金融市場(chǎng)學(xué)課件第十章-展示頁(yè)
2025-05-25 05:37本頁(yè)面
【正文】 收益率曲線 ? 第四節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu) 第一節(jié) 利率概述 ? 一、利率的含義 ? 二、名義利率與真實(shí)利率 ? 三、即期利率與遠(yuǎn)期利率 一、利率的含義 ? (一 ) 金融工具分類 ? 1．簡(jiǎn)易貸款 ? 2．年金 (Annuity) ? 3．附息債券 ? 4．貼現(xiàn)債券 一、利率的含義 ? (二 ) 現(xiàn)值、終值與貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 貨幣是有時(shí)間價(jià)值的。與貨幣的時(shí)間價(jià)值相聯(lián)系的是現(xiàn)值 (Present Value) 與終值 (Future Value) 概念。 ? 一般地，如果一筆簡(jiǎn)易貸款的利率為 r，期限為 n年，本金 P0元。 ? 普通年金的終值計(jì)算公式為： ? ? ]111[nrrrAPV ???? ? ]11[rrAFV n ???(二 ) 現(xiàn)值、終值與貨幣的時(shí)間價(jià)值（續(xù)） ? 3. 附息債券的現(xiàn)值和終值 ? 附息債券實(shí)際上是年金和簡(jiǎn)易貸款的結(jié)合。 ? 4．貼現(xiàn)債券的現(xiàn)值和終值 (三 ) 衡量利率的重要指標(biāo) ― 到期收益率 ? 到期收益率，是指來(lái)自于某種金融工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與其今天的價(jià)值相等時(shí)的利率水平 ,它可以從下式中求出： ? 其中， P0表示金融工具的當(dāng)前市價(jià)， 表示在第 t期的現(xiàn)金流， n表示時(shí)期數(shù)， y表示到期收益率。 ? 如果以 L代表貸款額， I代表利息支付額， n代表貸款期限， y代表到期收益率，那么， nyILL)1( ???(三 ) 衡量利率的重要指標(biāo) ― 到期收益率 （續(xù)） ? 2．年金的到期收益率 ? 對(duì)于年金，如果 P0代表年金的當(dāng)前市價(jià)， C代表每期的現(xiàn)金流， n代表期間數(shù)， y代表到期收益率，那么我們可以得到下列計(jì)算公式： nyCyCyCyCP)1()1()1(1 320 ????????? ?(三 ) 衡量利率的重要指標(biāo) ― 到期收益率 （續(xù)） ? 3．附息債券的到期收益率 ? 附息債券到期收益率的計(jì)算方法：使附息債券的現(xiàn)值等于所有息票利息的現(xiàn)值總和再加上最終支付的債券面值的現(xiàn)值的利率水平。 ? 5．到期收益率的缺陷 ? 到期收益率只是承諾的收益率 (Promised Yield)，它只有在以下兩個(gè)條件都得到滿足的條件下才會(huì)實(shí)現(xiàn)： ? 投資期等于債券期限； ? 投資期內(nèi)的所有現(xiàn)金流都按到期收益率進(jìn)行再投資。年利率通常用 %表示，月利率用 ‰ 表示，日利率用?表示。 (四 ) 利率折算慣例（續(xù)） ? 在到期收益率的分析中，如果現(xiàn)金
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1