當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與貨幣政策取向-展示頁(yè)
2025-05-24 17:35本頁(yè)面
【正文】 535 542 .62 573 .47 195 252 128 967 .39 歐元區(qū) 207 515 301 391 692 760 600 .46 51 美國(guó) 17640 333 517 187 704 469 228 277 .21 13 中國(guó)金融改革過(guò)去幾年成效顯著 ? 20212021年，主要商業(yè)銀行在較好時(shí)間窗口成功上市。 ? 資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革基本完成，資本市場(chǎng)廣度和深度都有所擴(kuò)展。 ? 外匯儲(chǔ)備總體穩(wěn)定。 數(shù)據(jù)來(lái)源：銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。 20212021年，交、建、中、工抓住了一個(gè)最好的時(shí)間窗口，成功上市。 2021年底我國(guó) A股總市值為 ， 2021年9月底為 。 17 中國(guó)流動(dòng)性的基礎(chǔ)來(lái)自?xún)?nèi)在的高儲(chǔ)蓄 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 18 居民部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債情況 單位 :萬(wàn)億元 居民存款 消費(fèi)貸款 其中：中長(zhǎng)期貸款 其中：短 期貸款 存貸款比 例 2021年末 % 2021年 9月末 % 比年初 增長(zhǎng) % % % % 分點(diǎn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：人民銀行調(diào)統(tǒng)司。取 2021年 9月末數(shù)據(jù)是考慮到這一時(shí)點(diǎn)這次國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 19 企業(yè)部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債情況 公司 個(gè)數(shù) 存款 借款 資本金 凈利潤(rùn) 資產(chǎn)負(fù) 債率 5000戶(hù)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)（億元） 5000 13745 13051 21109 5707 % 上市公司總計(jì)（億元） 1571 67108 25321 23994 8262 其中：非金融類(lèi)（億元） 1545 14469 25216 13687 4670 % 其中：制造業(yè) 924 5298 9585 4971 1724 % 房地產(chǎn)業(yè) 69 859 1363 604 144 % 我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較合理，盈利能力較強(qiáng)，保持了較好的發(fā)展趨勢(shì)。 20 政府部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債情況 2021年 2021年 國(guó)債余額 GDP 債務(wù)負(fù)擔(dān)率 國(guó)債 余額 GDP 債務(wù)負(fù)擔(dān)率 歐元區(qū)國(guó)家 69% 67% 英國(guó) 71% 68% 美國(guó) 68% 71% 日本 164% 163% 中國(guó) 17% 22% 我國(guó)國(guó)債余額與 GDP的比例較低，財(cái)政狀況穩(wěn)健，債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕。 注：貨幣單位為萬(wàn)億當(dāng)?shù)刎泿拧? 21 ?經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固 ?貸款高增主要來(lái)自政策刺激 ?通縮壓力將有所緩和，但不會(huì)有通脹 ?利率下調(diào)的必要性下降 ?通過(guò)調(diào)節(jié)流動(dòng)性調(diào)節(jié)利率 ?人民幣對(duì)一籃子貨幣將保持基本穩(wěn)定 二、當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策分析 22 外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，美國(guó)私人消費(fèi)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng) 23 主要發(fā)達(dá)國(guó)家采購(gòu)人經(jīng)理指數(shù)改善 24 主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣市場(chǎng)利率下降 25 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)有所好轉(zhuǎn) 26 但中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升仍面臨巨大挑戰(zhàn) ?出口形勢(shì)短期內(nèi)以難以好轉(zhuǎn) ?居民消費(fèi)增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于零售額增長(zhǎng) ?民間投資仍未啟動(dòng) ?房地產(chǎn)銷(xiāo)售是否持續(xù)反彈仍然存疑 ?去庫(kù)存化過(guò)程仍可能反復(fù) 27 主要經(jīng)濟(jì)體陷入深度衰退 28 金融功能（貨幣乘數(shù)）遠(yuǎn)未恢復(fù) 456789102000年3月2000年9月2001年3月2001年9月2002年3月2002年9月2003年3月2003年9月2004年3月2004年9月2005年3月2005年9月2006年3月2006年9月2007年3月2007年9月2008年3月2008年9月2009年3月倍數(shù)321012345%美國(guó)貨幣乘數(shù) 美國(guó)G D P 增速( 右軸)29 居民消費(fèi)及可支配收入增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于零售額 30 存貨調(diào)整加劇經(jīng)濟(jì)下滑 ?今年一季度支出法 GDP結(jié)構(gòu) =（消費(fèi)） +6（固定資產(chǎn)投資） 4（存貨投資） （凈出口） = ?2021年 9月以來(lái)支出法 GDP與生產(chǎn)法 GDP的矛盾逐漸顯著 ?部分解釋源自支出法 GDP中存貨投資的大幅下降 ?存貨順周期調(diào)整的影響：進(jìn)口和工業(yè)生產(chǎn)的大幅下降，前者主要影響原材料庫(kù)存，后者主要影響產(chǎn)成品庫(kù)存 31 凈出口當(dāng)月名義 當(dāng)月實(shí)際 累計(jì)名義 累計(jì)實(shí)際 當(dāng)月名義 當(dāng)月實(shí)際 累計(jì)名義 累計(jì)實(shí)際 當(dāng)月名義 當(dāng)月實(shí)際 累計(jì)名義 累計(jì)實(shí)際 累計(jì)6月 13 19 9757月 12268月 30 15149月 22 17 22 29 29 180810月 22 22 10 216011月 256012月 19 18 295412月 時(shí)間消費(fèi) 投資 出口需求減速相對(duì)平緩 32 工業(yè)生產(chǎn) 輕工業(yè) 重工業(yè) 數(shù)值 數(shù)量 絕對(duì)值 增速 絕對(duì)值 增速6月 16 2934 7月 3195 8月 3160 9月 2892 10月 2645 4 11月 2540 12月 2740 7 12月 4883 鐵路運(yùn)輸量時(shí)間進(jìn)口 發(fā)電量供給減速相對(duì)劇烈 33 51820513024275335599752146999172324425000500100015002021250030001996年 1997年 1998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年億元789101112
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