【正文】 公司，成立于2003年8月29日。公司股權結構為FAMOUS 公司占股權比例100%，寧夏銀都的實際控制人為魏平。其主要業(yè)務為葡萄種植、葡萄酒的釀制以及銷售。該公司為投資控股公司，無其他業(yè)務。FAMOUS 公司：FAMOUS 公司是一家注冊于英屬維爾京群島的有限公司（注冊于免稅島之持股公司），成立于2007 年4 月25 日。NEWEST 公司主營業(yè)務為對外投資控股，即投資并持有本公司之股份，除此之外并無其它任何業(yè)務。（八）法律架構科冕木業(yè)控股結構如下圖所示：發(fā)行人控股股東、實際控制人所控制、參股的企業(yè)關系如下圖：除NEWEST 公司、科冕木業(yè)公司及控股子公司外，公司實際控制人魏平直接或間接控制的企業(yè)還包括SUPERWIDE 公司 、FAMOUS 公司、寧夏科冕、寧夏銀都。（七）股價表現(xiàn)從2011年4月18日公布年報起，科冕木業(yè)的股價開始出現(xiàn)一輪大幅的下挫，%，截至4月28日收盤時。此外，為了加大銷售收入，公司當年在銷售費用上也較上一年多支出了近300萬元。據(jù)分析，公司出現(xiàn)如此大幅的利潤下滑的主要原因是各種原材料成本及人工費用上漲，2010年，科冕木業(yè)面臨各種成本上漲。年報顯示，公司2010年獲得政府補助335萬元。 獲國家商務部2005—2006年度“中國進出口名牌”稱號l 2005年11月，成功取得CFTN（中國森林與貿(mào)易網(wǎng)絡）會員資格，成為該組織在中國境內的首批會員2007年1月，“宜華”品牌再度上榜“中國最有價值品牌”，品牌價值37億元2007年1月，“宜華”品牌被中國品牌研究院評選為“中國最有價值商標地板行業(yè)第一名”l 2007年3月，宜華木業(yè)成功通過自主導入的歐盟“CE”安全認證l 2007年9月，宜華實木復合地板再度獲得“中國名牌產(chǎn)品”稱號l 2007年12月1日，國家質量檢驗檢疫總局在授予宜華木業(yè)“出口免驗”證書和牌匾l 2009年4月6日至10日，宜華木業(yè)就美國木質臥室家具反傾銷案與美國商務部達成和解三、科冕木業(yè)（2010SZ）（一）公司名稱： 股票簡稱：科冕木業(yè)； 股票代碼：002354公司全稱：大連科冕木業(yè)股份有限公司； 所在地：遼寧大連（二）首次發(fā)行：深圳證券交易所中小板上市，首次發(fā)行2350萬股，（三）上市時間： 2010年2月（四）平均市盈率：（五）增發(fā)融資情況截至目前，五增發(fā)融資記錄（六）上市至今業(yè)績情況科冕木業(yè)在上市之初經(jīng)營業(yè)績已現(xiàn)動力不足，在發(fā)布2010年年報后，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入30,660萬元，同比增長30%；凈利潤1360萬元，同比下降54%。產(chǎn)品暢銷美洲、澳洲和歐洲等國家，在美國各州的大型經(jīng)銷網(wǎng)點達1000多個，并由西部朝東部進行擴張，樹立起中國民族品牌的大旗。公司在梅州、江西、黑龍江、俄羅斯、南美等建立多個原材料供應基地，實現(xiàn)對木材資源的循環(huán)利用，既有效地促進環(huán)境保護，又保障了生產(chǎn)所需原材料的正常供給，為宜華木業(yè)的可持續(xù)發(fā)展打下良好的基礎?！耙巳A木業(yè)城”占地1258畝，總投資為16億元人民幣，是全球最大的單體木業(yè)加工基地之一。在美國加州設立注冊資本為4,000萬美元全資子公司——“宜華木業(yè)（美國）有限公司”，擁有辦公及倉儲面積達45萬平方英尺，成為當?shù)刈畲蟮膶嵞炯揖吆蛯嵞镜匕迮渌椭行?，同時在東部高點建造4萬平方英尺的展示廳，這是中國企業(yè)在美國洛杉磯地區(qū)最大的投資項目。其中，地板類包括實木地板、拼接板、基材貼面、復合板、仿古地板、強化地板、地板飾品等共計187個產(chǎn)品品類；家具類包括床、柜、花架、餐柜等各類家具及家具飾品共686個產(chǎn)品品類；木屋主要包括木屋產(chǎn)品和飾品共6個產(chǎn)品品類。