【正文】 經營現金流入 營運資金管理：取得現金及分配現金于經營資產，內部籌資 經營現金流出 經營現金流量凈額 投資現金流入 投資管理 投資現金流出 投資現金流量凈額 籌資現金流入 外部籌資管理 籌資現金流出 籌資現金流量凈額 三、 財務管理的職能，是決策、計劃和控制(一)財務決策 決策過程的四階段：情報活動：探查環(huán)境，尋找作出決策的條件；設計活動：設計可能采取的備選方案；抉擇活動：選取備選方案；審查活動：對過去的決策進行評價。 現金流量表經營活動產生的現金流量現金流入合計 2400現金流出合計 2100凈現金流量之和 300二、投資活動產生的現金流量現金流入合計 50現金流出合計 60凈現金流量之和 10三、籌資活動產生的現金流量現金流入合計 300現金流出合計 250凈現金流量之和 50四、現金及現金等價物凈增加補充資料不涉及現金收支的投資和籌資活動將凈利潤調整為經營活動的現金流量現金及現金等價物凈增加貨幣資金的期末余額520減：貨幣資金的期初余額180=340 損益表 利潤分配表產品銷售收入 2500（）產品銷售成本 2200（）產品銷售費用 50（）產品銷售稅金及附加50產品銷售利潤 200（+）其他業(yè)務利潤 100（）管理費用 400（）財務費用 50營業(yè)利潤 150（+）投資收益 100（+）營業(yè)外收入（）營業(yè)外支出利潤總額 50（）所得稅 凈利潤 50凈利潤（+）年初未分配利潤二、可供分配利潤（）提取盈余公積金（）向股東分配利潤三、年末未分配利潤（一）資產負債表與財務管理的內容 資產 財務管理內容（投資） 負債及權益 財務管理內容（籌資） 現金 現金管理 短期借款 銀行信用 應收賬款 應收賬款管理 應付帳款 商業(yè)信用 存貨 存貨管理 長期負債 負債籌資（資本結構） 長期投資 證券評價 資本 權益籌資（資本結構） 固定資產 投資管理 未分配利潤 股利分配（留存收益） （二）從經營成果觀察財務管理的內容：損益表損益表，反映企業(yè)的收益及其風險。案例：情況一，盈利的企業(yè)會發(fā)生資金周轉困難，甚至會破產。包括股利分配即留存收益決策，也是籌資決策。 (一)靜態(tài)觀察財務管理的內容：資產負債表 (財務狀況表)資產管理(表的左方)：資產總額、資產組成的決策，流動性和收益性的順序。財務管理的內容，可以從財務報表看出來。包括權益資本與借入資本，長期資本與短期資本。包括對內投資與對外投資；直接投資與間接投資；長期投資與短期投資。虧損企業(yè)能正常經營可能的原因有：①虧損小于折舊，②從外部供入資金。虧損企業(yè)從長遠來說，如果不從外部籌措資金，現金流轉不可能維持。問題一：為什么盈利的企業(yè)會發(fā)生現金周轉困難，甚至破產？問題二：為什么虧損企業(yè)仍然可以正常經營？盈利企業(yè)如果不進行大規(guī)模擴充（投資），通常不會發(fā)生嚴重的財務困難，盈利企業(yè)破產的可能原因有：①、應收帳款過大，②投資規(guī)模過大。資金運動的起點和終點是現金，因此，公司理財的對象也可以說是現金及其流轉。虧損小于折舊，在固定資產重置以前可以維持；虧損大于折舊，不從外部補充現金將很快破產。（四） 現金流轉的不平衡有內部因素和外部因素，重點要掌握內部因素。因此，在企業(yè)不增加固定資產的情況下，虧損不超過折舊額，企業(yè)的現金余額就不會減少。每期的現金是利潤加折舊之和。（三） 現金的長期循環(huán)關鍵是折舊。分類：不到一年稱為短期循環(huán)，超過一年稱為長期循環(huán)。（一） 現金流轉的概念定義：在生產經營過程中，現金變?yōu)榉乾F金，非現金又變?yōu)楝F金，這種周而復始的流轉過程稱為現金流轉。要記住并理解，企業(yè)股東與其它利益人的目標沖突和協(xié)調。因此，他們之間的矛盾是不可避免的。影響股價的因素三、 股東、經營者和債權人的沖突與協(xié)調企業(yè)的利益關系人有股東、經營者、債權人、員工、政府和社會公眾等。(4)風險取決于企業(yè)決策和環(huán)境變化，企業(yè)可以改變決策從而控制風險，但環(huán)境變化總是存在的。影響公司理財目標的因素有五個，分別是投資報酬率、風險、投資項目、資本結構、股利政策。股東財富的大小可以用股票價格來反映。追求利潤不是錯誤，而是一種片面性。原因是在風險相同、收益相同并且時間分布相同的情況下，利潤大小就決定了方案對企業(yè)價值的貢獻。在風險相同、可忽略時間因素且投入相同時，目標是利潤。企業(yè)價值大小，取決于企業(yè)的報酬和風險。