【正文】 當(dāng)期股票價(jià)格指數(shù)，即： 股票價(jià)格指數(shù)＝ [∑（當(dāng)期每種采樣股票價(jià)格 已發(fā)行數(shù)量） ]247。 股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)＝（采樣股票每股股票價(jià)格總和） 247。 具體計(jì)算時(shí)多用算術(shù)平均和加權(quán)平均兩種方法。甚至是那些無法預(yù)測(cè)的自然災(zāi)害，當(dāng)其一旦發(fā)生就會(huì)很快被評(píng)估，其可能的后果也就被包含進(jìn)去了 。其中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指那些會(huì)影響全部股票的一般性經(jīng)濟(jì)因素，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指可能只會(huì)影響某一公司而對(duì)于其它公司毫無影響或幾乎沒有影響的因素。這篇文章是以道氏理論為基礎(chǔ)提出的預(yù)測(cè)，緊接這一預(yù)測(cè)之后，果然發(fā)生了可怕的股市崩盤 (crash)，于是道氏理論名噪一時(shí)。到 1928年工業(yè)股指的股票覆蓋面擴(kuò)大到 30種， 1929年又添加了公用事業(yè)股票價(jià)格指數(shù)。道在 1895年創(chuàng)立了股票市場(chǎng)平均指數(shù) “道瓊工業(yè)指數(shù)” .該指數(shù)誕生時(shí)只包含11種股票，其中有九家是鐵路公司。 1902年道去世后，威廉姆 .皮特 .漢密爾頓 (William Peter Hamilton)與羅伯特 .雷亞 (Robert Rhea) 繼承了道的理論，并在其后有關(guān)股市的評(píng)論寫作過程中，加以組織與歸納成為今天我們所見到的道氏理論，他們所著的 《 股市晴雨表 》 、 《 道氏理論 》 成為后人研究道氏理論的經(jīng)典著作。瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、 《 華爾街日?qǐng)?bào) 》 的創(chuàng)始人和首位編輯。HHH ? 達(dá)達(dá)期貨實(shí)戰(zhàn)博客鏈接 ： 歡迎點(diǎn)擊博客首頁頭像下“加關(guān)注”，你會(huì)在第一時(shí)間看到阿達(dá)每日操作策略、盤中提示以及尾盤留單建議！本博客實(shí)盤實(shí)戰(zhàn)為主，歡迎大家實(shí)盤監(jiān)督。阿達(dá) 562573414，歡迎咨詢！ ? 達(dá)達(dá)商品期貨 ： 41975799 ? 達(dá)達(dá)股指期貨 ： 52635351 ? 達(dá)達(dá)股票交流 ： 52634784 ? 達(dá)達(dá)黃金外匯 ： 52633973 ? 歡迎加入達(dá)達(dá)系列投資群，請(qǐng)根據(jù)自己的投資喜好選擇加入，名額有限，請(qǐng)勿重復(fù)加入?。?！ 第一部分 道氏理論 (DowTheory) ? 查爾斯 道與道氏理論 ? 道氏理論的基本要點(diǎn) ? 道氏理論的確認(rèn)原理 ? 關(guān)于 “ 道氏理論的缺陷 ” 的探討 技術(shù)分析的鼻祖 道氏理論 (Dow Theory) ? 查爾斯 道與道氏理論 ? 道氏理論的基本要點(diǎn) ? 道氏理論的確認(rèn)原理 ? 關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討 第一節(jié) 查爾斯 道與道氏理論 查爾斯 . ( Charles Dow 18511902) 紐約道 道氏理論最早用于股票市場(chǎng)，以此判斷股市的升跌及經(jīng)濟(jì)的興衰。 查爾斯 直到 1897年，原始的股票指數(shù)才衍生為二：由 12種股票組成的工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)和鐵路股票價(jià)格指數(shù)。 道氏理論在 30年代達(dá)到巔峰：那時(shí)， 《 華爾街日?qǐng)?bào) 》 以道氏理論為依據(jù)每日撰寫股市評(píng)論， 1929年 10月 23日該報(bào)刊登“浪潮轉(zhuǎn)向”一文，正確地指出“多頭市場(chǎng)”已經(jīng)結(jié)束，“空頭市場(chǎng)”的時(shí)代即將來臨。 道氏提出一個(gè)目前成為現(xiàn)代金融理論之公理的命題，即：任一個(gè)別股票所伴隨的總風(fēng)險(xiǎn)包括 系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 第二節(jié) 道氏理論的基本要點(diǎn) 平均價(jià)格包容消化一切因素 道氏的三種趨勢(shì)（短期 /中期 /長(zhǎng)期趨勢(shì)） 主要走勢(shì)的三個(gè)階段 次級(jí)折返走勢(shì)（修正走勢(shì)） 平均價(jià)格（平均指數(shù)）包容消化一切 所有可能影響供求關(guān)系因素都必由平均市場(chǎng)價(jià)格來表現(xiàn)，因?yàn)樗鼈兎从沉藷o數(shù)投資者總體的市場(chǎng)行為，包括那些最有遠(yuǎn)見和對(duì)趨勢(shì)及事件的消息最靈通的人士，平均指數(shù)在其每日的波動(dòng)過程中包含消化了各種已知的、可預(yù)見的事情及各種可能影響公司證券供求的情況。 