【正文】 督促，共同進(jìn)步 第二章 財務(wù)報表分析 一 因素分析法 （連環(huán)替代法，差額分析法）口訣：喜新厭舊 二 財務(wù)比率 1 短期償債能力比率：凈營運資本 =流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 =長期資本 長期資產(chǎn) 凈營運資本配置比率 =凈營運資本 /流動資產(chǎn) =11/流動比率 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負(fù)債 (速動資產(chǎn) =貨幣資金，交易性金融資產(chǎn)，各種應(yīng)收預(yù)付款） 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） /流動負(fù)債 現(xiàn)金 流量比率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /流動負(fù)債 2長期償債能力比率：資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 =1/1資產(chǎn)負(fù)債率 長期資本負(fù)債率 =非流動負(fù)債 /非流動負(fù)債 +股東權(quán)益 利息保障倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費用 息稅前利潤 =凈利潤 +財務(wù)費用 +所得稅費用 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /利息費用 現(xiàn)金流量債務(wù)比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額 3 資產(chǎn)管理比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /應(yīng)收賬款期末數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售收入或成 本 /存貨期末數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營運資本周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /凈營運資本 毛利率 =1銷售成本率 4 盈利能力比率 銷售利潤率 =凈利潤 /銷售收入 資產(chǎn)利潤率 =凈利潤 /總資產(chǎn) 權(quán)益凈利率 =凈利潤 /股東權(quán)益 5 市價比率 市盈率 =每股市價 /每股收益 市銷率 =每股市價 /每股銷售收入 市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn) 三 杜邦財務(wù)分析 權(quán)益凈利率 =銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù) 四 管理用財務(wù)報表 1管理用資產(chǎn)負(fù)債表 凈經(jīng)營資 產(chǎn) =經(jīng)金融負(fù)債 +股東權(quán)益 凈經(jīng)營資產(chǎn) =凈經(jīng)營性營運資本 +凈經(jīng)營性長期資產(chǎn) 凈經(jīng)營性營運資本 =經(jīng)營性流動資產(chǎn) 經(jīng)營性流動負(fù)債 凈經(jīng)營性長期資產(chǎn) =經(jīng)營性長期資產(chǎn) 經(jīng)營性長期負(fù)債 金融流動資產(chǎn) =貨幣資金，市場利率計息短期應(yīng)收票據(jù)，交易性金融資產(chǎn) 金融長期資產(chǎn) =可供出售金融資產(chǎn) +持有至到期投資 金融流動負(fù)債：短期借款，市場利率計息短期應(yīng)收票據(jù)，交易性金融負(fù)債，一年內(nèi)到期長期負(fù)債 金融長期負(fù)債 =長期借款，應(yīng)付債券，應(yīng)付融資租賃款 2 管理用利潤表 分為經(jīng)營損益和金融損益 財務(wù)費用全部作為金融損益 公允價值變動損益，投資收益，資產(chǎn)減值損失區(qū)分金融資產(chǎn)部分和經(jīng)營資產(chǎn)部分產(chǎn)生 其中，管理用利潤表中利息費用 =財務(wù)費用 +公允價值變動損益 +資產(chǎn)減值損失 +投資收益 利息費用抵稅 =利潤表利息費用 *平均所得稅率 平均所得稅率分?jǐn)偹枚? 平均所得稅率 =所得稅 /利潤總額 資產(chǎn)減值損失中計入經(jīng)營資產(chǎn)公允價值變動損益和投資收益 基本公式：凈利潤 =稅后經(jīng)營凈利潤 稅后利息費用 稅后經(jīng)營利潤 =稅前經(jīng)營利潤 *（ 1所得稅率） 3 管理用現(xiàn)金流量表 將現(xiàn)金流量表區(qū)分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動現(xiàn) 金流量即實體現(xiàn)金流量 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 投資現(xiàn)金流量 實體現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營凈利潤 +折舊與攤銷） （凈經(jīng)營營運資本增加 +凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷） =稅后經(jīng)營凈利潤 經(jīng)營資產(chǎn)凈投資 實體現(xiàn)金流量兩個去處 債務(wù)現(xiàn)金流量 債務(wù)現(xiàn)金流量 =稅后利息費用 凈負(fù)債增加 股權(quán)現(xiàn)金流量 股權(quán)現(xiàn)金流 =股利分配 股權(quán)資本增加 管理用現(xiàn)金流量表基本等式 來源：經(jīng)營現(xiàn)金流量 投資現(xiàn)金流量 去向：債務(wù)現(xiàn)金流量 +股權(quán)現(xiàn)金流量 基本格式： 上半步：實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營凈利潤 +折舊與攤銷（經(jīng)營活動現(xiàn)金毛流量） 凈經(jīng)營 營運資本增加 凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 折舊與攤銷 =實體現(xiàn)金流量 下半部：債務(wù)現(xiàn)金流量 =稅后利息費用 凈負(fù)債增加 股權(quán)現(xiàn)金流量 =股利分配 股權(quán)資本凈增加 債務(wù)現(xiàn)金流量 +股權(quán)現(xiàn)金流量 =融資現(xiàn)金流量 五 管理用財務(wù)分析體系 權(quán)益凈利率 =凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 +（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率） *經(jīng)財務(wù)杠桿 經(jīng)營差異率 =（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率） 杠桿貢獻(xiàn)率 =（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率） *凈負(fù)債 /股東權(quán)益 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =稅后經(jīng)營凈利潤 *凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 第三章 長期計劃與財務(wù)預(yù)測 一 銷售百分比法（估計企業(yè)未來融資需求） 凈經(jīng)營資產(chǎn)（資金占用） =凈金融負(fù)債及股東權(quán)益（資金來源） 資金總需求 =預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn) 基期凈經(jīng)營資產(chǎn) 內(nèi)部來源：可動用金融資產(chǎn) 留存收益增加 外部融資：金融負(fù)債增加 股本增加 外部融資額 =資金總需求 可動用的金融資產(chǎn) 留存收益增加 融資優(yōu)先順序： 1 動用現(xiàn)有金融資產(chǎn) 2 增加留存收益 3 增加金融負(fù)債 4 增加股本 外部融資額 =（預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn) 基期凈經(jīng)營資產(chǎn)） 可動用金融 資產(chǎn) 留存收益增加 預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn) =預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn) 預(yù)計經(jīng)營負(fù)債（銷售百分比法） 銷售百分比法假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比不變。 留存收益增加 =預(yù)計銷售收入增加 *計劃銷售凈利率 *（ 1股利支付率） 外部融資按優(yōu)先順序，先債務(wù)后股權(quán) 預(yù)計增加的借款原則：在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)允許時企業(yè)應(yīng)優(yōu)先使用借款籌資。 外部融資額 =（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比 經(jīng)營負(fù)債銷售百分比） *銷售收入增加 預(yù)計銷售收入 *預(yù)計銷售凈利率 *(1股利支付率） 二 預(yù)計財務(wù)報表 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表 確定基期數(shù)據(jù)方法： 1 上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實際數(shù)據(jù)作為機(jī)器數(shù)據(jù) 2上年財務(wù)數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整。 1 當(dāng)編制到利潤表金融損益時，由于短期借款利息費用的驅(qū)動因素是借款利率和借款金額。短期借款和長期借款的利率已經(jīng)列入利潤表預(yù)測假設(shè)，借款的金 額需要根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表來確定。 2 當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表編制有事借款金額時，編制工作轉(zhuǎn)向