【正文】 第二部分：資產(chǎn)負(fù)債表分析 ? 現(xiàn)金分析 ? 應(yīng)收賬款分析 ? 存貨分析 ? 長期股權(quán)投資分析 ? 固定資產(chǎn)分析 ? 短期借款分析 ? 應(yīng)付項(xiàng)目分析 ? 長期借款分析 ? 長期應(yīng)付款分析 ? 預(yù)計(jì)負(fù)債分析 ? 所有者權(quán)益分析 一、現(xiàn)金分析 ? 現(xiàn)金的概念 ? 現(xiàn)金項(xiàng)目 ? 現(xiàn)金管理的目標(biāo) ? 最佳現(xiàn)金余額的確定 ? 現(xiàn)金的具體分析 （一）現(xiàn)金的概念 ? 在財(cái)務(wù)分析中， “ 現(xiàn)金 ” 有四種概念：現(xiàn)金 1＝庫存現(xiàn)金；現(xiàn)金 2＝貨幣資金；現(xiàn)金 3＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)；現(xiàn)金 4＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋應(yīng)收票據(jù)。 ? 應(yīng)收賬款過多： 錢在客戶那里 ? 存貨過多： 錢壓在商品里 ? 固定資產(chǎn)過多： 錢壓在設(shè)備、廠房里 ? 計(jì)提的各種準(zhǔn)備過低： 資產(chǎn)虛估，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足 ? 短期借款用于長期用途： “ 短貸長投 ” ，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。這是沃爾瑪掙錢的原因。沃爾瑪是經(jīng)銷商，一塊錢的成本投進(jìn)去，一塊錢的利潤周轉(zhuǎn)一次 2%的毛利并不高，但是別忘了一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn) 24次。一般大家都會(huì)想利潤率，而看不到周轉(zhuǎn)率。 ? 什么叫做掙錢呢？利潤總額放到口袋里就掙錢了。 2022年它的現(xiàn)金周期是 48天。同時(shí)，亞馬遜在收回它的銷售款時(shí)，基本上是通過信用卡處理器馬上結(jié)算的，所以沒有應(yīng)收賬款。網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周期。 ? 像這些比率在不同行業(yè)可能會(huì)差別很大。通過這些數(shù)據(jù)，我們就不會(huì)對(duì)蘋果電腦 1998年以來取得的利潤成就感到驚訝了。除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉(zhuǎn)率，減少經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期。 2022會(huì)計(jì)年度末， 4個(gè)公司情況如下： 公司 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨 周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期 應(yīng)付賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周期 Gateway 17 12 29 34 5 蘋果電腦 48 2 50 86 36 康柏 62 25 87 56 31 戴爾 29 4 33 69 36 案例 1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng) ? 這些數(shù)字的變化十分明顯。戴爾的營運(yùn)效率當(dāng)然刺激了它的競(jìng)爭(zhēng)者。而且，盡管 Gateway經(jīng)營周期是最短的，但是它還是不能和戴爾 11天的現(xiàn)金周期相提并論。原因何在？讓我們來看看這 4個(gè)公司 1998會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期。蘋果電腦不得不進(jìn)行長時(shí)間的復(fù)蘇活動(dòng)，康柏也正在作努力，因?yàn)樗瓉硗ㄟ^經(jīng)銷商的銷售方法已不適應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)闆]有實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷售計(jì)劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了 。 ? 現(xiàn)金周期： 是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。（ 3）經(jīng)營者：要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。 四、基本的財(cái)務(wù)比率 ? 反映企業(yè)短期償債能力的比率 ? 反映企業(yè)長期償債能力的比率 ? 反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率 ? 反映企業(yè)獲利能力的比率 ? 反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率 ? 反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率 （一）反映企業(yè)短期償債能力的比率 ? 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債（ 作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)的保證程度；參考標(biāo)準(zhǔn)值：一般為 ，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性） ? 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 （速度資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn) 存貨；作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)支付能力的迅速性；參考標(biāo)準(zhǔn)值：一般為 ，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；影響因素：應(yīng)收賬款的流動(dòng)性） ? 現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金 /流動(dòng)負(fù)債 （作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力；一個(gè)極短的債權(quán)人可能對(duì)該指標(biāo)感興趣） （二）反映企業(yè)長期償債能力的比率 ? 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額（ 作用：反映 資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度 ；參考標(biāo)準(zhǔn)值：（ 1）債權(quán)人：要求比率越低越好。 ? 按比較內(nèi)容分類：（ 1）總量比較；（ 2）結(jié)構(gòu)比較；（ 3）財(cái)務(wù)比率比較。 ? 財(cái)務(wù)情況說明： 包括 公司基本情況簡(jiǎn)介；會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；股本變動(dòng)及股東情況；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況；公司治理結(jié)構(gòu)；股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介；董事會(huì)報(bào)告；監(jiān)事會(huì)報(bào)告；重大事項(xiàng)等。 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表附注： 是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等。財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ： ； :； ： 第一部分：財(cái)務(wù)報(bào)表分析概論 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)象 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 ? 基本財(cái)務(wù)比率 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn) ： ； :； ： 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料（報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說明）為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及其變動(dòng)，目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來、幫助各利益關(guān)系人改善決策。 二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象 ? 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表： 資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表。