財務(wù)管理基本概念ppt課件-展示頁
2025-01-26 10:13本頁面
【正文】 －－個別風(fēng)險、支付風(fēng)險、理財不當(dāng)引起 收支性籌資風(fēng)險 －－整體風(fēng)險、終極風(fēng)險、經(jīng)營不當(dāng)引起 經(jīng)營杠桿效應(yīng) 經(jīng)營杠桿效應(yīng)一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，體現(xiàn)為息稅前利潤變動與銷售額變動間的倍率關(guān)系。用公式表示： 10 0%)1(%100 ????? fP DFP DK 或? 個別資本成本：長期借款成本、債券成本、普通股成本、優(yōu)先股成本、留存收益成本 ? 綜合資本成本：按各項目的比重加權(quán)估算 長期借款成本 fTRfLTIK LLL －％或％1100)1()1(100)1( ??????如籌資費用率較小可忽略不計，則成本＝ RL（ 1－ T） 債券成本 )f1(100)1(????BTIK BB％優(yōu)先股成本 )f1(100???PPP PDK ％普通股成本 －－股東投資期望收益率 股利折現(xiàn)法 gfP DKEE ??? )1( 1股票－債券收益調(diào)整法 KE＝ KB＋（ K’E－ K’B） 資本資產(chǎn)定價模型法 Kj＝ Rf＋ β j （ Rm－ Rf） 一般情況下，各籌資方式的資本成本由小到大依次為：國庫券、銀行借款、抵押債券、信用債券、優(yōu)先股、普通股等。 它包括籌資費用（手續(xù)費、發(fā)行費等）和使用費用（股利、利息、債息等）兩部分。 ? 放棄現(xiàn)金折扣有一個放棄成本，企業(yè)應(yīng)將放棄成本率與銀行借款年利率相比，如大，則代價大，對企業(yè)不利。 劣：租金高，成本大。（其中后兩項可統(tǒng)稱手續(xù)費） ? 租金的計算可采用平均分?jǐn)偡ê偷阮~年金法。 ?? ?????nttn1 11 市場利率）（票面利率債券面額市場利率）（債券面額行價格債券發(fā) 由于票面利率與市場利率的差異，因此債券的發(fā)行價格有三種情況： 等價－－市場利率與債券利率一致 折價－－市場利率高于債券利率 溢價－－市場利率低于債券利率 融資租賃 ? 特點：設(shè)備租賃期長； 不得任意中止租賃合同或契約； 租賃期滿后，按約定的方式處置資產(chǎn)； 租金較高。 必要投資報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率 風(fēng)險報酬率可以細(xì)化為： ? 用公式表示： Kj＝ Rf＋ β j（ Km－ Rf） －－資本資產(chǎn)定價模型 第三章 籌資管理（上） 第一節(jié) 籌資概述 第二節(jié) 籌資規(guī)模 第三節(jié) 股權(quán)資本籌集 第四節(jié) 負(fù)債籌資 籌資規(guī)模確定方法 短期營運資金需要量預(yù)測 銷售百分比法 （比率預(yù)測法） 線性回歸分析法（資金習(xí)性預(yù)測法） 資本支出預(yù)算 實際預(yù)算法 股權(quán)資本籌資 普通股 負(fù)債籌資 長期借款 企業(yè)債券 優(yōu)先股 吸收直接投資 融資租賃 商業(yè)信用 短期借款 發(fā)行股票 比較每一種籌資方式的優(yōu)缺點 發(fā)行債券 影響發(fā)行價格的因素有：債券面額、票面利率、市場利率、債券期限等。 按收付方式，可分為： 后付年金－－每期期末發(fā)生等額收付（普通年金） 先付年金－－每期期初發(fā)生 延期年金－－前若干期無收付，后若干期等額收付 永續(xù)年金－－無限期支付的年金 稱為年金終值系數(shù)， 記為（ s/A， i， n） 或 (F/A, i, n) 或 FVIFAi,n 償債基金的計算 (已知年金終值 SA , 求年金等額款項 A) 由 年金終值 SA ＝ A[(1+i)n1]/i ， 可得 償債基金 A＝ SA i/[(1+i)n1] 式中的 i/[（ 1+i)n1] 是償債基金系數(shù)， 記為（ A／ SA,i,n） 償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù) 。 現(xiàn)值 終值 0 1 2 3 4 5 n 時間價值 （ 1）復(fù)利終值的計算 S = PV (1+i)n (1+i)n 稱為復(fù)利終值系數(shù) 記作（ s/p， i， n） 或 （ F/P， i， n） 或 FVIFi,n （ 2）復(fù)利現(xiàn)值的計算 PV ＝ S 1/（ 1＋ i） n=S (1+i)n 1(1 )ni?稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 記作（ p/s， i， n） 或（ P/F， i， n） 或 PVIFi,n 復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值互為逆運算。 由終值求現(xiàn)值，叫貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時使用的利息率即貼現(xiàn)率。 現(xiàn)值：本金。 終值：本利和。 貨幣時間價值 是貨幣的擁有者因放棄對貨幣的使用而根據(jù)其時間的長短所獲得的報酬。 ? 其中影響企業(yè)財務(wù)管理最為主要的因素是金融環(huán)境。 ? 理財環(huán)境 ：是指對
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