債券供求分析ppt課件-展示頁(yè)
2025-01-16 13:59本頁(yè)面
【正文】 大學(xué)金融學(xué)院 范立夫 2 一個(gè)矛盾引發(fā)的思考 中國(guó)央行在近兩周內(nèi)保持著巨額回籠的力度，從月初的凈投放轉(zhuǎn)向凈回籠，兩周凈回籠資金已經(jīng)達(dá)到 1030億元。但與央行增強(qiáng)的回籠力度不相對(duì)應(yīng)的是，央票收益率卻在持續(xù)走低。 債券市場(chǎng)人士認(rèn)為，“太過(guò)富裕”的流動(dòng)性是央票收益率走低的主要原因。 2022/2/4 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 范立夫 3 一個(gè)矛盾引發(fā)的思考 杜艷，“流動(dòng)性過(guò)剩依舊，央票收益率持續(xù)走低”， 《 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 》 2022年 9月 23日 中央銀行增強(qiáng)貨幣回籠力度是一個(gè)金融緊縮的信號(hào)，中央銀行票據(jù)收益率應(yīng)該是上行的，而現(xiàn)在的票據(jù)收率卻走低。 2022/2/4 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 范立夫 4 2022年第一期憑證式國(guó)債發(fā)行公告 2022年第一期憑證式國(guó)債發(fā)行期為 2022年 3月 1日至 2022年 3月 31日。 2022年第一期憑證式國(guó)債從購(gòu)買(mǎi)之日開(kāi)始計(jì)息，到期一次還本付息，不計(jì)復(fù)利，逾期兌付不加計(jì)利息。其中 3年期票面年利率 ％； 5年期票面年利率％。 ) 2022/2/4 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 范立夫 5 2022年第一期憑證式國(guó)債發(fā)行公告 在購(gòu)買(mǎi) 2022年第一期憑證式國(guó)債后如需變現(xiàn)，投資者可隨時(shí)到原購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)提前兌取。從購(gòu)買(mǎi)之日起， 3年期和 5年期憑證式國(guó)債持有時(shí)間不滿(mǎn)半年不計(jì)付利息；滿(mǎn)半年不滿(mǎn) 2年按 ％計(jì)息；滿(mǎn) 2年不滿(mǎn) 3年按 ％計(jì)息； 5年期憑證式國(guó)債持有時(shí)間滿(mǎn) 3年不滿(mǎn) 4年按 ％計(jì)息，滿(mǎn) 4年不滿(mǎn) 5年按 ％計(jì)息。 2022/2/4 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 范立夫 6 財(cái)政部上調(diào) 2022年憑證式（一期）國(guó)債票面利率 根據(jù)財(cái)政部 2022年第 4號(hào)公告及憑證式國(guó)債發(fā)行的相關(guān)規(guī)定， 2022年 3月 18日后（含當(dāng)日）購(gòu)買(mǎi)的本期國(guó)債，其持有到期票面利率 3年期上調(diào)至 %，5年期上調(diào)至 %。 2022年 3月 18日后（含當(dāng)日）購(gòu)買(mǎi)的本期國(guó)債，其提前兌取分檔年利率按以下規(guī)定執(zhí)行： 3年期和 5年期憑證式國(guó)債持有時(shí)間不滿(mǎn)半年不計(jì)息，滿(mǎn)半年不滿(mǎn) 2年按 %計(jì)息，滿(mǎn) 2年不滿(mǎn) 3年按 %計(jì)息；5年期憑證式國(guó)債持有時(shí)間滿(mǎn) 3年不滿(mǎn) 4年按 %計(jì)息，滿(mǎn) 4年不滿(mǎn) 5年按 %計(jì)息。 原因：維持利率格局的均衡。 假設(shè)當(dāng)前均衡的利率格局為：存款利率 5%，國(guó)債利率 4%，企業(yè)債券利率 7%。此即帕累托改進(jìn)過(guò)程。 推論 2：各種類(lèi)型的利率之間存在一個(gè)有機(jī)的利率體系，維持利率均衡格局。 2022/2/4 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 范立夫 9 財(cái)政部上調(diào) 2022年憑證式（一期）國(guó)債票面利率 這是否意味著
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