【正文】 市場的發(fā)展趨勢，如今“按揭購房”已成為當(dāng)下年輕人買房的主要方式。二、用明天的錢辦今天的事“美國老太和中國老太購房”的故事講述了中國老太存了一輩子的錢終于在臨終前買得一套住房，而美國老太按揭貸款購買一套住房，而在臨終前還完最后一筆貸款。事實(shí)上，對于本身不具備保值增值功能的設(shè)備，企業(yè)并不需要購買，采用融資租賃方式，即可獲得設(shè)備使用權(quán)，可以用使用設(shè)備產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流償還租金，租賃期滿可以廉價獲得租賃物的所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)以租代買、終得設(shè)備的裝備新模式。一、占有不是目的，使用方有價值基于中國傳統(tǒng)觀念的影響，人們對于生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備的態(tài)度上更傾向于買，而不是租。究其原因，更多的是因為整個經(jīng)濟(jì)界，包括政府和經(jīng)濟(jì)管理者，以及職業(yè)經(jīng)理人，對于融資租賃理念的缺失。而在我國，融資租賃業(yè)雖然起步于1980年，但30年來發(fā)展速度緩慢，截止2012年6月，滲透率僅6%左右，全行業(yè)規(guī)模僅及一家全國性中型股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額（如：，）。隨著全球金融業(yè)的不斷發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大資金供應(yīng)渠道。王博飛融資租賃是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。用好租賃融資工具羅曉春區(qū)縣學(xué)校、醫(yī)院的設(shè)備更新和改擴(kuò)建的融資需求量很大，也給區(qū)縣地方財政帶來巨大壓力。3．醫(yī)療與教育醫(yī)療與教育也是開展融資租賃較為普遍的行業(yè)，醫(yī)院和學(xué)校關(guān)系是關(guān)系重大的民生工程，醫(yī)院、學(xué)校本身又具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，符合金控租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的要求。金控租賃還積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，為政府綜合保稅區(qū)建設(shè)、物流園區(qū)建設(shè)、保障性住房建設(shè)、安居工程和拆遷安置房建設(shè)提供融資租賃服務(wù)。2．支持城市基礎(chǔ)設(shè)施重大項目建設(shè)金控租賃積極參與FSK“一號工程”建設(shè)，成功采用融資租賃為FSK員工配套房建設(shè)融資5億元。在金控租賃實(shí)力得到進(jìn)一步提升的前提下，金控租賃將把租賃服務(wù)延伸到公交場站建設(shè)、地鐵建設(shè)、高速公路和機(jī)場、港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。大量的交通工具獨(dú)立、通用、可移動、變現(xiàn)能力強(qiáng)，是最適宜融資租賃也是融資租賃開展最為普遍的行業(yè)。三、案例簡述1．交通領(lǐng)域。2年來，金控租賃已經(jīng)形成“一大一小”的業(yè)務(wù)發(fā)展格局，“一大”就是指政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)已經(jīng)占到公司租賃總資產(chǎn)的60%以上，有力地支持了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金控租賃自成立之日起，就根據(jù)公司自身情況確定了以政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃為特點(diǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。租賃標(biāo)的已經(jīng)從傳統(tǒng)的的機(jī)器設(shè)備擴(kuò)大到（政府）辦公大樓、廠房、道路、橋梁，而且還擴(kuò)展到在建的基礎(chǔ)設(shè)施等，成為連接金融與政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的的橋梁。