【正文】 ，%，%。從環(huán)比看，%。分季度看，%，%，%，%。同時，水泥行業(yè)又是典型的資源型、高能耗型產(chǎn)業(yè)，水泥市場又具有很強的區(qū)域性。2011年4季度全國水泥行業(yè)信貸風險預警報告風險因素主要風險點風險級別外部環(huán)境風險經(jīng)濟緩慢下行A產(chǎn)業(yè)鏈風險上游價格波動略向上，下游需求增長慢B企業(yè)競爭風險水泥生產(chǎn)線審批全面放開A環(huán)保風險屬高耗能行業(yè)，行業(yè)淘汰任務大B信貸風險未通過環(huán)評、受政策影響大的企業(yè)B風險綜合評價中等風險B2 / 54目 錄第一章 2011年4季度全國水泥行業(yè)運行環(huán)境分析 1第一節(jié) 水泥行業(yè)外部環(huán)境分析 1一、宏觀經(jīng)濟運行與行業(yè)發(fā)展 1二、貨幣政策與行業(yè)發(fā)展 2三、產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)發(fā)展 3四、行業(yè)重大事件及影響分析 5第二節(jié) 外部環(huán)境綜合評價及風險預警 8第二章 2011年4季度水泥行業(yè)運行分析 9第一節(jié) 水泥行業(yè)供需分析 9一、行業(yè)供給 9二、行業(yè)需求 11三、行業(yè)價格 12四、行業(yè)進出口情況分析 13第二節(jié) 行業(yè)經(jīng)營情況分析 14一、行業(yè)規(guī)模分析 14二、行業(yè)經(jīng)營效益分析 14第三節(jié) 行業(yè)財務指標分析 15一、營運能力 15二、盈利能力 15三、償債能力 15四、發(fā)展能力 16第四節(jié) 行業(yè)運行綜合評價及風險預警 16一、行業(yè)運行綜合評價 16二、行業(yè)信貸機會及風險提示 17第三章 2011年4季度水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 18第一節(jié) 水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 18第二節(jié) 上下游行業(yè)運行及對本行業(yè)的影響 18一、上游行業(yè)運行對本行業(yè)的影響 18二、下游行業(yè)運行對本行業(yè)的影響 19第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)鏈風險綜合評價 20第四章 2011年4季度水泥行業(yè)區(qū)域競爭分析 22第一節(jié) 區(qū)域競爭力綜合分析 22第二節(jié) 區(qū)域?qū)Ρ确治?23一、區(qū)域行業(yè)規(guī)模效益對比分析 23二、水泥行業(yè)運行動態(tài)分析 25第五章 2011年4季度水泥行業(yè)企業(yè)競爭分析 27第一節(jié) 不同規(guī)模企業(yè)競爭力分析 27第二節(jié) 不同所有制企業(yè)競爭力分析 28第三節(jié) 全國重點水泥企業(yè)比較分析 29一、全國水泥行業(yè)部分重點企業(yè)效益情況分析 29二、全國重點水泥企業(yè)（市場集中度）產(chǎn)量、銷量前十名 30三、重點企業(yè)競爭力分析 30四、全國水泥行業(yè)重點企業(yè)動態(tài)分析 32第四節(jié) 基于競爭下的銀行風險與機會分析 33第六章 2011年4季度水泥行業(yè)貸款情況分析 34第一節(jié) 水泥行業(yè)信貸資金占用情況 34一、水泥行業(yè)總體信貸資金占用情況分析 34二、水泥行業(yè)區(qū)域貸款資金占用情況對比 34第二節(jié) 水泥行業(yè)貸款需求分析 35第三節(jié) 水泥行業(yè)客戶貸款結(jié)構(gòu)分析 35一、不同規(guī)模企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 35二、不同所有制企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 36第四節(jié) 水泥行業(yè)貸款總體分析 36一、貸款分布總結(jié) 36二、貸款風險揭示 37第七章 2012年1季度水泥行業(yè)信貸建議 39第一節(jié) 總體信貸原則 39第二節(jié) 細分信貸建議 39一、區(qū)域信貸建議 39二、客戶信貸建議 39第八章 2012年1季度水泥行業(yè)展望與風險預警 41第一節(jié) 2012年1季度水泥行業(yè)展望 41第二節(jié) 行業(yè)風險預警 42一、外部環(huán)境風險 42二、產(chǎn)業(yè)鏈風險 42三、企業(yè)競爭風險 42四、環(huán)保風險 42五、信貸風險 43第三節(jié) 行業(yè)風險評級 43表 錄表1 