【正文】 價(jià)值由包含在商品中的勞動(dòng)決定，并且商品的價(jià)格，會(huì)圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，不會(huì)離得很遠(yuǎn)。今天來看諾貝爾獎(jiǎng)金，如果從財(cái)務(wù)角度講，就是一個(gè)永續(xù)年金。后來有人提出，這筆錢不能不動(dòng)，錢要流起來，于是委托美國一家投資公司去做。最初幾年，發(fā)獎(jiǎng)金的時(shí)候，基本上把本金剝蝕了。風(fēng)險(xiǎn)不可能完全規(guī)避，但可以考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，決策的時(shí)候要有風(fēng)險(xiǎn)收益的觀念。迄今的投資生涯中，巴菲特的年投資回報(bào)率達(dá)到了30%。但投資大家巴菲特的投資卻非常謹(jǐn)慎，他在投資一家企業(yè)之前（主要是股票），必須對該企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，特別是自有現(xiàn)金流量這一指標(biāo)。財(cái)務(wù)總監(jiān)在決策時(shí)，要有風(fēng)險(xiǎn)收益觀，即企業(yè)冒風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，獲取收益的可能性大得多，收益決定于冒風(fēng)險(xiǎn)的大小。一個(gè)企業(yè)的內(nèi)控可以減少企業(yè)財(cái)務(wù)上的失誤、經(jīng)營中的跑冒滴漏以及成本問題。優(yōu)秀的核心經(jīng)營業(yè)務(wù)和嚴(yán)格的內(nèi)部控制程序這兩塊內(nèi)容是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的根基和核心，企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，前提條件就是要有比較好的核心的經(jīng)營業(yè)務(wù)。它不是由國家制訂的方法讓你去用，因?yàn)槌杀臼菦]法界定，成本中的空間非常大，所以，每個(gè)企業(yè)都應(yīng)該建立自己的成本核算制度和核算的具體政策。因?yàn)槌杀臼瞧髽I(yè)的內(nèi)部政策，也就是說，成本核算方法、存貨的計(jì)價(jià)發(fā)出，很多時(shí)候可以選擇?！景咐?】2006年頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系有39項(xiàng)準(zhǔn)則，幾乎所有的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)，都能找到一個(gè)會(huì)計(jì)核算方法，把它納入到會(huì)計(jì)體系核算中。跨國公司對財(cái)務(wù)問題的理解就要深刻得多，他們把會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)分開，會(huì)計(jì)做一些內(nèi)部報(bào)表，而所有與財(cái)務(wù)有關(guān)的，全部有單獨(dú)的部門。有些企業(yè)的組織里，沒有給財(cái)務(wù)提供足夠的地位和空間。我們要建立以創(chuàng)造價(jià)值為導(dǎo)向的戰(zhàn)略規(guī)劃，如果一個(gè)企業(yè)不能夠創(chuàng)造價(jià)值，那么這個(gè)企業(yè)就不應(yīng)該繼續(xù)存在；如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)不能創(chuàng)造價(jià)值，那么該項(xiàng)業(yè)務(wù)就不應(yīng)該去操作。戰(zhàn)略規(guī)劃又叫做愿景，就是數(shù)年后，企業(yè)會(huì)達(dá)到一個(gè)什么樣子，那時(shí)的利潤額、資產(chǎn)總量、凈資產(chǎn)數(shù)額、投資回報(bào)率，都有一個(gè)所要求的或者想象中的一種理想的狀態(tài)。