編制股價(jià)指數(shù)時(shí)通常采用以過去某一時(shí)刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況為標(biāo)準(zhǔn)參照值（ 100％），將當(dāng)期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況股票價(jià)格與標(biāo)準(zhǔn)參照值相比的方法。 算術(shù)平均數(shù)法：將采樣股票的價(jià)格相加后除以采樣股票種類數(shù)，計(jì)算得出股票價(jià)格的平均數(shù)。 （采樣股票種類數(shù)） 股票價(jià)格指數(shù)＝（當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)） 247。 [∑（基期每種采樣股票價(jià)格 已發(fā)行數(shù)量） ] 100％ 道 氏 的 三 種 趨勢(shì) 趨勢(shì)的定義 ： 只要相繼的上沖價(jià)格波峰和波谷都對(duì)應(yīng)的高過前一個(gè)波峰、波谷，那么市場(chǎng)就處于上升趨勢(shì)之中；下降趨勢(shì)則以依次下降的峰和谷為特征 。 長(zhǎng)期趨勢(shì)最為重要，也最容易被辨認(rèn)、歸類與了解。中期與短期趨勢(shì)都附屬于長(zhǎng)期趨勢(shì)之中，只有明白他們?cè)陂L(zhǎng)期趨勢(shì)中的位置，才可以充分了解他們，并從中獲利。 如果中期趨勢(shì)嚴(yán)重背離長(zhǎng)期趨勢(shì)，則被視為是次級(jí)的折返走勢(shì)或修正 (correction)。 短期 趨勢(shì)是上述三種趨勢(shì)中唯一可被人為操縱的趨勢(shì) ，而 基本趨勢(shì)與次等趨勢(shì)不能被操縱。 主要的空頭市場(chǎng) (Primary Bear Markets):主要的空頭市場(chǎng)是長(zhǎng)期向下的走勢(shì)，其間夾雜著重要的反彈，它來自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束。 空頭市場(chǎng)的特征 ： ，空頭市場(chǎng)跌幅的平均數(shù) (median)為%，其中 75%的跌幅介于 %至 %之間。接著出現(xiàn)大量急跌的走勢(shì) .所謂“試探”是指價(jià)格接近而絕對(duì)不會(huì)穿越前一個(gè)高點(diǎn)。 ，突然會(huì)出現(xiàn)急速上漲的次級(jí)折返走勢(shì)，接著便形成小幅盤整而成交量縮小的走勢(shì)， 但最后仍將下滑至新的低點(diǎn)。 ，通常都呈現(xiàn)顛倒的“ V型”，其中低價(jià)的成交量偏高，而高價(jià)的成交量偏低。 多頭市場(chǎng)有三個(gè)階段：第一階段，人們對(duì)于未來的景氣恢復(fù)信心；第二階段，股票對(duì)于已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段，投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價(jià)明顯膨漲 這階段的股價(jià)上漲是基于期待與希望。 ，跌勢(shì)通常較先前與隨后的漲勢(shì)劇烈，另外折返走勢(shì)開始的成交量通常相當(dāng)大，但低點(diǎn)的成交量則偏低。 圖 34上證綜合指數(shù)多頭市場(chǎng)走勢(shì)圖 次級(jí)折返走勢(shì) 次級(jí)折返走勢(shì) (Second Reactions)：次級(jí)折返走勢(shì)是多頭市場(chǎng)中重要的下跌走勢(shì)，或空頭市場(chǎng)中重要的上漲走勢(shì)，持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；此期間內(nèi)折返的幅度為前一次級(jí)折返走勢(shì)結(jié)束之后主要走勢(shì)幅度的 33%至 66%。 次級(jí)折返走勢(shì) (修正走勢(shì) correction)是一種重要的中期走勢(shì)，它是逆于主要趨勢(shì)的重大折返走勢(shì)。 判斷中期趨勢(shì)是否為修正走勢(shì)時(shí)，需要觀察成交量的關(guān)系、修正走勢(shì)之歷史或然率的統(tǒng)計(jì)資料、市場(chǎng)參與者的普遍態(tài)度、各個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、整體狀況、央行的貨幣政策以及其它許多因素。一個(gè)走勢(shì)，究竟屬于次級(jí)折返走勢(shì)，或是主要趨勢(shì)的結(jié)束，我們經(jīng)常很難、甚至無法判斷 . 第三節(jié) 道氏理論的確認(rèn)原理 兩種指數(shù)必須相互驗(yàn)證 “交易量跟隨趨勢(shì)” 盤局（道氏線）可以代替次級(jí)趨勢(shì) 把收盤價(jià)放在首位 在反轉(zhuǎn)趨勢(shì)出現(xiàn)之前主要趨勢(shì)仍將發(fā)揮影響 兩種指數(shù)必須互相驗(yàn)證 這是道氏原