貨幣時(shí)間價(jià)值(1)(3)-展示頁(yè)
2025-05-22 20:33本頁(yè)面
【正文】 ? 但是，因?yàn)檫@一數(shù)目要少于第二個(gè)報(bào)價(jià)所出的11424美元，所以圖特先生建議他接受后者。西姆科威茨先生應(yīng)該選擇哪個(gè)報(bào)價(jià)呢？ ? 鄧的財(cái)務(wù)顧問(wèn)邁克 他正準(zhǔn)備接受這一報(bào)價(jià)，又有一人報(bào) 11424美元，但是一年以后付款。西姆科威茨正在考慮出售在阿拉斯加的一片土地。投資者購(gòu)入每一張債券支付給 GMAC500美元。第 4章 貨幣時(shí)間價(jià)值 time value of money ? 1982年 12月 2日，通用汽車金融服務(wù)公司（ GWAC）公開(kāi)發(fā)行了一些債券。在此債券的條款中， GMAC承諾將在 2021年 12月 1日按照每張 10000美元的價(jià)格向該債券的持有者償付，但是投資者在此前不會(huì)有任何收入。 ? 你愿意投資這種債券嗎？為什么？ ? 1. 終值和復(fù)利計(jì)算 ? 鄧 昨天，有人提出以 1萬(wàn)美元購(gòu)買。他已了解兩個(gè)買主都有購(gòu)買誠(chéng)意，并且均有支付能力。圖特指出，如果他接受第一個(gè)報(bào)價(jià)，他可以將這 1萬(wàn)美元以 12％的利率存入銀行。 本金的償還 利息 終值和復(fù)利計(jì)算 ? 假設(shè)一個(gè)人準(zhǔn)備貸款 1美元，到了第一年末，借款人將欠出借人本金 1美元再加上在利率為 r情況下的利息。這種把貨幣留在資本市場(chǎng)并繼續(xù)出借的過(guò)程叫做 “ 復(fù)利 ” 。在第三年末楊女士能得到多少錢？ ? $500 =500 ()3=$ 1. 終值和復(fù)利計(jì)算 復(fù)利終值計(jì)算公式 : F=P (1+r)n 式中 P— 期初投資金額 （ 本金 ） r— 利息率 n— 投資所持續(xù)時(shí)的期數(shù) 或記作 （ F/P,r,n） 練習(xí) ? Carl Voigt在博彩中贏了 10000美元，他想在五年后買一輛車， Carl估計(jì)那時(shí)該種車價(jià)會(huì)達(dá) 16105美元。他必須以多高利率進(jìn)行存款才能實(shí)現(xiàn)五年后買車的夢(mèng)想 ? 2. 現(xiàn)值和貼現(xiàn) ? 我們現(xiàn)在已經(jīng)知道， 9％的年利率能使投資者當(dāng)前的 1美元變成其兩年后的 。解出上式中的 PV，我們可 ? 以得到： 復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式： P= nrF)1( ?式中 : F—— 在 n期的現(xiàn)金流量 r—— 適用的利息率 或記作 （ P/F,r,n） ? 回到鄧 “ 現(xiàn)值分析 ”告訴我們，一年后收到的 11 424美元．其現(xiàn)值為10200美元。換句話說(shuō)，不論終值分析還是現(xiàn)值分析都可以得出同樣的結(jié)論。 Broad 公司是一家很有影響的不動(dòng)產(chǎn)公司，它的財(cái)務(wù)分析師路易斯．迪斯正在考慮是否建議公司以 85000美元購(gòu)置一片地。毫無(wú)疑問(wèn)，公司能從中獲得 6000美元的收益。它的經(jīng)理正考慮是否值得以 400 000美元購(gòu)買一幅畢加索真跡，然后來(lái)年售出。有關(guān)的現(xiàn)金流如圖4－ 3所示。假如銀行確 ? 認(rèn)的利率是 10％，公司是否應(yīng)購(gòu)買這幅畫(huà)？ 練習(xí) 1 ? 你很想買一輛汽車。假如利率為 9%的話，現(xiàn)今你必須投資多少錢才能在兩年后買到那輛汽車？你現(xiàn)在的錢夠嗎？假定汽車的價(jià)格保持不變。 練習(xí) 2 ? 現(xiàn)在考慮一筆 1年期的投資。那么該投資的利率是多少？ ? ￥ 1250 = ￥ 1350/（ 1+r） 1 ? 1+r = ￥ 1350/1250 = ? r = 8% 例 投資估價(jià) ? 你的公司提議花￥ 335買一筆資產(chǎn)。你將會(huì)在三年以后以￥ 400出售該資產(chǎn)。對(duì)于提議的投資計(jì)劃你是如何考慮的？ 例 倍增你的資金 —— 72規(guī)則 ? 考慮這樣的一筆投資，它需要花費(fèi)￥ 100，并且能在8年后增加一倍。 ? 這個(gè)規(guī)則對(duì)于在 5%~20%這個(gè)范圍內(nèi)的折現(xiàn)率是相當(dāng)準(zhǔn)確的。然而，隨著 eBay這樣的網(wǎng)上拍賣活動(dòng)的興起，收藏品交易已經(jīng)拓展到國(guó)際舞臺(tái)。實(shí)際上，任何由于時(shí)間的流逝而讓人產(chǎn)生依戀情緒的物品都被看作是收藏品，收藏品也日益被人們視為一項(xiàng)投資。 ? 芭比的故事也表明了在收藏品投資上不利的一面。然而，在 2021年的一次拍賣中，對(duì) 1959年盒裝的芭比的最高投標(biāo)是4400美元。 ? 集郵是一項(xiàng)非常流行的活動(dòng)。再者，在那些未經(jīng)訓(xùn)練的眼睛看起來(lái)，這似乎是一筆巨額的收益，但實(shí)際上年收益率僅為 %。當(dāng)然，這是很難保證的。那么實(shí)際的年利率是多少呢？ ? 即 （ 1+12%/12） 12 1=% ? 如果這項(xiàng)
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