圖21創(chuàng)造價(jià)值根基三角形創(chuàng)造價(jià)值根基“三角形”代表了一種思想：要想解決企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造問題，按照“三角形”內(nèi)各環(huán)節(jié)，一步一步打好基礎(chǔ)，企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值一定能實(shí)現(xiàn)。要把企業(yè)的投資經(jīng)營、利潤分配，還有融資管理結(jié)合在一起，解剖一個(gè)企業(yè)，因?yàn)樗呢?cái)務(wù)和企業(yè)的發(fā)展是密切相關(guān)的。第二講創(chuàng)造價(jià)值的根基和風(fēng)險(xiǎn)收益觀一、價(jià)值根基三角形分析清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)四個(gè)業(yè)務(wù)的管理，稱為經(jīng)營管理，企業(yè)經(jīng)營管理中的財(cái)務(wù)運(yùn)作是非常關(guān)鍵的。資本投資者要求有回報(bào)，這些回報(bào)由最高管理層決定，利息支付給債權(quán)人，股息支付、利潤分配給股東，還有股票價(jià)格的升值、股份的議價(jià)，也是給投資者的回報(bào)。如果借債資金比較昂貴，就要盡量使用投資者投入的資金，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。資本投資者：股東和債權(quán)人。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展是由資本投資者提供資本，由最高管理層決策，決定使用哪一些資本投資者投入的資本，然后把這些資本投入到企業(yè)的四項(xiàng)業(yè)務(wù)中去，這就是一個(gè)企業(yè)。在市場中，一方面要努力去做，另一方面還要尋找規(guī)則的作用為企業(yè)服務(wù)，財(cái)務(wù)工作上，也要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)則做事。同時(shí)，也要把這種信息散布出去，在市場上得到同行或者利益相關(guān)者的認(rèn)可，進(jìn)行充分的交流，讓別的企業(yè)及社會(huì)的各個(gè)階層了解自己。機(jī)會(huì)是要等待的，一個(gè)企業(yè)的發(fā)展很多時(shí)候是一種機(jī)遇。以低成本的方式引入外部資源。另外，也可以通過顧問公司提供一些咨詢項(xiàng)目。當(dāng)前的市場機(jī)制中，有一些中介公司，如管理咨詢公司、顧問公司、研究機(jī)構(gòu)，當(dāng)企業(yè)遇到問題的時(shí)候，可以借助他們的力量，聯(lián)合搞科技攻關(guān)。如果有資本、有資產(chǎn)，但是沒有比較好的資源使用者，在企業(yè)或集團(tuán)內(nèi)部已經(jīng)把該用的人力資源用得差不多了，若引進(jìn)外部資源，又要花費(fèi)大量成本。但是，要去尋求一加一大于二的效應(yīng)。中國鋁業(yè)把整個(gè)與鋁有關(guān)的業(yè)務(wù)全部囊括在一個(gè)集團(tuán)里，下面的公司全部采用分公司形式，把所有的財(cái)務(wù)人事權(quán)上收，既保證企業(yè)比較完整地執(zhí)行上層決策，也能夠把企業(yè)的財(cái)力用到需要用的地方去，這里就隱含著應(yīng)用這一條規(guī)則。很多企業(yè)采取兼并重組的方式，把獨(dú)立的一個(gè)或兩個(gè)企業(yè)合并成一家企業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組，把相同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行合并，保留企業(yè)的主干業(yè)務(wù)，剝離其他業(yè)務(wù)，實(shí)際上就是一種把幾匹馬拴在一起的思路。