【正文】 萬億在建規(guī)模， 14億噸產(chǎn)能亟待釋放 Page 18 ? 從金額上看， 2022年底，煤炭行業(yè)在建總規(guī)模 1萬億元 。 ? 煤炭開發(fā)重心進(jìn)一步西移 。 ? 2022年，大型煤炭基地產(chǎn)量達(dá)到 。 ? 第二階段：（ 06年 7月～ 07年 6月），計(jì)劃關(guān)閉煤礦 2652個(gè)，預(yù)計(jì)關(guān)閉產(chǎn)能 億噸， ? 第三階段：（ 07年 7月～ 08年 6月） ，計(jì)劃關(guān)閉煤礦 2209個(gè)，預(yù)計(jì)關(guān)閉產(chǎn)能。 影響煤炭供給的政策 —— 征收采礦權(quán) ? 采礦權(quán)從無償劃撥到國(guó)家定價(jià)。 單位：萬噸 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022E 前四家煤炭產(chǎn)量 42187 47866 54456 60814 81437 1 2 4 0 0 0 前八家煤炭產(chǎn)量 58232 64927 76122 85836 1 0 3 2 6 8 1 7 5 8 0 0 前十家煤炭產(chǎn)量 52022 59500 7 1 7 3 1 .9 1 84451 96300 1 1 5 9 7 4 1 9 5 8 0 0 全國(guó)煤炭產(chǎn)量 2 2 0 5 0 0 2 3 8 2 0 0 2 5 3 6 0 0 2 7 9 3 0 0 3 0 5 0 0 0 3 2 5 0 0 0 3 8 0 0 0 0 CR4 17% 18% 19% 19% 20% 25% 33% CR8 25% 24% 26% 27% 28% 32% 46% CR 1 0 24% 25% 28% 30% 32% 36% 52% 煤炭供給分析：安全生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻 ? 我國(guó)的煤炭百萬噸死亡率依然是世界平均水平的 2倍以上，是美國(guó)的 100倍。 ? 貝恩市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論： 4家企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低于 30%，或 8家企業(yè)集中度低于 40%的為競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。煤炭行業(yè)分析 (二） —— 分析篇 招商證券研究發(fā)展中心 盧平、張順、王培培、陳超 二零一二年七月 煤炭行業(yè)分析（二） —— 分析篇 目 錄 ? 煤炭供給分析 ? 煤炭需求分析 ? 煤炭?jī)r(jià)格分析 ? 上市公司分析 煤炭供給分析：產(chǎn)業(yè)集中度低 ? 中國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)前四家和前八家產(chǎn)業(yè)集中度只有 25%和 32%。美國(guó)為 43%和 60%。我國(guó)煤炭市場(chǎng)處于過度、無序、不規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 煤炭生產(chǎn)死亡人數(shù) 6 0 2 7 5 9 3 8 4 7 4 6 3 7 8 6 3 2 1 5 3 2 1 5 2 4 2 7 煤炭產(chǎn)量 （萬噸） 2 1 2 3 0 0 2 3 5 0 0 0 2 5 2 9 0 0 2 6 9 2 0 0 2 8 0 2 0 0 2 9 7 3 0 0 3 2 4 0 0 0 百萬噸死亡率 3 . 0 8 1 2 . 8 1 1 2 . 0 4 1 1 . 4 8 5 1 . 1 8 4 1 . 1 8 4 0 . 7 4 9 煤炭供給分析：煤炭生產(chǎn)成本不完全 目前情況 未來目標(biāo)煤炭資源稅 4 10%安全費(fèi)用 1550 提高中轉(zhuǎn)產(chǎn)基金 5 推廣全國(guó)環(huán)保基金 10 推廣全國(guó)可持續(xù)發(fā)展基金 1723 推廣全國(guó)影響煤炭供給的政策 ?提高資源稅費(fèi) ?征收采 礦權(quán) ?暫停資源勘探，至 13年底 ?關(guān)閉中小煤礦 ?建設(shè)十三個(gè)大型煤炭基地 ?整合為主，新建為輔，組建億噸級(jí)煤炭企業(yè) ?成本完全化，改變供給曲線 ?