截止2012年一季度，租賃占全社會固定資產(chǎn)總投資的比例（行業(yè)滲透率）已經(jīng)超過6%。二、融資租賃能夠服務(wù)于政府基礎(chǔ)設(shè)施項目融資租賃被視為“朝陽產(chǎn)業(yè)”，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的第二大債權(quán)融資方式。為此，銀監(jiān)會高度關(guān)注銀信合作，信托難以發(fā)揮更大的作用。保險社保資金的投資有嚴(yán)格的法律法規(guī)限制，很難大規(guī)模投資基礎(chǔ)設(shè)施。從以上政策措施來看，銀行的間接融資和資本市場的直接融資無疑始終是政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要資金來源渠道。在此背景下，各級地方政府積極創(chuàng)新思維，加大了對創(chuàng)新融資工具的研究和支持，建立完善科學(xué)全面的融資體系。國家必須堅持對政府平臺公司融資的控制以確保金融安全和穩(wěn)定。進(jìn)入2012年以來，關(guān)于政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及平臺融資又出現(xiàn)新情況。另一方面是金融監(jiān)管部門高度重視金融機(jī)構(gòu)對政府平臺融資的風(fēng)險防范，嚴(yán)控金融機(jī)構(gòu)對政府平臺新增融資。高東一、政策環(huán)境及機(jī)遇從2011年下半年開始，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資環(huán)境發(fā)生了重大變化。（）促進(jìn)政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)在我們將機(jī)器設(shè)備調(diào)整為經(jīng)營性租賃融入，則只準(zhǔn)備20％的保證金，那么該項目的總投資降為6800萬元，縮小近1/3，容易獲得投資審批；其他條件不變，設(shè)備的租賃保證金800萬元，資本金只需2000萬元，比原來減少400萬元，少17％，負(fù)債比降為70％，還有融資空間。比如，一個新項目按傳統(tǒng)投融資模式總投資1億元，其中土地、土建3000萬元，機(jī)械設(shè)備4000萬元，流動資金3000萬元。比如具銀行AAA信用等級的HJ集團(tuán)，目前總資產(chǎn)30億元，負(fù)債比例約40%，結(jié)合銀行信貸要求負(fù)債比一般不超過70%的行規(guī)，金控租賃可為該公司提供表外融資10—20億元.4．降低項目的資本金要求，擴(kuò)大資本放大倍數(shù)。3．拓寬融資渠道，擴(kuò)大融資空間。如果不還債，則企業(yè)速動比由5％上升為29％。通過經(jīng)營租賃，可以適度將表內(nèi)負(fù)債調(diào)為表外負(fù)債，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例或提升企業(yè)的流動比、速動比。原因十分簡單，企業(yè)利用貸款購置設(shè)備時每年折舊10％，％，所得稅少。但是如果用折現(xiàn)值衡量，則前者現(xiàn)值是810,，后者是852,。表面上看，％，企業(yè)利用貸款購置設(shè)備時三年利息是12萬。貸款或租賃的期限都是3年，余額計息。第8年末處置設(shè)備收入10萬。第1—5年收入40萬，第6—7年30萬，第8年20萬。按法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實(shí)際折舊期，可加速折舊，擴(kuò)大當(dāng)期成本，降低當(dāng)期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅，稅務(wù)融資之益。金控租賃為CZ機(jī)床提供5000萬元的促銷配套租賃服務(wù)，為XZ挖掘機(jī)、攤鋪機(jī)、水泥攪拌塔提供1億元促銷租賃，幫助設(shè)備制造廠商打開銷路，提升業(yè)績。同時租賃公司要考評客戶的信用；在租賃期間，廠商承擔(dān)回購責(zé)任。廠商也愿意采用銀行提供的“設(shè)備按揭”貸款或賣方信貸實(shí)現(xiàn)銷售，但銀行對設(shè)備抵押存在諸多顧忌，此業(yè)務(wù)難以擴(kuò)大，滿足不了廠商市場擴(kuò)張的需要。