私募股權投資培訓資料第五章私募股權與風險投資-展示頁
2024-10-27 18:24本頁面
【正文】 投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司 KKR， 專門從事并購業(yè)務 ， 這是最早的私募股權投資公司 。 私人股權投資基金一般會控制所投資公司的管理 ， 而且經(jīng)常會引進新的管理團隊以使公司價值提升 。 被動的機構投資者可能會投資私人股權投資基金 ， 然后交由私人股權投資公司管理并投向目標公司 。 三、 私人股權投資 2． 廣義的私募股券投資 PE為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權益投資 ,即對處于種子期 、 初創(chuàng)期 、 發(fā)展期 、 擴展期 、 成熟期和 PreIPO各個時期企業(yè)所進行的投資 ， 相關資本按照投資階段可劃分為創(chuàng)業(yè)投資(Venture Capital)、 發(fā)展資本 (development capital)、 并購基金 (buyout/buyin fund)、 夾層資本 (Mezzanine Capital)、 重振資本 (turnaround)， PreIPO資本 (如 bridge finance)， 以及其他如上市后私募投資 (private investment in public equity,即 PIPE)、 不良債權 distressed debt和不動產投資 (real estate)等等 。 狹義的 PE主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的 ， 并產生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權投資部分 ， 主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權投資部分 ， 而這其中并購基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分 。 我國學者：私募股權基金包括投資與種子和成長期項目的創(chuàng)業(yè)投資基金 ， 投資于企業(yè)擴張期的直接投資基金 ， 同時用于管理層收購在內的并購投資基金 ， 投資過度企業(yè)的過橋或上市前企業(yè)的基金業(yè)屬于私募股權基金的范疇 。 ● 私人股權是指未在股票市場上市交易的公司的股權 二、私人股權的特點 ● 股權與股票性質不同 ● 投資回報周期也較長 ● 擁有該股權的私人股權投資公司如果要出售該股權的話 ， 必須在沒有傳統(tǒng)交易市場的情況下找到買家 。他還能夠解決所有權與管理層方面的問題 — 如家族企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營 ， 或內部管理層與外部管理層收購等 （ 《 亞洲風險投資雜志 》 也使用了這一概念 ） 。第五章 風險投資與私人股權 一、私人股權的含義 ● 歐洲說：按歐洲私募股權與風險投資協(xié)會的定義 ， 私募股權包括所有非上市公司交易的權益資本 。 它可以用于研發(fā)新產品和新科技 ， 增加運營資本 ， 開展收購或改善企業(yè)的的財務狀況 。 一、私人股權的含義 ● 美國說：美國風險投資協(xié)會和美國兩家的研究機構Venture Economics與 Venture One則將其定義為 ， 所有的風險投資 （ VC） 、 管理層收購 （ MBO） 以及夾層收購 （ Mezzanine Investment） 。 二、私人股權的特點 ● 退出方式不同：其投資退出的方式一般是首次公開發(fā)售 （ IPO） 。 三、 私人股權投資 1． 狹義的私募股權投資 私募股權投資 （ Private
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