價(jià)格市場(chǎng)化改革推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上漲 影響煤炭供給的政策 —— 提高資源稅費(fèi) 調(diào)整時(shí)間 調(diào)整內(nèi)容1 1994年1月 ／噸繳納煤炭資源稅制度2 2022年1月 陜西、3 2022年7月 內(nèi)蒙古、4 2022年5月 上調(diào)8省(市)煤炭資源稅：；安徽2元/噸；；元/噸；；；5 2022年4月 ；；；江6 2022年9月 ； ；河北省統(tǒng)一提高至每噸3元；7 2022年2月 將焦煤的資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)確定為每噸8元?各煤種相繼調(diào)高至 ， 07年 2月煉焦煤資源稅從 8元。 煤種 礦業(yè)權(quán)價(jià)格（元 /噸）焦煤、 1 ／ 3 焦煤、肥煤 3 . 5 4 . 0 5煉焦配煤 2 . 8 1 3 . 3 6無煙煤 2 . 9 8 3 . 5 3貧煤 2 . 4 8 3 . 0 3優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤 1 . 2 3 1 . 7 8其它煤種 1 . 0 7 1 . 6 2項(xiàng)目 硫分≤1 % 1 % 硫分≤1 . 5 % 1 . 5 硫分≤2 % 硫分 2 %焦煤、1 / 3 焦煤、肥煤 灰分≤1 5 % 1 5 % 灰分≤2 5 % 灰分 2 5 % 煉焦配煤（氣煤、瘦煤） 灰分≤1 5 % 1 5 % 灰分≤2 5 % 灰分 2 5 % 無煙煤 灰分≤1 5 % 1 5 % 灰分≤2 5 % 灰分 2 5 % 貧煤 灰分≤1 5 % 1 5 % 灰分≤2 5 % 灰分 2 5 % 優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤 灰分≤1 5 % 1 5 % 灰分≤2 5 % 灰分 2 5 % 其他煤類 灰分≤1 5 % 1 5 % 灰分≤2 5 % 灰分 2 5 % 根據(jù)目前噸煤凈利測(cè)算采礦權(quán)價(jià)款 噸煤凈利潤(rùn) 對(duì)應(yīng)采礦權(quán)動(dòng)力煤 80 13無煙煤 150 24煉焦煤 200 32?按照噸煤凈利 30年貼現(xiàn) ?按照資源儲(chǔ)量計(jì)算的采礦權(quán)，假設(shè)資源儲(chǔ)量 /煤炭產(chǎn)量 =2 影響煤炭供給的政策 —— 關(guān)閉中小煤礦 ? 第一階段：（ 05年 7月～ 06年 6月），已關(guān)閉煤礦 5931個(gè)，關(guān)閉產(chǎn)能為 。 三階段 工作重點(diǎn) 關(guān)閉煤礦數(shù)（處） 核銷能力（萬噸） 單礦平均產(chǎn)能（萬噸 / 處）第一階段：（0 5 年7 月～0 6 年6 月） 以整頓關(guān)閉為工作重點(diǎn) 5931 11000 1 .8 5第二階段：（0 6 年7 月～0 7 年6 月） 以整頓關(guān)閉和煤炭資源整合為工作重點(diǎn) 2652 5304 2第三階段：（0 7 年7 月～0 8 年6 月）以強(qiáng)化礦井安全管理，落實(shí)企業(yè)安全主體責(zé)任為工作重點(diǎn)，繼續(xù)深化煤礦整頓關(guān)閉工作 2209 4418 2總計(jì) 10792 20722 影響煤炭供給的政策 —— 建設(shè)十三個(gè)大型煤炭基地 ? “十一五 ” 期間，全國(guó)新開工大中型煤礦主要分布在大型煤炭基地內(nèi)，重點(diǎn)建設(shè) 10個(gè)千萬噸級(jí)現(xiàn)代化露天煤礦和 10個(gè)千萬噸級(jí)安全高效礦井。 大型煤炭基地 發(fā)展規(guī)劃 功能定位神東 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力陜北 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力晉北 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力晉中 對(duì)優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源實(shí)行保護(hù)性開發(fā)晉東 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力冀中 重點(diǎn)做好老礦區(qū)(礦井) 生產(chǎn)接續(xù)、穩(wěn)定生產(chǎn)規(guī)模河南 重點(diǎn)做好老礦區(qū)(礦井) 生產(chǎn)接續(xù)、穩(wěn)定生產(chǎn)規(guī)模魯西基地 重點(diǎn)做好老礦區(qū)(礦井) 生產(chǎn)接續(xù)、穩(wěn)定生產(chǎn)規(guī)模兩淮 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力西南 云貴 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力 西南、中南地區(qū)供給煤炭，并作為西電東送 南通道電煤基地東北 