三、設(shè)備類產(chǎn)品的促銷—運(yùn)用更廣更靈活機(jī)器設(shè)備的制造廠家和經(jīng)銷（代銷）商家，經(jīng)常遇到確實(shí)有需求的真實(shí)客戶，但缺乏一次性購買的支付能力。需要盤活已有資產(chǎn)，籌措現(xiàn)金。但大多數(shù)銀行不接受設(shè)備抵押，設(shè)備最多只能作為房地產(chǎn)抵押的補(bǔ)充，而且抵押率僅30－40％，而從租賃公司通過回租方式可融到設(shè)備現(xiàn)值70－80％，甚至90%及100%的資金。對于像醫(yī)院、學(xué)校、政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位等，具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，但達(dá)不到信用貸款的條件，又缺乏抵押擔(dān)保，則是最適宜融資租賃的。3．可（部分）免除抵押擔(dān)保。銀行對企業(yè)設(shè)備類固定資產(chǎn)貸款有一個硬要求，自籌資金比例不低于30%，而融資租賃在自籌資金比例上更靈活。對承租人而言，一次付款購買該設(shè)備花130萬元，而通過融資租賃“分期購買”花140萬元，實(shí)現(xiàn)了“小錢起步，終獲設(shè)備”的發(fā)展。該企業(yè)采用融資租賃方式，由租賃公司購買并租賃給企業(yè)130萬元的車床，其中承租人首付30萬元，其余100萬元由租賃公司解決，企業(yè)投入很少比例的資金即取得了設(shè)備的使用權(quán)和收益權(quán)。租賃公司更為看重的是項目本身的市場前景，看重設(shè)備產(chǎn)生的效益。1．對中小企業(yè)融資的硬門檻更低德陽CF公司屬中小企業(yè)，長期從事車銑加工并與二重、東電等幾個大企業(yè)有穩(wěn)定的配套加工業(yè)務(wù)合作（合同），由于業(yè)務(wù)量增加，需再購置一臺130萬元車床擴(kuò)大加工能力，但自己只有30萬元現(xiàn)金。從信用角度講，比如銀行信貸要達(dá)到70分才能放貸，融資租賃對60分的客戶就可以成交。類似于設(shè)備“按揭”、“分期付款”購買；對于政府（及特大型公司）的基礎(chǔ)設(shè)施項目，融資租賃又類似于“BT（建設(shè)－移交）模式”。羅曉春融資租賃已成為全球居銀行之后的第二大債權(quán)融資方式，美、歐、日等發(fā)達(dá)國家融資租賃滲透率達(dá)10－30%，而中國只有5%左右，中國急待大力發(fā)展融資租賃服務(wù)。融資租賃的獨(dú)特功能成都金控融資租賃有限公司總經(jīng)理融資租賃究竟可以給經(jīng)濟(jì)生活帶來什么？與銀行等融資方式相比，融資租賃的獨(dú)特性又何在呢？一、解決設(shè)備資金缺口—門檻更低融資租賃就是通過融物的方式來實(shí)現(xiàn)融資。融資租賃商業(yè)模式為承租人（企業(yè)、個人）自籌10－30％（租賃保證金和首付款），租賃公司融資或墊資購買企業(yè)指定的設(shè)備（指定設(shè)備的規(guī)格型號，制造和銷售廠商，價格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設(shè)備一般歸承租人所有。對負(fù)債比例高，前三年經(jīng)營效益差，僅有訂單者，銀行信貸進(jìn)入難而融資租賃可操作。在跟銀行接觸后，該企業(yè)遇到極大障礙，主要是該企業(yè)規(guī)模不大，之前在銀行沒有信用記錄，企業(yè)本身信用等級低、授信額度小、又不具備抵押擔(dān)保，因而不具備貸款的基本條件。由于租賃公司擁有租賃設(shè)備的物權(quán)，因此租賃公司對企業(yè)的資信和抵押擔(dān)保要求相對較低。然后企業(yè)通過設(shè)備所產(chǎn)生的效益償還租金，按每月支付租金10萬元，共支付11個月，取得租賃設(shè)備的所有權(quán)。2．對大型（優(yōu)質(zhì)）企業(yè)，自籌資金比例低。比如金控租賃與成都GJ集團(tuán)3億元車輛融資租賃中，自籌幾乎為0，與ZTEJ集團(tuán)4800萬元盾構(gòu)機(jī)租賃中，承租人自籌僅5%。由于租賃公司有物權(quán)，對第一還款來源可靠（特別是租賃物又是通用、耐用、可移動的通用設(shè)備），融資租賃一般不要求承租人額外提供抵押擔(dān)保；或只需要市值相當(dāng)于融資額1/3的房地產(chǎn)做抵押登記。