增大并且疲軟的情況下，資本市場的趨利性迫使國外資本、國家資本、民營資本激烈角逐中國水務市場。并且為投資水務產業(yè)獲得合理的回報提供了經濟和法律保障。作為水務產業(yè)市場化改革的核心和發(fā)動機——水價改革，對拓寬水務市場融資渠道及改革現行供排水管理體制至關重要。這些政策的出臺，加快了中國公用事業(yè)市場化改革的步伐。 。據國家經濟發(fā)展權威部門預計，水務市場從中長期來看，年增長率將維持在15％左右，投資回報率高于其他行業(yè)平均水平，極富投資價值。％提高到45％，新增污水日處理能力2600萬立方米。國外水務產業(yè)的發(fā)展過程和規(guī)模效應就很好證明了這點。47 / 48精品資料網（）25萬份精華管理資料，2萬多集管理視頻講座精品資料網（） 專業(yè)提供企管培訓資料水務市場及其發(fā)展趨勢 一、中國水務市場方興未艾 。 水務產業(yè)具有自然的壟斷屬性和規(guī)模經濟效應，誰占領了稀缺的水務資源，就等于占據了未來發(fā)展的制高點，就有機會在水務產業(yè)成長中謀求豐厚的利潤回報。按照“十五”計劃，僅供水行業(yè)的年產值就要從六七百億元，提高到近2000億元。專家預計，到2005年，我國水務市場的總投資約需1萬億元。為此，其龐大的市場和穩(wěn)定的成長性收益特點將使水務產業(yè)極具吸引力。 2002年12月27日，建設部出臺了《關于加快市政公用行業(yè)市場化進程的意見》，要求所有城市在2003年年底前都要開征城市污水處理費。 由于水價直接影響水務產業(yè)的經營狀況和投資收益，只有在價格達到補償成本及償還投資的水平時，才能廣泛吸引各類資本參與中國水務事業(yè)。目前，水價改革已經在全國展開，隨著各地供水和污水處理費的不斷提高，政府利用水價這個經濟杠桿，已經撬動了上萬億的水務投資市場。 。在一定程度上也加快了水務產業(yè)的發(fā)展。為了與國外資本在水務產業(yè)領域相抗衡，去年，上海成立了注冊資本為90億元的上海水務資產經營發(fā)展公司。今年，北京首創(chuàng)也宣布成立注冊資本為40億元的大型水務集團。 二、中國水務市場的特點和經營模式 在水務市場化的具體運作和決策中，政府主導和資本推動這兩個因素，決定了中國水務市場改革與發(fā)展的方向和速度，這也是目前中國水務市場的主要特點。 由于水價形成機制、水務投融資體制、水務管理體系等均由政府控制，因此，中國水務市場呈現出政府主導型市場的特點。目前，各地的水價在政府的引導下不斷上升，已經開始吸引大量社會資本進入水務市場；其次，水務市場原先一直是由政府壟斷的。目前各地的水務企業(yè)分別由水利局、自來水公司、城市排水處等部門管理，產權關系錯綜復雜，難以形成集約化的市場競爭能力。 。據統(tǒng)計，通過幾十年水務方面的建設積累，一個中小規(guī)模的城市水務資產就達到10億元以上。另外，以資本為紐帶理順現有國有資產之間復雜的產權關系，在盤活、保值和增值國有資產方面顯得尤為重要。（ 。各地經濟發(fā)展的極不平衡又導致了國內大部分地區(qū)的水價與通常認同的投資回報有差距，增加了投資風險。 政府為了實現一部分國有資產的轉讓變現，通常對現有水務設施采取TOT或將擁有水務設施產權和管理權的水務企業(yè)兼并重組的方式。由于具體城市和具體水務項目的特點各異，水務投資企業(yè)性質不同、處于不同發(fā)展階段，其采取的經營方式也不同。 隨著水務市場化的進程加快，政府將會把法規(guī)的制定、修改和執(zhí)行放在突出位置，建立一個透明、統(tǒng)一、公正和可預見的法律體系。同時從政府控制的角度，由直接經營向間接監(jiān)督管理轉變，加快現有水務管理體系的改革步伐。 。跑馬圈地，群雄紛爭，中國水務市場的競爭格局已初具雛形。國內金融資本巨頭和大型國有水務集團依賴政府背景、水務資產規(guī)模和地利的優(yōu)勢，在管理體制方面正加緊引進符合市場競爭的機制，迎頭趕上，與洋水務進行抗衡。整個中國水務市場呈現出一片群雄角逐的多元化競爭格局。 由于我國水務產業(yè)剛剛進入市場化，在市場探索中因經驗不足和操作不規(guī)范等原因，將會使一些水務項目在今后的運作中存在許多隱患。相比之下，一些新的水務企業(yè)由于進入市場的急迫性和商務經驗不足等問題，或者某些經濟不發(fā)達地區(qū)的政府出于在一定的時間內完成招商引資指標的考慮，忽視了作為長期項目投資必須遵守的程序和規(guī)范，造成項目融資合同不規(guī)范、政府和投資者的權利義務不對等、水價形成機制沒有采用規(guī)范的市場運作等問題，從而使這類項目遺留的隱患在日后不斷顯露出來。預計隨著一些成功的水務經營模式的實施和市場經驗的不斷積累，以及政府對這類投資項目認識的不斷加深，市場運作將會由不規(guī)范逐步向規(guī)范過渡。 