【正文】 定的時(shí)間（如一個(gè)月或半年）以固定的金額去購買某種基金。???? 贖回金額＝贖回總額－后端申購費(fèi)用－贖回費(fèi)用如何管理基金投資p 關(guān)注基金變化l– 風(fēng)格變化l– 公司管理層變化l– 基金經(jīng)理變化l– 規(guī)模變化l– 費(fèi)用變化l– 持股變化p 申購和贖回時(shí)機(jī)的選擇p 選擇基金構(gòu)造投資組合l– 選擇 不同投資風(fēng)格 的基金進(jìn)行組合l– 選擇 不同投資對(duì)象 的基金進(jìn)行組合基金投資方法l?? 固定比例投資法 —— 按固定的投資比例分散買進(jìn)幾只不同種類的基金，定期進(jìn)行調(diào)整。???? 后端申購費(fèi)用＝贖回份額 申購日基金份額凈值 后端申購費(fèi)率216。???? 贖回金額＝贖回總額－贖回費(fèi)用l申購時(shí)選擇交納 后端申購費(fèi)用 ，則贖回金額計(jì)算方法如下：216。???? 贖回總額＝贖回份額 T日基金份額凈值216。???? 申購份額＝凈申購金額 /申購當(dāng)日基金單位凈值l 選擇交納 后端申購費(fèi)用 ，則申購份額的計(jì)算方法如下：216。???? 申購費(fèi)用＝凈申購金額 申購費(fèi)率216。l?? 基金的稅收—— 對(duì)基金管理者的稅收—— 對(duì)基金投資者的稅收—— 對(duì)于機(jī)構(gòu)法人投資基金的稅收申購份額與贖回金額的計(jì)算申購份額的計(jì)算：l 選擇交納 前端申購費(fèi)用 ，則申購份額的計(jì)算方法如下：216。托管費(fèi)費(fèi)率國際上通常為 % 左右，我國一般為 % 。目前，國內(nèi)封閉式基金管理費(fèi)率為 % ，股票型開放式基金約為 1%% ，債券型開放式基金通常低于 1% ?；鸬馁M(fèi)用和稅收l?? 基金運(yùn)營費(fèi)用—— 管理費(fèi) 是指基金管理人管理基金資產(chǎn)而向投資者收取的費(fèi)用。（六）買賣基金的基本程序l???? 開戶l???? 查閱基金有關(guān)資料l???? 認(rèn)購或申購基金l???? 賣出或贖回基金（七）投資基金之前：幫助客戶進(jìn)行自我評(píng)測(cè)l???? 幫助客戶進(jìn)行收支狀況的評(píng)估，以決定適合的 基金投資預(yù)算l???? 幫助客戶明確投資目的和 投資目標(biāo)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn) /回報(bào)的期望，以選擇適合的基金類別l???? 投資者在投資基金方面所犯的一個(gè)很大錯(cuò)誤就是在進(jìn)行基金投資后才發(fā)現(xiàn)所 購買基金的投資目標(biāo)與自己的投資目標(biāo)不相吻合l???? 基金網(wǎng)站已有一些幫助投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)偏好分析的工具可資利用l???? 沒有最好的基金，只有適合的基金基金如何不同？l???? 不同的投資目標(biāo)l???? 不同投資對(duì)象與地域l???? 不同的投資哲學(xué)l???? 不同的投資風(fēng)格與操作策略l???? 不同的管理者l???? 不同的費(fèi)率設(shè)計(jì)l???? 不同的服務(wù)種類l???? 不同的投資表現(xiàn)基金投資選擇應(yīng)考慮的主要因素l???? 基金管理公司和基金經(jīng)理l???? 過往業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)l???? 基金投資組合l???? 費(fèi)用和稅收基金的費(fèi)用和稅收l?? 基金投資人買賣基金單位的費(fèi)用 ：—— 封閉式基金：在 發(fā)行時(shí)的認(rèn)購費(fèi) ，可以從招募說明書中查閱；在交易所 交易時(shí)的交易傭金 ，一般為成交金額的 ％，不足 5元的按 5元收取。216。– 通過承銷機(jī)構(gòu)代為銷售 。這是最簡(jiǎn)單的發(fā)行方式。– 基金管理公司自行銷售 。主要是開放式基金的發(fā)行方式。216。– 上網(wǎng)發(fā)行方式 ：是指將所發(fā)行的基金單位通過與 證券交易所交易系統(tǒng) 聯(lián)網(wǎng)的全國各地的證券營業(yè)部，向廣大的社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。相對(duì)于短期投資人來說，這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于長(zhǎng)期投資人要小得多。而且，目前在我國市場(chǎng)上封閉式基金的折價(jià) 尤其嚴(yán)重，最初的投資者在贖回時(shí)很難避免損失。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)l?? 封閉式基金無法贖回，只能通過證券市場(chǎng)賣出回收資金。216。216。契約型基金各關(guān)系人之間的關(guān)系（四）基金投資風(fēng)險(xiǎn)l???? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)l???? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)l???? 管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)l???? 道德風(fēng)險(xiǎn)l???? 與具體產(chǎn)品有關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn)基金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)l?? 基金實(shí)行組合投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)和降低風(fēng)險(xiǎn)但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn) 。他們之間的相互監(jiān)督與相互制衡體現(xiàn)了保護(hù)投資者利益的內(nèi)在要求。l?? 基金管理人 處于日常經(jīng)營管理活動(dòng)的中心，負(fù)責(zé)基金的日常投資決策與管理，他不僅發(fā)起設(shè)立基金而且負(fù)責(zé)基金投資的決策，他們是專注于投資的專業(yè)人士，通過管理投資者的資金而獲得報(bào)酬。l?? 