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對(duì)沖量化投資組合的優(yōu)化策略-展示頁(yè)

2025-05-27 02:09本頁(yè)面
  

【正文】 11200011200111200211200311200411200511200611200711200811HFR I 股票市場(chǎng)中性指數(shù) Samp。 6 量化對(duì)沖的策略類(lèi)型 ?按照 Samp。 ?本質(zhì)上講,量化對(duì)沖是一種包含各種風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)的大量技能性投資策略,其共同點(diǎn)在于無(wú)論市場(chǎng)趨勢(shì)如何,要確保通過(guò)使用投資及風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)獲得利潤(rùn)( Goldman Sachs amp。 股指期貨的推出為實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖提供了條件。 ?“追求絕對(duì)收益”已成為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的大勢(shì)所趨。對(duì)沖量化投資組合的優(yōu)化策略 王志剛 博士、量化分析師 中期資產(chǎn)管理有限公司 2021年 9月 1日 2 主要內(nèi)容 ?基本理念 ?策略類(lèi)型 ?發(fā)展前景 ?優(yōu)化策略 3 戰(zhàn)勝 市場(chǎng) vs絕對(duì)收益 ?2021年,股票型基金中績(jī)效排名榜首的博時(shí)主題行業(yè),年收益為 %,顯著好于大盤(pán)的 %。 ?跑贏了市場(chǎng)卻依然虧錢(qián),因?yàn)槭袌?chǎng)下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法有效規(guī)避。 4 α收益 vsβ收益 ?經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價(jià)理論( CAPM)告訴我們,投資組合的期望收益由兩部分組成: E(RRf) = α + β(RmRf) ? α收益 為投資組合超越市場(chǎng)的超額收益; ? β收益 為投資組合暴露于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的市場(chǎng)收益; ? 假設(shè)博時(shí)主題行業(yè)基金 2021年的 β 系數(shù)為 ,則其 α收益為 %左右 。 基金經(jīng)理有能力通過(guò)選股、擇時(shí)獲得正的 α ,但無(wú)法控制市場(chǎng)下跌的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) —— 能否摒棄不可控的 β收益而只求 α收益? 5 量化對(duì)沖 ?使用股指期貨來(lái)對(duì)沖 α組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是一種最為典型的量化對(duì)沖策略,或稱(chēng)之為 α 對(duì)沖 。 Co.)。P對(duì)沖基金索引的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),量化對(duì)沖交易策略通??蓺w為三大類(lèi)型: ? 相對(duì)價(jià)值套利 ? 事件驅(qū)動(dòng)策略 ? 方向性策略 7 相對(duì)價(jià)值套利 方向性策略 事件驅(qū)動(dòng)策略 ?股票市場(chǎng) (beta)中性策略 ? Alpha對(duì)沖 ? 成對(duì)交易( Pairs Trading) ? 新股長(zhǎng)期弱勢(shì)表現(xiàn)
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