二、盤活已有設(shè)備（廠房）—融資比例更多對于已有設(shè)備的企業(yè)，融資租賃類似于“設(shè)備抵押”貸款。如果企業(yè)自有固定資產(chǎn)比例大，流動資產(chǎn)比例偏小，流動資金壓力大；或者企業(yè)處于快速發(fā)展期需要新上項目，而新項目在銀行融資而自有資金不足。FD公司擁有設(shè)備現(xiàn)值6000萬元，租賃公司按照設(shè)備現(xiàn)值的八折辦理了出售回租，該公司仍然擁有設(shè)備的使用權(quán)，并獲得了4800萬元的現(xiàn)金，在3年內(nèi)按季歸還，每次只需歸還400萬元本金及相應(yīng)租息。如果采用賒銷的方式（即分期付款），設(shè)備供應(yīng)廠商要有巨額資金為下游客戶墊資，廠商往往心有余而力不足；同時還有催收余款的麻煩和損傷和氣的風(fēng)險。租賃促銷就是由設(shè)備廠商找到客戶，客戶只要準(zhǔn)備一部分（通常為20－30％）的自有資金，租賃公司籌措其余資金，全價從廠商購買設(shè)備后，交給客戶使用，客戶按租賃協(xié)議在租賃期內(nèi)（通常為1－3年）付清租賃公司墊資的本和利，設(shè)備就屬于客戶。反過來說，只有廠商回購能力強(qiáng)，租賃公司對廠商進(jìn)行回購授權(quán)，在授權(quán)額度之內(nèi)，可放手委托廠商廣泛運(yùn)用租賃促銷工具，即將市場和風(fēng)控工作交給有實(shí)力的廠商，可大大提高工作效率。四、作為獨(dú)特的財務(wù)工具—延遲納稅、優(yōu)化報表、擴(kuò)大融資1．加速折舊，延遲交稅。比如設(shè)備購置成本100萬。設(shè)備折舊期10年。所得稅稅率33％。貸款年利率6％，%，租賃折舊期3年。貸款的稅后利潤是1,192,600元，大于融資租賃稅后利潤1,184,500。企業(yè)用融資租賃取得設(shè)備較之利用貸款購置設(shè)備將多得41,。2．優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，適度粉飾報表。KU公司總資產(chǎn)1億元，流動資產(chǎn)為現(xiàn)金500萬，負(fù)債7000萬元，3000萬元設(shè)備通過經(jīng)營性回租，將負(fù)債由表內(nèi)調(diào)到表外（租賃保證金為20％），以現(xiàn)金還債，企業(yè)規(guī)模降為7800萬元，則企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比由70％％，降了近10個百分點(diǎn)，騰出再融資空間。這對于擬上市、已上市要增發(fā)和擬發(fā)債的公司具有典型意義。通過經(jīng)營性租賃，可提供企業(yè)不超過總資產(chǎn)1/3的表外融資(參見羅曉春《關(guān)于租賃業(yè)長期發(fā)展的冷靜思考》，《金融租賃信息與動態(tài)》)。投資新項目，如果將設(shè)備部分以租賃方式融入，即可壓縮投資總規(guī)模，相應(yīng)降低項目資本金要求。按土地、土建及機(jī)器設(shè)備自籌30％和流動資金自籌10％，那么資本金要2400萬元，負(fù)債7600萬元，項目（企業(yè)）負(fù)債比高達(dá)75％以上,難以再融資。融資租賃大有可為成都金控融資租賃有限公司副總經(jīng)理一方面是地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資過大，政府平臺公司負(fù)債過多，潛在的風(fēng)險引起政府高度重視。經(jīng)過一年來的清理管控，銀行等金融機(jī)構(gòu)對政府平臺的融資總額得到有效控制。一方面是銀行的政府平臺貸款陸續(xù)到期，少數(shù)地方融資平臺的到期債務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)無法歸還的情況，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下降的壓力日增。而另一方面我國經(jīng)濟(jì)增速減緩的趨勢日趨明顯，客觀上需要加大政府投資力度穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。具體的措施：一是大力發(fā)展直接融資市場，加快地方政府債券的推廣，促進(jìn)金融資產(chǎn)交易所等場外交易平臺的建設(shè)；二是積極探索保險、社保資金投資政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是支持信托、融資租賃、產(chǎn)業(yè)基金等新型融資工具的發(fā)展；四是引導(dǎo)民間資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。