2011年央行貨幣政策調(diào)控一覽 3表2 全國水泥行業(yè)外部環(huán)境及風險預警評級體系 8表3 2011年112月全國水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值情況 9表4 2010年2011年12月全國水泥產(chǎn)量及增速情況 9表5 2011年112月全國各省份水泥產(chǎn)量及增速情況 10表6 2011年112月全國水泥產(chǎn)量、熟料產(chǎn)量和銷售量占全國總量比重 11表7 2011年112月水泥進口情況 13表8 2011年112月我國水泥出口情況 13表9 2011年112月全國水泥行業(yè)規(guī)模指標 14表10 2011年112月全國水泥行業(yè)經(jīng)營效益情況 15表11 2011年112月全國水泥行業(yè)營運能力 15表12 2011年112月全國水泥行業(yè)盈利能力 15表13 2011年112月全國水泥行業(yè)償債能力 16表14 2011年112月全國水泥行業(yè)發(fā)展能力 16表15 水泥行業(yè)運行綜合評價體系 17表16 水泥行業(yè)上游行業(yè)風險評價體系 20表17 水泥行業(yè)下游行業(yè)風險評價體系 21表18 2011年4季度我國水泥行業(yè)競爭力綜合排名 22表19 2011年112月我國水泥行業(yè)區(qū)域分布情況 23表20 2011年112月全國水泥行業(yè)重點地區(qū)企業(yè)平均規(guī)模及效益情況 24表21 2011年112月全國水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)規(guī)模對比情況 27表22 2011年112月全國水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營效益情況 28表23 2011年112月全國水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)市場份額對比情況 28表24 2011年112月全國水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)規(guī)模對比情況 29表25 2011年112月全國水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)經(jīng)營效益對比情況 29表26 2010年全國水泥行業(yè)部分重點企業(yè)效益情況 29表27 2011年112月全國重點水泥企業(yè)（市場集中度）情況 30表28 冀東水泥SWOT分析表 31表29 亞泰集團SWOT分析表 32表30 2011年112月全國水泥行業(yè)利息支出及貸款占用資金情況 34表31 2011年112月中國各省市水泥行業(yè)利息支出對比情況 34表32 2011年112月全國水泥行業(yè)資金占用情況 35表33 2011年112月全國水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)利息支出情況 36表34 2011年112月全國水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)狀況 36表35 2011年112月全國水泥行業(yè)企業(yè)虧損及負債情況 37表36 2011年4季度全國水泥行業(yè)貸款風險評價模型 37表37 2012年1季度中國水泥行業(yè)風險評級 43表38 世經(jīng)未來行業(yè)風險級別劃分標準 43圖 錄圖1 2011年112月全國水泥行業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值及增速情況 12圖2 2010年以來全國水泥均價走勢 12圖3 水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 18圖4 2011年112月全國水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)市場份額對比情況 27第一章 2011年4季度全國水泥行業(yè)運行環(huán)境分析第一節(jié) 水泥行業(yè)外部環(huán)境分析一、宏觀經(jīng)濟運行與行業(yè)發(fā)展水泥是國民經(jīng)濟建設(shè)的重要基礎(chǔ)原材料，國內(nèi)外尚無一種材料可以替代它的地位。水泥行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟社會發(fā)展水平和綜合實力的重要標志。