非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理-展示頁
2025-01-21 17:42本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。 ? 盡管股東財(cái)富最大化存在上述缺點(diǎn)，但如果一個(gè)國家的證券市場高度發(fā)達(dá)，市場效率極高，上市公司可以把股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 ?(2)它只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對企業(yè)其他相關(guān)人員的利益重視不夠。 ? 股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 15 為什么偏偏是 “ 股東財(cái)富最大化 ” ？ 利潤最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)有其積極的方面，這是因?yàn)椋? ? 股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低，會對股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響。在股數(shù)一定時(shí)，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 14 為什么偏偏是 “ 股東財(cái)富最大化 ” ？ ? 股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財(cái)富。 可見，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不考慮初始投資金額和風(fēng)險(xiǎn)，一味地追求企業(yè)利潤最大化，存在很多不足之處。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 13 為什么 “ 利潤最大化 ” 不是最好選擇？ 同樣投入 1000萬，本年獲利 280萬，東華公司全部轉(zhuǎn)為了現(xiàn)金狀態(tài)，而明鏡公司則全部是應(yīng)收賬款，可能發(fā)生壞賬損失，存在著風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 12 為什么 “ 利潤最大化 ” 不是最好選擇？ 例 2中，兩公司獲利時(shí)間不一樣，一個(gè)是今年的 250萬，一個(gè)是明年的260萬。但考慮到兩公司投入資本是不一樣的，東華公司的單位資本盈利率是250/4000=％；而明鏡公司則是 5． 4％，東華公司的盈利率大于明鏡公司的盈利率。 ? 利潤最大化往往會使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，拼資源、拼設(shè)備，物資損失不入賬，物資積壓不處理，使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不斷惡化，缺乏長遠(yuǎn)發(fā)展的后勁。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 8 非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理專業(yè)交流 有關(guān)公司目標(biāo)的問題 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 9 你公司的目標(biāo)是什么？ 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 10 為什么 “ 利潤最大化 ” 不是最好選擇？ 以利潤最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷是顯而易見的： ? 利潤最大化沒有考慮取得利潤的時(shí)間，也沒有考慮取得利潤與投入資本之間的關(guān)系。 股利分配決策，從另一個(gè)角度看也是保留盈余決策，是企業(yè)內(nèi)部籌資問題。 籌資決策要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時(shí)候、籌集多少資金。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 6 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要管什么？ ? 籌資： 籌資是指籌集資金。 ? 投資： 投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 1 與非財(cái)務(wù)經(jīng)理的 財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)交流 主講人：胡國紅 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 2 目錄 ? 序言 ? 有關(guān)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的問題 ? 有關(guān)公司目標(biāo)的問題 ? 有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金流流的問題 ? 有關(guān)盈利能力的問題 ? 有關(guān)長期融資的問題 ? 有關(guān)企業(yè)評價(jià)的問題 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 3 序言 ? 作為一名部門經(jīng)理或企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，對財(cái)務(wù)管理專業(yè)的了解是十分必要的。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 4 與非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)交流 有關(guān)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的問題 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 5 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要管什么？ 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資管理、融資管理和股利管理三項(xiàng)。例如，購買政府公債、購買企業(yè)股票和債券、購置設(shè)備、興建工廠、開辦商店、增加一種新產(chǎn)品等，企業(yè)都要發(fā)生貨幣性流出，并期望取得更多的流人。例如，企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等都屬于籌資。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 7 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要管什么？ ? 股利分配 :指在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。因此，有人認(rèn)為股利決策屬籌資的范疇，而并非一項(xiàng)獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容。 ? 利潤最大化容易使企業(yè)忽視風(fēng)險(xiǎn)，造成財(cái)務(wù)困境和生存危機(jī)。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 11 為什么 “ 利潤最大化 ” 不是最好選擇？ 在獲取時(shí)間及風(fēng)險(xiǎn)情況相同的情況下，東華公司的利潤小于明鏡公司的利潤?？梢姴豢紤]投入資本額，只看利潤額，很難判斷哪一個(gè)企業(yè)更符合公司財(cái)務(wù)目標(biāo)。到底哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo) ?不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，就難以作出判斷。 不考慮風(fēng)險(xiǎn)，會使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，一旦不利的事實(shí)出現(xiàn)，企業(yè)將陷入困境，甚至可能破產(chǎn)。因此，利潤最大化不能成為企業(yè)最好的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 ? 在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面來決定。所以，股東財(cái)富最大化，又演變?yōu)楣善眱r(jià)格最大化。 ? 股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)追求利潤的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股價(jià)格，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價(jià)格也會產(chǎn)生重要影響。 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 16 為什么偏偏是 “ 股東財(cái)富最大化 ” ？ ? 但應(yīng)該看到，股東財(cái)富最大化也存在一些缺點(diǎn)： ?(1)它只適合上市公司，對非上市公司很難適用。 ?(3)股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。安然事件。這一定義看似簡單，
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