投資報酬會遞減 沒有考慮每股盈余的時間；沒有考慮風險 （3）股東財富最大（企業(yè)價值最大） 要考慮時間和風險因素 計量比較困難 (三)為什么要討論財務目標財務目標是決定財務管理工作全局的。(二)財務管理目標的三種主張及其理由和問題 主張 理由 問題 （1）利潤最大 利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。③、股東財富的最大化這是公司理財的目標。公司理財的目標三種觀點①、利潤最大化缺點：沒有考慮利潤的取得時間，沒有考慮所獲利潤和所投資本額的關系，沒有考慮獲取利潤與所承擔風險的大小。通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對公司理財的第三個要求。企業(yè)管理的目標包括三個方面內容：一是生存，企業(yè)只有生存，才可能獲利，企業(yè)生存的基本條件是以收抵支和到期償債，力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業(yè)長期穩(wěn)定地生存下去，是對公司理財的第一個要求；二是發(fā)展，企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。公司理財是指公司在市場經濟條件下，如何低成本籌措所需要的資金并進行各種籌資方式的組合；如何高效率地投資，并進行資源的有效配置；如何制定利潤分配政策，并合理地進行利潤分配。第一節(jié) 財務管理的目標一、 企業(yè)的財務目標有四個問題：企業(yè)目標決定了財務管理目標；財務管理目標的三種主張及其理由和問題；討論財務目標的重要意義；為什么要以利潤大小作為財務目標。第一章是總論，這章的內容是財務管理內容的總綱，是理解各章內容的一個起點，對掌握各章之間的聯(lián)系有重要意義。財務管理與成本管理本是兩門學科，沒有內在的必然聯(lián)系，實際上它是兩門完全獨立的學科。公司理財（財務管理）第一章、公司理財概述《財務與成本管理》教材一書共十五章、632頁、44萬字。其中前十章是講財務管理，后四章是講成本管理?！敦攧展芾怼返奶攸c是公式很多，有的公式需要死背硬記，有的在理解后就能記住。因此，學習這一章重點是掌握財務管理知識的體系，理解每一個財務指標、公式、名詞的概念，掌握它，對以后各章在整個知識體系中的地位和作用有很大幫助。這四個問題是財務管理中的基本問題，是組織財務管理工作的出發(fā)點。公司理財就是要研究籌資決策、投資決策及利潤分配決策?；I集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是對公司理財的第二個要求；三是獲利，企業(yè)必須獲利，才有存在的價值。總之，企業(yè)的目標（企業(yè)管理的目標）就是生存、發(fā)展和獲利。②、每股盈余最大化缺點：沒有考慮每股盈余取得的時間性，沒有考慮每股盈余的風險。(一)、企業(yè)目標決定了財務管理的目標企業(yè)目標： 對財務管理的要求： 生存 力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業(yè)能長期、穩(wěn)定地生存下去 發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 獲利 通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利 企業(yè)的三個目標要求財務管理完成籌措資金、并有效投放資金和使用資金的任務。 沒有考慮投入：沒有考慮時間因素；沒有考慮風險 （2）每股盈余最大（投資收益率最大） 應當把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。一切財務管理，都是為了擴大企業(yè)價值。在風險相同又可忽略時間因素時，財務目標是擴大每股盈余。 (四) 為什么以利潤大小作為財務目標既然企業(yè)的財務目標是企業(yè)價值而非利潤，為什么企業(yè)經常以利潤大小作為評價方案優(yōu)劣的標準?企業(yè)價值是對財務目標的最好概括，并不否認利潤是企業(yè)的目標之一。以利潤作為目標，在特定環(huán)境下是正確的。二、 影響財務目標實現的因素重點是理解報酬、風險；投資、籌資和股利分配之間的關系。股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風險，而報酬率和風險又是由企業(yè)投資項目、資本結構和股利政策決定的，公司理財正是通過投資決策、籌資決策和股利分配決策來提高報酬率，降低風險，實現其目標。