（一）初步測算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，按可比價格計算，%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值47712億元，%；第二產(chǎn)業(yè)增加值220592億元，%；第三產(chǎn)業(yè)增加值203260億元，%。（二）工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)較快增長，固定資產(chǎn)投資保持較快增長%。分地區(qū)看，%，%，%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資6792億元，%；第二產(chǎn)業(yè)投資132263億元，%；第三產(chǎn)業(yè)投資162877億元，%。（三）房地產(chǎn)開發(fā)呈回落態(tài)勢，商品房銷售增速回落2011年全年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元，%（%），；%。全國商品房銷售面積109946萬平方米，%，；%。（四）2011年全社會用電量累計達46928億千瓦時，%。2010年，%相比，2011年全社會用電量增速下滑明顯，達到近3個百分點。就水泥行業(yè)來說，一方面固定資產(chǎn)投資的較快增長對建材的需求形成了一定的支撐，另一方面，房地產(chǎn)投資回落也未建材行業(yè)的發(fā)展帶來一定的不確定性，總之機遇和風險共相存在。這是央行近3年來首次下調(diào)存款準備金率。自2010年以來，央行12次提高存款準備金率。在央行此次下調(diào)存款準備金率后，大型銀行存款準備金率降為21%。下調(diào)存款準備金率釋放出重要的政策信號，央行“預調(diào)微調(diào)”操作空間打開。以過去10年的平均貨幣指標看，中國貨幣環(huán)境正?；鋵嵅艅倓傞_始。穩(wěn)健貨幣政策主要是為確保實體經(jīng)濟保持8%9%的合理增速。微調(diào)是基于宏觀審慎管理的原則，關(guān)鍵是要用好動態(tài)的差別存款準備金率，不要把微調(diào)局限在存款準備金率是不是要下調(diào)，利率是不是要動這樣一種思考中。表1 2011年央行貨幣政策調(diào)控一覽公布時間生效日期大型金融機構(gòu)中小金融機構(gòu)調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度11月30日12月5日%%%%%%6月14日6月20日%%%%%%5月12日5月18日%%%%%%4月17日4月21日%%%%%%3月18日3月25日%%%%%%2月18日2月24日%%%%%%1月14日1月20日%%%%%%數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來三、產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)發(fā)展（一）《建材工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》工業(yè)和信息化部于2011年11月印發(fā)《建材工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。點評：建材工業(yè)“十二五”期間的發(fā)展重點主要集中在三個方面：做大做強、提高行業(yè)集中度：支持水泥、平板玻璃等規(guī)模效益明顯的行業(yè)優(yōu)勢骨干企業(yè)，加快聯(lián)合重組、淘汰落后、“上大壓小”和技術(shù)改造。節(jié)能減排、建筑新材料上位：推廣先進節(jié)能技術(shù)，對現(xiàn)有生產(chǎn)線實施節(jié)能改造，建立健全能源計量管理體系，全面提高建材工業(yè)能效水平。新材料培育工程也將成為發(fā)展重點，大力推進技術(shù)產(chǎn)業(yè)化及制造規(guī)?；＜夹g(shù)改造、建筑材料生產(chǎn)流程更環(huán)保：加快技術(shù)進步，重點突破制約建材工業(yè)的窯爐煙氣脫硫脫硝一體化、二氧化碳減排以及低品位原燃料利用等關(guān)鍵技術(shù)，大力開發(fā)無機非金屬新材料加工制造核心技術(shù)，加快研發(fā)促進產(chǎn)業(yè)升級的新技術(shù)、新材料、新工藝和新裝備。點評：淘汰力度加大。實際執(zhí)行結(jié)果是：，玻璃淘汰6000萬重量箱。較“十一五”期間目標任務增加幅度分別為48%與200%；%與50%。促進產(chǎn)業(yè)升級。全年新增新型干法生產(chǎn)線超過110條?！笆濉逼陂g水泥（含熟料及磨機），屆時新型干法占比將超過95%。為有效應對全球經(jīng)濟出現(xiàn)的“經(jīng)濟危機”。通過中西部廣闊的腹地與東西部的不平衡，提供經(jīng)濟發(fā)展的緩沖與空間。預計2012年，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年增長24%左右。