規(guī)則之三：將幾匹筋疲力盡的馬拴在一起提高速度有了一條鞭子，也更換了騎手，馬跑得還是很慢，就要選擇第三條規(guī)則，把幾匹筋疲力盡的馬拴在一起提高速度。國家壟斷性行業(yè)，國家還在監(jiān)控、控股，而競爭性行業(yè)已經(jīng)全部轉(zhuǎn)為民營經(jīng)濟(jì)。改革開放30年的經(jīng)驗(yàn)中，有一點(diǎn)非常重要，即30年的中國經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)改革解決了一個(gè)大問題——產(chǎn)權(quán)問題?？赡苓@是大型企業(yè)發(fā)展未來的一個(gè)趨勢。大的事業(yè)部制，把一個(gè)產(chǎn)品或者某一個(gè)大的流程，作為一個(gè)事業(yè)部進(jìn)行發(fā)展，這就比較細(xì)致、清晰地劃分了企業(yè)發(fā)展的業(yè)務(wù)范圍。人不能起作用的時(shí)候，可以考慮通過制度或體制的變化來改變現(xiàn)狀。這是一種自然選擇，這條鞭子可以引申為一種制度的鞭子、一個(gè)體制的改變。規(guī)則之二：買一條更加有力的鞭子——自然選擇更換了人，但沒起到明顯效果，要采取第二個(gè)措施，買一條更加有利的鞭子督促馬跑。如果這匹“千里馬”缺乏了發(fā)展的動(dòng)力和后勁，在市場中該如何去做?規(guī)則之一：更換騎手——第一努力馬筋疲力盡了，駕馭馬的人是不是缺乏能力了？第一選擇是更換騎手，在企業(yè)里就表現(xiàn)為更換某一單位的領(lǐng)導(dǎo)人。問題：面對一匹筋疲力盡的馬，你將怎么做？唐代文學(xué)家韓愈寫過一篇文章叫《馬說》，其中有一句名言：千里馬常有而伯樂不常有。時(shí)代光華學(xué)習(xí)課程：聚焦財(cái)務(wù)總監(jiān)8大難題第一講財(cái)務(wù)總監(jiān)與理財(cái)創(chuàng)新一、如何面對一匹筋疲力盡的馬這里談到的經(jīng)濟(jì)規(guī)則，是在市場中要遵循的基本原則。按照這個(gè)原則做事，企業(yè)可以得到進(jìn)一步發(fā)展，并且在市場中容易取得成功。照此思維，上面的問題就變成：面對一匹跑得筋疲力盡的千里馬，如何讓它更好地發(fā)揮作用？這匹馬，可以把它看成是一個(gè)企業(yè)、一個(gè)集團(tuán)，或是一個(gè)行業(yè)、一個(gè)產(chǎn)業(yè)；還可以微小到企業(yè)的一個(gè)部門。這是靠人的作用。這匹馬，可能在鞭子的作用下，更好地跑出它的好成績——更好地帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展?，F(xiàn)在，企業(yè)里推行了各種各樣的模式，包括現(xiàn)代企業(yè)制度、企業(yè)激勵(lì)計(jì)劃、預(yù)算制度等，實(shí)際上都是從體制和制度方面進(jìn)行改革和探討。中國現(xiàn)在比較好的大企業(yè)都采取事業(yè)部制。海爾、聯(lián)想、伊利等企業(yè)，都是采用事業(yè)部制。這種組織形式方面的改革就是一種體制的改變。產(chǎn)權(quán)改革進(jìn)入到今天，一個(gè)比較清晰的產(chǎn)權(quán)制度建立了起來。現(xiàn)在混合經(jīng)濟(jì)在中國非常普遍，國有民營集體等形式混雜在一起，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較活躍，同時(shí)也證明了產(chǎn)權(quán)理論、產(chǎn)權(quán)改革在中國的成功，這是30年改革收獲的一條經(jīng)驗(yàn)。這是利用一種凝聚的合力，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)精神。這種思路仍在我國繼續(xù)，一些大型國有企業(yè)，在某一產(chǎn)業(yè)方面，也在走同樣的路。有時(shí)候，做一些組合，把馬拴到一起，會(huì)產(chǎn)生一種合力，這種合力不是簡單的一加一等于二，答案可能有三個(gè)：一加一大于二、小于二、或等于二。規(guī)則之四：尋找外部資源提高駕馭者的能力——外腦企業(yè)的發(fā)展無外乎就是人財(cái)物的資源，在人財(cái)物資源里面，最重要的還是人力資源。