包括： “ 會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)報(bào)表編制方法說明 ” 、 “ 會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋 ” 、 “ 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易 ” 、 “ 或有事項(xiàng) ” 、 “ 資產(chǎn)抵押說明 ” 、 “ 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng) ” 、 “ 債務(wù)重組事項(xiàng) ” 等。 （一）資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 期末數(shù) 年初數(shù) 負(fù)債和所有者權(quán)益 期末數(shù) 年初數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債： 貨幣資金 短期借款 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款 預(yù)收款項(xiàng) 其他應(yīng)收款 應(yīng)付職工薪酬 存貨 應(yīng)交稅金 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 非流動(dòng)資產(chǎn)： 非流動(dòng)負(fù)債： 可供出售金融資產(chǎn) 長期借款 持有至到期投資 應(yīng)付債券 長期股權(quán)投資 長期應(yīng)付款 長期應(yīng)收款 預(yù)計(jì)負(fù)債 投資性房地產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 固定資產(chǎn) 負(fù)債合計(jì) 在建工程 所有者權(quán)益： 無形資產(chǎn) 實(shí)收資本（股本） 開發(fā)支出 資本公積 商譽(yù) 盈余公積 長期待攤費(fèi)用 未分配利潤 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 所有者權(quán)益合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì) （二）利潤表 項(xiàng) 目 本年金額 上年金額 一 、 營業(yè)收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 （ 損失以 “ — ” 號(hào)填列 ） 投資收益 （ 損失以 “ — ” 號(hào)填列 ） 其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 二 、 營業(yè)利潤 （ 虧損以 “ — ” 號(hào)填列 ） 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 三 、 利潤總額 （ 虧損總額以 “ — ” 號(hào)填列 ） 減：所得稅費(fèi)用 四 、 凈利潤 （ 凈虧損以 “ — ” 號(hào)填列 ） 五 、 每股收益： （ 一 ） 基本每股收益 （ 二 ） 稀釋每股收益 （三）現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還 收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) （三）現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 （三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 1．將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量： 凈利潤 加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)攤銷 長期待攤費(fèi)用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（收益以 “ － ” 負(fù)號(hào)填列） 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以 “ － ” 負(fù)號(hào)填列） 公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益以 “ － ” 號(hào)填列） 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以 “ － ” 號(hào)填列） 投資損失（收益以 “ － ” 號(hào)填列） 遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以 “ － ” 號(hào)填列） 遞延所得稅負(fù)債增加（減少以 “ － ” 號(hào)填列） 存貨的減少（增加以 “ － ” 號(hào)填列） 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以 “ － ” 號(hào)填列） 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以 “ － ” 號(hào)填列） 其他 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 （三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 融資租入固定資產(chǎn) 3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況： 現(xiàn)金的期末余額 減：現(xiàn)金的期初余額 加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額 減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法是比較分析法。 ? 按比較對(duì)象分類：（ 1）趨勢(shì)比較：同歷史比；（ 2）橫向比較：同類企業(yè)相比；（ 3）差異比較：與計(jì)劃預(yù)算比。（ 2）股東：要求比率越高越好，前提：總資本報(bào)酬率＞借入資本利息率。一般認(rèn)為該指標(biāo)應(yīng)維持在 50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；相關(guān)的比率：（ 1）負(fù)債 — 權(quán)益比率 =負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額； （ 2）權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益總額） ? 利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤 /利息費(fèi)用 （作用：反映企業(yè)用經(jīng)營收益支付利息的能力；參考標(biāo)準(zhǔn)值：至少要大于 1，一般應(yīng)在 3以上） （三）反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／存貨 ? 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／存貨周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入／應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 經(jīng)營周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售成本／應(yīng)付賬款 ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ? 現(xiàn)金周期＝經(jīng)營周期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／流動(dòng)資產(chǎn) ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／固定資產(chǎn) ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn) 經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期的概念 ? 經(jīng)營周期： 是從購買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 購買存貨 銷售存貨 存貨期間 應(yīng)收賬款期間 應(yīng)付賬款期間 現(xiàn)金周期 支付現(xiàn)金 收到現(xiàn)金 經(jīng)營周期 案例 1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng) ? 1997年，南達(dá)克塔州的個(gè)人電腦制造商 Gateway遇到了一個(gè)問題。同時(shí)， Gateway的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它們自己的問題而煩惱。那么，誰是這些公司的追隨對(duì)象？答案是戴爾。 公司 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨 周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期 應(yīng)付賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周期 Gateway 30 14 44 34 10 蘋果電腦 53 23 76 44 32 康柏 43 23 66 58 8 戴爾 44 7 51 62 11 案例 1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng) ? 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