不良資產(chǎn)與中國(guó)金融體系的未來(lái)-展示頁(yè)
2025-07-03 05:59本頁(yè)面
【正文】 經(jīng)關(guān)門解散工人了，因?yàn)殛P(guān)閉企業(yè)可以減少損失。在紡織、機(jī)械、電氣、礦山等行業(yè)中，國(guó)有企業(yè)設(shè)備的技術(shù)水平已經(jīng)至少落后西方25年。（3）避免許多老國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)清算。雖然企業(yè)當(dāng)時(shí)不能盈利，政策性貸款無(wú)法償還，但是政策性貸款幫助建立了上海大眾汽車廠，并逐步發(fā)展了中國(guó)的汽車組裝以及零部件工業(yè)。一個(gè)典型的例子是上海大眾汽車廠的建立。在20世紀(jì)80年代和90年代初期，中國(guó)政策性貸款的規(guī)模非常大，許多貸款被用于推進(jìn)工業(yè)現(xiàn)代化和發(fā)展重要產(chǎn)業(yè)。不過(guò)這種貸款的償還自然無(wú)法解決。在這種價(jià)格水平下，如果是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中追求利潤(rùn)最大化的企業(yè)，就不會(huì)對(duì)住房和電力進(jìn)行大規(guī)模投資。價(jià)格杠桿不能調(diào)動(dòng)企業(yè)進(jìn)行投資，并增進(jìn)社會(huì)福利。 一、中國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)的制度成因 中國(guó)銀行體系的不良資產(chǎn)主要是政策性貸款，它們是在長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下以及向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型過(guò)程中逐漸積累形成的。 本文將質(zhì)疑上述西方學(xué)者的觀點(diǎn)，我們不認(rèn)為中國(guó)銀行業(yè)的不良貸款會(huì)對(duì)中國(guó)的金融體系構(gòu)成威脅。在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，這種觀點(diǎn)更成為西方社會(huì)研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的主流觀點(diǎn)之一，目前仍有很大的影響。不良資產(chǎn)與中國(guó)金融體系的未來(lái)[摘要]本文針對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)是否會(huì)對(duì)中國(guó)金融體系構(gòu)成威脅的問(wèn)題，提出了如下觀點(diǎn)：中國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)主要是政策性貸款，是在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型中逐漸形成的，其形成原因主要是制度原因；不良貸款的處置損失將在未來(lái)由國(guó)家財(cái)政、中央銀行和國(guó)有銀行之間分擔(dān)，未來(lái)分擔(dān)損失降低了對(duì)當(dāng)前金融體系的沖擊；在對(duì)中日兩國(guó)銀行不良貸款處置問(wèn)題進(jìn)行比較后，發(fā)現(xiàn)中國(guó)由于擁有國(guó)家政府擔(dān)任主導(dǎo)者和終極責(zé)任承擔(dān)者的角色，與日本相比，中國(guó)不良資產(chǎn)的處置進(jìn)程迅速并且前景甚佳；隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程，中國(guó)人民的財(cái)富安全性和經(jīng)濟(jì)安全性在不斷提高，這將有助于中國(guó)金融體系的穩(wěn)定和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。在西方國(guó)家中，長(zhǎng)期以來(lái)一直有一種廣泛傳播的觀點(diǎn)：中國(guó)國(guó)有銀行對(duì)非盈利的國(guó)有企業(yè)發(fā)放的“政策性貸款”對(duì)國(guó)家的金融體系是一個(gè)嚴(yán)重威脅，將是未來(lái)爆發(fā)金融危機(jī)的潛在源頭，進(jìn)一步會(huì)使得中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嚴(yán)重停滯甚至后退。在西方出版的文獻(xiàn)中，Lardy（1998，1999）、Dornbusch和Giavozzi（1999）以及Lau（1999）為這種觀點(diǎn)提供了理論基礎(chǔ)，而 Chandler（2002）和 Bradshear（2002）等更是繼續(xù)宣揚(yáng)這個(gè)問(wèn)題。本文將從4個(gè)方面論證我們的觀點(diǎn)，即不良資產(chǎn)的制度成因，中國(guó)處置不良資產(chǎn)的實(shí)際進(jìn)程和前景，中日兩國(guó)銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題的比較，以及中國(guó)金融體系的安全性等。政策性貸款一般是在以下三種情況下產(chǎn)生的：（1）價(jià)格體系失靈。比如中國(guó)職工住房的房租和工業(yè)及居民用電的價(jià)格，在改革前和改革
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