這種情況下，可以不直接引入人力資源成為企業(yè)的員工，而是去尋找外部資源、尋求外腦幫助。近幾年，在企業(yè)界出現(xiàn)了一股熱潮，即有實(shí)力的企業(yè)做技術(shù)研發(fā)時(shí)，設(shè)立博士后研究基地，把大量該領(lǐng)域的博士人才引進(jìn)來，項(xiàng)目合作結(jié)束后，這個(gè)博士可能就離開這個(gè)企業(yè)，它是按照項(xiàng)目來管理，這種模式，企業(yè)支付一定的報(bào)酬就能夠把核心技術(shù)、核心資源拿過來，這是利用外腦的一種思路。世界上有很多知名的咨詢公司，還有一些知名的管理學(xué)家、咨詢師，可以利用這種資源，把他們的知識和經(jīng)驗(yàn)延伸擴(kuò)大到企業(yè)里，不僅可以事半功倍，而且企業(yè)的成本也是最低的。規(guī)則之五：緊急聲明：這是一匹縱橫千里的寶馬，才美不外現(xiàn)，只是時(shí)機(jī)未到如果在市場中沒有做到足夠完美，不妨做一個(gè)聲明，說這是一匹縱橫千里的寶馬，企業(yè)沒有問題，只是產(chǎn)品部外線還沒有機(jī)會(huì)把它的水平發(fā)揮出來，現(xiàn)正在等待時(shí)機(jī)。國家的宏觀政策、社會(huì)環(huán)境、大家的精神面貌，這些都可能是起作用的因素，要考慮到這些因素是存在的。規(guī)則之六：馬之前已經(jīng)筋疲力盡，給自己一個(gè)轉(zhuǎn)產(chǎn)的理由如果前面的規(guī)則都不奏效，最后一招，通過新聞機(jī)構(gòu)發(fā)表一則新聞，要解釋清楚，馬筋疲力盡了，一定是來這之前就已經(jīng)筋疲力盡了，不是由于我們的管理等原因使得該產(chǎn)業(yè)該企業(yè)滑坡了，這樣在市場中，可以給自己一個(gè)轉(zhuǎn)產(chǎn)的機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)換思路做大的改革。二、價(jià)值管理與財(cái)務(wù)中心圖11一個(gè)完整的企業(yè)包括：u研發(fā)u采購u生產(chǎn)u銷售這四塊業(yè)務(wù)均衡用力，是可持續(xù)發(fā)展的重要前提。企業(yè)流程中的問題，就是財(cái)務(wù)問題，所以對一個(gè)企業(yè)的解剖，有利于對財(cái)務(wù)問題的認(rèn)識。這兩種方式?jīng)Q定了資本結(jié)構(gòu)，借來的錢和自有資金比重的大小，決定了資本結(jié)構(gòu)大??；資本結(jié)構(gòu)決定于企業(yè)資金的來源，這也從一定程度上決定了資金的使用成本。當(dāng)然還要考慮到，當(dāng)企業(yè)的借債資本比較多的時(shí)候，利息費(fèi)用又可以加大，不僅可以降低利潤水平，而且還可以降低所得稅，從這個(gè)層面講，借債又起到了財(cái)務(wù)杠桿作用，這時(shí)候就要找一個(gè)均衡，到底應(yīng)該借多少，保持什么樣的資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)回報(bào)資本投資者的方式：u收入和現(xiàn)金流的回報(bào)u從購買的固定資產(chǎn)、存貨里得到的回報(bào)u在最高管理層里有財(cái)務(wù)的一席之地，財(cái)務(wù)的職責(zé)就是把企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和資本高效地結(jié)合起來。主要體現(xiàn)在企業(yè)如何搭配資金，需要財(cái)務(wù)部門做出投資決策；企業(yè)掙得了利潤，要進(jìn)行分紅，支付利息等，需要做出利潤分配決策。對一個(gè)企業(yè)的把握以及財(cái)務(wù)問題的解決，實(shí)際上就是對企業(yè)整個(gè)流程、整個(gè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的把握和解剖。