【正文】 或銷售機構(gòu)申購或贖回。 ? 5．基金單位凈資產(chǎn)公布時間不同。 由于封閉式基金不能隨時被贖回，其募集到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。而開放式基金的買賣價格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的，可直接反映基金單位資產(chǎn)凈值的高低。 ? 3．買賣價格形成方式不同。 封閉式基金發(fā)起設(shè)立時，投資者可以向基金管理公司或銷售機構(gòu)認購；當(dāng)封閉式基金上市交易時，投資者又可委托經(jīng)紀(jì)人在證券交易所按市價買賣。這是封閉式基金與開放式基金的根本差別。 封閉式基金均有明確的存續(xù)期限，在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回，因此在正常情況下，基金規(guī)模是固定不變的。開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的基金。 2022/2/11 12 三、證券投資基金的分類 （一）根據(jù)基金單位能否增加或贖回分類 根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，基金可分為 封閉式基金 和 開放式基金 。在封閉期內(nèi)，基金還可以在交易市場上變現(xiàn)。如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現(xiàn)。 2022/2/11 11 ?6. 投資回收方式不同 債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金。一般情況下，基金的收益比債券高。 2022/2/11 9 2. 風(fēng)險程度不同 一般情況下，投資股票的風(fēng)險大于基金?；鹳Y產(chǎn)獨立于基金托管人和基金管理人的資產(chǎn)，基金托管人與基金管理人在行政上和財務(wù)上彼此獨立，雙方的高級管理人員不得在對方兼任任何職務(wù)。 2022/2/11 7 ?。 ? 。 2022/2/11 6 ? 。 對普通投資者而言，時間和資金規(guī)模有限，不可能關(guān)注和投資盡可能多的理財工具，從而產(chǎn)生組合效應(yīng)和分散投資風(fēng)險。 證券投資基金的基本功能是代理投資機構(gòu)集眾多不特定的投資者的零散資金，交由專門的投資機構(gòu)作為共同財產(chǎn)進行投資，由基金托管人托管，由專業(yè)的基金管理公司管理和運用。在我國主要是銀行和證券公司的各大營業(yè)網(wǎng)點，投資者可以到這些營業(yè)網(wǎng)點申請購買、轉(zhuǎn)讓或贖回某家基金的份額。我國 《 證券投資基金管理暫行辦法 》規(guī)定，基金托管人必須是滿足一定條件的商業(yè)銀行。 2022/2/11 4 2．基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任，是負責(zé)基金的發(fā)起設(shè)立與投資的專業(yè)機構(gòu)。可以是自然人，也可以是法人。這些組織組成了互相協(xié)作、互相監(jiān)督、制約的運作機構(gòu)，使投資者的權(quán)益不受侵犯。 證券投資基金在不同國家或地區(qū)稱謂有所不同，美國稱為 “ 共同基金 ” ，英國和香港稱為 “ 單位信托基金 ” ，日本和臺灣稱為“ 證券投資信托基金 ” 。2022/2/11 1 證券投資基金理財 第一節(jié) 證券投資基金理財基礎(chǔ) 第二節(jié) 證券投資基金理財內(nèi)容 第三節(jié) 證券投資基金理財?shù)牟呗? 2022/2/11 2 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，即通過向社會公開發(fā)行一種憑證籌集資金，集中投資者的資金由基金托管人托管，并由基金管理人管理和運用資金。從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。 2022/2/11 3 一、證券投資基金的組織結(jié)構(gòu) 不論是何種類型的證券投資基金，其組織結(jié)構(gòu)都涉及到關(guān)系人（當(dāng)事人），關(guān)系人主要有基金投資人、基金管理人、基金托管人和基金承銷人。 1．基金投資人也就是基金持有人，指基金單位或受益憑證的持有人?；鸪钟腥耸腔鹳Y產(chǎn)的最終所有人，其通過購買受益憑證，享有本金受償權(quán)、收益分配權(quán)及參與持有人大會表決的權(quán)利。 3．基金托管人又稱基金保管公司，是投資人權(quán)益的代表。 4．基金代理人又稱基金承銷公司，負責(zé)代理承辦基金受益憑證的發(fā)行、募集、交易、贖回和分紅派息等工作。 2022/2/11 5 二、證券投資基金理財?shù)奶攸c ? 。 ? 。而基金資金多、規(guī)模大、實力強，由專業(yè)人員構(gòu)筑投資組合，能更有效地降低風(fēng)險，保障投資者的利益。 基金管理公司通過發(fā)行基金單位將小資金聚集成大資金，分攤到每個基金單位的成本也大大降低，每個投資者只要支付很少的費用，就能獲得全面細致的分析、廣泛及時的實地調(diào)研、富有經(jīng)驗的投資運作。 