股票股價(jià)ppt課件-展示頁(yè)
2025-01-17 17:26本頁(yè)面
【正文】 率增長(zhǎng)。投資者對(duì)這種投資所要求的報(bào)酬率為 16%。 911 ? 利用股利增長(zhǎng)模型，可以得到任何時(shí)點(diǎn)的股票價(jià)格，而不僅限于當(dāng)前。假定必要報(bào)酬率是 11%。 如果市場(chǎng)對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)程度的資產(chǎn)所要求的報(bào)酬率為 15%，該股票的出售價(jià)格應(yīng)當(dāng)為多少？ ? P0 = (1+) / ( ) = $ 910 ? 假如去年某公司支付每股股利為 ，預(yù)計(jì)在未來日子里該公司股票的股利按每年 5%的速率增長(zhǎng)。 97 第 2種情形 : 穩(wěn)定增長(zhǎng) )1(DD 01 g???由于未來現(xiàn)金流量按固定比率持續(xù)增長(zhǎng)，固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值就是增長(zhǎng)年金的現(xiàn)值： 假定股利將以一固定比率 g持續(xù)增長(zhǎng)下去，則： 2022 )1(D)1(D ggD ????t0t )1(DD g?? . . . 98 ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?gRDgRgDPRgDRgDRgDRDRDRDP???????????????????????10033022003222101111111111??99 固定增長(zhǎng)的例題 ? 假定比格 D公司最近一期支付的股利為每股$。 ? 中國(guó)股市有許多上市公司就是不分紅 ， 虧損不分紅 ， 贏利了也不分紅 ， 只是一味地配股 、 圈錢 ， 在這樣的市場(chǎng)中 ， 投資者很容易都成為投機(jī)者 。股票估價(jià) 第 8章 91 第 8章 股票估價(jià) ? ? ? ? 92 ? 任何資產(chǎn)的價(jià)值都是其預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 ? 股東可得到的現(xiàn)金流量有： ? 股利 ? 資本收益（未來的賣價(jià)） 93 ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?222210221110110111111pRPRDRDPRPDPRPDPRDp????????????則：為必要報(bào)酬率：為期末每股現(xiàn)金股利，年后的價(jià)格，為為股票當(dāng)前價(jià)格，94 一般定價(jià)公式 ? ? ? ? ? ? ? ? ?????????? 44332210 1111 RDRDRDRDP95 零增長(zhǎng)模型 ? 模型假設(shè) ? 股息固定即： ? 計(jì)算公式 : ? 例：某公司每期支付的每股股息為 8元 ， 必要收益率 10%， 則該股票的價(jià)值 （ 8/=80元 ） DDDD ??? 321? ? ?
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