【正文】 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營環(huán)境 、 企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略 、經(jīng)營決策等的變化導(dǎo)致投資的經(jīng)濟(jì)損失可能性 。 一、 國家風(fēng)險(xiǎn) ? 國家風(fēng)險(xiǎn)評估 。 其考核指標(biāo)有 14個(gè)，分別為：內(nèi)亂、暴亂及革命的危險(xiǎn)性；政權(quán)的穩(wěn)定性；政策的持續(xù)性；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的成熟性；經(jīng)濟(jì)活動的干擾；財(cái)政政策的有效性；金融政策的有效性；經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力；戰(zhàn)爭的危險(xiǎn)性；國際信譽(yù)地位；國際收支結(jié)構(gòu)；對外支付能力；對外資的政策；匯率政策等。 一、 國家風(fēng)險(xiǎn) （ 4）日本公司債研究所國家等級表 日本公司債研究所每年定期公布國家風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果，為日本投資者了解各國風(fēng)險(xiǎn)狀況服務(wù)。 ? （ 3）歐洲貨幣國家風(fēng)險(xiǎn)等級表 歐洲貨幣國家風(fēng)險(xiǎn)等級表由國際金融界權(quán)威雜志《 歐洲貨幣 》 （ Euromoney）在每年秋季公布， 側(cè)重反映一國在國際金融市場上的形象和地位的指數(shù)。 一、 國家風(fēng)險(xiǎn) （ 2） 國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南（ ICRG） 由美國紐約國際報(bào)告集團(tuán)編制的風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系，每月發(fā)表一次。 三個(gè)評級體系在富蘭德指數(shù)中的比重分別是 50%，25%和 25%。 該指數(shù)是三個(gè)定性定量評級體系的總和指標(biāo)。 （ 1） 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) ： 指國家經(jīng)濟(jì)來往活動中與參與國國家主權(quán)行為密切相關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn) ； （ 2）政治風(fēng)險(xiǎn)：由政治因素導(dǎo)致國際投資經(jīng)濟(jì)損失的變化 ,可細(xì)分為四個(gè)方面：國有化風(fēng)險(xiǎn)、東道國政策與法律所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn) 一、 國家風(fēng)險(xiǎn) ? 國家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù) （ 1） 富蘭德指數(shù) 富蘭德指數(shù)是 20世紀(jì) 60年代末期，美國的漢厄教授設(shè)計(jì)的反映國家風(fēng)險(xiǎn)大小的一種評價(jià)指數(shù)。 第七章 國際投資風(fēng)險(xiǎn)及其管理 ?第一節(jié) 國際投資的主要風(fēng)險(xiǎn) ?第二節(jié) 國際投資的風(fēng)險(xiǎn)管理 ?第三節(jié) 國際投資的法律保障 ?第四節(jié) 國際投資的雙邊和多邊保證 ?第五節(jié) 國際投資爭端的解決 ?第六節(jié) 國際風(fēng)險(xiǎn)投資 第一節(jié) 國際投資的主要風(fēng)險(xiǎn) ?國家風(fēng)險(xiǎn) ?商業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 一、 國家風(fēng)險(xiǎn) ? 國家風(fēng)險(xiǎn)的含義 國家風(fēng)險(xiǎn)指國際經(jīng)濟(jì)往來活動中 ,與參與國家主權(quán)行為密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) ,以及由于政治因素造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。富蘭德指數(shù)以 0—100表示，指數(shù)愈高，表明該國風(fēng)險(xiǎn)越低，信譽(yù)地位越鞏固。其中 : ? 定量評級體系側(cè)重評估一國的 外債償付能力，包括外匯收入，外債數(shù)量，外匯儲備狀況及政府融資能力 等 4個(gè)方面的評分； ? 定性評級體系主要考察該國的 經(jīng)濟(jì)管理能力、外債結(jié)構(gòu)、外匯管制狀況、政府貪污瀆職程度以及政府應(yīng)付外債困難 的措施等 5個(gè)方面； 環(huán)境評估體系包括三個(gè)指數(shù)系列： 政府風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)、商業(yè)環(huán)境指數(shù)及社會政治環(huán)境指數(shù) 。