【正文】 目前的資本結(jié)構(gòu)。 試題編號： 17469 3. B 公司年初投資資本 4000 萬元，預(yù)計今后每年可取得稅后經(jīng)營利潤 400 萬元，假設(shè)每年的凈投資為 0，若資本成本為 6%，則企業(yè)價值為 ( )萬元 A B C D 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點：經(jīng)濟利潤估價模型的應(yīng)用 答案解析： 每年經(jīng)濟利潤 =4004000 6%=160（萬元） 經(jīng)濟利潤現(xiàn)值 =160 萬元 /6%=（萬元） 企業(yè)價值 =4000+=（萬元） 試題編號： 17472 4. 利用經(jīng)濟利潤模型估計企業(yè)價值，企業(yè)價值 =期初投資資本 +預(yù)計經(jīng)濟利潤現(xiàn)值，其中的投資資本為（ ） A．全部投資資本 =所有者權(quán)益 +全部債務(wù) 注冊會計師考試論壇，資料下載，結(jié)交考友 注冊會計師考試論 壇，資料下載，結(jié)交考友 B．全部投資資本 =經(jīng)營資產(chǎn) 經(jīng)營負債 C．全部投資資本 =所有者權(quán)益 +全部無息債務(wù) D．全部投資資本 =流動資產(chǎn) +長期資產(chǎn)凈值 +長期負債 A B C D 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點：經(jīng) 濟利潤模型的原理 答案解析： 公式中的投資資本是指企業(yè)在經(jīng)營中投入的現(xiàn)金，全部投資資本 =所有者權(quán)益 +凈債務(wù) =經(jīng)營凈資產(chǎn) =凈資本，無息負債不是融資引起的現(xiàn)金流量，不屬于投資資本。 A. 增長潛力 B. 銷售凈利率 C. 權(quán)益報酬率 注冊會計師考試論壇，資料下載，結(jié)交考友 注冊會計師考試論 壇，資料下載，結(jié)交考友 D. 股利支付率 A B C D 您沒有做這道題 正確答案： C 知識點：相對價值模型的原理 答案解析： 本題的主要考核點是市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動因素。注冊會計師考試論壇，資料下載，結(jié)交考友 注冊會計師考試論 壇，資料下載，結(jié)交考友 注冊會計師考試論壇，資料下載，結(jié)交考友 練習(xí)中心強化提高班第十章練習(xí)題 共計用時：本次客觀題得分： 0 分；本次客觀題總分： 32 分 一、單項選擇題 1. 某企業(yè)本年度的長期借款為 830 萬元，短期借款為 450 萬元，本年的總借款利息為 萬元 ,金融資產(chǎn)為 120 萬元，公司正常經(jīng)營所需要現(xiàn)金為 50萬元，預(yù)計未來年度長期借款為 980萬元，短期借款為 360 萬元，預(yù)計年度的總借款利息 為 116 萬元 ,預(yù)計不保留額外金融資產(chǎn)，若企業(yè)適用的所得稅率為 30%,則預(yù)計年度債權(quán)人現(xiàn)金流量為 ( )萬元。 A. 116 B. C. D. A B C D 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點：現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計 答案解析： 本年凈債務(wù)＝ 830＋ 450－ 120＝ 1160（萬元） 預(yù)計凈債務(wù)＝ 980＋ 360－ 50＝ 1290（萬元） 凈債務(wù)增加＝ 1290－ 1160＝ 130（萬元） 債權(quán)人 現(xiàn)金流量 =稅后利息支出 +凈債務(wù)凈減少（或 凈債務(wù)凈增加）－超額金融資產(chǎn)增加 =116 (130%)130=－ （萬元） 試題編號： 17465 2. 市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動因素是（ ）。市凈率的驅(qū)動因素有股利支付率、增 長率、股權(quán)資本成本和權(quán)益報酬率，但關(guān)鍵驅(qū)動因素是權(quán)益報酬率。 試題編號： 17475 5. 某公司屬于一跨國公司， 2020 年每股凈利為 12 元，每股資本支出 40 元，每股折舊與攤銷30 元；該年比上年每股經(jīng)營營運資本增加 5 元。該公司的β值為 2，長期國庫券利率為 3%，股票市場平均收益率為 6%。 A B C D 您沒有做這道題 正確答案： A 知識點：現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用 答案解析： 本題的主要考核點是每股價值的計算。 試題編號： 17483 6. 某公司 2020 年的留存收益率為 40%。該公司的β值為 2，國庫券利率為 2%，市場平均股票收益率為 8%。 A B C D 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點：相對價值模型的應(yīng)用 答案解析： 本題的主要考核點是內(nèi)在市凈率的計算。凈利潤和股利的增長率均為 6%， 2020 年的預(yù)期銷售凈利率為 10%。則該公司 的內(nèi)在收入乘數(shù)為（ ）。 股利支付率 =1留存收益率 =150%=50%，股權(quán)成本 =4%+（ 8%4%） =14%，則有 : 試題編號： 17488 8. 市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動 因素是（ ）。市凈率的驅(qū)動因素有股利支付率、增長率、股權(quán)資本成本和權(quán)益報酬率，但關(guān)鍵驅(qū)動因素是權(quán)益報酬率。 A． 整體價值是企業(yè)各項 資產(chǎn)價值的匯總 B． 整體價值來源于企業(yè)各要素的有機結(jié)合 注冊會計師考試論壇，資料下載，結(jié)交考友 注冊會計師考試論 壇，資料下載，結(jié)交考友 C． 可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值 D． 如果企業(yè)停止運營，不再具有整體價值 A B C D E F 您沒有做這道題！ 正確答案： B, C, D 知識點：企業(yè)價值評估的對象 答案解析： 企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結(jié)合，所以選項 A不對。首先，作為交易對象的企業(yè)，通常沒有完善的市場，也就沒有現(xiàn)成的市場價格；其次，以 企業(yè)為對象的交易雙方，存在比較嚴重的信息不對稱。 試題編號： 17495 3. 以下關(guān)于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯誤的有（ ）。在企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預(yù)測的基數(shù)有兩種確定方式：一種是上年的實際數(shù)據(jù)，另一種是修正后的上年數(shù)據(jù)，即可以對上年的實際數(shù)據(jù)進行調(diào)整。有些時候后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長率的高低對企業(yè)價值的影響很小。 試題編號： 17498 4. 利用市價 /收入比率模型選擇可比企業(yè)需關(guān)注的因素為（ ） A B C D E F