蒙東(東 北) 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力 東北三省和內(nèi)蒙古東部地區(qū)供給煤炭黃隴(含 華亭) 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力寧東 適度提高生產(chǎn)和供應(yīng)能力西北處于煤炭消費(fèi)量大的東中部，擔(dān)負(fù)向京津冀、中南、華東地區(qū)供給煤炭向西北、華東、中南地區(qū)供給煤炭中西部地區(qū) 主要擔(dān)負(fù)向華東、華北、東北等地區(qū)供給煤炭，作為西電東送 北通道電煤基地東中部影響煤炭供給的政策 —— 建設(shè)十三個(gè)大型煤炭基地 ? 煤炭基地建設(shè)以自然資源為基礎(chǔ)， 13個(gè)煤炭基地儲(chǔ)量占全國(guó) 70％ 影響煤炭供給的政策 —— 整合為主，新建為輔，組建億噸級(jí)煤炭企業(yè) ? 10個(gè)億噸級(jí)和 10個(gè) 5000萬噸級(jí)大型煤炭企業(yè)集團(tuán) 已組建煤炭集團(tuán) 整合內(nèi)容 201 0年目標(biāo)產(chǎn)量下屬上市公司中國(guó)神華 整合內(nèi)蒙古小煤礦 2億噸中國(guó)神華（H股）中煤集團(tuán) 億噸中煤能源（H股）、上海能源、煤氣化同煤集團(tuán)以晉北大同煤礦為基地，整合９個(gè)市營(yíng)煤礦以及附近的煤運(yùn)公司 億噸大同煤業(yè)山西焦煤集團(tuán) 西山煤電、汾西礦業(yè)、霍州煤電 億噸西山煤電、山西焦化龍煤集團(tuán)雞西、鶴崗、雙鴨山、七臺(tái)河等四大煤企聯(lián)合 1億噸擬組建煤炭集團(tuán)安徽省煤炭集團(tuán)淮北礦業(yè)集團(tuán)、淮南礦業(yè)集團(tuán)、皖北煤電集團(tuán) 1億噸 恒源煤電河南省煤炭集團(tuán)平煤、義煤、鄭煤、鶴煤、焦煤、永煤、神火等7大煤炭企業(yè)為主體，組建河南省煤炭集團(tuán)公司 1億噸平煤天安、鄭州煤電、神火股份山東省煤炭集團(tuán)正對(duì)省內(nèi)7家規(guī)模較大的煤礦進(jìn)行調(diào)查研究，準(zhǔn)備將其整合為一個(gè)億噸級(jí)的煤炭企業(yè)大集團(tuán) 1億噸 兗州煤業(yè)影響煤炭供給的政策 —— 成本完全化，改變供給曲線 關(guān)閉小煤礦供給曲線左移Q0 Q1q1q0P0P1PQ小煤礦供給曲線加上大煤礦后的總供給曲線影響煤炭供給的政策 —— 價(jià)格市場(chǎng)化改革推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上漲 2004006008001000Ja n 0 7 Se p 0 7 M a y 0 8 Ja n 0 9 Se p 0 9 M a y 1 0 Ja n 1 1 Se p 1 1山西優(yōu)混(5500大卡)中國(guó)神華下水煤合同價(jià)格元/噸0100200300400500600Ja n 0 7 Ja n 0 8 Ja n 0 9 Ja n 1 0 Ja n 1 1 Ja n 1 2山西優(yōu)混與神華合同煤價(jià)差煤炭供給分析 全國(guó) 國(guó)有重點(diǎn) 國(guó)有地方 鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦 國(guó)有重點(diǎn)煤礦占比 國(guó)有地方煤礦占比 鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦占比 煤炭增速 國(guó)有重點(diǎn)增速 國(guó)有地方增速 鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦增速1990 107900 48000 20500 39400 44% 19% 37%1991 108700 48100 20400 40000 44% 19% 37% 0 .7 % 0 .2 % 0 .5 % 1 .5 %1992 111400 48300 20300 42900 43% 18% 39% 2 .5 % 0 .4 % 0 .5 % 7 .3 %1993 115100 45800 20400 48900 40% 18% 42% 3 .3 % 5 .2 % 0 .5 % 1 4 .0 %1994 123000 46900 20600 55500 38% 17% 45% 6 .9 % 2 .4 % 1 .0 % 1 3 .5 %1995 129200 48200 21300 59700 37% 16% 46% 5 .0 % 2 .8 % 3 .4 % 7 .6 %1996 137400 53700 22200 61500 39% 16% 45% 6 .3 % 1 1 .4 % 4 .2 % 3 .0 %1997