公司加入了國際木地板協(xié)會和世界木材組織，是中國林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會副理事長單位、中國林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會地板專業(yè)委員會副理事長單位、中國家具協(xié)會副理事長單位、中國木材流通協(xié)會木門專業(yè)委員會副會長單位，是國家“863”計劃成員企業(yè)、獲得“高新科技企業(yè)”等稱號。2004年8月24日，“宜華木業(yè)”股票在上海發(fā)行上市，成為汕頭民企第一股，也是國內木地板行業(yè)第一股，樹立了民營企業(yè)借助資本市場進行發(fā)展擴張的成功范例。（九）進駐的主要機構2010年11月，宜華木業(yè)非公開發(fā)行股票后，前十名股東情況如下：（十）公司簡介：公司概況廣東省宜華木業(yè)股份有限公司始創(chuàng)于1996年12月，是專業(yè)生產(chǎn)和銷售實木地板、復合地板及實木家具等木制品的大型股份制企業(yè)，總資產(chǎn)60億元，是中國境內最大、最優(yōu)秀的木地板、家具生產(chǎn)銷售企業(yè)之一。近三年主要財務數(shù)據(jù)如下：資料來源：宜華木業(yè)2010年報未來三年，公司業(yè)務將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，2011年4月興業(yè)證券對宜華木業(yè)股票的評級為“買入”，并預測該公司未來三年財務指標如下：資料來源：興業(yè)證券（七）股價表現(xiàn)近期宜華木業(yè)股價表現(xiàn)較為平穩(wěn)，近日興業(yè)證券對其評級為“買入”，略有下降。公司全稱：廣東省宜華木業(yè)股份有限公司；所在地：廣東汕頭（二）首次發(fā)行：上海證券交易所A股上市，首次發(fā)行6700萬股，（三）上市時間：2004年8月（四）平均市盈率：（五）增發(fā)融資情況2006年5月18日，成功發(fā)行3億元短期融資券；2007年3月28日，成功定向增發(fā)1億股，用于建設宜華木業(yè)城二期工程項目；2007年7月10日，；2009年10月28日，成功發(fā)行10億元公司債券；（六）上市至今業(yè)績情況上市之后，%，凈利潤總額由7717萬增加至1,0430萬,%.2008至2010近三年，公司營業(yè)收入增長率在14%左右，發(fā)展較為穩(wěn)健。2010年8月25日，集團以2000萬美元完成認購Stone Tan向集團發(fā)售的20,000,000股A系列優(yōu)先股，因而三林環(huán)球持有Stone Tan %的已發(fā)行股本份額。2010年2008年8月26日，集團成功完成收購Elegant Living (Hong Kong) Limited、Elegant Living International Holdings Limited及新生活家木業(yè)制品（中山）有限公司之業(yè)務。根據(jù)集團透過收購人工林增加其木材流量的策略，此項收購帶來了3,079公頃的人工林。Australian Wood Panels Group Pty Ltd為一間澳洲公司，主要從事銷售及分銷建筑材料，包括平板及木制產(chǎn)品、木材及五金器具，其業(yè)務范圍覆蓋澳洲。香港零售部份獲逾920倍超額認購。2006年完成重組步驟，把馬來西亞公司（包括Lingui）、蓋亞那公司及中國公司的權益轉移至三林環(huán)球，為于香港聯(lián)交所上市作準備。此舉令Lingui集中于與木材有關的營運（包括在新西蘭的放射松人工林），而Glenealy則專注于油棕樹人工林。Glenealy為馬來西亞證券交易所上市公司。1991年集團在南美洲蓋亞那成立Barama Company Limited (BCL)以開展當?shù)貥I(yè)務。1990年Strategic Corporation Sdn. 。