【正文】 徑 從小肥皂廠磨出寶潔，手持 100元就能締造松下，三個(gè)物理愛好者拼出一個(gè)微軟，或者從google 身上再去復(fù)制一個(gè)百度 ……借助資本市場(chǎng)，本田、三洋、麥當(dāng)勞、蘋果、微軟、三星等后起之秀，分別以 20年至 30年的時(shí)間，就走完了老式企業(yè)巨人 50年到 100多年的成長(zhǎng)路程。業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)到，思科的快速發(fā)展，是建立在不斷 的成功并購基礎(chǔ)之上的。到了 2020財(cái)年，這一數(shù)據(jù)變成了 349億美元。 在他從 1995年 1月起擔(dān)任總裁兼首席執(zhí)行官后的 4年間，思科在互聯(lián)網(wǎng)的主要領(lǐng)域迅速確立領(lǐng)先地位，同時(shí)拓展了新的市場(chǎng)領(lǐng)域。 1991年 1月錢伯斯加 盟思科公司擔(dān)任副總裁，當(dāng)時(shí)思科的年銷售收入僅為 7000萬美元，擁有 300名員工。 2020年 3月 27日，思科的總市值達(dá)到歷史高點(diǎn) 5550億美元，一度超過微軟成為美國(guó)市場(chǎng)價(jià)值最高的公司。 1995年，思科成為了世界最大的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商。而到了今年 1月 8日，思科股票收盤報(bào)，公 司市值為 億美元。 思科 (CSCO)： 上市后成長(zhǎng)速度驚人 按派息和拆股調(diào)整收盤價(jià)計(jì)算， 1990年在納斯達(dá)克上市的時(shí)候，思科股票的價(jià)格僅為 美元 /股。 這種近乎為奇跡的高股價(jià)來自于 吝嗇 的分紅。 截至今年 1月 8日，伯克希爾 .哈撒韋公司的股價(jià)收?qǐng)?bào) /股，是美國(guó)市場(chǎng)上價(jià)格最高的股票。從 1977年到 2020年 30年間，伯克希爾 .哈撒韋的股價(jià)年平均升幅 %，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)年均升幅僅為 %。到 1977年的時(shí)候，該公司的股票價(jià)格已經(jīng)達(dá)到 了 138美元 /股，而在巴菲特 1964年接手的時(shí)候，該公司每股凈值只有 19 美元。到 1970年的時(shí)候，伯克希爾 .哈撒韋公司已經(jīng)從一個(gè) 470萬美元的保險(xiǎn)、銀行和投資公司。在這個(gè)時(shí)候，巴菲特發(fā)現(xiàn)了這家公司，并在同年開始收購該公司的股票，逐步成為該公司的最大股東。 伯克希爾 .哈撒韋是 1889年成立的一家傳統(tǒng)紡織制造公司。 伯克希爾 .哈撒韋 (BRKA)： 不分紅贏來第一高價(jià) 由 股神 沃倫 .巴菲特掌舵的伯克希爾 .哈撒韋公司目前的總市值約為 2064億美元，之所以能夠成長(zhǎng)為如此大市值的公司，伯克希爾 .哈撒韋完全是依賴優(yōu)良業(yè)績(jī)支撐下股價(jià)的不斷上漲來實(shí)現(xiàn)的。微軟不斷擴(kuò)張股本以來其每股績(jī)效并未下降，反而一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)。 在股本擴(kuò)張的同時(shí)，驕人的業(yè)績(jī)才是支撐微軟市值高速增長(zhǎng)的主要力量。也就是說， 1986年 3月 13日上市時(shí)的 1股，到了 2020年 2月 18日之后變成了 288股。 1987年 2020年的 16年之內(nèi)，微軟的股票實(shí)施了 9次分拆，其中 有 7次每 10股送 10股； 2次每 10股送 5股。 而到了 2020年 1月 8日，按照收盤價(jià) ，微軟的總市值已經(jīng)達(dá)到 美元，是全球市值最大的上市公司之一。 1986年，微軟選擇在納斯達(dá)克上市的時(shí)候，資產(chǎn)僅 200萬美元。在歐洲國(guó)家小盤股的表現(xiàn)也同樣出色， 2020年德國(guó)小盤股的年收益率達(dá)到 %，英國(guó)小盤股的年收益率為 %，法國(guó)小盤股的年收益率為 0%，而同期歐洲市場(chǎng)股票平均收益率僅為 %。 根據(jù)海外成熟股票市場(chǎng)的發(fā)展情況來看，在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)以及相同的風(fēng)險(xiǎn)條件下，投資小盤股票更容易獲得超過市場(chǎng)平均水平和大盤股平均水平的超額 收益，這一效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)期與牛市中尤為明顯，被稱之為 小盤股效應(yīng) 。