下面通過圖示和數學模型揭示影響財務目標實現的因素(一)圖示企業(yè)價值取決于環(huán)境和企業(yè)決策圖示說明：(1)企業(yè)的價值取決于現金流量和風險；(2 ) 現金流量取決于企業(yè)決策，包括投資、籌資和分配；(3)企業(yè)決策受環(huán)境的影響，要與環(huán)境相適應，包括法律環(huán)境、金融環(huán)境和經濟環(huán)境。(二)數學模型財務管理的數學模型雖然很多，但基本的模型有限，其中股價模型是統(tǒng)帥全局的，居于核心地位。股東的目標可以概括為擴大企業(yè)價值，而其他利益人的目標則與之不同。本章主要分析了股東與經營者、債權人和社會公眾的矛盾及其協(xié)調辦法。利益集團 目標 與股東沖突的表現 協(xié)調辦法 經營者 報酬、閑暇、風險 道德風險、逆向選擇 監(jiān)督、激勵 債權人 本利求償權 違約、投資于高風險項目 契約限制、終止合作 社會公眾 可持續(xù)發(fā)展 環(huán)境、產品安全、質量、勞動保險 法律、社會、新聞、道德約束 第二節(jié) 財務管理的內容一、財務管理的對象，是現金及其流轉。特點：這種流轉無始無終，不斷循環(huán)，稱為現金循環(huán)。（二） 現金的短期循環(huán)分為三塊：來源：股東投資，銀行借入；耗費：支付人工成本和其他費用等；收回：現銷、賒銷出售產成品等收回現金。折舊不是本期的現金支出，但卻是本期的費用。折舊一方面使企業(yè)增加現金，一方面減少固定資產價值。折舊加入產品成本中經過銷售收回現金，可用于短期、長期循環(huán)。內部因素的關鍵也是折舊。會計核算的對象是資金運動（企業(yè)生產經營活動），即會計要素，公司理財（財務管理）的對象也是資金的運動，籌資決策涉及到負債和所有者權益，投資決策涉及資金的具體形態(tài)即資產，利潤分配決策涉及收入、費用和利潤。這里要搞清楚現金流量與企業(yè)利潤之間的關系。解決辦法只能從外部籌措資金（借款）。從短期看，有兩種情況，一是虧損額小于折舊額；另一種是虧損額大于折舊額，不從外部補充現金將很快破產。二、公司理財（財務管理）的內容 有三個方面的決策：①投資。②籌資（融資）。③利潤分配（或股利分配），過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資能力，會使未來收益減少，造成股價下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。財務報表是財務管理的結果。籌資管理(表的右方)：財務結構、籌資途徑選擇的決策。償還時間與要求回報的順序。 現金流量表經營活動產生的現金流量現金流入合計 2000現金流出合計 2100凈現金流量之和 100二、投資活動產生的現金流量現金流入合計 50現金流出合計 220凈現金流量之和 170三、籌資活動產生的現金流量現金流入合計 860現金流出合計 250凈現金流量之和 610四、現金及現金等價物凈增加補充資料不涉及現金收支的投資和籌資活動將凈利潤調整為經營活動的現金流量現金及現金等價物凈增加貨幣資金的期末余額420減：貨幣資金的期初余額80=340 損益表 利潤分配表產品銷售收入 2500（）產品銷售成本 1600（）產品銷售費用 50（）產品銷售稅金及附加50產品銷售利潤 800（+）其他業(yè)務利潤 100（）管理費用 400（）財務費用 50營業(yè)利潤 250（+）投資收益 100（+）營業(yè)外收入（）營業(yè)外支出利潤總額 350（）所得稅 50凈利潤 300凈利潤（+）年初未分配利潤二、可供分配利潤（）提取盈余公積金（）向股東分配利潤三、年末未分配利潤案例：情況二，虧損企業(yè)仍然可以正常經營。損損益表項目 財務管理內容 銷售收入（不穩(wěn)定） 銷售收入風險 變動成本 　固定成本 經營杠桿 息稅前利潤（更不穩(wěn)定） 經營收益及其風險 按固定利率支付的利息 財務杠桿 稅前利潤 　所得潤 稅務規(guī)劃 稅后利潤（更加不穩(wěn)定） 股東收益及其風險 付給股東利潤 股利政策 留存收益 內部籌資，加入資產負債表 (三)從動態(tài)觀察財務管理的內容：現金流量表現金流量表直接反映財務管理活動。決策系統(tǒng)的五個要素：決策者；決策對象；信息；決策的理論和方法；決策結果。決策的準則：由于決策者受認識能力、時間、成本、情報來源的限制，不能堅持最理想的決策準則。價值標準：是評價方案優(yōu)劣的尺度。在財務領域對非經濟目標的貨幣化問題尚未得到解決。期間計劃是針對一定時期的計劃