19761993年集團因獲砂朥越州政府批出特許權林地而擴大于砂朥越的林地面積。成功收購Australia Wood Panels Group Pty Ltd（前稱Brewster Pty Ltd）及生活家后，公司的業(yè)務進一步伸延至供應鏈下游，在澳洲及中國市場的分銷網(wǎng)絡也分別得到進一步的擴充。于2006年12月31日。公司在馬來西亞及蓋亞那分別擁有總森林特許地區(qū)面積約140萬公頃及160萬公頃。林木業(yè)經(jīng)營活動可分為上游及下游業(yè)務，上游業(yè)務集中在林木資源管理，包括林木規(guī)劃、種植、林木維護及管理、以及原木砍伐和運輸；下游業(yè)務將原木加工制成產(chǎn)品，例如：鋸成木、膠合板、單板、組合板產(chǎn)品、紙漿及紙張，以及其他增值加工活動如生產(chǎn)模板、房屋建筑材料、地板及家私等。主要業(yè)務公司業(yè)務涵蓋整個木材供應鏈，從木材管理、采伐至生產(chǎn)、營銷和分銷各種木制品。作為一個從事自然資源業(yè)務的公司，公司致力執(zhí)行可持續(xù)的業(yè)務活動，以確保森林資源的未來供應。為滿足全球對木材及木制品的需求，公司已發(fā)展成一家國際企業(yè)，于馬來西亞、中國、新西蘭及蓋亞那設有策略性分布的營運業(yè)務。（八）法律架構資料來源：三林環(huán)球公司網(wǎng)站（九）進駐的主要機構（十）公司簡介：公司概況三林環(huán)球有限公司創(chuàng)立于1963年，是一家綜合林木資源及木制品公司，于全球多個地區(qū)擁有林木資源及加工設施。截至2010年12 月底止， 億美元，同比增長30%；期內純利按年上升46%至2,320 萬美元，整體毛利率則下跌約1 個百分點至11%。股東應占溢利為9840萬美元，高于首次公開發(fā)售招股章程所預測的7220萬美元。（六）上市至今業(yè)績情況公司成功上市后，2007年財政年度表現(xiàn)理想，經(jīng)營業(yè)績大幅改善，經(jīng)營溢利由2006年的1,120萬美元增加到12,570萬美元，增幅達1,%。（四）平均市盈率：。林木行業(yè)研究及上市公司分析目 錄第一節(jié) 林木上市公司分析 3一、三林環(huán)球（2007HK） 3二、宜華木業(yè)（2004SH） 9三、科冕木業(yè)（2010SZ） 14四、升達林業(yè)（2008SZ） 18五、同行業(yè)其他上市公司簡列 23（一）吉林森工（1998SH） 23（二）威華股份（2008SZ） 24（三）兔寶寶（2005SZ） 25（四）大亞科技（1999SZ） 25（五）景谷林業(yè) （2000SH） 26（六）永安林業(yè)（1996SZ） 27（七）中福實業(yè)（1996SZ） 28第二節(jié) 林木行業(yè)分析 30一、行業(yè)主要產(chǎn)品 30二、行業(yè)法規(guī)及政策 33（一）行業(yè)管理體制及主管部門 33（二）行業(yè)法律法規(guī)及政策 34三、市場容量及增長預測 39（一）林業(yè)資源概況 39（二）林業(yè)產(chǎn)業(yè)概況 41（三）膠合板行業(yè)概況 44（四）木地板行業(yè)概況 47四、技術發(fā)展趨勢 49（一）技術水平 49（二）技術替代風險 49（三）膠合板工業(yè)技術的低碳道路 50（四）膠合板行業(yè)相關標準 50第一節(jié) 林木上市公司分析一、三林環(huán)球（2007HK）（一）公司名稱：股票簡稱：三林環(huán)球；股票代碼：03938；公司全稱：三林環(huán)球有限公司；所在地：馬來西亞砂朥越（二）首次發(fā)行：香港證券交易所主板上市。（三）上市時間：2007年3月。（五）增發(fā)融資情況：無增發(fā)融資記錄。營業(yè)額由2006年度的38,870萬美元增加到2006年度的56,120萬美元。公司除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為19,670萬美元，%。