債券和股票的定價(jià)(1)-展示頁
2025-01-16 01:07本頁面
【正文】 3 0 2 3 ) 1 ( Div ) 1 ( Div Div g g ? ? ? ? . 固定增長率模型：舉例 ? 假設(shè)一個(gè)投資者考慮購買 Uath Mining 公司的股票。也稱為零息債券、子彈式債券（ bullet）和純貼現(xiàn)債券等術(shù)語 ? 如果在從現(xiàn)在開始的一年以后支付，則該債券被稱為一年期貼現(xiàn)債券；如果支付發(fā)生在兩年以后，則被稱為兩年期債券，以此類推 純貼現(xiàn)債券 純貼現(xiàn)債券 純貼現(xiàn)債券定價(jià)所需要的信息 : ? 到期時(shí)間 (T) = 到期日 當(dāng)前的日期 ? 面值 (F) ? 折現(xiàn)率 (r) TrFPV)1( ?? 0時(shí)點(diǎn)純貼現(xiàn)債券的現(xiàn)值 : ?00$10$20$1?TF$T純貼現(xiàn)債券 : 舉例 確定面值為 $1,000,000，折現(xiàn)率為 10%. 期限為20年 的零息債券的價(jià)值 美元148644$)(000000,1$)1( 20???? TrFPV?0$1229,30?00$10$20$29000000,1$20平息債券 （ LevelCoupon Bonds） ? 債券利息在發(fā)行日和到期日之間進(jìn)行有規(guī)律的定期支付，并且這種定期支付在既定期間內(nèi)保持不變，到期歸還本金 平息債券 平息債券定價(jià)所需要的信息 : ? 利息支付日期和到期時(shí)間 ? 每期支付的利息 (C) 和面值 ? 折現(xiàn)率 TT rFrrCPV)1()1(11???????????平息債券的價(jià)值 =利息年金的現(xiàn)值 + 面值的現(xiàn)值 ?0C$1C$2C$1?TFC $$ ?T平息債券 : 舉例 計(jì)算 票面利率為 13% , 半年付息 , 到期日為 2022年 11月 , 市場利率為 10%的國債在 2022年 11月的價(jià)格 . ? 2022年 11月 ,債券現(xiàn)值為： ,1$)(000,1$)(11210.65$88 ???????? ??PV金邊債券 （ Consols） ? 永久支付利息沒有到期日的一種債券 ?PV=C/r ?例子：優(yōu)先股 ? 一種由公司發(fā)行的、給予持有者永久固定股利支付額的一種股票 ? 小結(jié) ?純貼現(xiàn)債券、平息債券和金邊債券的定義 ?半年付息債券的合約標(biāo)定利率和有效年利率 ? 當(dāng)市場利率等于 10％時(shí)： ? PV=$100/+($1000+$100)/=$1000 ? 當(dāng)市場利率等于 12％時(shí)： ? PV=$100/+($1000+$100)/=$ ? 當(dāng)市場利率等于 8％時(shí)： ? PV=$100/+($1000+$100)/=$ 債券的概念 假定一份兩年期的債券，其面值為 1,000美元，票面利率為 10％。第 5章 債券和股票的定價(jià) 目錄 ? 債券的定義和例子 ? 如何對債券定價(jià) ? 債券的概念 ? 普通股的現(xiàn)值 ? 股利折現(xiàn)模型中參數(shù)的估計(jì) 目錄 ? 增長機(jī)會(huì) ? 股利增長模型和 NPVGO模型 ? 市盈率 ? 股票市場行情 ? 本章小結(jié) 債券和股票的定價(jià) ? 定價(jià)原理： ?金融資產(chǎn)的價(jià)值 = 未來預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值 ? 要對債券和股票定價(jià) ,我們需要 : ?
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