A 股哪些小股票能變未來的世界領(lǐng)袖 微軟思科小股票變?yōu)槭澜珙I(lǐng)袖公司的榜樣力量 如果說大盤股的特點(diǎn)是相對(duì)穩(wěn)健，可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那么小盤股最大的吸引力就在于驚人的成長(zhǎng)性。 如今美國(guó)市值最大的公司中，英特爾 (Intel)、微軟 (Microsoft)和思科 (Cisco)等都是從小公司起步，通過長(zhǎng)期的發(fā)展逐漸從小公司變成大公司，從小盤股變成大盤股，而它們的投資者也因此獲得巨大的回報(bào)。 比如，在 1926年至 2020年的 76年間，美國(guó)小盤股指數(shù)平均收益率達(dá) %，明顯高出標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)的平均增長(zhǎng)率。 微軟 (MSFT)： 股本擴(kuò)張帶來公司成長(zhǎng) 在給自己的公司起名字的時(shí)候，比爾 .蓋茨應(yīng)該想象不到，多年之后這家公司會(huì)成為全球 市值最大的上市公司之一，進(jìn)而成為小盤股的傳奇。將現(xiàn)在股價(jià)按派息和拆股調(diào)整收盤價(jià)計(jì)算 (下同 )，微軟在 1986年 3月 13日上市當(dāng)天的股價(jià)僅為 。 武漢科技大學(xué)文法與經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授董登新告訴理財(cái)周報(bào)記者，微軟是典型的通過股本擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)公司的成長(zhǎng)。這使得微軟的總股本在 16年的時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張了 288倍。微軟也是美國(guó)股市上股本擴(kuò)張最快的上市公司。股本的飛速擴(kuò)張并沒有過分稀釋其業(yè)績(jī)。 僅在上市之后的 1995年到 1998年，微軟的凈收入增長(zhǎng)率分別達(dá)到了 %、 %、 %和 %，同期每股盈 利的增長(zhǎng)率分別是 %、 %、 %和 %。它與通過股本擴(kuò)張來增長(zhǎng)市值的微軟明顯的區(qū)別是，伯克希爾 .哈撒韋公司自從 1988年上市以來，除一次派現(xiàn)之外未做過其他分配，也一直未曾拆股。 1963年的時(shí)候，該 公司由于經(jīng)營(yíng)不善而搖搖欲墜，公司的股票以低于每股 8美元的價(jià)格交易。 之后，在巴菲特的打造下，伯克希爾 .哈撒韋被注入了投資業(yè)務(wù)。 隨后，經(jīng)過多次的收購和股票投資，包括對(duì)華盛頓郵報(bào)、可口可樂等的投資，伯克希爾 .哈撒韋的業(yè)績(jī)不斷上升，股價(jià)也猶如芝麻開花節(jié)節(jié)高。 不過，伯克希爾 .哈撒韋公司的成長(zhǎng)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。該股票在過去的30年中有 22年跑贏大市，升幅最大的一年是 1979年，總共上漲了 %。也就是說，如果你在 1977年花 138美元買入 1股伯克希爾 .哈撒韋公司的 股票，今天的價(jià)值就是 ，上漲了將近 1000倍。伯克希爾 .哈撒韋僅僅在 1967年向股東支付了上市后首次也是唯一的一次紅利 每股 10美分。剛上市的時(shí)候，思科不過是一家只成立了 6年的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商，年收益僅為 6900萬美元， 1991年，思科的總市值不到 6億美元。 上市之后，思科以驚人的速度成長(zhǎng)起來。進(jìn)入 2020年，思科年銷售額高達(dá) 180億美元，雇員 31000人，市值達(dá)到 4440億美元，僅次于通用電氣 (GE)的 5050億美元和英特爾 (Intel)的 4460億美元，并且首次超過了微軟的 3580億美元。為了爬上這個(gè)位置，微軟用了將近 25 年的時(shí)間，而思科僅花了 16年。 1994年，錢伯斯升至執(zhí)行副總裁，并為思科公司制定新的戰(zhàn)略思想：即收購和兼并小公司。思科銷售收入也從 12億美元上升到 ，2020財(cái)年達(dá) 220億美元。 在擔(dān)任思科 CEO的 12年時(shí)間里，錢伯斯進(jìn)行了 130余場(chǎng)的并購。玩命式的并購經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，成為思科獨(dú)特的擴(kuò)張