燃料油終端企業(yè)的套保誤區(qū)及操作管理-展示頁
2025-01-17 03:29本頁面
【正文】 有意識到的是：不參與套期保值也是一種投機，是一種危險性很高的投機。誤區(qū)一：認為在現(xiàn)貨市場中不存在投機。這四項原則直接影響到套期保值交易的成功與否。圖2 套期保值前后企業(yè)利潤對比圖當然，套期保值的優(yōu)勢決不僅限于以上兩項，還包括提高企業(yè)資金使用效率，節(jié)省倉儲費用、保險費用和損耗費，增加企業(yè)經(jīng)營機會等。對于用油企業(yè)來講，以小于總合約金額10%的資金就可以控制未來企業(yè)所需的原材料，事先鎖定了采購價格、保證貨源，從而平滑了未來企業(yè)利潤，避免現(xiàn)金流與業(yè)績的大幅度上下波動對公司造成的不利影響。通過買入套期保值，用期貨市場的贏利彌補現(xiàn)貨市場上因價格上漲而多支付的成本，回避價格上漲的風險。一、套期保值的必要性及好處用油企業(yè)利用期貨從事燃料油套期保值的目的主要有二：一是有效規(guī)避燃料油價格變動帶來的成本變動風險。對于終端用戶來講，一般選擇買入“保值”來鎖定未來經(jīng)營成本，舒緩高油價帶來的成本壓力。油價快速上漲給國內(nèi)燃料油用油產(chǎn)業(yè)如發(fā)電、交通運輸、冶金、化工、輕工等行業(yè)的發(fā)展帶來了較大的經(jīng)營風險，用油企業(yè)是不是只能被動接受不利的價格變動呢？參與燃料油期貨交易是化解成本風險的最有力的措施之一。創(chuàng)出新高后的燃料油，其未來價格波動絕對空間將會更大。目前，我國燃料油市場已經(jīng)與國際市場基本接軌，國內(nèi)燃料油市場自然無法避免國際油價的攀升局面。作為原油的下游產(chǎn)品，燃料油的價格走勢與原油價格存在著很強的相關性。到今年年初，原油價格沖破100美元。1945年原油的價格只在1美元/桶左右，如今國際原油已經(jīng)盤桓在130美元的高位之上。編號：時間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟頁碼：第7頁 共7頁燃料油終端企業(yè)的套保誤區(qū)及操作管理在國際商品市場上，原油是罕有的沒有“回過頭”的品種。即使如銅等幾度大紅大紫的品種都經(jīng)歷過較為明顯的牛熊轉(zhuǎn)換，而原油價格趨勢卻幾乎始終是在單邊上揚。 本輪油價上漲始于2006年末2007年初，國際原油從55美元附近開始發(fā)力，其間幾乎沒有出現(xiàn)過像樣的調(diào)整。近期，原油期貨又在盤中越過140美元。此外，它還受經(jīng)濟走勢、產(chǎn)業(yè)政策、煉油裝置開停工、匯率變動、地緣政治、投機等諸多因素的影響。以華南180CST燃料油為例， 2008年1月2日的過駁價為4040元/噸，僅僅在近6個月以后的6月30日，價格就上漲1020元至5060元/噸，上漲幅度超過25％。 圖1 2008年上半年國內(nèi)燃料油現(xiàn)貨價格與期貨價格變化趨勢圖 注：現(xiàn)貨價格采用華南180CST的過駁價，數(shù)據(jù)來源于天琪期貨網(wǎng)站；期貨價格采用滬燃油連1收盤價和滬燃油連2收盤價，數(shù)據(jù)來源于文華財經(jīng)。我們可以運用期貨交易的套期保值功能，化被動為主動，達到趨利避險的作用。相信大家早已對套期保值功能耳熟能詳，所以在正文中本文不再對燃料油的套期保值功能及具體操作進行舉例說明，而將重點放在對燃料油套期保值誤區(qū)以及操作管理對策的分析上。例如買入套期保值能回避價格上漲所帶來的風險。二是降低企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平的波動，實現(xiàn)長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的業(yè)績增長，以利于企業(yè)的融資與投資。由此可以看出，套期保值可以穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，提高企業(yè)的信用程度，有利于企業(yè)開展投融資活動。二、關于套
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