伴隨著水務市場的發(fā)展及國家相關政策的開放，基礎設施行業(yè)特別是水處理領域的產業(yè)投資機會正在出現，正在形成“誰投資，誰收益的產業(yè)發(fā)展格局，將會出現一批以投資為龍頭的大型水務新企業(yè)，它們積極搶占水務資源并率先推出適合中國水務產業(yè)的經營模式，在市場競爭中逐漸發(fā)展成為中國水務市場的主力軍。因此，未來的中國水務市場，將會形成一批大型水務投資公司在前臺激烈爭奪水務市場，許多工程技術公司、運營管理公司在后臺為其提供技術服務的局面。 隨著我國市政公用設施對多元資本的開放，中國水務資本市場尤其是民營資本將成為最受關注的焦點。因此，在目前水務市場的激烈競爭中占據了非常主動的地位。因此，中小城鎮(zhèn)的水務項目因其所需資金量少、民營企業(yè)在當地的資源優(yōu)勢以及當地政府在水務市場化過程中缺乏必要的管理經驗而被它們首選。（下） （中國環(huán)境報）水業(yè)資產溢價不利于水業(yè)發(fā)展(2004年文獻)(3159字) 【副 標 題】清華大學水業(yè)政策研究中心主任傅濤 【正 文】 2004年，作為城市公用事業(yè)重要組成的城市水業(yè)，面臨著產權改革任務。 如何科學合理處置水業(yè)資產，如何科學合理處置水業(yè)企業(yè)的產權，是一個需要認真研究和慎重決策的問題。當中國城市水業(yè)遭遇市場化的改革浪潮之時，資產溢價自然被列為推行改革的戰(zhàn)略之一。最近，廈門、杭州又接連傳出水業(yè)企業(yè)股權可能溢價轉讓的消息。有人稱贊水業(yè)資產的溢價實現了政府和企業(yè)的“雙贏”，以上幾個項目操作得到許多地方政府的仿效。國家陸續(xù)完善了防止國有資產流失的政策，社會輿論的導向也都在向國有資產的保值增值上引導。筆者完全贊同對國有資產處置的公開而嚴格的管理，但是必須強調也必須注意到，水業(yè)資產的特性與競爭性產業(yè)的資產價值有很大的不同，競爭性行業(yè)的資產處置策略不能完全適用于水業(yè)的改革。 但是水業(yè)壟斷經營的特性，造成水價不是市場競爭確定的價格，而是政府的管制價格，如果一味強調資產增值，必然將投資收益轉嫁于公眾的額外支付。政府部門是作為資產代表還是公眾利益代表，將會產生完全不同的立場。同時，政府必然會因為水業(yè)資產的溢價出售而面臨高額水價的壓力，但是這個風險由于具有長期性，往往被本屆政府所忽略。 目前的中國，在城市化迅速發(fā)展，城市建設急需資金的背景下，城市政府往往忽略公眾利益，或者說我們還沒有真正建立起能夠代表和反映公眾利益的體制和機制。 在水業(yè)資產的轉讓過程中實際存在三方利益者，一是公眾利益，理應由政府來代表，但實際嚴重缺位；二是國有資產利益，由于變現的資金可以被市長立即支配，往往處于強勢；三是企業(yè)利益，作為市場化的精明的投資人，其算盤永遠是最準確的。具體表現就是，公眾必須為政府水業(yè)資產的溢價收益支付超額的水費，而公眾往往不知情。但是，目前我國城市水業(yè)政府監(jiān)管體系中能夠代表公眾利益的部門卻嚴重缺位。因為政府監(jiān)管的有效性不僅直接關系到公眾利益的維護，也關系到水業(yè)資產轉讓后的經營收益。而最近對于資產保值增值的引導，則進一步削弱了公共權益的保障。 以此為依據，我們認為，在政府市場監(jiān)管到位的前提下，即便水業(yè)資產降價出讓，實質上也是政府讓利于公眾，更何況水業(yè)本身就有社會福利的性質；另一方面，如果沒有科學的監(jiān)管體系，即便是水業(yè)資產溢價出讓，企業(yè)也可以通過降低服務標準，從公眾支付的水費中獲得超值收益。 當然引入競爭機制，提高水業(yè)的效率和服務，是水業(yè)市場化的核心目標。 以合肥王小郢污水處理項目為例，／噸的基礎上，／噸的高價，讓投資者在出資總額上進行競爭，結果所有投標的報價都遠遠高出資產凈值。這兩種模式對投資人沒有本質的投資回報區(qū)別，但是對公眾支付卻有天壤之別。 溢價出售的風險因素 目前我們在城市水業(yè)領域推行的是水價全成本核算體系，公眾需要對制水的投資收益和運營成本支付全部費用。該模式已經產生很大的公眾壓力，而且壓力還會進一步加大。在目前政府投資效率低下，嚴重浪費的背景下，將會進一步加大公眾負擔，加大貧富差距，影響社會穩(wěn)定。如果僅僅從短期利益出發(fā)，短視地看待溢價得到的高額資產收益，將使政府面臨嚴重的公眾壓力。 隨著中國經濟的全球化，中國水業(yè)體制必然越來越大地受到來自美國水業(yè)福利體制的影響。而公眾民主意識的逐漸到位又會極大地加大這種風險，因此投資人對水業(yè)溢價需要慎之又慎。為了確保該廠穩(wěn)定運行，市里每年要補貼近2000萬元。 環(huán)?？偩钟嘘P調查報告顯示，