三林環(huán)球20062010年度主要財務狀況如下：三林環(huán)球20062010年主要財務數(shù)據(jù)資料來源：三林環(huán)球2010年年報（七）股價表現(xiàn)近期三林環(huán)球股價表現(xiàn)較為穩(wěn)健，近日瑞士信貸對其評級為“買入”，略有上升。公司總部設于馬來西亞砂朥越。公司在全球共有逾12,000名員工，包括林務官、拖拉機工作員、繪圖員、量木員、評級員、工程師、測量員、工廠操作人員、技術員、財務、法律及行政員工。同時，確保每種產(chǎn)品均有明確的來源及以負責任的方式合理開采而來，讓客戶可以安心購買。該等木制品包括原木、膠合板及單板、鋸成木及其它增值產(chǎn)品，包括纖維板、門、門飾面、地板、廚房櫥柜及家俬。三林環(huán)球業(yè)務涵蓋林木也的上下游：（1）上游業(yè)務：公司擁有總面積約400萬公頃的林木資產(chǎn)，主要以林木特許權、人工林許可證及永久業(yè)權土地形式持有，其中原木年產(chǎn)量超過230萬立方米。此外，還擁有、租用或持有位于新西蘭及馬來西亞土地作現(xiàn)有及未來人工林的林業(yè)許可證。（2）下游業(yè)務：原木用于生產(chǎn)膠合板、單板及鋸成木，包括住宅建筑產(chǎn)品之類的增值產(chǎn)品，例如地板、門及家俬。目前公司各業(yè)務未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤貢獻如下圖所示：資料來源：三林環(huán)球2010年報（3）目前，公司的主要經(jīng)營地及戰(zhàn)略資源分布：資料來源：三林環(huán)球2010年報發(fā)展歷程年份事件1963年集團創(chuàng)辦人拿督丘德星在馬來西亞砂朥越開始其砍伐原木業(yè)務。此外，集團亦投資于鋸木、采石、物業(yè)投資及發(fā)展等其它業(yè)務。 Lingui為來西亞證券交易所上市公司。1994年Lingui購入Glenealy重大權益。2000年集團完成重組，透過Glenealy及Lingui一連串的資產(chǎn)交換以整頓兩者的業(yè)務。2005年為籌備股份于香港聯(lián)交所上市，本公司于6月27日注冊成立。2007年三林環(huán)球于香港聯(lián)交所上市市場反應熱烈。機構配售部份獲逾100倍超額認購。根據(jù)集團拓展分銷網(wǎng)絡的策略，集團于2007年12月20日完成收購Australian Wood Panels Group Pty Ltd（前稱Brewster Pty Ltd）之全部股權。2008年2008年8月15日，三林環(huán)球完成對安徽銅陵安林木業(yè)有限公司的收購。Elegant之主要業(yè)務為地板產(chǎn)品，其手工雕刻實木多層地板目前處于中國市場的領先地位。二、宜華木業(yè)（2004SH）（一）公司名稱：股票簡稱：宜華木業(yè)；股票代碼：600978。2008年至2009年利潤總額增長43%，%。（八）法律架構2010年宜華木業(yè)公司與實際控制人之間的產(chǎn)權關系如下圖：劉紹喜：現(xiàn)任宜華企業(yè)(集團)有限公司法定代表人，宜華木業(yè)股份有限公司董事長；劉紹生：原宜華企業(yè)(集團)有限公司法定代表人，原宜華木業(yè)股份有限公司董事；劉壯青：現(xiàn)任宜華木業(yè)股份有限公司副董事長，總經(jīng)理。公司先后在海外35個國家和地區(qū)注冊商標，以自有品牌出口和銷售，產(chǎn)品暢銷美洲、澳洲和歐洲等國家，在美國各州的經(jīng)銷網(wǎng)點達1000多個。公司積極參與行業(yè)協(xié)會的發(fā)起和設立，主動參加行業(yè)協(xié)會的各項活動。業(yè)務概況 （1）主要業(yè)務：宜華木業(yè)的主要產(chǎn)品包括地板、家具和木屋三大類，另有特設的家居體驗館。（2）經(jīng)營模式：宜華木業(yè)股份有限公司采取特許經(jīng)營和區(qū)域總經(jīng)銷的模式，在國內50多個在大中城市建立了“宜華”家具、木地板專賣店500余家。 （3）發(fā)展策略：2004年