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展離不開戰(zhàn)略規(guī)劃，一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展也是戰(zhàn)略規(guī)劃指引的結(jié)果。比如制訂了五年戰(zhàn)略，再把五年戰(zhàn)略逐漸細(xì)化，在每一年中去實(shí)現(xiàn)。合理的組織結(jié)構(gòu)及決策體系u有條理清晰的財(cái)務(wù)組織模式財(cái)務(wù)部的設(shè)置、業(yè)務(wù)范圍、運(yùn)營模式、設(shè)不設(shè)稅務(wù)部、稅務(wù)部應(yīng)該做哪些工作，都是在組織結(jié)構(gòu)中要解決的問題。比如一些企業(yè)從來不設(shè)立財(cái)務(wù)管理的專門部門，他只有大的會(huì)計(jì)部，整個(gè)會(huì)計(jì)部的工作包括核算、管理、投融資業(yè)務(wù)，職能分的不細(xì)，造成財(cái)務(wù)工作非?，嵥?，會(huì)計(jì)人員也就沒有時(shí)間考慮企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)問題。u要考慮到其他與決策相關(guān)的組織模式，它們在創(chuàng)造價(jià)值中作用非常大有效的管理制度和政策比如收帳管理，在企業(yè)應(yīng)該建立比較好的收帳政策；預(yù)算管理，要有個(gè)好的預(yù)算管理模式。但是，就是沒有成本管理、成本核算的問題。采用平均法、分批法還是分步法，決定于企業(yè)產(chǎn)品的性質(zhì)和企業(yè)的業(yè)務(wù)流程。政策在一個(gè)企業(yè)里，起著重要作用。國家現(xiàn)在開始抓內(nèi)控，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)到位，會(huì)計(jì)師的主要工作從現(xiàn)在開始就是抓內(nèi)部控制。二、風(fēng)險(xiǎn)收益觀分析風(fēng)險(xiǎn)收益觀：高風(fēng)險(xiǎn)，高收益。需要注意的兩點(diǎn)內(nèi)容：u冒了高風(fēng)險(xiǎn)，不一定有高收益；有了高收益，一定是冒了高風(fēng)險(xiǎn)；u在決策時(shí)，要對風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行權(quán)衡，投資天才索羅斯的投資理念是寧肯冒高風(fēng)險(xiǎn)，要獲取高收益，他不要風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡和收益的權(quán)衡，索羅斯成功了。他說，如果一個(gè)企業(yè)的自有現(xiàn)金流量很好，就投資這個(gè)企業(yè)，相反自有現(xiàn)金流量不好，就不投資，這是他的投資理念。在風(fēng)險(xiǎn)收益上，兩個(gè)人都成功了。【舉例2：諾貝爾獎(jiǎng)金中的風(fēng)險(xiǎn)收益觀】諾貝爾留下一筆錢，以鼓勵(lì)后來的科學(xué)家創(chuàng)造價(jià)值。因?yàn)橹Z貝爾留下的這筆錢，沒法創(chuàng)造收益，不敢拿去投資，怕投資有損失。這家公司當(dāng)時(shí)作了一個(gè)許諾，才接下這個(gè)項(xiàng)目，他說，我能保證每年發(fā)放諾貝爾獎(jiǎng)金的金額，是利息發(fā)的，就是這筆本金創(chuàng)造的利息，本金不僅不會(huì)減少，還會(huì)讓它增加，到最后真的達(dá)到了這一步。在諾貝爾獎(jiǎng)金里就引入了風(fēng)險(xiǎn)收益觀。經(jīng)過在市場經(jīng)濟(jì)中驗(yàn)證，這句話不完全正確，正確的說法是，決定商品價(jià)格的是供求關(guān)系，而不是商品的價(jià)值，這點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)成了一個(gè)最基本的財(cái)務(wù)理念。財(cái)務(wù)管理上，這是一種基本的要求和技巧。在商務(wù)時(shí)間里打電話，最好的時(shí)間是上午九點(diǎn)到十一點(diǎn)，下午兩點(diǎn)半到四點(diǎn)半。