美國商業(yè)環(huán)境情報(bào)所（ BERI）定期發(fā)表富蘭德指數(shù)報(bào)告，公布各國的富蘭德指數(shù)。 國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南分為政治、金融和經(jīng)濟(jì)三部分， 總分 100分， 其中政治因素分析占 50%，后兩項(xiàng)各占 25%，即各占 50分 分?jǐn)?shù)愈高表示風(fēng)險(xiǎn)愈低 。其主要考察的內(nèi)容及比重為： ①進(jìn)入國際金融市場的能力，占 20%； ②進(jìn)行貿(mào)易融資的能力，占 10%； ③償付債券和貸款本息的記錄，占 15%； ④債務(wù)重新安排的順利程度，占 5%； ⑤政治風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，占 20%； ⑥金融二級市場上的交易能力及轉(zhuǎn)讓條件，占30%。采用評分制，以 0—10表示， 10分表示該國國家政治風(fēng)險(xiǎn)最低。根據(jù)綜合評分確定該國風(fēng)險(xiǎn)等級序列，風(fēng)險(xiǎn)等級序列 A、 B、 C、 D、 E按風(fēng)險(xiǎn)程度從低到高排列。 國家風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是對國家風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性以及對所造成的經(jīng)濟(jì)損失的大小進(jìn)行測定的技術(shù)過程。 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般包括：自然風(fēng)險(xiǎn) 、 外匯風(fēng)險(xiǎn) 、 利率風(fēng)險(xiǎn) 、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 。 幾種常用的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別方法： ?（ 1）德爾菲法 ? 德爾菲是古希臘城名，相傳城中阿波羅圣殿能預(yù)卜未來，因而命名。為消除成員間相互影響，參加的專家可以互不了解，它運(yùn)用匿名方式反復(fù)多次征詢意見和進(jìn)行背靠背的交流，以充分發(fā)揮專家們的智慧、知識和經(jīng)驗(yàn)，最后匯總得出一個(gè)能比較反映群體意志的預(yù)測結(jié)果。首先必須確定目標(biāo)，擬訂出要求專家回答問題的詳細(xì)提綱，并同時(shí)向?qū)＜姨峁┯嘘P(guān)背景材料，包括預(yù)測目的、期限、調(diào)查表填寫方法及其它希望要求等說明。（ 3）以通信方式向各位選定專家發(fā)出調(diào)查表，征詢意見。每一輪時(shí)間約 7到 10天，總共約一個(gè)月左右即可得到大致結(jié)果，時(shí)間過短因?qū)＜液苊﹄y于反饋，時(shí)間過長則外界干擾因素增多，影響結(jié)果的客觀性。但缺點(diǎn)是由于專家一般的時(shí)間緊，回答總是往往比較草率，同時(shí)由于預(yù)測主要依靠專家，因此歸根到底仍屬專家們的集體主觀判斷。僅管如此，本方法因簡便可靠，仍不失為一種人們常用的定性預(yù)測方法 ? 德爾菲法 ? 20世紀(jì) 50年代 [美 ]蘭德 (1946) 德爾菲法依據(jù)系統(tǒng)的程序，采用 匿名 發(fā)表意見的方式，即專家之間不得互相討論，不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與調(diào)查人員發(fā)生關(guān)系，通過多輪次調(diào)查專家對問卷所提問題的看法，經(jīng)過反復(fù)征詢、歸納、修改，最后匯總成專家基本一致的看法，作為預(yù)測的結(jié)果。（ 2）能把各位專家意見的分歧點(diǎn)表達(dá)出來，取各家之長，避各家之短。德爾菲法的主要缺點(diǎn)是過程比較復(fù)雜，花費(fèi)時(shí)間較長。群體思維削弱了群體的批判精神和創(chuàng)造力，損害了決策的質(zhì)量。 頭腦風(fēng)暴法有可分為直接頭腦風(fēng)暴法（通常簡稱為頭腦風(fēng)暴法）和質(zhì)疑頭腦風(fēng)暴法（也稱反頭腦風(fēng)暴法）。 ? 采用頭腦風(fēng)暴法組織群體決策時(shí)，要集中有關(guān)專家召開專題會議，主持者以明確的方式向所有參與者闡明問題，說明會議的規(guī)則，盡力創(chuàng)造在融洽輕松的會議氣氛。由專家們 “ 自由 ” 提出盡可能多的方案。對各種意見、方案的評判必須放到最后階段，此前不能對別人的意見提出批評和評價(jià)。 2．歡迎各抒己見，自由鳴放。 3．追求數(shù)量。 4．探索取長補(bǔ)短和改進(jìn)辦法。 為便提供一個(gè)良好的創(chuàng)造性思維環(huán)境，應(yīng)該確定專家會議的最佳人數(shù)和會議進(jìn)行的時(shí)間。