20xx電大財(cái)務(wù)管理形考冊(cè)習(xí)題附答案-文庫吧資料
2025-05-22 01:19本頁面
【正文】 計(jì)算該普通股資產(chǎn)成本。假定在所有股東均參與配股。嘉定 2021 年 3 月 25 日為配股除權(quán)登記日，現(xiàn)以公司 2021 年 12 月 31 日總股本 5 億股為基數(shù)，擬每 5 股配1 股。預(yù)測(cè)該公司 2021 年外部融資需求量。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。已知所得稅稅率為 25%，該公司的必要報(bào)酬率為 10% 要求：（ 1）計(jì)算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量 （ 2）利用凈現(xiàn)值法作出公司采取何種方案的決策 解 :（ 1）（ P/A,10%,4） = （ P/A,10%,5） = （ P/F,10%,4） = （ P/F,10%,5） = 甲方案每年的折舊額 =（ 10010） /5=18 萬元 甲方案各年的現(xiàn)金流量（單位：萬元） 年限 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 150 （ 905018）*75%+18= +50+10= 乙方案每年的折舊額 =（ 12020） /5=20 萬元 乙方案各年的現(xiàn)金流量（單位：萬元） 年限 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 150 （ 1006020）*75%+20=35 35 35 35 35+30+20=85 （ 2）甲方案的凈現(xiàn)值 =150+*（ P/A,10%,4） +*（ P/F,10%,5）=150+*+*=150 ++=（萬元） 乙方案的凈現(xiàn)值 =150+35*（ P/A,10%,4） +85*（ P/F,10%,5） =150 +35*+85*=150++=（萬元） 5 個(gè)投資項(xiàng)目，公司能夠提供的資產(chǎn)總額為 250 萬元，有關(guān)資料如下： A 項(xiàng)目初始的一次投資額 100 萬元，凈現(xiàn)值 50 萬元； B 項(xiàng)目初始的一次投資額 200 萬元，凈現(xiàn)值 110 萬元； C 項(xiàng)目初始的一次投資額 50 萬元，凈現(xiàn)值 20 萬元； D 項(xiàng)目初始的一次投資額 150 萬元，凈現(xiàn)值 80 萬元； E 項(xiàng)目初始 的一次投資額 100 萬元，凈現(xiàn)值 70 萬元； （ 1） 計(jì)算各方案的現(xiàn)值指數(shù) （ 2） 選擇公司最有利的投資組合 解：（ 1） A 項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 150+100） /100= B 項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 110+200） /200= C 項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 20+50） /50= D 項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 80+150） /150= E 項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 70+100） /100= （ 2）最有利的投資組合是 D+E 財(cái)務(wù)管理作業(yè) 3 某公司發(fā)行一種 1000 元面值為債券 ,票面利率為 8%,期限為 4 年 ,每年支付一次利息 ,問： (1) 若投資者要求的報(bào)酬率是 15%,則債券的價(jià)值是多少 ? (2) 若投資者要求的報(bào)酬率下降到 12%,則債券的價(jià)值是多少 ?下降到 8%呢 ?( 解： 每年息票 =1000*8%=80 元 （ 1）債券價(jià)值=80/(1+15%)+80/(1+15%)^2+80/(1+15%)^3+80/(1+15%)^4+1000/(1+15%)^4= 元 （ 2）在 12%的收益率下 ,債券價(jià)值=80/(1+12%)+80/(1+12%)^2+80/(1+12%)^3+80/(1+12%)^4+1000/(1+12%)^4= 元 在 8%的收益率下 ,債券價(jià)值=80/(1+8%)+80/(1+8%)^2+80/(1+8%)^3+80/(1+8%)^4+1000/(1+8%)^4=1000 元 2021 年的銷售收入為 1000 萬元，銷售凈利率頠 10%，凈利潤的 60%分配給投資者。 （ 2）乙方案原始投資額 150 萬元，其中固定資產(chǎn) 120 萬元，流動(dòng)資金投資 30 萬元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期5 年，固定資產(chǎn)殘值收入 20 萬元，到期投產(chǎn)后，年收入 100 萬元，付現(xiàn)成本 60 萬元 /年。要求計(jì)算該項(xiàng)目： （ 1）初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和第 5 年年末現(xiàn)金凈流量 （ 2）凈現(xiàn)值 （ 3）非折現(xiàn)回收期和折現(xiàn)回收期 解：（ 1）年?duì)I業(yè)收入 =50*30000=1500000（元） 年折舊 =900000/20=45000（元） 年付現(xiàn)成本 =32*3000045000=915000（元） 初始現(xiàn)金流量 =900000（元） 營業(yè)現(xiàn)金流量 =NCF（ 15） =稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +折舊抵稅 =15000*（ 125%） 915000*（ 125%） +45000*25%=450000（元） （ 2） NPV=450000*（ P/A,10%,5） 900000=805950(元 ) （ 3） 某公司計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下： （ 1）甲方案原始投資 150 萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100 萬元，流動(dòng)資金50 萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期 5年。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量 解： 項(xiàng)目 營業(yè)現(xiàn)金流量 測(cè)算表： 計(jì)算項(xiàng)目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 銷售收入 80 80 80 80 80 付現(xiàn)成本 30 35 ‘40 45 50 折舊 20 20． 20 20 20 稅前利潤 30 25 20 15 10 所得稅 (40％ ) 12 10 ． 8 6 4 稅后凈利 18 15 12 9 6 營業(yè)現(xiàn)金流量 38 ． 35 32 29 26 則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表為： 計(jì)算項(xiàng)目 0 年 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年 固定資產(chǎn)投入 一 120 營運(yùn)資本 投入 一 20 營業(yè)現(xiàn)金流量 38 35 32 29 26 固定資產(chǎn)殘值 回收 20 營運(yùn)資本回收 20 現(xiàn)金流量合計(jì) ?—— 140 38 35 32 29 66 二、案例分析題 公司固定資產(chǎn)項(xiàng)目初始投資為 900000 元，當(dāng)年投產(chǎn)，且生產(chǎn)經(jīng)營期為 5 年，按直線法計(jì)提折舊，期末無殘值。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至 80
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