二、供應(yīng)價(jià)值觀念介紹和分析在市場價(jià)值里，稅收上的供應(yīng)價(jià)值概念，強(qiáng)調(diào)三點(diǎn)：如果該商品沒有市場價(jià)格，首先找當(dāng)期的同種商品市場價(jià)格做參考，當(dāng)期的找不到，找近期的，比如近三個(gè)月的平均價(jià)格做參考。同類商品找不到，涉及到納稅，計(jì)算計(jì)稅依據(jù)時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)通過組成計(jì)稅價(jià)格來做，有兩種方法，一是由稅務(wù)局界定得到結(jié)果，二是稅務(wù)局根據(jù)行業(yè)利潤率給一個(gè)成本的利潤加成。對市場價(jià)格一定要敏感，因?yàn)閮r(jià)格對財(cái)務(wù)影響很大。既要增加收入源泉，又要降低流出，企業(yè)才能創(chuàng)造財(cái)富積累財(cái)富。四、貨幣時(shí)間價(jià)值觀介紹和分析貨幣時(shí)間價(jià)值觀包含的內(nèi)容：純利率沒有任何風(fēng)險(xiǎn)下的投資，所獲取的報(bào)酬就是純利率。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)冒高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要求的回報(bào)也高，這就有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益，稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這樣，對貨幣時(shí)間價(jià)值觀的認(rèn)識，對投資回報(bào)，要建立一個(gè)基本標(biāo)準(zhǔn)?！九e例1：杭州灣大橋建設(shè)——營運(yùn)收益權(quán)股份化】在地理位置上，寧波、上海和杭州呈三角形，接近于正三角形。當(dāng)時(shí)有人就設(shè)想，把這正三角形建全了，從寧波修一條直達(dá)上海的路。當(dāng)時(shí)，寧波的企業(yè)非常堅(jiān)決，到上海去不愿意每次都走杭州，要速度快一點(diǎn)，縮短時(shí)間。財(cái)務(wù)上這筆錢籌不到，要解決財(cái)務(wù)問題，有人想出了一個(gè)主意：大橋建設(shè)作為一個(gè)投資項(xiàng)目，它一定有回報(bào)，因?yàn)榉彩怯熊噺纳厦孀哌^，收費(fèi)。把大橋數(shù)年的營運(yùn)收益權(quán)股份化，十五年收費(fèi)的收益，誰來投資這十五年的收益，就按照投資股份來分配。大家算了一筆帳，如果投資，投資回報(bào)率是市場平均投資回報(bào)率的近兩倍多，這15年，所有投資都能回收，并且還有收益，又做了一件好事。這個(gè)成功就是財(cái)務(wù)創(chuàng)新的成功。這對紅燈籠見證了中國從建國之后，一直到文革再到改革開放這40多年的歷程。當(dāng)時(shí)爭議很多，這實(shí)際上也是這個(gè)企業(yè)有這種思維、有這種膽量，他就做這樣一件事情。當(dāng)時(shí)這個(gè)事情引起來之后，天安門在整修時(shí)，就出現(xiàn)了很多人去扒磚，轉(zhuǎn)手賣給企業(yè)，也有很多博物館在收藏。第四講財(cái)務(wù)創(chuàng)新模式（下）與財(cái)務(wù)人格一、財(cái)務(wù)平衡觀分析李嘉誠的商務(wù)理念：如果你想得到利益，你首先要給別人利益。供應(yīng)商、代理商、零售商、客戶、員工、管理層、股東、債權(quán)人，都是企業(yè)的利益相關(guān)者。在財(cái)務(wù)平衡關(guān)系下，創(chuàng)造價(jià)值時(shí)，就能達(dá)到現(xiàn)在所講的和諧。問：這對夫婦在買賣房的過程中，一共掙了多少錢？或者是賠了多少錢？或者是不掙不賠？答案：A、掙了一萬元人民幣B、賠了一萬元人民幣C、掙了兩萬元人民幣D、賠了兩萬元人民幣E、不掙不賠F、其他這個(gè)問題的思考思路：（1）是否考慮貨幣時(shí)間