2011年，%，%，%。2011年，江蘇、上海、北京等地水泥產(chǎn)量下降，山東水泥產(chǎn)量增長低于2%，浙江低于8%。優(yōu)化水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主要方式：西部地區(qū)以新建水泥熟料生產(chǎn)線為主，東部地區(qū)以淘汰落后產(chǎn)能為先。淘汰平板玻璃9000萬重量箱，為資源富集的西部地區(qū)有序發(fā)展浮法玻璃騰出市場空間。在市場競爭的基礎(chǔ)上，通過強制淘汰落后產(chǎn)能的政府干預，在維護市場合理容量中改善建材企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，形成效益與資源的良性互動?！吨敢分忻鞔_了銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色信貸支持方向和重點領(lǐng)域，要求實行有差別、動態(tài)的授信政策，實施風險敞口管理制度等。截至2011年底，全國19家主要銀行業(yè)金融機構(gòu)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、水泥制造業(yè)、煉焦業(yè)和印染業(yè)等“兩高一?！?。《指引》中要求，銀行業(yè)金融機構(gòu)要貫徹落實《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》、《國務院關(guān)于加強環(huán)境保護重點工作的意見》等宏觀調(diào)控政策，從戰(zhàn)略高度推進綠色信貸，加大對綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟的支持，防范環(huán)境和社會風險，并以此優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高服務水平，更好地服務實體經(jīng)濟，促進發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。銀行業(yè)金融機構(gòu)應加大對綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟的支持；嚴密防范環(huán)境和社會風險；關(guān)注并提升銀行業(yè)金融機構(gòu)自身的環(huán)境和社會表現(xiàn)。四、行業(yè)重大事件及影響分析（一）新標準下幾無合格水泥企業(yè)廣東省率先出臺新政“水泥業(yè)史上最嚴厲環(huán)保標準”即將出臺的消息，源于環(huán)境保護部副部長張力軍在安徽海螺集團調(diào)研時稱，現(xiàn)在火電廠氮氧化物排放標準為100毫克/標準立方米，而新型干法水泥窯的氮氧化物排放普遍在800毫克/標準立方米左右，“環(huán)境保護部正在研究的排放標準將會很嚴格。這個標準已接近歐洲的水平（500毫克/標準立方米）。2011年前三季度，%。氮氧化物也是造成區(qū)域酸雨、生成臭氧的重要原因。2011年水泥產(chǎn)量將突破20億噸，氮氧化物排放持續(xù)上升。目前，環(huán)保部正在研究提高水泥行業(yè)新的氮氧化物排放標準，研究方案包括300毫克/標準立方米和400毫克/標準立方米兩種。但從整個“十二五”階段來說，廣東還是會向國家可能出臺的“史上最嚴格”標準靠攏?！笆濉逼陂g，全省規(guī)模大于2000噸熟料/日的新型干法水泥窯全部實行低氮燃燒技術(shù)改造并建設(shè)煙氣脫硝工程。從這角度上，增加脫硝投入貌似短期內(nèi)增加了成本，但從長遠來說，卻是企業(yè)減負的利好。此外，實施減排對應對2012年開始嚴峻的行業(yè)形勢也有必要。（二）水電價格每千瓦時上調(diào)2分西南水泥企業(yè)成本增幅最大2011年12月1日，國家發(fā)改委發(fā)布了調(diào)整東北、華北、西北、華東、華中、南方等電網(wǎng)電價的通知，通知顯示全國電價上調(diào)方案還包括水電上網(wǎng)電價，平均每千瓦時2分。（三）西部大開發(fā)十二五規(guī)劃發(fā)布基建領(lǐng)域或促進水泥行業(yè)發(fā)展2012年，國務院正式批復同意國家發(fā)展改革委組織編制的《西部大開發(fā)“十二五”規(guī)劃》。主要包括區(qū)域經(jīng)濟增速和城鄉(xiāng)居民收入增速“雙高于”全國平均水平、森林覆蓋率力爭達到19%左右、單位地區(qū)生產(chǎn)總值能源消耗下降15%左右、單位工業(yè)增加值用水量降低30%、九年義務教育鞏固率達到90%以上、城鎮(zhèn)化率超過45%等等。一是支持成渝、關(guān)中—天水、廣西北部灣等11個重點經(jīng)濟區(qū)率先發(fā)展。三是支持西北草原荒漠化防治區(qū)等5個重點區(qū)可持續(xù)發(fā)展。五