基金投資者 是基金資產(chǎn)的所有者，是基金信托資產(chǎn)的委托人又是基金信托資產(chǎn)的受益人?！?由于私募基金容易發(fā)生不規(guī)范行為，一些國家的法律法規(guī)明確限定私募基金的最高認(rèn)購人數(shù)，超過最高認(rèn)購人數(shù)必須采用公募發(fā)行。l?? 私募基金是指通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和富有的個(gè)人投資者募集資金而設(shè)立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的，一般以投資意向書（非公開的招股說明書）等形式募集。 被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。依據(jù)投資理念的不同，可分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)（指數(shù)）型基金l?? 主動(dòng)型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。由于貨幣市場(chǎng)工具期限短風(fēng)險(xiǎn)低，收益相對(duì)較為穩(wěn)定。一般情況下定期派息，回報(bào)率較穩(wěn)定，適合長(zhǎng)期投資。l?? 債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金。平衡型基金在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行權(quán)衡，這類基金穩(wěn)定性較好，股利和股息都較高，但成長(zhǎng)潛力不大。– 積極成長(zhǎng)型基金追求資本的最大增值，把基金的資產(chǎn)投資于有高成長(zhǎng)潛力的股票或其他證券，這種基金的投機(jī)性相當(dāng)高，適合愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者。– 穩(wěn)定成長(zhǎng)型基金一般不從事投機(jī)活動(dòng)，當(dāng)證券市場(chǎng)出現(xiàn)異常時(shí)這種基金會(huì)采取選擇權(quán)交易的方式回避風(fēng)險(xiǎn)。它又可分為穩(wěn)定成長(zhǎng)型基金和積極成長(zhǎng)型基金 。它可分為 固定收入型基金和股票收入型基金 。l?? 我國的證券投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者手中的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，以獲得投資收益和資本增值的投資方式。三、投資實(shí)例：證券投資基金及其投資介紹l???? 證券投資基金l???? 證券投資基金類別l???? 證券投資基金的投資（一）基金概述基金的概念l?? 基金 “foundation”和 “fund”的區(qū)別。套利一旦結(jié)束，重新回到戰(zhàn)略配置。套利一旦結(jié)束，重新回到戰(zhàn)略配置。l?? 套利一般都依靠 “均值回復(fù) ”原則。三種戰(zhàn)略的簡(jiǎn)單比較戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略l?? 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是一種積極的資產(chǎn)管理方式：在既定的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略下， 一旦某些資產(chǎn)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，通過改變這些資產(chǎn)的分配以提高投資組合收益。l?? 三種方法都有明顯特征，并能給投資者帶來特定的收益。 其目的是在獲得股票市場(chǎng)的預(yù)期高回報(bào)率的同時(shí)，限定下跌的風(fēng)險(xiǎn) 。 這種再配置戰(zhàn)略以估值評(píng)價(jià)為基礎(chǔ)，而不僅僅是一種機(jī)械法則 。 B、為維持這種組合，要求在資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)變化時(shí)，進(jìn)行定期的再平衡和交易。長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的方法l?? 購買并持有法 確定恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)組合，并在諸如 3～ 5年的適當(dāng)持有時(shí)間內(nèi)保持這種組合，對(duì)長(zhǎng)期再平衡而言，這種方法是 消極型的，具有最小的交易成本和管理費(fèi)用，但不能反映環(huán)境的變化。瑞利著 《 投資分析與投資組合管理 》 ，第五版，遼寧教育出版社， 1999年版（四）各種投資工具的收益與風(fēng)險(xiǎn)情況（五）不同 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力 下的資產(chǎn)配置不同 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力 / 風(fēng)險(xiǎn)偏好下 適合選擇的資產(chǎn)組合（六）資產(chǎn)配置策略l 長(zhǎng)期 資產(chǎn)配置戰(zhàn)略 —— 長(zhǎng)期資產(chǎn)配置 過程 —— 長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的 方法l 短期 / 戰(zhàn)術(shù)性 資產(chǎn)配置策略長(zhǎng)期資產(chǎn)配置過程l???? 投資者需要 確定投資組合中合適的資產(chǎn)；l???? 投資者需要確定這些合適的資產(chǎn)在持有期間或計(jì)劃范圍內(nèi)的 預(yù)期回報(bào)率 ；l???? 在對(duì)回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)作出估計(jì)后， 運(yùn)用最優(yōu)化技術(shù)找出在每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平上能夠提供最高回報(bào)率的投資組合結(jié)構(gòu)；l???? 在可容忍的風(fēng)險(xiǎn)水平上選擇能提供最優(yōu)回報(bào)率的投資組