而其他幾種機(jī)構(gòu)的進(jìn)入仍舊存在一些缺陷，未能發(fā)揮應(yīng)有的作用。信托公司近年來為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集了大量資金，但是信托資金同樣面臨與銀行貸款相同的難題，即大量信托資金到期存在安全隱患。在此環(huán)境下，融資租賃的作用開始得到顯現(xiàn)，面臨難得的市場發(fā)展機(jī)遇。在我國，融資租賃自2007年以來已經(jīng)經(jīng)歷了5年的高速發(fā)展。作為一種將“融資”與“融物”結(jié)合為一體的新型融資手段，融資租賃不斷發(fā)展創(chuàng)新。相比于其他融資工具，融資租賃服務(wù)于政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有幾個突出的特點(diǎn)：一是融資租賃并不適合所有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，它更多關(guān)注的是租賃物未來具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目，因此在還款來源上更充分、更安全；二是融資租賃是物權(quán)、債權(quán)兩權(quán)在手，從法律保護(hù)的層面上說，融資租賃對于承租人的制約更直接有力，因此資產(chǎn)安全性更有保障。金控租賃始終堅持選擇具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的政府公司及基礎(chǔ)設(shè)施項目，堅持為客戶提供高效快捷的租賃服務(wù)。從公司支持政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的租賃案例來看，可以清晰地看出金控租賃關(guān)注現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)發(fā)展宗旨。城市交通是政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分，也是資金需求較大的行業(yè)。金控租賃把拓展交通領(lǐng)域租賃業(yè)務(wù)的重點(diǎn)放在與本地政府相關(guān)的交通項目，比如城市公交車輛租賃，比如城市地鐵建設(shè)設(shè)備租賃等。在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)方面，金控租賃重點(diǎn)拓展金額較小、發(fā)展?jié)摿^大的公務(wù)機(jī)租賃業(yè)務(wù)；在船舶租賃中金控租賃重點(diǎn)發(fā)展長江內(nèi)河運(yùn)輸船舶租賃業(yè)務(wù)。金控租賃還正在積極參與“天府新區(qū)”及“北改”工程建設(shè)，為多個區(qū)縣解決重大項目的廠房建設(shè)、員工房建設(shè)籌集資金。金控租賃計劃首先為成都市各區(qū)縣政府平臺公司建立廣泛的租賃合作，并適時將政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃業(yè)務(wù)推廣到市、地、州中心城市。隨著城市化進(jìn)程的加速，以及醫(yī)療、教育體制改革的深入，我市區(qū)縣醫(yī)院、學(xué)校的現(xiàn)有設(shè)施設(shè)備嚴(yán)重不適應(yīng)市民消費(fèi)需求的矛盾日益突出。為此，金控租賃充分發(fā)揮國有控股優(yōu)勢，勇于承擔(dān)國有企業(yè)的社會責(zé)任，先后與多個區(qū)縣教育部門和醫(yī)院簽訂了10個醫(yī)院及教育設(shè)備融資租賃項目，金額逾5億元強(qiáng)化融資租賃理念謝定柁即出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號、性能、價格、交貨期及維修保養(yǎng)等條件，購入設(shè)備租賃給承租人，合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，承租人只有使用權(quán)，合同期滿付清租金后，承租人有權(quán)按殘值購入設(shè)備，以擁有設(shè)備的所有權(quán)。特別是美國、日本和歐洲，融資租賃的滲透率已達(dá)到15%—20%。融資租賃在中國沒有得