投資者可以隨時將基金變現(xiàn)，尤其是開放式證券投資基金，可隨時贖回基金；封閉式基金則可通過證券市場賣出，基金的變現(xiàn)性和流動性優(yōu)于銀行定期存款和債券等金融工具。 基金必須委托基金管理公司作為基金管理人管理基金資產(chǎn)和進行投資運作，委托銀行作為托管人托管基金資產(chǎn)。 2022/2/11 8 三、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別 ?1. 投資者地位不同 ?股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利；基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是一種信托關(guān)系。在一般情況下，債券本金安全得到保證， 3. 收益情況不同 基金和股票的收益是不確定的，而債券的收益是確定的。 2022/2/11 10 與股票、債券的投資不同，基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動，而是由專家負責(zé)投資方向的確定、投資對象的選 5. 價格取向不同 在宏觀政治、經(jīng)濟環(huán)境相同的情況下，基金的價格主要取決于資產(chǎn)凈值；而影響債券價格的主要因素是利率，股票的價格則受企業(yè)經(jīng)營狀況和供求關(guān)系的影響。股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)、進入清算，投資者不得從公司收回投資。投資基金則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。開放型基金一般沒有期限，但投資者可隨時向基金管理人要求贖回。封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的基金。 2022/2/11 13 開放式基金和封閉式基金的主要區(qū)別 : 1．基金規(guī)模的可變性不同。而開放式基金所發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者在基金的存續(xù)期間內(nèi)也可隨意申購基金單位，從而使基金的資金總額不斷地變化。 2022/2/11 14 ? 2．買賣方式不同。而投資者投資于開放式基金時，則可以隨時向基金管理公司或銷售機構(gòu)申購或贖回。 封閉式基金因在交易所上市，其買賣價格受市場供求關(guān)系影響較大。 2022/2/11 15 ? 4．投資策略不同。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時贖回，而不能盡數(shù)地用于長期投資，較大部分要投資于變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)。 封閉型基金單位凈資產(chǎn)一般間隔 1周、 3個月等較長時間公布一次；而開放式基金單位凈資產(chǎn)基本是在每個交易日連續(xù)性地公布。但是現(xiàn)在有些國家已經(jīng)推出一種上市型開放式基金，我國在 2022年推出了交易所交易基金（ ETF）。由于它提高了市場的定價效率，節(jié)省了基金的運作費用，結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的優(yōu)點，很快為市場的各方參與者所接受，自推出后，在美國、韓國、中國香港等市場取得了巨大成功。 1. 契約型投資基金 契約型投資基金也稱信托型投資基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金?；鹜泄苋素撠?zé)保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人的有關(guān)指令，辦理基金名下的資金往來。 2022/2/11 18 2. 公司型投資基金 公司型投資基金，是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對象 (如各種有價證券、貨幣 )的股份制投資公司?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東，按照公司章程的規(guī)定享受權(quán)利并履行義務(wù)?；鹳Y產(chǎn)的保管則委托另一金融機構(gòu)，該機構(gòu)的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)并執(zhí)行基金管理人指令，二者權(quán)責(zé)分明。 （四）根據(jù)投資對象的不同分類 根據(jù)投資對象的不同，基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金和衍生證券投資基金。與債券基金正好相反，其收益會隨著市場利率的下調(diào)而下降。貨幣市場基金的另一個特點是流動性強、安全性較好，對投資者來說，收取的管理費較低，免贖回費和申購費，在所有基金品種中是交易成本最低的一種。 2022/2/11 22 ?如果是以個人身份開戶，投資者就必須帶上身份證。但基金賬戶卻不可以用來買賣股票，只能用來買賣基金和國債。截至 2022年2月，我國法規(guī)規(guī)定的基金傭金上限為每筆交易金額的 %，傭金下限為每筆人民幣 5元，券