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證券市場資產(chǎn)重組的績效分析-展示頁

2025-07-04 03:51本頁面
  

【正文】 .主營利潤 利潤總額109..3每股收益(元)每股凈資產(chǎn)(元) 凈資產(chǎn)收益率(%) 愛使股份屬滬市的“三無”概念公司之一。在2000年獲準(zhǔn)增發(fā)新股5000萬股,募集資金14億元。通過這一系列的資產(chǎn)重組活動,使川長征的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)的變化,由原來單純生產(chǎn)機床轉(zhuǎn)為計算機軟件開發(fā)等最具發(fā)展前景的信息產(chǎn)業(yè)。接著,托普注入一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“成都軟件園”,凈利潤3000萬元。陷入困境的川長征看中了托普集團的“成都托普軟件園”,而作為民營企業(yè)的托普集團也想借助證券市場擴展實力。2 實質(zhì)性資產(chǎn)重組是提升公司價值有效途經(jīng) 四川托普科技發(fā)展公司在1997年底,通過協(xié)議收購“川長征”的國有法人股方式,成為其第一大股東。筆者經(jīng)過近三年的跟蹤分析,托普軟件與愛使股份資產(chǎn)重組屬實質(zhì)性重組。但也涌現(xiàn)了不少成功的資產(chǎn)重組案例,這類公司有的盡管重組當(dāng)年,報表業(yè)績指標(biāo)沒有顯著提高,可隨后卻實現(xiàn)了業(yè)績指標(biāo)和資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)的持續(xù)增長。但是公司資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)并未得到實質(zhì)性地提高,這種重組常稱為報表性重組。揭示實質(zhì)性資產(chǎn)重組對上市公司價值提升的影響關(guān)鍵詞 實質(zhì)性重組 公司價值 成本與效益1 引言隨著我國證券市場的不斷發(fā)展,培育了中國特色的資本經(jīng)營理念,在此理念引導(dǎo)下,通過資產(chǎn)重組上市的公司快速發(fā)展。中天證券研究院兼職研究員。證券市場資產(chǎn)重組的績效分析* 本文是國家社科基金項目(00BJY0909)的階段性成果之一。徐潤萍** :證券投資學(xué)、資產(chǎn)重組與并購。(江西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院,330013)摘要 本文對我國證券市場資產(chǎn)重組的典型案例跟蹤研究,從實證角度分析資產(chǎn)重組運作過程中的成本與效益。這其中有不少上市公司,經(jīng)過重組當(dāng)年實現(xiàn)了報表業(yè)績指標(biāo)的提高。它往往短期行為嚴重,經(jīng)過控股后,常利用不公平的反向收購,大肆套取上市公司的現(xiàn)金。這種實質(zhì)性的資產(chǎn)重組才是證券市場上需大力提倡的。本文試圖對重組后已走過三年歷程的這兩個重組案例的成本與效應(yīng)分析,以揭示實質(zhì)性資產(chǎn)重組對提高上市公司價值的影響。川長征是老牌國有機械企業(yè),上市以來業(yè)績一直不好,到1997年,處于虧損邊緣。于是,雙方首先進行股權(quán)交換,1997年10月,
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